שוק האופציות: ללכת עם המגמה
בשבוע שעבר הערכנו כי רמת השיא הקודם שנרשם ביולי האחרון (1160) לא תהווה ההתנגדות חזקה מידי למדד ת"א 25. בנוסף לכך, הערכנו שסטיית התקן עתידה להמשיך ולהישחק כאשר לפנינו עוד שבועיים לפני פקיעת האופציות. שני תרחישים אלו אכן התממשו, כאשר מדד המעו"ף הגיע כמעט עד רמת ה-1200 וסטיית התקן ירדה גם היא. כל אחת משתי האסטרטגיות אותן הצענו – מרווח עולה או סולם – הניבו עשרות אחוזים של תשואה עקב העליה במדד ושחיקת הפרמיות.
באופן מסורתי, כאשר ערכו של המדד מגיע אל מספר עגול מתחילים להתעורר ספקות בקרב ציבור המשקיעים. הם נאחזים בשמועות על כניסת צה"ל לרצועת עזה, דוחות פושרים, נתוני אינפלציה או כל דבר אחר על מנת להצדיק את אי יכולתו ל המדד לפרוץ את רמת ההתנגדות הפסיכולוגית. תופעות דומות ראינו בעבר עת התקרב המדד לרמות עגולות. למרות זאת, חשוב להבין שמספר עגול, ככל שהוא נראה לנו בעל חשיבות מיסטית, הוא עדיין רק מספר. לעיתים בעת התקרבות המדד לרמות כאלו מתרבים השורטיסטים (שחקנים המהמרים על שינוי מגמה לירידות ועקב כך רוכשים אופציות מסוג פוט או מוכרים בחסר אופציות מסוג קול). כאשר רמת השורט גבוהה יחסית מתרחש במקרים מסויימים תהליך המכונה "שורט-סקוויז". שורט סקוויז מתרחש כאשר השורטיסטים הופכים את עורם ומצטרפים למגמה העולה, דבר שמגביר את העליות פי כמה וכמה. בתופעה דומה חזינו רק לפני מספר שבועות.
הנחת העבודה שלנו היא שמגמת העליות במדד לא צריכה להיפסק רק מפני שהגענו לרמת ה-1200. הרוח הגבית הנושבת משווקי העולם – בוול-סטריט חוזרות לאופנה הרכישות הממונפות, ביפן נשארת הריבית על כנה ובאירופה העסקים כרגיל – תניף גם את מפרשי הבורסה בתל-אביב ותנווט אותה למחוזות חדשים. מכל הסיבות שהוזכרו לעיל, אנו מניחים כי אין סיבה אמיתית לשינוי מגמה וכי רמת ה-1200 במדד תיפרץ במהלך השבוע בסבירות גבוהה.
לשבוע הקרוב נציע שלוש אסטרטגיות, שהן למעשה שידרוג של האסטרטגיות מהשבוע שעבר. האסטרטגיה הראשונה אותה נציע היא מרווח עולה פשוט – קניה של קול 1190 ומכירה של קול 1210, או קניה של קול 1200 ומכירה של קול 1220 למי שאופטימי יותר. אסטרטגיה שניה ומסובכת מעט יותר היא אסטרטגיית פרפר רחב: קניה של קול 1200, מכירה בחסר של שתי יחידות קול 1220 וקניה של קול 1240. אסטרטגיה שלישית היא מסוג "קונדור" – קניה של קול 1200, מכירה בחסר של אופציות קול 1210 ו-1220 וקניה של קול 1230. בכל האסטרטגיות אנו יוצאים מהנחה שפני הבורסה היא מעלה. הסיכון הגלום בשימוש באסטרטגיות אלו הוא חוסר יכולת של המדד לפרוץ את רמת ה-1200 או אפילו שינוי מגמה לירדות. במצב כזה עלינו לבצע סטופ-לוס (קטיעה של ההפסד) והערכה מחדש של המדד תוך שינוי אסטרטגיה.
כפי שאנו שבים ומזכירים מידי שבוע – הערכות מסוג אלו נעזרות בכלים מסוימים (ניתוח טכני ופונדומנטלי) המספקים לנו ביטחון טוב יחסית, אבל לא מוחלט. אם כן, בהערכת סיכוי מול סיכון – האסטרטגיות אותן הצענו מספקות סיכוי גבוה מאוד (עשרות עד מאות אחוזים) בסיכון נמוך יחסית. בהעדר חדשות שליליות מהכלכלה הגלובאלית או מרצועת עזה המגמה עתיה להימשך. הדולר, שבשבוע שעבר דישדש בין רמות של 4-4.05 ש"ח, עתיד להמשיך ולרדת כל עוד תמשיך הבורסה לעלות. אם נראה את שער הדולר חוצה את רמת ה-4 שקלים כלפי מטה – יהיה זה אישוש נוסף לצדקת דרכנו.
סטיב ויטקוף (דוברות משרד ראש הממשלה)סטיב ויטקוף מכר מניות ב-120 מיליון דולר; הונו: מעל 350 מיליון דולר
השליח של טראמפ במזרח התיכון והאיש שאחראי בצד האמריקאי על השיחות לשחרור החטופים, נכנס לממשל כאיש עסקים אמיד; מחזיק במניות אובר, סיסקו, קריפטו, נדל"ן ועוד
סטיב ויטקוף סטיב ויטקוף, איש העסקים ואיש אמונו של טראמפ במזרח התיכון מכר חלק ממניותיו בחברת הנדל"ן שבשליטתו. בדיווח שלו נחשף היקף אחזקות מרשים שכולל השקעות במקרקעין, סטארט-אפים, מטבעות דיגיטליים, כלי טיס וחשבון מזומן בסך 50 מיליון דולר
ויטקוף, מכר אחזקות בשווי 120 מיליון דולר בחברת הנדל"ן הפרטית שלו Witkoff Group, במסגרת מהלך שנועד להפחית סיכונים של ניגוד עניינים. לפי הדיווח, המכירה בוצעה כחלק מתוכנית כוללת להקטנת חשיפות והכנסות פוטנציאליות שעלולות להתנגש עם תפקידו הדיפלומטי. ויטקוף משמש כשליח מיוחד מטעם טראמפ למזרח התיכון ומשימות שלום נוספות, כולל מעורבות פעילה במגעים בין ישראל לחמאס ואף הרחבת סמכויות לאזור אוקראינה.
הצצה לנכסים של ויטקוף
לפי המסמכים, לויטקוף שווי מינימלי של 350 מיליון דולר - אך מדובר בגילוי חלקי. ככל הנראה שוויו האמיתי גבוה בהרבה. בין הנכסים: נדל"ן יוקרתי במיאמי, ניו יורק ודרום פלורידה, מניות ברדיט, אובר, סיסקו ו-SpaceX והשקעות בקרנות גידור, מטבעות קריפטוגרפיים ואפילו כלי טיס.
המסמך כולל גם את פירוט ההכנסות מהשנה החולפת: 35 מיליון דולר שהתקבלו כדיבידנדים מאחת מחברות ההחזקות שבשליטתו - המחזיקה בין היתר בנדל"ן, חברת ניהול גולף, מלונות וחברת הקריפטו World Liberty Financial.
World Liberty Financial - שיתוף פעולה כלכלי עם משפחת טראמפ
ויטקוף ובניו הקימו בשנה שעברה את חברת הקריפטו World Liberty Financial יחד עם שלושת בניו של טראמפ: דונלד טראמפ ג'וניור, אריק טראמפ וברון טראמפ. החברה אחראית על השקת מטבע הקריפטו USD1, ששימש את קרן MGX מאבו דאבי להשקעת ענק של 2 מיליארד דולר בבורסת Binance. מדובר בקרן השקעות ממשלתית של איחוד האמירויות.
לפי גילוי קודם, טראמפ עצמו גרף רווחים של 58 מיליון דולר מהמיזם. ויטקוף, לעומת זאת, לא פירט את חלקו בהכנסות.
בנק אש יוצא לדרך: הבנק הדיגיטלי החדש ייחשף מחר רשמית; איפה הוא צפוי להוות תחרות לבנקים?
אחרי כמעט שלוש שנים מרגע קבלת הרישיון - אש מתחיל לפעול. המייסדים מציגים חזון של "בנקאות אחרת" - האומנם?
בנק אש בנק אש (esh), הבנק הדיגיטלי החדש שבשליטת היזם ניר צוק, יחל מחר את פעילותו באופן רשמי, עם אירוע השקה מקוון בו תוצג התוכנית העסקית של הבנק.המהלך מגיע כמעט שלוש שנים לאחר שבדצמבר 2022 קיבל הבנק רישיון מבנק ישראל. מחר צפויים המייסדים, ובהם יובל אלוני, לחשוף את החזון והכיוון שאליו הם מתכננים להוביל את הבנק. אלוני, שותף מייסד ומבעלי השליטה, פרסם בפוסט כי מדובר ב"רגע מכונן" אחרי שנות עבודה רבות, וציין כי הבנק ישנה את פני הבנקאות המסורתית.
מודל עסקי שונה מזה של וואן זירו
בניגוד לבנק הדיגיטלי וואן זירו שהשיק את שירותיו כבר באוגוסט 2022 ומכוון בעיקר למשקי בית, בנק אש מתכנן להתמקד במגזר העסקי - ובעיקר בעסקים קטנים וזעירים. הפלטפורמה הטכנולוגית העצמאית של הבנק כבר פועלת ומבוססת על מערכות ליבה בענן הציבורי, מתוך מטרה להפחית עלויות ולייעל תהליכים.
הטכנולוגיה הזו אינה מיועדת רק לשימוש פנימי. בכוונת אש לשווק אותה בהמשך גם לבנקים דיגיטליים נוספים בארץ ובעולם. בין המוצרים שאש צפוי להציע: חשבונות עו"ש, פיקדונות, אשראי עסקי ושירותים פיננסיים מותאמים לעסקים קטנים. נראה שהמקום שבו הם יכולים לעורר את השוק הוא בפיקדונות הריבית על הפיקדונות בבנקים נמוכה מאוד, במיוחד הריבית על עו"ש והריבית לפיקדונות קצרים. כל גורם שייכנס לתחום ויספק ריביות טובות, עשוי למשוך קהל, אם כי, כפי שניתן להיווכח מהניסיון של וואן זירו, זה לא יהיה פשוט.
השקעות עתק ותג מחיר של חצי מיליארד דולר
מאחורי בנק אש עומדת קבוצת משקיעים בראשות ניר צוק, מייסד פאלו אלטו, חברת הסייבר הגדולה בעולם, הנסחרת בנאסד"ק בשווי של כ-125מיליארד דולר. השקעה משמעותית של גוף מוסדי, היתה של כלל ביטוח, שהשקיעה כ-100 מיליון שקל תמורת 4.99% ממניות הבנק וחברת הטכנולוגיה שעל בסיסה הוקם.
ההשקעה בוצעה לפי שווי של כ-512 מיליון דולר אחרי הכסף, ואליה הצטרפו גם אלוני, ושותפים נוספים. מדובר בסכום משמעותי, בעיקר בהתחשב בכך שהבנק עדיין לא התחיל לפעול בפועל מול הציבור.
