שוק הסחורות: דגנים, סויה, קפה, תירס ונפט

לאחר הפוגה של שבוע ימים חזרו מחירי הסחורות בשבוע שעבר למגמת העלייה המאפיינת אותם מתחילת השנה. מדד מחירי הסחורות המשוקלל, Reuters/Jefferies CRB המורכב מחוזים עתידיים על 19 סחורות שונות, עלה בשבוע שעבר ב-1.3%, לעומת עלייה שבועית של 0.3% במדד המניות האמריקאי, S&P 500 ולעומת עלייה של 0.9% במדד מניות הנאסד"ק.

בתחילת שנת 2002 החלו מחירי הסחורות לעלות בצורה חדה, לאחר ששנים רבות דרכו במקום, והגיעו לשיאם ב-11 במאי 2006, כאשר מדד מחירי הסחורות RJ/CRB עלה ב-147% באותו פרק זמן. מהשיא ב-11 במאי 2006, החלו מחירי הסחורות לרדת עד ל-18 בינואר השנה, ירידה של 21.8%. מאז שבו מחירי הסחורות לעלות, ומדד RJ/CRB עלה ב-16.7%.

נפט

מחיר הנפט עלה ב-3% בשבוע שעבר ונסגר ביום שישי בשיא כל הזמנים, 83.69 דולר לחבית, לאחר שבמשך יום המסחר בבורסת הסחורות של ניו יורק הגיע המחיר אף ל-84.05 דולר לחבית. בחישוב המחיר מתואם לאינפלציה, היה מחיר הנפט כבר גבוה יותר בעבר, 101.43 דולר לחבית באפריל 1980, אם כי המחיר הנומינלי היה אז 40 דולר לחבית.

חששות למחסור בהספקת הנפט בחורף הקרוב הביאו לעלייה הנוכחית במחיר הנפט. מחלקת האנרגיה בממשלת ארצות הברית דיווחה החודש על ירידה במלאי הנפט בארצות OECD ל-53.5 ימי צריכה בהשוואה ל-54.4 ימי צריכה בחודש הקודם, וזאת בתקופה שבה לרוב המלאי עולה. מלאי הנפט של ארצות הברית ירד ב-10% מסוף חודש יוני השנה, אם כי הוא עדיין גבוה יותר מהמלאי הרגיל בעת זו של השנה. ארצות הברית צורכת כ-25% מהצריכה העולמית, 86 מיליון חביות נפט גולמי ביום, כ-63% מזה מיבוא.

חששות כי פלישה טורקית לאזור הכורדי בצפון עיראק תביא לעצירה בהספקת הנפט משם תרמו גם הם לעלייה במחיר הנפט. לרוב קו צינור הנפט מהעיר קירקוק שבצפון עיראק מוביל כ-300,000 חביות ביום, אם כי לעתים קרובות מופסקת פעילותו בגלל פעולות חבלה ובעיות טכניות.

דגנים

מחיר החיטה המשיך לרדת זה שבוע שני ברציפות: חוזה עתידי לחודש דצמבר 2007 בבורסת הסחורות של שיקגו נסגר ביום שישי האחרון במחיר של 8.59 דולר לבושל (בושל חיטה – 60 פאונד או 27.2 ק"ג), ירידה שבועית של 3.7% וירידה של 9.8% ממחיר השיא ב-1 באוקטובר השנה. אולם מתחילת השנה עלה מחיר החיטה ב-72%. הירידה במחיר באה על אף הודעת משרד החקלאות של ארצות הברית על הורדת התחזית למלאי החיטה בארצות הברית לסוף עונת 2008-2007 ל-307 מיליון בושל (ההערכה הקודמת הייתה 362 מיליון בושל). יחס המלאי לצריכה צפוי לרדת בארצות הברית ל-13%, היחס הנמוך ביותר מאז עונת 1949-1948, ול-17% בעולם כולו, היחס הנמוך ביותר מאז עונת 1976-1975.

מחיר התירס עלה ב-2.6% בשבוע האחרון ל-3.515 דולר לבושל, לאחר שמשרד החקלאות של ארצות הברית העריך שיבול התירס השנה יהיה נמוך מתחזיות השוק. משרד החקלאות צופה כעת יבול תירס של 13.318 מיליארד בושל, רק לשם השוואה, הערכת השוק הקודמת הייתה ליבול של 13.438 מיליארד בושל. מתחילת השנה ירד מחיר התירס ב-9.9%.

מחיר הסויה שב לעלות בשבוע האחרון ב-3.9%, ל-9.775 דולר לבושל, לאחר שמשרד החקלאות של ארצות הברית העריך שמלאי הסויה יגיע בסוף עונת 2008-2007 ל-215 מיליון בושל בלבד, זאת לעומת 573 מיליון בושל בסוף עונת 2007-2006. יחס המלאי לצריכה צפוי לרדת בארצות הברית ל-7%, היחס הנמוך ביותר בארבע השנים האחרונות. מתחילת השנה עלה מחיר הסויה ב-40%.

קפה

עצירת הגשמים בסן פאולו ומינאס ג'יראיס, אזורי גידול הקפה בברזיל, יצרנית הקפה הגדולה בעולם, ושיטפונות בוייטנאם, יצרנית הקפה מספר שתיים בעולם, גרמו לעלייה במחיר הקפה לערכו הגבוה ביותר בשנים האחרונות.

כיום יש בנמצא 25 סוגים שונים של עצי קפה, אך שני הזנים העיקריים הם אראביקה ורובוסטה. כ-30% מגידולי הקפה העולמיים הם מסוג רובוסטה. הקפה הזה זול יותר, מכיוון שהוא דורש תנאי גידול אידיאלים פחות מקפה אראביקה. קפה רובוסטה מגדלים לרוב במטעים גדולים והקטיף נעשה בפעם אחת, כך שנקטפים גם פולים בשלים יתר על המידה וגם פולי בוסר. המגדלות העיקריות של קפה רובוסטה הן אינדונזיה, אוגנדה, ברזיל ווייטנאם. קפה אראביקה, התופס כ-70% מגידול הקפה העולמי, הוא קפה יקר יותר, שטעמו וריחו משובחים יותר. ברזיל וקולומביה הן המגדלות העיקריות של הסוג הזה.

יצרניות הקפה העיקריות בעולם נכון לשנת 2005 (באלפי טון קפה) הן ברזיל – 2,180, ווייטנאם – 990, אינדונזיה – 760, קולומביה – 680, מקסיקו – 310, הודו – 280, אתיופיה – 260, גואטמלה – 220, הונדורס – 190 ואוגנדה – 190.

צרכניות הקפה העיקריות בעולם נכון לשנת 2004 (באלפי טון קפה) הן ארצות הברית – 1,247, גרמניה – 610, יפן – 427, איטליה – 324, צרפת – 300 ורוסיה – 205.

מחיר קפה מסוג רובוסטה, הנסחר בבורסת הסחורות של לונדון, נסגר ביום שישי האחרון ב-2,220 דולר לטון (1.0 דולר לפאונד) מחירו הגבוה ביותר ב-10 השנים האחרונות. קפה מסוג רובוסטה משמש להכנת אספרסו וקפה נמס, והעלייה הקיצונית במחירו תפגע ברווחיות יצרניות קפה נמס, כמו למשל חברת נסטלה.

מחיר סוג הקפה המשובח יותר, אראביקה, הנסחר בבורסת הסחורות של ניו יורק, עלה בשבוע האחרון ב-1.7%, ל-1.393 דולר לפאונד, ערכו הגבוה ביותר מאז שנת 1999. מתחילת השנה עלה מחיר קפה אראביקה ב-10.4%. רשתות המוכרות קפה יוקרתי כמו סטארבקס משתמשות בקפה מסוג אראביקה.

השינויים העיקריים במחירי הסחורות בשבוע שעבר:

סחורות שמחירם עלה, שיעור העלייה באחוזים: אורניום – 14.2%, ניקל – 5.8%, קמח סויה – 5.1%, רכז תפוזים – 4.5%, סויה – 3.9%, כסף – 3.1%, נפט גולמי – 3.0%, אלומיניום – 3.0%, עופרת – 2.6%, תירס – 2.6%, בדיל – 2.0%, פלטינה – 1.9%, בנזין – 1.8%, קפה – 1.7%, שיבולת שועל – 1.5%, שמן סויה – 1.1% ואבץ – 1.1%.

סחורות שמחירם ירד, שיעור הירידה באחוזים: עץ – 5.1%, חיטה – 3.7%, חזיר לפיטום – 3.4%, חזיר קפוא – 2.0%, נחושת – 2.0%, אתנול – 1.8%, גז טבעי – 1.4% וקקאו – 1.1%.

*מאת: אריה גורן, אנליסט גלובלי בפרגון, מערך ניהול השקעות חו"ל של כלל פיננסים בטוחה.

*הערה: אין לראות בכתבה המלצה לרכישה או למכירה של נפט, חיטה, סויה, תירס, קפה או כל סחורה אחרת.