העסקה של יעקובי ולאומי - אביר על סוס לבן או הלוואה בריבית גבוהה?
חברת הבנייה יעקובי קבוצה -1.79% דיווחה על חתימת הסכם סופי לקבלת הלוואה המירה למניות מלאומי פרטנרס של בנק לאומי 1.5% , זאת בהמשך לדיווח של תגובה לפרסומים שהוציאה בשבוע שעבר. מניית החברה עלתה בכ-40% ביום הדיווח, אך האם לאומי פרטנרס היא האביר על הסוס הלבן של החברה?
קבוצת יעקובי נמצאת במצב פיננסי בעייתי בשנים האחרונות; בשנת 2019 החברה רשמה הפסד תפעולי של כ-12.6 מיליון שקל ובשנת 2020 רשמה הפסד תפעולי של כ-22.6 מיליון שקל. זה כמובן לא הפריע לשני בעלי השליטה בחברה לקחת שכר כולל של כ-3.6 מיליון שקל מהחברה (הסכום לא כולל נהג שמקבל כל אחד מהם ושכירות של מבנים שהם משכירים לחברה).
החברה צריכה להמשיך ולהזרים כסף ממקורות חיצוניים בשביל לשרוד, כאשר השיטה - בין היתר - היא הנפקות. ויאמזור שבבעלות מלאה של החברה עוסקת בהחזקה ובתפעול של רמזורים ומחזיקה בכ-45% מהשוק בארץ. כמו כן, החברה פיתחה מערכת בשם פאלקון לניהול חכם של רמזורים בדומה לחברת אקסיליון 1.95% והיא משווקת בארץ עוד תוכנה נוספת בתחום בשם ליסה שבבעלות של תאגיד גרמני.
ההלוואה שנותנת לאומי באה עם תג מחיר, ותג מחיר די גבוה. ההלוואה תישא בהתחלה ריבית של כ-6% כאשר חצי מהריבית תשולם בצורה שנתית וחלק תיצבר כהלוואת בלון. בכל שני רבעונים תעלה בהדרגה הריבית בחצי אחוז ולאחר שנתיים היא תעמוד על כ-8% כאשר ריבית הבלון תהווה 5% והריבית שמשולמת באופן שנתי תהווה 3%. קרן ההלוואה תיפרע כעבור 4 שנים ממועד מתן ההלוואה.
- הכנסות של 1.5 מיליארד ש': YSB ו-BlueGen ינהלו מתקן פסולת בחירייה
- קבוצת יעקובי זכתה במרכז לעבודות תשתית בדבוריה תמורת 17 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סך כל הלוואה הוא כ-50 מיליון שקל כאשר 15 מיליון שקל יינתנו לקבוצת יעקובי עצמה ו-35 מיליון שקל יינתנו לחברת ויאמזור. שני חלקי ההלוואה המירים למניות; ה-15 מיליון שקל למניות של קבוצת יעקובי וה-35 מיליון שקל למניות של חברת ויאמזור.
על החלק ההמיר למניות קבוצת יעקובי חברת לאומי פרטנרס כבר מורווחת 40% "על הנייר" - אם כי יהיה לה קשה למכור את המניות בבורסה במידה ואכן תמיר את ההלוואה.
- 4.נורית 27/06/2021 12:44הגב לתגובה זו"נטו" ויש המשתפרים "יעקובי" זה כל הסיפור
- 3.אלי 20/06/2021 19:36הגב לתגובה זואכן, כתבה שיטחית ולא מדוייקת, מדוע להשחיר לפני שבודקים, לאומי פרטנרס אינה חברת אשראי חוץ בנקאית זהו גוף השקעות המחפש להשביח חברות ולהשיא תשואה למשקיעים, כפי שנכתב, ויאמזור תונפק בשווי גבוהה פי כמה מהשווי לפיו לאומי פרטנרס השקיעו וכל המרנינים יאכלו את כובעם!!
- 2.עדי 20/06/2021 17:02הגב לתגובה זוהטכנולוגיה הינה ישראלית בבעלות קבוצת יעקובי. (מערכת פלקון) ולאומי פרטנרס בדרך כלל מטרתה לבצע השקעה ראויה ולא להרוויח ריבית נשך.. עוד מצויין בהודעה העסקה של יעקובי שתנאי ההמרה כוללים הנפקת חברת ויאמזור.. והם כבר התניעו את התהליך בקיצור כתבה שטחית ושגויה
- 1.שאול 20/06/2021 15:16הגב לתגובה זואני פשוט מחפש. השקעה לטווח בינוני שתתן לי תשואה " נורמלית" אפשר לקנות 20% מהעיסקה?
3 הערות על הנפקת ארית
על "מידע פנים מוסדי", על החשיבות לעקוב אחרי הדלפות בתקשורת והאם לארית יש הזמנה משמעותית בדרך?
ארית ארית ארית תעשיות -3.82% ניסתה להנפיק את החברה הבת רשף שמהווה 99% מהפעילות שלה עצמה לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל לפני הכסף. זה ביטא שווי נמוך לארית עצמה והמניה ירדה במקביל לכתבות שפורסמו כאן: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור; הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת.
כשהמניה קרסה, המוסדיים אמרו לחברה - עצרו. המניה חזרה לעלות ואז המוסדיים והחברה סיכמו על סוג של הנפקה פרטית - גיוס של 550 מיליון שקל לרשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל לפני הכסף. רגע אחרי הגיוס לארית 80% מרשף שיש לה שווי אחרי הכסף של 4.15 מיליארד שקל, כשארית עצמה נפגשה עם מעל 400 מיליון שקל כשלצד המזומנים בקופה, אפשר להעריך שיש לה סדר גודל של 1 מיליארד שקל. אלו המספרים, עכשיו על הדרך הבעייתית שבה ארית-רשף נפגשו עם הכסף
1. ארית או המוסדיים סיפקו מידע לכלכליסט בכל אחת מהנקודות הקריטיות. לדוגמה - ביום שבו הוחלט על עצירת ההנפקה והמניה זינקה בחזרה, המניה אומנם עלתה, אבל כשהמידע דלף לכלכליסט היא זינקה, ורק אז החברה דיווחה על עצירת ההנפקה באופן רשמי. אתמול המניה ירדה ב-3%, המידע נמסר לכלכליסט (שעושה כמובן עבודה עיתונאית טובה) והמניה קרסה ב-6%. ורק אז הגיע הדיווח הרשמי. ההדלפות האלו חשובות למשקיעים הפרטיים - תקראו אותם ראשונים ותרוויחו. כן, זו פרסומת לכלכליסט, במיוחד לגולן חזני. אין דבר כזה מידע מושלם, לפעמים מידעים מתבררים כטעויות או בלוני ניסוי, אבל זה לא סוד שחלק מהמידע שהוא מעביר עוזר מאוד למשקיעים.
יש כאן שאלה על המשקיעים הקטנים ועל מי עושה סיבוב עליהם דרך ההדלפות, אבל בשורה התחתונה - משקיעים צריכים לצבור מידע מכל מקור מידע.
2. נחמיא גם לנו - היה די ברור שהמניה תיפול כי הערך שלה בהנפקה היה נמוך מהערך בשוק, והיו סימנים מקדימים לסוג של ניפוח. הצפנו את זה (ראו לינקים למעלה). מי שקרא יכול היה לברוח בזמן. הניתוחים הפיננסים לא משקרים, אבל הם לא מספרים את כל התמונה.
- הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 מידע פנים מוסדי - אנחנו מאוד מעריכים את מנהלי ההשקעות שמובילים את הפניקס, מור, כלל ומיטב. אבל או שיש להם "מידע פנים מוסדי" על ארית ורשף ולכן הם קנו או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. הם השקיעו 550 מיליון שקל ברשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל, זה לא ה-5 מיליארד שארית נסחרה, זה גם לא ה-4.3 מיליארד שרשף ביקשה לפני חודש, אבל גם 3.6 מיליארד שקל לחברה זה סכום משמעותי. נכון, היא תרוויח השנה סכום של 300 מיליון שקל (הערכה שלנו) כשהמחצית השנייה של 2025 תהיה מצוינת. הנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה במחצית השנייה. אפילו יותר. קצב רווחים של המחצית השנייה הוא כ-400 מיליון שקל.
זהב וכסףזהב וכסף שוברים שיאים כשהמתיחות בעולם והציפיות להורדות ריבית ברקע
המתכות מטפסות לשיאים חדשים עם תמחור של שתי הורדות ריבית בארה״ב ב-2026 ועם עליית פרמיית הסיכון סביב ונצואלה, רוסיה ואוקראינה
הזהב זהב 1.93% והכסף כסף 1.62% מטפסים לשיאים היסטוריים, על רקע שילוב שמקבל עכשיו יותר משקל בשוק. מצד אחד, ציפיות להקלה מוניטרית בארה״ב מקטינות את האטרקטיביות של נכסים נושאי ריבית ביחס למתכות שלא מייצרות תשואה שוטפת. מצד שני, חיכוך גיאופוליטי סביב אנרגיה ונתיבי שיט מחזיר את השפה של נכסי מקלט, כלומר נכסים שנוטים למשוך ביקוש כשעולה מפלס הסיכון בשווקים, גם אצל סוחרים שמסתכלים בעיקר על טווח קצר.
במהלך המסחר הזהב מטפס ביותר מ-1.5% ושובר את השיא הקודם שנקבע באוקטובר, כשהוא עולה מעל 4,381 דולר לאונקיה. הכסף מזנק בשיעור חד יותר ומגיע עד כ-3.4% במהלך היום, כשהוא מתקרב ל-70 דולר לאונקיה. שתי המתכות מתקדמות לעבר השנה החזקה ביותר במונחים שנתיים מאז 1979.
הפד׳ חוזר לקדמת הבמה והורדות הריבית עוברות לתמחור
הדחיפה המרכזית מגיעה מהציפיות סביב הפדרל ריזרב. סוחרים מתמחרים שתי הורדות ריבית במהלך 2026, והקו הזה מקבל רוח גבית גם מהמסר הפוליטי בוושינגטון. הנשיא דונלד טראמפ מקדם עמדה בעד מדיניות מוניטרית מרחיבה יותר, והשווקים קולטים את זה כעוד גורם שמחזק את ההסתברות לסביבת ריבית נמוכה יותר בהמשך.
הרקע המאקרו כלכלי תומך בסיפור דרך נתונים שמרככים את התמונה בארה״ב. צמיחה חלשה יותר בשוק העבודה ואינפלציה נמוכה מהצפוי בנובמבר מחזקים את הנרטיב של עוד הקלות, וברגע שהריבית הצפויה יורדת העלות האלטרנטיבית של החזקת מתכות נראית נמוכה יותר. זה בולט במיוחד מול אג״ח קצרות שמושפעות מהריבית המיידית, בעוד זהב וכסף לא משלמים ריבית.
- הזהב בדרך לשיא היסטורי, הפלטינה מזנקת: שוק המתכות מגיב לריבית ולמתיחות הגלובלית
- מחיר הכסף חצה את רף 60 הדולר לאונקיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיחות סביב נפט וים תיכון מחזירה לשוק את פרמיית ה״מקלט״
במקביל למדיניות הריבית, נכנס לשוק עוד גורם שמוסיף עצבים. ארה״ב מחמירה צעדים שמצמצמים בפועל את יכולת יצוא הנפט של ונצואלה, כחלק מהידוק הלחץ על ממשלת הנשיא ניקולאס מדורו. בשווקים מפרשים את זה כנקודת חיכוך שעלולה לחלחל למחירי אנרגיה, למגבלות סחר ולזעזועים במסלולי תשלום ושרשראות אספקה.
