הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
ישי דוידי קרן פימי
צילום: יונתן בלום

בית שמש מדווחת על צמיחה של 12% בהכנסות הרבעון השני של 2018

הרווח הנקי נחתך בכ-33.5% בשל עלייה בהוצאות המימון והשפעות חד פעמיות. בנטרול השפעות אלו, החברה הציגה שיפור בשולי הרווחיות התפעולית
ערן סוקול |
נושאים בכתבה בית שמש ישי דוידי מנועי בית שמש רם דרורי

יצרנית מנועי המטוסים בית שמש -1.1% דיווחה הבוקר על תוצאותיה לרבעון השני של 2018 עם עלייה של 12% בהכנסות וצניחה של 33.5% ברווח הנקי. המניה קפצה ב-9.5% מתחילת השנה ונסחרת כעת במכפיל 25 על הרווח הנקי של 12 החודשים האחרונים.

הכנסות החברה ברבעון השני הסתכמו בכ-22.8 מיליון דולר, עלייה של כ-12.3% לעומת הכנסות של כ-20.3 מיליון דולר ברבעון המקביל.

בשורה התחתונה דיווחה החברה על רווח נקי של כ-1.3 מיליון דולר, צניחה של כ-33.5% לעומת הרווח הנקי ברבעון המקביל אשר הסתכם בכ-1.9 מיליון דולר.

שיפור בשולי הרווחיות הגולמית

הרווח הגולמי ברבעון השני הסתכם בכ-3.7 מיליון דולר על שולי רווחיות גולמית של כ-16.3% וקפיצה של כ-26.7% לעומת הרווח הגולמי ברבעון המקביל אשר הסתכם בכ-2.9 מיליון דולר על שולי רווחיות גולמית של כ-14.4%.

הוצאות המכירה ושיווק של החברה הסתכמו בכ-468 אלפי דולר ברבעון השני, אשר היוו כ-2.1% מההכנסות, לעומת כ-506 אלפי דולר, אשר היוו כ-2.5% מהכנסות הרבעון המקביל.

מנגד, החברה הציגה עלייה של כ-214 אלפי דולר בהוצאות ההנהלה וכלליות, אשר הסתכמו בכ-1.2 מיליון דולר ברבעון השני של 2018, אשר היוו כ-5.3% מההכנסות, לעומת כ-989 אלפי דולר ברבעון המקביל, אשר היוו כ-4.9% מההכנסות.

שולי הרווח התפעולי ירד, או עלה?

למרות השיפור ברווחיות הגולמית, הרווח התפעולי עלה בכ-1.9% בלבד ברבעון השני של 2018 והסתכם בכ-2.1 מיליון דולר על שולי רווחיות תפעולית של כ-9.3%, לעומת שולי רווחיות תפעולית של כ-10.2% ברבעון המקביל. הירידה בשולי הרווחיות התפעולית מיוחסת בעיקר להכנסה חד פעמית בסך של 533 אלפי דולר שמקורו מפיצוי מלקוח בגין ביטול עסקה, שנרשמה ברבעון המקביל אשתקד, כאשר בנטרול הכנסה זו, הרווח התפעולי צמח בכ-37% (שולי הרווח התפעולי המנוטרל ברבעון המקביל כ-7.6%).

הוצאות המימון של מנועי בית שמש הסתכמו בכ-221 אלפי דולר, זינוק של כ-300% לעומת הוצאות המימון ברבעון המקביל, אשר הסתכמו בכ-55 אלפי דולר. החברה מציינת כי גם הוצאות המימון כללו השפעה חד פעמית כתוצאה מיישום תקן דיווח IFRS15 ומהוצאות מסים לעומת חיסכון במס חד פעמי בתקופה המקבילה אשתקד.

ה-EBITDA ברבעון השני לשנת 2018 הסתכם בכ-3 מיליון דולר (כ-13.2% מההכנסות), עלייה של כ-4.1% לעומת כ-2.9 מיליון דולר (כ-14.2% מההכנסות), ברבעון המקביל אשתקד. החברה מציינת כי בנטרול הכנסה חד פעמית ברבעון המקביל אשתקד, ברבעון השני לשנת 2018 חל גידול של כ-27.7% לעומת אשתקד (שולי ה-EBITDA המנוטרל ברבעון המקביל כ-11.6%).

קיראו עוד ב"שוק ההון"

המשך ההיערכות לצמיחה עתידית

רם דרורי, מנכ"ל מנועי בית שמש מסר: "הרבעון השני לשנת 2018 הינה אינדיקציה נוספת לתהליך הצמיחה אותו אנו חווים כאשר המשכנו להציג צמיחה דו ספרתית בהכנסות תוך המשך ההיערכות לצמיחה עתידית. במהלך תקופת הדוח ואחריו חתמנו על שלוש הרחבות מסגרת נוספות עם חברת MTU הגרמנית ו-ITP הספרדית בהיקף כולל של כ-160 מיליון דולר זאת בהתאם לאסטרטגיית החברה בצמיחה תוך מיקוד בלקוחות קיימים וחדשים. בראייה שנתית אנו ממשיכים לראות את החברה עומדת ביעדים אותם הצבנו בפנינו"

"בתחילת ספטמבר 2018 נשיק במתחם החברה בבית שמש מרכז הכשרה למקצועות העיבוד השבבי. אנו רואים במרכז זה, מעבר להיותו נדבך בתוכניות הצמיחה של החברה, גם פרויקט לאומי וקהילתי ומברכים את משרד העבודה והרווחה על שיתוף הפעולה הפורה ותמיכתו בפרויקט", סיכם דרורי.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
עידן וולס, מנכ”ל קבוצת דלק צילום:שלומי יוסףעידן וולס, מנכ”ל קבוצת דלק צילום:שלומי יוסף
ניתוח Bizportal

למרות הירידה באיתקה, דלק נסחרת בדיסקאונט משמעותי על השווי הנכסי

הורדת ההמלצה לאיתקה בסוף השבוע הובילה לירידה של 5% במניה בלונדון שמשפיעה על דלק בבורסה המקומית; ניתוח שווי הנכסים העדכני של דלק קבוצה מצביע על שווי נכסי נקי גבוה ביותר מ-20% מהמחיר בשוק 

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה דלק קבוצה איתקה

בעוד מניית איתקה סגרה את המסחר בלונדון בירידה של כ-5% בסוף השבוע האחרון בעקבות הורדת המלצה של גולדמן זאקס ל"מכירה" עם מחיר יעד של 180 פני (קרב ההמלצות על איתקה - וההשפעה על דלק), בהסתכלות על התמחור הכולל של דלק קבוצה דלק קבוצה 1.24%   נראה שההשפעה קטנה יותר משחושבים. אם ניקח בחשבון תמחור NAV, המבוסס על שוויי שוק עדכניים של כלל החברות הבנות והנכסים, שממנה עולה כי המניה נסחרת כיום בדיסקאונט משמעותי ביחס לשווי הנכסי הנקי שלה, מעל 20%.

שווי הנכסים

החישוב כולל את כל האחזקות המרכזיות של הקבוצה מעודכן לכתיבת שורות אלה. ההחזקה המשמעותית ביותר היא החזקה של 54.66% בניו-מד אנרג'י, עם שווי החזקה כ-10.5 מיליארד שקל. ההחזקה השנייה בגודלה היא החזקה של 50.5% באיתקה אנרג'י השווה כ-7.28 מיליארד שקל לפי מחיר הסגירה של יום שישי. בנוסף החברה מחזיקה בכ-40.07% בישראכרט בשווי 1.78 מיליארד שקל, 61.36% במהדרין בשווי של 623 מיליון שקל, 24.7% בדלק ישראל בשווי של 198 מיליון שקל, 19.1% בדלק נכסים  בשווי של 174 מיליון שקל, ו-32.7% ב-InPlay Oil, בשווי של 268 מיליון שקל שם השקיעה לאחרונה. סך הכל השקעות נכסים סחירים של כ-20.45 מיליארד שקל.

לכך מתווספים גם נכסים שאינם סחירים, בהם בניין מלון בהרצליה בשווי שמאות של 299 מיליון שקל, ו-25% מקרקע בעכו בשווי של 98 מיליון שקל, לסכום כולל של כ-20.85 מיליארד שקל.

הנכס שלא במאזן

אחד הנכסים החשובים ביותר, שאינו רשום במאזן מסיבות חשבונאיות אך נמצא בכל מודל של השוק, הוא התמלוגים מלווייתן, שמקנים לדלק עד 6% מהתמורות הגולמיות מפי הבאר. הערכת השווי המקובלת עומדת סביב נעות בין 650-800 מיליון דולר. בחישוב שמרני יחסית של 720 מיליון דולר, השווי שנכנס למודל עומד על כ-2.36 מיליארד שקל.

במצטבר, שווי כלל הנכסים מסתכם בקצת יותר מכ-23.2 מיליארד שקל, ומהם מנוכה החוב הפיננסי נטו לפי דוחות הרבעון, 3.84 מיליארד שקל. כך מתקבל NAV של כ-19.37 מיליארד שקל. בנוסף נציין כי מאז סוף הרבעון החוב אף ירד מתחת ל-3.8 מיליארד שקל, אך במודל שנותח כאן נעשה שימוש בנתון השמרני מדוחות החברה.

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

נייס עולה 2.3%, פוקס מאבדת 2.7%; העליות במדדים מתחזקות

מגמה חיובית בבורסה כאשר בנק ישראל צפוי להוריד היום את הריבית לראשונה מאז ינואר 2024, לאחר שעיקר סיכוני האינפלציה ושוק התעסוקה מאחורינו; היום צפוי להתקיים עדכון מדד MSCI בנעילה שיוביל לביקושים בחלק מהמניות

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

אנחנו מזמינים אתכם לועידה הכלכלית של ביזפורטל שתתקיים בשבוע הבא - ראיון מיוחד עם יאיר לפידות, הצגת דירוג ביזפורטל למניות הפיננסים, שיחה עם מומחים על כיוון השוק, והשפעת ה-AI על השווקים

לפרטים והרשמה - https://bizportal.hon.co.il/conference/calt77/


עונת הדוחות אצלנו בעיצומה. הדוחות עד כה היו כצפוי טובים. המשקיעים מנסים להעריך את התוצאות בהמשך וכאן יש סימני שאלה גדולים שתלויים בצמיחה המקומית, במכסים, בנתוני המאקרו והריבית. כל תחום וההשפעות עליו, אך בנקודת זמן הזו נראה שברוב התחומים מצפים להמשך צמיחה. בפיננסים יש שאלה גדולה. זה תחום שנהנה מבורסה חזקה ומריבית גבוהה, וזה צפוי להשתנות. 

האם קיבלנו רמז לדוחות הקמעונאיות? הפדיונות בקניונים של מליסרון וביג מצביעים על פדיונות יציבים ביחס לתקופה המקבילה אשתקד, שהיו חיוביים בשל יציאה מועטת של ישראלים לחו"ל. יהיה מעניין לראות האם זה יתכתב עם התוצאות שנקבל מהקמעונאיות כמו פוקס -2.51%   ו- קסטרו 1.08%  .

אייקון גרופ אייקון גרופ 0%  הרבעון השלישי הסתיים בתוצאות משופרות, אבל האייפונים הזולים שמכרו באושר עד וויקטורי חשפו את הרגישות של השוק למחירים כמו גם את השחיקה של מעמד היבואן הרשמי. עשינו שיחה עם מנכ"ל אייקון גרופ על התוצאות הרבעוניות, התחרות הקשה והמרווחים הצרים בתעשייה מנכ״ל אייקון גרופ על האייפונים באושר עד וויקטורי: "אני לא חושב שזה יוריד ביקוש - הצרכן ידע להתנהל"

להמשך הכתבה לחץ כאן