האם מניית פריגו מעניינת להשקעה?
פריגו נסחרת במכפיל עתידי (לשנת 2020) של כ-12-13 בעוד טבע 1.27% ומיילן נסחרות במכפילי רווח של 3-4. למה הסיבה שהמניה "יקרה", אחרי הכל מדובר בשלוש חברות בתחום הגנרי. אז ראשית - פריגו כבר לא ממש חברה גנרית, היא הפכה בשנים האחרונות לחברה מתמחה במוצרי צריכה בתחום הבריאות ובטיפול עצמי. ושנית - פריגו פחות ממונפת מטבע ומיילן
"פריגו אמורה להיות השקעה אטרקטיבית בתקופה הנוכחית" אומר סטיבן טפר, אנליסט באי.בי.אי, "פריגו מממוקדת במוצרי צריכה בסיסיים כמו תרופות, מזון לתינוקות ומוצרי היגיינת-הפה. מוצרים שתמיד ימשיכו לצרוך גם בתקופת הסגר וגם בזמנים של מיתון. יתרה מזאת, רוב המוצרים של החברה הם מותגים פרטיים שמחירם לצרכן זול יותר מהמותגים המקבילים ומתאימים למאפייני הצריכה במיתון.
"חשוב להדגיש, שלחברה מגוון של תרופות ללא מרשם לטיפול בצינון ושיעול ולטיפול בחום וכאבים ומשאף גנרי לטיפול באסטמה, מוצרים שהצריכה שלהם צפויה להמשיך לעלות בעידן הקורונה. כמו כן, לחברה סדרה של מוצרים להפסקת עישון שגם להן צפויה תקופה טובה.
"בהסתכלות רחבה יותר אנו ממשיכים לראות סימני התאוששת בעסקי הליבה של החברה, אך מעבר למסלול של צמיחה אורגנית קבועה, שיבוא לידי ביטוי גם בשורת הרווח הנקי, ייקח זמן. מדובר על תמורות שנובעות מיישום התוכנית האסטרטגית החדשה שצפויה להתמשך בטווח הקצר-בינוני.
- המורשת של צבי לובצקי: "כל דבר שאתה עושה – תעשה אותו עד הסוף, גם על המגרש וגם בחדר הישיבות"
- תביעה נגד מיטב טרייד - לא ניתן היה לפעול דרך פלטפורמות המסחר של החברה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אנו נותרים עם המלצת תשואת שוק לפריגו, ובמחיר יעד של 54 דולר למניה ( לעומת 52.7 דולר כיום), המשקף מכפיל 13 על הרווח הנקי למניה (4.18 דולר בהערכות שלנו). להערכתנו, המובילות של פריגו בתחום מוצרי הצריכה בתחום הבריאות וביחוד בתקופה הנוכחית מצדיקה פרמיה משמעותית על ענף התרופות הגנריות, אך לא ניתן ליחס לה את המכפילים של חברות הצריכה הגדולות עם מותגי-העל"
דוח רבעון ראשון - מעל הציפיות
הדוח ברבעון הראשון היה מעל הציפיות בעיקר זכות מגיפת הקרונה שהביאה לגידול בהיקף המכירות של תרופות ללא-מרשם ומוצרי צריכה נוספים בתחום הבריאות, עם תרומה כוללת של כ-100 מיליון דולר.
"היו גורמים נוספים שתרמו לצמיחה בהכנסות" מעדכן טפר, "לרבות, עונת אלרגיות חזקה, השקה מוצלחת של גרסה גנרית למשאף הפרואייר ותוספת הפעילות החדשה בתחום היגיינת הפה (Ranir)".
- תיק ההשקעות שלכם צריך להיות גם בסחורות? התשובה של גולדמן סאקס
- רובריק זינקה - צמיחה של 48% והימור על בינה מלאכותית לאבטחת נתונים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אי אפשר לעלות 20%-30% בשנה, זה ייגמר בתיקון״
ההכנסות ברבעון צמחו ב- 14.2% והסתכמו ב- 1.34 מיליארד דולר, והרווח הנקי המתואם עמד על 1.14 דולר למניה, מעל לציפיות בשוק (ל-1.286 מיליארד ו-1.02 דולר למניה, בהתאמה).
בגלל אי-הוודאות הרבה סביב מגיפת הקרונה, החברה החליטה שלא לעדכן את התחזיות לשנת 2020. לטענת החברה הזהירות נובעת הן מהסביבה התפעולית והן מחוסר היכולת לדעת כמה מהמכירות של מוצרי הקרונה אכן נצרכו וכמה נרכשו למלאים, וכמה זמן המגיפה תימשך
- 1.מניה שהיא עוגן בכל תיק (ל"ת)שי 02/05/2020 16:05הגב לתגובה זו
מסחר בזמן אמת – קרדיט: AIמחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?
מחקרים אקדמיים מ-2024-2025 חושפים את הנתונים המדויקים על הטעויות שעולות למשקיעים בהון
משקיעים פרטיים מקדישים בממוצע שש דקות בלבד למחקר לפני רכישת מניה, כך עולה ממחקר של NYU Stern ו-NBER. התוצאה: תשואה ממוצעת של 16.5% ב-2024, לעומת 25% של מדד S&P 500. הפער הזה, שמייצג אובדן של אלפי דולרים לכל משקיע, נובע מדפוסים פסיכולוגיים שתועדו במחקרים אקדמיים רבים בשנים האחרונות.
בנג'מין גראהם, שנחשב לאבי ההשקעות הערכיות, כתב ב"המשקיע הנבון": "הבעיה העיקרית של המשקיע, ואפילו האויב הגדול ביותר שלו, היא ככל הנראה הוא עצמו". המחקרים החדשים מספקים בסיס אמפירי לאמירה הזו.
מדד הפחד כמנבא תשואות
במחקר שפורסם בנובמבר 2024 ב-Finance Research Letters, בחנו החוקרים פארל ואוקונור (Farrell & O'Connor) את מדד ה-Fear and Greed של CNN כמנבא תשואות. המחקר השתמש בנתונים מ-2011 עד 2024 ויישם מבחני סיבתיות כדי לבדוק האם רגשות משקיעים יכולים לחזות תנועות שוק.
הממצאים היו מובהקים: המדד חוזה תשואות של מדדי S&P 500, נאסד"ק וראסל 3000 ברמת מובהקות של 1%. יתרה מכך, מדד הפחד היה טוב יותר ממדד ה-VIX, מדד התנודתיות המסורתי, כמנבא של תשואות מניות.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- העמלה מתייקרת - זו הפקודה שהבורסה משנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פארל ואוקונור מציינים ממצא נוסף: יכולת החיזוי של המדד משתנה לאורך זמן. הכוח המנבא היה חזק יותר בתקופה שלפני 2014, אך נחלש בשנים האחרונות. הסבר אפשרי: השווקים מתאימים את עצמם בהדרגה למידע פסיכולוגי, לפחד ולגרידיות, כך שאנומליות נוטות להיחלש ככל שהן מתגלות.
זהב נפט ותבואה - גיוון סל מניות. קרדיט: נוצר עם AIתיק ההשקעות שלכם צריך להיות גם בסחורות? התשובה של גולדמן סאקס
מחקר שביצעו בגולדמן סאקס בחן נתונים היסטוריים רחבים וגילה תוצאה די עקבית. בכל התקופות שבהן מניות ואג"ח רשמו ירידה ריאלית, סל סחורות רחב נתן תשואה חיובית. הממצא הזה חזר על עצמו לאורך עשרות שנים, ומציב את הסחורות לא כמרכיב שולי או אקזוטי בתיק, אלא החזקה לגיטימית שמאחוריה העלות האמיתית של חומרי הגלם. בתקופות של אינפלציה גבוהה, מתחים גיאופוליטיים (כמו שחווינו בעוצמה לאורך השנה האחרונה), הסחורות תפקדו כמרכיב דפנסיבי, והם מקור לפיזור נוסף שצריכים לשקול כשבונים תיק.
אחרי שמסכימים בעניין הזה השאלה הופכת להיות גם פרקטית - כמה מקום קטגוריית ה"סחורות" צריכה לקבל. הניתוחים של מורגן סטנלי, CFA ופרמטריק נעים על אותו אזור: חשיפה של כ-10% לסחורות מפחיתה את התנודתיות של התיק ומשפרת את היציבות שלו בלי לשנות מהותית את התשואה השנתית הממוצעת.
כמובן שצריכים להתייחס גם לאילו סחורות נכנסות לתיק, מה המשקל של אנרגיה מול מתכות בסיסיות, ומה רמת הקשר בין כל אחד מהקבוצות לתנאי המאקרו ולסיכונים שאנחנו מוכנים "לסבול" כמשקיעים.
למה בכלל סחורות? איך הן מתנהגות כשמחירים עולים
סחורות משחקות לפי חוקים קצת אחרים. מניות ואג"ח תלויים ברווחיות של חברות, בציפיות צמיחה ובריבית. סחורות מסתכלות יותר "על הרצפה": כמה נפט מוציאים מהאדמה, כמה תבואה נקצרת, כמה מתכת נכרתת.
- מפתיע: האינפלציה בישראל נמוכה בהרבה מהמדינות המפותחות
- למה השוק מריע לאינפלציה של 3%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהאינפלציה מתגברת, חומרי הגלם בדרך כלל מתייקרים יחד איתה. לכן סחורות נתפסות כסוג של ביטוח על יוקר המחיה ועל כוח הקנייה של הכסף.
