תמחזר חוב או תדלל? טוגדר נערכת לפירעון האג"ח
חברת טוגדר -0.6% הודיעה כי בכוונתה לבחון הנפקה חדשה של סדרת אג"ח בהיקף של כ-40 מיליון שקל לצורך פירעון החוב שלה לבעלי האג"ח, או לחילופין לדברי החברה "הכנסת משקיע אסטרטגי" לצורך גיוס או חוב או הון (קרי, מניות).
כפי שהתרענו, כאשר מנתחים את הדוחות שלה, המצב הפיננסי של טוגדר אינו איתן. נראה כי במצב הקיים החברה תתקשה, בלשון המעטה, לבצע פירעון לאג"ח, שעתיד להיפרע ב-31 חודש ינואר 2022 שכן לשם החברה צריכה להשיג עוד כמות נכבדה של מזומנים.
דילול או גיוס חוב?
אז האופציה הראשונה היא גיוס חוב. אבל קל יותר לומר מאשר לבצע. סדרת האג"ח הנוכחית של טוגדר, שיש לה גם אופציה להמרה (אם כי רחוקה מאוד מהכסף) - נסחרת בתשואה ברוטו גבוהה של כ-12.17%, וזה עוד כשבקופת הנאמן יש כ-15.2 מיליון שקל במינימום על פי דיווחי החברה - כלומר השוק חושש מאוד מקושי בפירעון. חושש עד כדי שהוא נותן לאג"ח של החברה, שבמח"מ 0.54 ובקופת הנאמן יש כ-38% מהשווי שלו - ריבית של אג"ח זבל.
אז לגייס אג"ח, סביר להניח שיהיה לחברה מאוד קשה. אלא אם כן כמה מוסדיים, מתוך נחמדות יוצאת דופן - יחליטו לתת לחברה ריבית חד ספרתית על האג"ח - אם כי כאמור על פי מצב האג"ח הנוכחי זה נראה לא סביר, לפחות בשוק מתוקן שבו לא מחפשים איפה לשים כסף בכל מחיר. ישנה האופציה שבגיוס האג"ח, בשביל להעניק לו אטרקטיביות היא תנפיק אותו מאוד קרוב לכסף.
- תיק ההשקעות שלכם צריך להיות גם בסחורות? התשובה של גולדמן סאקס
- למה לשים כסף בפיקדון? הנה אלטרנטיבה מעניינת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וישנה האופציה של הדילול. נניח והמשקיע האסטרטגי יסכים להשקיע במחיר שוק, וזה דבר לא כל כך סביר, צפוי דילול משמעותי של החברה בשביל לגייס 40 מיליון שקל. 40 מיליון שקל במחיר שוק אומר שלאחר הגיוס הוא יחזיק בשליש מהחברה.
- 1.יריב 12/07/2021 16:34הגב לתגובה זוניתוח פשוט ומצויין שלא נמצא באף אתר אחר.
משקיע מאוכזב. צילום: Andrea Piacquadio, Pexelsמדוע המשקיע העצמאי כמעט תמיד מפסיד: המחקרים המדעיים שחושפים את האמת המרה
מה הגורמים שמשפיעים על משקיעים פרטים בהשקעות? וגם - משקיעים פרטיים מאבדים עד 10% בשנה בגלל סחר מוגזם וביטחון יתר
משקיע בשנים האחרונות אתם מרוויחים הרבה כסף בהשקעות שלכם - גם משקיעים-חוסכים דרך גופים מוסדיים וגם משקיעים באופן ישיר. השקעה עצמאית יכולה להיות נהדרת, אתם עוקפים את דמי הניהול, אתם אמורים גם להרוויח יותר כי אן לכם דמי ניהול והבנצ'מרק-מדד הוא בהישג יד ודווקא הגופים המוסדיים לרוב לא מגיעים למדד, ומעבר לכך - אם אתם קוראים, לומדים, משקיעים זמן ויש לכם סבלנות, אתם יכולים להרוויח תשואה עודפת.
צריך לזה אופי, צריך משמעת, צריך הבנה בקריאת דוחות, מגמות, קריאת המפה, ובעיקר סבלנות כי שווקים יכולים לרדת. זו התורה שלנו להשקעות ויש לא מעטים שפועלים בדרך הזו ומייצרים תשואות מצוינות על פני זמן.
אבל בשנים האחרונות רוב המשקיעים העצמאיים עשו כסף גם בלי מחשבה, בלי ניתוח, אלא אחרי נהירה להייפיים - מניות כמו פלנטיר, קרנות על הביטקוין, טסלה, אנבידיה ועוד הן ההשקעות המרכזיות של משקיעים עצמאיים. חלק קטן יחסית מושקע במניות בארץ, הרוב בוול סטריט.
דווקא בגלל שמשקיעים עצמאיים הרוויחו הרבה, דווקא בגלל שחלקם עשו זאת באופן אוטומטי, בלי לחשוב, אל פשוט בהתחברות למגמה, כדאי להם לקרוא מה קרה בעבר בשיטות ההשקעה האלו - בגדול, משקיעים הפסידו. אז תפעלו איך שתרצו, זה הכסף שלכם, אבל תנסו לראות גם את הצד השני.
- הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על פי המחקרים בתחום, משקיעים פרטיים מאבדים עד 10% בשנה בגלל סחר מוגזם - ביטחון יתר הוא האשם המרכזי. המסקנה הכואבת עולה מסדרה של מחקרים מקיפים: המשקיע הפרטי הממוצע פשוט לא מצליח להכות את השוק. יותר מכך - ככל שהוא סוחר יותר בניירות הערך שלו, כך הוא דווקא מפסיד יותר כסף. שניתח 66,465 משקי בית בהובלת פרופ' בראד ברבר וטרנס אודיאן מאוניברסיטת קליפורניה, מגלה תמונה מדאיגה: המשקיע העצמאי הפעיל ביותר מפסיד כ-10% בשנה לעומת מדד השוק.
