"בשוק האשראי החוץ בנקאי יש מגמת שחיקת מרווחים והתכנית האסטרטגית שלנו היא לצמוח בשיעור גבוה יותר מאשר הפחתת המרווח. עדיין אנחנו אנחנו בוחרים את הסיכונים הנמוכים, והם מקבילים לאלה של לקוחות המערכת הבנקאית. גם בנפחי ההלוואות אנחנו דומים לבנקים". זו התכנית של נאוי 0.36% ברקע התחרות הגוברת בסקטור, עליה מספר לביזפורטל היו"ר שחר אושרי בראיון שמתקיים עם פרסום הדוחות לרבעון השלישי.

לנאוי אין ממש ברירה אלא לשחות עם הזרם. אם תציע ללקוחות שלה ריביות גבוהות מהמתחרים הם פשוט יצביעו ברגליים. הפתרון של אושרי הוא למעשה ברירת המחדל. ועדיין, נותר כאן מרחב תמרון. כלומר, אם כבר מתרחבים – אז לאן?

ברבעון השלישי תיק החברה גדל בכ-330 מיליון שקל ל-2.7 מיליארד שקל, בצירוף תיקי מימון שלא העמידה בעצמה אלא רכשה התיק חצה את ה-3 מיליארד שקל – יעד החברה לתום הרבעון השני של 2022, שהושג אם כן מוקדם מהצפוי. ההכנסות ברבעון עלו ב-29% ל-42 מיליון שקל והרווח גדל ב-52% לכ-28 מיליון שקל, נתון שמשקף קצב רווחים שנתי של מעל 100 מיליון שקל. התשואה להון במונחים שנתיים עמדה על כ-16.9%.

במקביל לפרסום הדוחות, ואחרי שנדחתה הצעת רעש של דורי נאוי (45%) לכ-15% נוספים מהחברה בשער של 24 שקל למניה בספטמבר, האחרון פרסם הצעה משופרת, בהיקף פחות יותר של 7.6% ובשער של 30 שקל למניה - פרמיה של 3% בלבד על שער הבסיס הבוקר. אחרי שהמניה עלתה בעקבות הדוחות, מדובר אף בדיסקאונט מזערי.

• תחרות בתחום המשכנתאות - שחר אושרי יו"ר Now-On בראיון על השוק, הלקוחות, והפוטנציאל
• רשות שוק ההון אישרה: נאוי ולוזון משיקים את חברת המשכנתאות Now-On
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הצמיחה ברבעון הייתה קשורה גם בלקוחות שהייתם במגעים מולם עוד בקורונה וסגירת העסקה פשוט התעכבה?

"מרבית הצמיחה ברבעון הזה היא לא מאותן עסקאות שהבשילו בתקופת הקורונה. יכול להיות שיש שיהוי של עסקאות שהתחלנו לקדם לפני רבעון או קצר יותר, אבל עדיין הן מהחודשים אחרונים ולא משהו שהולך איתנו שנה אחורה. נציין שאלה עסקאות שהחברה יוזמת, זה לא שיש תור של לקוחות ועומדים בדלת. בינתיים אנחנו קוטפים את הפירות".

פלח לנו את התיק שלכם נכון לסוף הרבעון, מי הלווים?

"55-60% זה נדל"ן, מזון חקלאות עם נתח של 10-11%, תקשורת עם 1-2%, פעילות ישירה מול חברות אנרגיה מהווה 4-5% מהתיק, 10% נוספים למסחר ותעשייה ועוד 10% ללווים מתחום הפיננסים".

אגב ההתרחבות, סיפרתם שבתוך העמדת המימון לענף הנדל"ן תתחילו ללוות פרויקטים עד הסוף בשיתוף חברת ביטוח שתיתן מצדה ערבויות לפי חוק מכר, כלומר חוב בכיר. בדיוק היום שלמה ביטוח מודיעה על מחלקה חדשה שתעשה בדיוק את זה. הם השותפים שלכם?

• סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
• לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...

"לא. חתמנו מול חברת ביטוח אחרת, אחת משלוש הגדולות בישראל. אנחנו שומרים על שמה לבקשתה".

בשלמה רצים בלעדיכם, מפתחים את הפעילות הזאת בתוך הבית. גם חברות ביטוח נוספות יכולות לעשות כך. אתם לא צריכים להעלות הילוך במירוץ הזה?

"עובדתית, ל הראל השקעות -7.59% כבר יש מחלקה עצומה של ליווי פיננסי לתחום הבניה, וגם ל כלל עסקי ביטוח -6.05% יש פעילות 'אינהאוס' כזאת. שתיהן מתחרות ישירות בבנקים. הכשרה ו הפניקס -6.29% למשל, וגם אחרות חוברות לגופים חוץ בנקאיים כמו יסודות ו מכלול מימון -1.13%  וגם לגופים כמונו. מה ששלמה עושה זה שלה, ולשאלתך, יש דוגמאות לכאן ולכאן".

לתחום ההלוואות הצרכניות יעניין אתכם להתרחב? אנחנו רואים עלייה בהיקף השימוש בכרטיסי אשראי – רכישות ממונפות הן גם חלק מזה? אולי יש כאן פוטנציאל עבורכם?

"אנחנו נמצאים 100% בתוך ההלוואות העסקיות, ולא הצרכניות. השוק שלנו ענק גם ללא האפיק הזה ובראש מעייננו הבטחונות וטיוב התיק. אשראי צרכני מבחינתנו זה בתכניות לעתיד הרחוק. כן אזכיר שקנינו מחברה מובילה אג"ח מגובה הלוואות רכב, בהיקף של 150 מיליון שקל, כלומר 5% מהתיק שלנו. אנחנו לא מתכוונים לגדול מעל ל-10-12% בחשיפה להלוואות מגובות בטחונות מבחינתנו, גיבוי בטחונות אומר שלושה סגמנטים רלוונטיים: הלוואות לרכישת כלי רכב, משכנתאות, או כאלה שיש להן ביטוח אשראי.

"יש שני דברים שלא נעשה, והם העמדת אשראי לכל מטרה בלי בטוחה, וניהול אופרציה חדשה. כל העסקאות בסגמנטים שהזכרתי יהיו מול גופים מתמחים שיודעים לנהל גבייה. אין לנו אספירציות להגדיל את התקורות שלנו בצוות תפעולי או שיווקי מיוחד. הגדולה שלנו תהיה לנצל את הערך המוסף, ובאשראי צרכני אין לנו יתרון ולו נוכל להתחרות בחברות כרטיסי האשראי ובבנקים. המטרה היא לא לייצר דרך ההלוואות המגובות תיקי של מיליארדי שקל אלא לייצר רגליים מאזנות לליבת הפעילות".

התייחסת לשחיקת המרווחים בענף. מניף -2.28% פרסמה דוחות במקביל אליכם, חברה קטנה מכם משמעותית וגם כן צומחת יפה. תהיה קונסולידציה או שהמתחרות יצליחו להשאר עצמאיות?

"היקף האשראי הכולל בשוק הישראלי הוא 1.3 טריליון שקל. רק בחוץ בנקאי, וכולל מימון ישיר, זה 20 מיליארד. השוק הישראלי הוא לא האמריקאי שצמח מזמן בפקטורינג, רוורס פקטורינג, משכנתאות ומזנין. עדיין יש מקום לכולם, גם אם תקומנה עוד חברות והתחרות תתגבר – ובינתיים היא עוזר לחברות הוותיקות להוריד את רמת הסיכון".

דיווחתם בכמה כסף גדל התיק, אבל לא את תנועת הלקוחות. כלומר אם בסוף התקופה יש יותר לווים מבתחילתה – כאלה שאולי ימשיכו איתכם הלאה. מה תוכל להגיד על כך?

"המספרים די ברורים. מח"מ התיק הוא פחות משנה והוא עלה מ-9 וחצי חודשים ל-11 חודשים. מרביתו נפרע תוך שנה. יש זנב בנדל"ן שהולך גם לפירעון תוך שנתיים ושלוש – הוא קטן מאד. מכל מקום, ברור לך שאם יש פרעונות של מספר מיליארדים בשנה זה אומר שיש עסקאות של מספר מיליארדים, חלקם יפרעו כאמור תוך שנתיים-שלוש. התכנית שלנו היא להאריך מעט את מח"מ התיק. בינתיים בכל רבעון יש לנו תזרים חזק של פירעון".

300 אלף שקל שילמתם כקנס על הסיפור של מינוי הדירקטורית החיצונית מירב בר-קימא. אתם ציבוריים לא מהיום. איך קרה המשגה הזה?

"לרשות ניירות ערך דיווחנו על המינוי בזמן, ולרשות שוק ההון גם כן דיווחנו – אבל באיחור מה. על ה'מה' הזה הרשות למען יראו ויראו החליטה לקנוס אותנו. כיבדנו את החלטה והיא הורידה את העיצום בחצי. דיווחנו על הכל, זה מאחורינו ומקרה כזה לא יחזור. אנחנו נמצאים בעומקו של תהליך לחיזוק הממשל התאגידי ברבדים שונים של החברה, בין השאר מול שוק ההון עם חברת אסדרה ובצורה נרחבת ביותר. נפרסם הכל עם סיום מימוש התכנית.

היה את עניין הפרידה משאול, אחיו של המנכ"ל דורי. משפטית הדברים הוסדרו. המשקיעים מצדם כבר יודעים שעברו עמו כמה בעלי תפקיד בחברה. אבל יותר מעניין – איזה לקוחות עברו איתו? מה גודל התיק שלהם?

"אחת הנקודות המעניינות ביותר היא הצמיחה בתיק בשני הרבעונים האחרונים. רק צמחנו ולא נגרמו נזקים. השוק הוא עצום ואין לנו מושג מה גודל התיק של שאול. לנו לשאלתך לא נגרם שום דבר מהותי. להיפך, השחרור מהניהול המשותף והצעדים שדורי נקט בהם כבעל מניות עיקרי באים לידי ביטוי כבר עכשיו. אם היינו רואים את החברה נסוגה זה היה מעניין מאד את המשקיעים - זה לא קרה. אסכם ואומר שעם כל תיאבון הצמיחה שלנו, אנחנו לא מתפשרים על איכות החיתום והבטחונות שאנחנו מקבלים, שהיקפן משמעותי".

ואם כבר חיתום, כאחת החברות הגדולות בענף – מה לגבי חיתום דיגיטלי מבוסס ביג דאטה?