הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
בפוקוס

אחרי אישור ה-FDA לגנריקה לקופקסון, גלעד אלפר מאקסלנס מסביר - מה החשש הגדול כעת מבחינת טבע?

ענקית התרופות בעין הסערה: מתעניינת ברכישת חברת מיילן במקביל לאישור לגרסה גנרית לקופקסון
אבי שאולי | (9)
נושאים בכתבה טבע

ביום שישי דוווח ברשת בלומברג כי טבע -0.58% בוחנת לרכוש את חברת Mylan  - ענקית תרופות שהציעה בתחילת החודש לרכוש את פריגו. במקביל תרופת ה-Glatopa (גרסה גנרית לקופקסון) של החברות Sandoz ו-Momenta קיבלה אישור FDA. האנליסט גלעד אלפר מאקסלנס מתייחס למצב המאתגר שחברת התרופות הישראלית נקלעה אליו.

לדבריו של אלפר, "גנריקה לקופקסון זה חדשות רעות אבל גם די צפויות, הרי תיאורטית ציפינו שזה יקרה אפילו במאי שנה שעברה. וחשוב לציין שטבע הצליחה בינתיים לעשות הרבה - בעיקר להעביר חולים לקופקסון תלת-שבועי (יותר מ-60% מהחולים)."

אם רוב המטופלים עברו לגרסה החדשה, למה השוק חושש? "הבעיה היא שהאישור של ה-FDA הוא אמנם לתחרות בגזרת ה-20 מ"ג (הזרקה יומית), אבל יש לזה השלכות גם לגרסת ה-40 מ"ג. הסיפור הגדול הוא ללא ספק הזירה של ה-40 מ"ג והחברות המתחרות מנסות כבר עכשיו לאתגר את הפטנטים על הגרסה הזו שהם רשמית עד שנת 2030".

איך זה צפויה לקרות? "הולכים לבית המשפט וטוענים שהפטנטים טריוויאלים ויש סיכוי תיאורטי שטבע תאבד את הפטנט ל-40 מ"ג כבר בשנת 2017. זו יכולה להיות מכה קשה ומזה השוק חושש - זה הסיפור הגדול".

תרופת הקופקסון סיפקה לטבע בשנת 2014 הכנסות אדירות של 4.4 מיליארד דולר: 29% מההכנסות בארה"ב ו-12% מההכנסות מחוץ לארה"ב. כל איום על הקופקסון עלול לפגוע קריטית בהכנסות של טבע. מדובר בתרופה שמספקת כחמישית מהכנסות טבע עם שיעור רווחיות גבוה.

חברת מיילן הגישה הצעה לרכישת פריגו ובמקביל טבע מתעניינת ברכישת מיילן עצמה. אלפר מסביר כי "זה סיפור מעניין כי עד לפני שלושה ימים לטבע היה אוויר לנשימה ואילו עכשיו פתאום הלחץ עליה גובר. אתה עלול לחשוש שטבע תהיה תחת כזה לחץ שהיא חייבת לעשות משהו גדול שישנה את החברה ואז רכישה של מיילן יותר אטרקטיבית. צריך לקוות שיש מספיק משמעת עצמית וסבלנות כדי שאפשר לבנות מנועי צמיחה בצורה הדרגתית מושכלת לאורך שנים מתוך מחשבה לטווח ארוך יותר".

בשורה התחתונה: אקסלנס בהמלצת "תשואת יתר" למניית טבע עם מחיר יעד של 69 דולר. מחיר המניה 65 דולר בבורסה הראשית בניו-יורק.

מה היא תרופת הקופקסון? 

תרופת ה-Copaxone הומצאה על ידי פרופ' מיכאל סלע, פרופ' רות ארנון וד"ר דבורה טייטלבאום ממכון ויצמן ברחובות. התרופה בגרסת ה-20 מ"ג ניתנת בהזרקה בלבד מדי יום. טבע השיקה בשנת 2014 גרסה במינון של 40 מ"ג שניתנת בשלוש זריקות בשבוע.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

חברת טבע תדווח על תוצאות הרבעון הראשון של 2015 ביום חמישי הבא (30.4) בשעה 14:00. טבע היא חברה גנרית המייצרת תרופות חיקוי לתרופות שחברות אחרות פיתחו, אך תרופת הדגל של טבע היא אתית - פותחה על ידה והיא מקור ההכנסות החשוב ביותר שלה.

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    טבע תקנה את האקורדיון של אינטק פארמה (ל"ת)
    אינטק פארמה 19/04/2015 12:48
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    לבכיינים - אבל מניית טבע עלתה מעל 100% - במהלך שנה אחת! (ל"ת)
    המבין דבר 19/04/2015 10:40
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    הפתרון לטבע זה לנטוש 19/04/2015 09:51
    הגב לתגובה זו
    במשך השנים כל הודעה טובה שהחברה הודיעה המניה הישראלית הגיבה בירידות שערים. למזלם של המשקיעים הישראלים עמדה ההשקעות במניה מעבר לים. הארביטראז השלילי של ישראל לא עושה טוב למניה. אני במקום ארז ויגודמן היתי עושה שמעשה מלאנוקס ומוריד מעלי את הדבשת הישראלית. העצבנות כאן חוגגת בלי אחריות הפיד מכתיב את ההתנהלות. לדעתי גם בצדק. כי מקבלי ההחלטות שהיו בטבע עשו שטויות בטונות.
  • 5.
    גם אם טבע לא גמרה 19/04/2015 09:43
    הגב לתגובה זו
    תופעת ארז ויגודמן הולכת להעלם .הדירקטוריון המנהל בראשות ינאי בצע כל כך הרבה נזקים שהסנטימנט השלילי כבר טבוע בעורקים של החברה.בואו נזכור את תגובת השוק הראשונה להודעת הרכישה האחרונה.זה סימל אצלי את הדגל האדום. אםשק להיות מושקע בטבע דרך תע5דת סל אמריקאית IRY עם עוד מספר חברות זה המכסימום שהייתי משקיע בה 3 אחוז עם חברות אחרות. טבע איננה מניה היא חברה שבגלל ההתנהלות של הנהלתה המניה שלה סופגת קיטונות ובצדק. אני ברחתי ממנה ולא מתגעגע אפילו לא לרגע. בכסף שהשקעתי בה יכטלתי פעם לרכוש דירה שהיום היתה שווה מעל 100 אחוז. לטבע אין את ההזדמנות לתת מכה למעלה של מעל 5 אחוז אבל למטה היא יכולה גם יכולה ולכן היא מניה של מהמרים.חסל סדר טבע אצלי .מאחל לכם הצלחה אבל בלעדי
  • 4.
    מושקע 19/04/2015 09:13
    הגב לתגובה זו
    מחיר חברה רוכשת תמיד יורד לעומת חברה נרכשת שמחירה עולה. אם לא תהיה רכישה הקופקסון יוריד את המחיר
  • 3.
    שווה +30% (ל"ת)
    טבע 19/04/2015 09:02
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    רמי 19/04/2015 08:43
    הגב לתגובה זו
    חברה כמו טבע רק תעלה מעלה יש המלצות...והיא עומדת להפתיע
  • 1.
    טבע 19/04/2015 08:24
    הגב לתגובה זו
    טבע גמרה את הסוס . צריך לקנות את טבע
  • שימי 19/04/2015 09:09
    הגב לתגובה זו
    מחכה לירידה היום כדי להיכנס בכל הכח.. מתוכננת עוד רכישה בקרוב מאד....
יוסי ושלומי אמיר, שופרסל, צילום: יונתן בלום קטןיוסי ושלומי אמיר, שופרסל, צילום: יונתן בלום קטן

שופרסל בעצירה - נפילה בהכנסות, קיפאון ברווח

האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל בזכות יכולות, הכרת שוק, וגם הרבה מזל - שנת 2024 היתה טובה וחריגה לקמעונאות. המספרים אז היו "מנופחים", עכשיו אלו מספרי האמת

מנדי הניג |
נושאים בכתבה שופרסל האחים אמיר

האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל באופן פנומנלי, אבל שני הרבעונים האחרונים מראים שכמו תמיד - למזל יש תפקיד מרכזי בסיפור. שני הרבעונים האחרונים פושרים ואפילו חלשים יחסית לשנה שעברה. הצמיחה נעצרה, ההכנסות יורדות. הרווחים מרשימים אבל לא מבטאים שיפור לעומת שנה שעברה, אלא תהליכי התייעלות. 

הסיבה לירידה בפעילות היא שתחום קמעונאות המזון תלוי מאוד במצב הרוח הציבורי וביכולת שלנו כצרכנים להיות קשובים למחירים. כשהחטופים היו במנהרות בעזה, כשאיראן איימה, כשהחיילים סיכנו את חייהם, למי היה "ראש" לעשות השוואות מחירים. אנשים גם פחות יצאו לאכול בחוץ והגדילו צריכה מהרשתות וגם - לא טסו לחו"ל. בהדרגה, במהלך השנה זה השתנה. חזר בעצם למצב קרוב לרגיל. זה מתבטא בירידה בהכנסות, אבל המבחן של הרשתות הוא לא מול שנה שעברה שהיתה חריגה, אלא לאורך זמן ממושך יותר. אחרי הכל, הן יצמחו כי האוכלוסייה גדלה. זה שוק סולידי וכמובן נחוץ, זה לא ייעלם. רק קצב הצמיחה שראינו לא יחזור.


אודי מוקדי ייסד, ניהל ומכר את סייברארק לפאלו אלטו והוא מספר על מאחורי הקלעים של העסקה, ומספק עצות ליזמים צעירים ומנהלים בשיחה בוועידת ביזפורטל - מוזמנים להגיע ביום שלישי הקרוב



הדוחות של שופרסל שנסחרת בכ-11.5 מיליארד שקל מלמדים על חברה שהרווח המייצג שלה בשורה התחתונה הוא באזור 700-750 מיליון שקל. הרווח צפוי לעלות במקביל לגידול  בהיקפי הפעילות, אבל על פניו היא מתומחרת כבר במחיר מלא. האפסייד שלה יהיה כנראה בנדל"ן. יש שם פעילות שיכולה להציף בהדרגה כמה מיליארדים טובים. היום השוק יתאכזב והמניה תרד, אבל האחים אמיר הכפילו את השווי מאז שנכנסו וייצרו בתקופה של שנה וחצי כ-2.5 מיליארד שקל.    


שופרסל הרוויחה ברבעון השלישי כ-168 מיליון שקל בדומה לרווח בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הגולמי (לפני הכנסות אחרות) הסתכם בכ־222 מיליון שקל (כ־6.0% מההכנסות); בהשוואה לכ־266 מיליון שקל (כ־6.5% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד.

להמשך הכתבה לחץ כאן
יוגב שריד שיח מדיקל
צילום: יחצ

שיח מגדילה רווחים למרות ירידה בהכנסות

רווח תפעולי של 5.7 מיליון על הכנסות של 40.9 מיליון, לעומת רווח תפעולי של 3.2 מיליון על הכנסות של 42.6 מיליון ברבעון המקביל אשתקד; יוגב שריד, מנכ"ל שיח: :"אנו רואים התייצבות במספר מטופלי הקנאביס ומאמינים כי מספרם יחזור לצמיחה בטווח הבינוני והארוך"

רן קידר |
נושאים בכתבה שיח מדיקל קנאביס

ההכנסות של שיח מדיקל שיח מדיקל 6.4%  ברבעון השלישי הסתכמו בכ-40.9 מיליון ש"ח, לעומת כ-42.6 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. סך ההכנסות מהווה גידול של 4.8% ביחס לרבעון הקודם וקיטון של כ-3.9% ביחס לרבעון המקביל. הקיטון מול הרבעון המקביל נובע, בין היתר, משינוי בכמות המטופלים בישראל ומירידת מחירים כתוצאה מהתחרות בענף ושינוי טעמי הצרכן.

הרווח הגולמי לפני השפעת שינויים בשווי הוגן של נכס ביולוגי ברבעון הסתכם ב-14.2 מיליון ש"ח, לעומת כ- 13.4 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-6.1%. שיעור הרווח הגולמי עמד ברבעון על 34.7%, לעומת כ- 31.4% ברבעון המקביל אשתקד. השיפור ברווח הגולמי ובשיעורו נובע בעיקר מתמהיל המוצרים הנמכרים לצד מהלכים שונים בהם נקטה החברה כגון התייעלות בחוות הגידול של החברה, התאמת תכנית הגידול לצרכי השוק המשתנים, וגידול בהיקף הפעילות במפעל שיח.

הרווח התפעולי הסתכם ב-5.7 מיליון ש"ח (המהווה כ- 13.8% מההכנסות) לעומת כ- 3.2 מיליון ש"ח (המהווה כ- 7.4%), צמיחה של כ- 79% לעומת הרבעון המקביל. Adjusted EBITDA ברבעון הסתכם בכ- 5.0 מיליון ש"ח (ומהווה 12% מההכנסות) לעומת כ- 4.6 מיליון ש"ח (המהווה כ- 11% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ- 8%. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות בחברה ברבעון הסתכם ב-4.2 מיליון ש"ח, לעומת כ-2.3 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ- 80%.

 

תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון היה מינוס 3 מיליון ש"ח לעומת תזרים חיובי  של כ-8.7 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, התזרים הושפע מהפרשי עיתוי טכניים (שיפטינג עם הרבעון הרביעי של השנה) אשר משתקפים ברבעון הנוכחי בגידול ביתרת הלקוחות. 

להמשך הכתבה לחץ כאן