ה-FFO של גזית ירד 15%; האם זה מסביר ירידה של 50% במניה?
חברת הנדל"ן גזית גלוב מדווחת על הכנסות בסך 561 מיליון שקל ברבעון השני - ירידה של 20% לעומת הכנסות של 702 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. ה-NOI שמיוחס לבעלי המניות של החברה הסתכם לכ-272 מיליון שקל, ירידה של 19.5% לעומת 338 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. ה-FFO הסתכם בכ-124 מיליון שקל, ירידה של 15.6% לעומת הרבעון המקביל.
הכל יחסי
בעוד ה-FFO יורד כאמור בכ-15.6%, המניה צנחה במעל 50% בשנה האחרונה. האם השוק חושש מירידה נוספת ב-FFO? הדוחות של החברה שפועלת בשוק המשרדים והקניונים בארץ, באירופה, ברזיל וקנדה, חלשים, אבל לא מפתיעים בחולשתם. השאלה – מה תהיה המגמה ברבעונים הבאים ועד כמה משבר הקורונה יפגע ביכולת החברה לייצר מזומנים וישפיע על יכולתה לשרת את החוב. בינתיים מדווחת החברה על הפחתה של כ-30% בשיעור הדיבידנד וזה אחרי שעשתה רכישה עצמית בהיקף גדול – 280 מיליון שקל, כסוג של חבל הצלה לחברת האם – נורסטאר. אלמלא הזרמת הכספים בדלת האחורית לנורסטאר, לא ברור אם נורסטאר היתה מקבלת חוות דעת חלקה מרואי החשבון שלה.
גרף 12 חודשים של מנית גזית
משבר הקורונה
החברה מדווחת כי בסוף אפריל היא החלה בפתיחה הדרגתית של המתחמים בישראל ובתחילת מאי היא החלה בפתיחה של המתחמים באירופה - כלומר, במידה ולא יהיו שינויים בהגבלות הקורונה, החברה צפויה לרשום שיפור לטובה בדוחות רבעון 3.
נכון למועד פרסום הדוח - כל הנכסים של החברה פתוחים, מלבד הנכסים בברזיל שפתוחים בשעות מוגבלות.
החברה פרשה תשלומים לשוכרים שלה, אך לא וויתרה על התשלומים, מלבד בפולין ששם הממשלה מאפשרת לעסקים שהיו סגורים בתקופת המשבר לא לשלם דמי שכירות על התקופה שהם היו סגורים - אך במידה והעסקים מקבלים את ההטבה הזו הם חייבים לשכור את הנכס לעוד תקופה של 6 חודשים + התקופה שעליה הם לא שילמו את השכירות מעבר לתקופה שהם מחויבים בה בחוזה השכירות.
- מנכ"לית גזית ברזיל, מיה שטרק, נבחרה לאחת הנשים הבולטות בברזיל ל-2024
- חיים כצמן מממש נכס בצ'כיה ב-1.1 מיליארד ש'; אגרות החוב בתגובה עולות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מציגה תוכנית לחיזוק האיתנות הפיננסית של החברה לטווח הקצר.
התוכנית כוללת מימוש של נכסים שהחברה סיימה להשביח או נכסים שאינם נכסי ליבה בהיקף של מיליארד שקל ב-12 החודשים הקרובים. בנוסף, החברה מדווחת על הורדת מדיניות הדיבידנד הרבעונית של החברה מ-0.43 שקל למניה ל-0.3 שקל למניה החל מהרבעון השלילי של השנה ועד לרבעון השלישי של 2021, כולל. הפחתת הדיבידנד צפויה לחסוך סך הכל 100 מיליון שקל.
נורסטאר היא אופציה ממונפת
לפי ה-FFO עליו דיווחה גזית היא נסחרת במכפיל FFO של כ-5 בלבד. הדבר לכאורה משול ללכת ולקנות חלק ממרכז מסחרי, ולקבל תשואה של 20% משכירות לאחר המינוף. אבל חשוב להציג גם את חצי הכוס הריקה – ה-FFO במגמת ירידה, וכשמסתכלים על הערך הנכסי הנקי מקבלים תמונה מפחידה יחסית – חובות פיננסים נטו של מעל 9 מיליארד שקל וערך נכסי המסתמך על הערך בספרים של החברות המוחזקות והנכסים בסך של מעל 6 מיליארד שקל, רק שאף אחד לא חושב שהערך בספרים נכון. בחברות הנסחרות יש פער של 3 מיליארד שקל בין הערך בשוק והערך בספרים, ולגבי הנכסים, לרבות הנכסים בברזיל – ייתכן מאוד ששווים בספרים לא משקף משבר. משמע – ערך נכסי נקי אמיתי של 3 מיליארד שקל וכנראה פחות, מחזיק מאזן של עשרות מיליארדים – מינוף הוא חרב פיפיות. זה הצליח עשרות שנים, עכשיו זה מתקרב לקו האדום.
- 7.dw 20/08/2020 15:11הגב לתגובה זוביקום עדיין מדורגת ccc. נורסטאר מדורגת -a זה לא נורמלי.
- 6.נורסטאר זה הזדמנות גדולה לטווח הארוך ולמשקיעים קרי רוח (ל"ת)אורן 20/08/2020 14:26הגב לתגובה זו
- 5.כתבת המשך 20/08/2020 14:14הגב לתגובה זוהספידו פעם את טאואר ואת אופקו ואפילו את טבע ותראו איפה הם היום .
- 4.ארקד 20/08/2020 12:57הגב לתגובה זושיש שיפור בגביה במהלך 4 החודשים האחרונים..מתחילת המשבר מופיע בדוח בעמודים הראשונים
- 3.שמואל 20/08/2020 12:23הגב לתגובה זויפה סיכמת,אופציה על אופציה והכל קומבינה.
- 2.שמואל 20/08/2020 12:23הגב לתגובה זויפה סיכמת,אופציה על אופציה והכל קומבינה.
- 1.גזית גלוב 20/08/2020 12:12הגב לתגובה זואז את כל זה כנראה . ומה עם התביעה שגזית הגישה נגד הכתב של האתר
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
