אבי יעקובוביץ גב ים
צילום: אלדד רפאלי

גב ים: ה-NOI צמח ב-4% ברבעון השלישי ל-130 מיליון שקל

ה-FFO נותר ללא שינוי, ברמה של כ-59 מיליון שקל והרווח הנקי צנח בכ-57% כתוצאה מרווחי שערוך ברבעון המקביל אשתקד; אבי יעקובוביץ: "החברה מנהלת מו"מ מתקדם לשכירות עשרות אלפי מ"ר חדשים"
ערן סוקול | (3)
נושאים בכתבה גב ים

חברת הנדל"ן גב ים 1.33%  מדווחת על צמיחה של 4% ב-NOI ברבעון השלישי של 2020, ועל FFO של כ-59 מיליון שקל - בדומה לרבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי ירד בכ-57% והסתכם ב-59 מיליון שקל, בעיקר כתוצאה מרווחי שערוך ברבעון המקביל אשתקד. לדברי מנכ"ל החברה: "השפעת הקורונה אינה פרמננטית. השינוי בנדל"ן המניב לא יהיה משמעותי. החברה מנהלת מו"מ מתקדם לשכירות עשרות אלפי מ"ר חדשים". הכנסות החברה מהשכרת מבנים ברבעון השלישי של 2020 הסתכמו בכ-134 מיליון שקל, גידול של 3.1% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. ה-NOI ברבעון השלישי הסתכם בכ-130 מיליון שקל, גידול של כ-4%. ה-FFO המיוחס לבעלי המניות הסתכם ברבעון השלישי בכ-59 מיליון שקל, בדומה לרבעון המקביל אשתקד.   בשורה התחתונה דיווחה החברה על רווח נקי של כ-47 מיליון שקל, בהשוואה ל-109 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הקיטון מיוחס בעיקר להכנסות משיערוכי נדל"ן של כ-94.7 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, כאשר ברבעון השלישי של 2020 לא נבעו לחברה הכנסות משערוך כלל. ה-EBITDA ברבעון השלישי הסתכמם בכ-119 מיליון שקל, בדומה לרבעון המקביל אשתקד. אבי יעקובוביץ, מנכ"ל גב-ים: "אנו נמצאים בעיצומו של אירוע מתגלגל, אשר נוכח אי הוודאות, ההערכה היא כי הוא צפוי להימשך גם בשנה-שנתיים הקרובות, שתהיינה מאתגרות. יהיה מעבר מדורג מהתנהלות בצל הקורונה להתנהלות בצד הקורונה. הסיטואציה הנוכחית בה חלק מהעובדים עובדים מהבית בצורה חלקית/ היברידית, אינה פרמננטית ולא תייתר את הדבר האמיתי - העבודה מהמשרד. גם אם בסוף התהליך, שיהיה מדורג, 10-20% מהעובדים יעבדו מהבית, השינוי בנדל"ן המניב ככל הנראה, לא יהיה משמעותי. ההייטק בישראל מראה על המשך צמיחה, ומהווה סוג של קטר בעולם המשרדים, המאיץ את המגמות בשוק הנדל"ן המניב. חשוב לציין, שפארקי ההייטק המובילים והמטרופולין נשארו בליבת חברות הטכנולוגיה הגדולות והם מספקים את הכמות והאיכות של ההון האנושי הנחוץ. "החברה מנהלת בתקופה זו מספר משאים ומתנים מתקדמים עם חברות בינלאומיות וישראליות גדולות, לשכירות עשרות אלפי מ"ר חדשים. "נתוני הבסיס של גב-ים הביאו אותה מוכנה למשבר. אנחנו פועלים עם ארגז כלים שמאפשר לנו התמודדות עם המציאות והאתגרים, תוך המשך הפעילות השוטפת היזמית המשמעותית ועמידה בכל ההתחייבויות. החברה במצב של איתנות פיננסית חזקה מאוד, ערוכה ומוגנת. היערכות זו מאפשרת לנו להתמודד בצורה נאותה עם התקופה המאתגרת, לרבות השפעות עתידיות, ובאה לידי ביטוי, בין היתר, ביתרת מזומנים בסך 2.6 מיליארד ש"ח; שיעור מינוף של 51%; 100% מנכסי החברה אינם משועבדים; חוב מדורג AA, עם מח"מ ופריסה נוחים; תזרים מזומנים שהסתכם בתשעת החודשים הראשונים של השנה בסך של 320 מליון ש"ח; שיעור היוון ממוצע לשווי הנכסים המניבים של החברה עומד על 7.4%; 7% מהכנסות השכירות של החברה נובעות ממסחר. "הגביה מתנהלת בקצב רגיל וזהה לתקופה המקבילה אשתקד. כל החוזים עם לקוחות החברה מכובדים. שיעורי התפוסה נותרו גבוהים ולא רואים שינוי מגמה. אין ויתור על שכר דירה, למעט הקלות נקודתיות למסחר - במהלך תשעת החודשים הראשונים של השנה, מחלה החברה על הכנסות בסך 7 מליון ש"ח, המהווים כ-1.7% מהכנסות החברה בתקופה זו. "החברה מובילה צבר פרויקטים משמעותי, בראיה ארוכת טווח, בהיקף של כ-265 אלף מ"ר (חלק החברה - 210 אלף מ"ר), בהשקעה של כ-1.6 מליארד ש"ח (חלק החברה), הכוללים 6 פרויקטים, ביניהם מגדלי מתם מזרח, פארק גב-ים רעננה, פארק גב-ים העברית, מרלו"ג נוסף בפארק גב-ים מפרץ חיפה, מרלו"ג בפארק גב-ים גדרות וחניון חלקי בתוה"א2. לאחר השלמת פרויקטים אלו ואכלוסם, תעמוד מצבת הנכסים של החברה על כ-1,244,000 מ"ר, המניבים הכנסות שנתיות בסך של כ-705 מליון ש"ח (החל משנת 2024)", סיכם יעקובוביץ.

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    אהרון 28/10/2020 11:24
    הגב לתגובה זו
    היא חברת בת של דיסקונט השקעות עם מכירת חברת האם במחיר גבוה משמעותית ממחיר השוק גם מחיר גב ים יעלה מאוד
  • 2.
    אנונימי 28/10/2020 10:23
    הגב לתגובה זו
    מה זו הירידה במאה אחוז שהייתה שם בחודש האחרון ומה הסיבה?
  • 1.
    האיכותיות בנדלן מניב ימשיכו לשגשג (ל"ת)
    א 28/10/2020 10:22
    הגב לתגובה זו
בזק
צילום: לילך צור

תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק

אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד

ליאור דנקנר |

בי קומיוניקיישנס 5.8%  מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.

המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.

במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.


גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל

בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.

אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.

אינטרקיור
צילום: אינטרקיור

אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת

צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד

רן קידר |
נושאים בכתבה אינטרקיור

מניית אינטרקיור -12.72%  ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל. 

חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר. 

מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה 

במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות). 

החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.