אל על יורדת ב-5% – מה עומד מאחורי הירידה במניה?
אחרי שזינקה השנה בכ-160%, אל על יורדת היום ב-5%. חששות מחזרת החברות הזרות מובילים לירידה - אבל זה לא בהכרח סוף הסיפור
אל על אל על -1.25% יורדת ב-5% במסחר לאחר שדווח כי חברת התעופה הגרמנית לופטהנזה, הודיעה על חזרה הדרגתית לישראל החל מתחילת החודש הבא. גם חברות הלואו קוסט ההונגרית וויז אייר (Wizz Air), וריינאייר הודיעו על החזרה לישראל, והמגמה הולכת ועולה. חזרת חברות התעופה הזרות לישראל, לאור ניחוחות סיום המלחמה והסכם השבת החטופים, יתרמו לביטחון החברות לחזור לפעילות כאן, ואל על תפגע מכך.
המלחמה הצליחה להרים את אל על
כזכור, אל על נהנתה מבלעדיות בטיסות ובקווים
לארה"ב, תאילנד וליעדים שונים בעולם. בעקבות המלחמה החברה דיווחה על תוצאות שיא בשנה האחרונה, כאשר ההכנסות ברבעון השלישי הסתכמו לכמיליארד דולר, ה-EBITDAR ברבעון הסתכם לכ-360 מיליון דולר, והרווח הנקי ברבעון הסתכם לכ-187 מיליון דולר. הפעילות הדלה מאוד של חברות
התעופה הזרות בזמן המלחמה - הובילה את אל על להיות מונופול בקווים הרווחיים ביותר, והחברה שרגע לפני המלחמה הייתה בהתאוששות וקצב רווחים של כ-100-120 מיליון דולר בשנה הפכה לחברה עם קצב של מעל 600 מיליון דולר הכנסות שנתיות. אל על זכתה לביקורות רבות בעקבות המחירים
המופקעים לטיסות, אבל בסוף זה עסק, ועסק רוצה להרוויח, והחברה ידעה לנצל את היתרון שלה בתקופת המלחמה בשביל לשפר את הנתונים הפיננסים.
המגמה של חזרת חברות התעופה לישראל עשויה להטיב עם הקהל הישראלי ולעודד תחרות והורדת מחירים, אך המשקיעים חוששים כעת לפגיעה ברווחיות של אל על. למעשה, חזרת החברות הזרות לישראל הייתה צפויה אבל שאלת הזמן נותרה בערפל, ובכל זאת אל על מגיעה עם כיסים עמוקים יותר וכחברה אחרת. הניסיון של החברה לקנות את ישראכרט הראה שהחברה מכוונת גבוה, מחפשת עוגנים נוספים להישען עליהם ואמרה את זה גם מנכ"לית אל על דינה בן גננסיה בראיון עם ביזפורטל: "תמיד אמרו על חברות תעופה שהן תנודתיות, מה למדנו בקורונה? שמועדון הנוסע המתמיד הזרים כסף גם כשלא היו טיסות, השאלה היא איך מייצרים עוד עוגן שכבר נשען על השקעה שעשינו. אם יש לי כל כך הרבה חברי מועדון, למה שלא נהיה חלק מפעילות שירותי קרקע למשל? אני היום עם 40% מכירות בדיגיטל, אתר הריטייל הכי גדול במחזורים. אני מחזקת את המועדון - למה שלא יקנו דרכי גם את המלון ואת הרכב כשטסים לחופשה? תחשוב שאתה נוסע לאורלנדו לבר מצווה למשל, כמה עולה חופשה כזו? מרכיב הטיסה הוא רק 40% מעלות החופשה, אולי אתה רוצה הלוואה בתשלומים? אני יודעת מה הצרכים שלך אז אני יכולה להתאים לך הלוואה טובה.
יש לנו הרבה מעגלי הכנסות נוספים, כנ"ל לגבי ביטוח - ביטוח נסיעות, ביטוח ביטול וכו'. אנחנו יושבים על בסיס לקוחות יקר ערך ויש לנו גם המון דאטה שאנחנו יכולים למנף. "יש פה מקום להצעת ערך גדולה. ההכנסות מהדברים האלה יורדות לשורה התחתונה כמעט במלואן. תכנית המועדון של אל על מונה 3 מיליון חברים, אבל חוץ מזה יש גם 400 אלף לקוחות פלייקארד, והסליקה הממוצעת שם היא פי 3 מסליקה רגילה, כך שזה מעיד על בסיס לקוחות מבוסס ואיכותי".
- הרווח שלא יחזור - מה יקרה לאל על בשנים הבאות?
- אל על: למרות איבוד נתח שוק, הרווח הנקי עלה ל-202.6 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אל על תמשיך לנסות ולהציף ערך למשקיעים, וכניסת משקיעים זרים לאחר שהמצב המדיני ישתפר, יחד עם התמחור היחסית אטרקטיבי למניה, יכולים להשאיר תקווה להמשך צמיחה גם במצב שבו החברות הזרות חוזרות ונתח השוק של החברה מצטמצם. בנוסף, ככל והאיומים מצד האויבים ימשך, החברות הזרות ימנעו מלשוב ארצה ואל על כמובן תרוויח מכך יותר.
תיקון חוק טיבי
החוק המכונה "חוק טיבי", שנחקק במטרה להגן על זכויות הנוסעים במקרה של ביטולי טיסות ועיכובים,
עבר לאחרונה עדכון חשוב. בחוק המקורי, חברות התעופה נדרשו לשלם פיצויים לנוסעים שנפגעו עקב שיבושי טיסות. עם זאת, התיקון החדש מציע גמישות רבה יותר לחברות, במיוחד במקרים של עיכובים וביטולים הנגרמים ממצבים ביטחוניים. השינוי נועד לעודד חברות תעופה זרות לשוב ולפעול
בישראל. החוק החדש מאפשר לאל על ולחברות תעופה אחרות להציע לנוסעים כרטיס זיכוי במקום החזר כספי במקרה של ביטול טיסה בעקבות מצב ביטחוני, כך שלמעשה הכסף נשאר בחברה, והפגיעה בחברות מצטמצמת.
אל על נסחרת בשווי שוק של 3.9 מיליארד שקל, ההון העצמי שלה מסתכם ב-1.44 מיליארד שקל.
גרף מניית אל על בשנה האחרונה.
- 9.מגיע לחברה החזירית הזו (ל"ת)גילי 19/01/2025 16:58הגב לתגובה זו
- 8.יוחנן בנבנישתי 18/01/2025 14:51הגב לתגובה זואני שבשנה האחרונה לא הייתה לי ברירה אחרת אלא לטוס עם אל על הורדתי את המניה. אני שאם תהיה לי ברירה אחרת לא אטוס שוב עם אל על הורדתי את המניה.
- 7.נטליה 17/01/2025 17:03הגב לתגובה זולשרת את כל תושבי המדינה.העבודה בשבת תביא ברכה לחברה.
- 6.גי אר 17/01/2025 09:47הגב לתגובה זווטיסות לא זולות. תפוסה 95% באל על תשאר עד פסח ריינאייר מגיע רק באפריל ולא לשכוח מוצאה באירלנד מדינה עויינת לישראל
- 5.שמואל א 17/01/2025 09:38הגב לתגובה זוהחברה הפנתה עורף לקהל הישראלי והיהודי .ניזכור את זה ושום ארוחת שף לא תשנה את זה . ככה מחסלים חברה טובה . בצע כסף
- 4.דב 17/01/2025 03:36הגב לתגובה זוהחזירות של אלעל.
- 3.שי.ע 16/01/2025 15:15הגב לתגובה זוהלוואי שיפשוטו רגל
- 2.יונתן חיזקיה זה הפעיל שמוריד את אל על (ל"ת)אייל חנן 16/01/2025 14:12הגב לתגובה זו
- 1.ישראלים גנבים 16/01/2025 13:54הגב לתגובה זוזה רק ההתחלה
שאול נאוי יו"ר יעקב פיננסים, צילום: יחצשאול נאוי: "הגידול בתיק הגיע רק מחברות שפנינו אליהן - לא ממי שמחפש אשראי בכל מחיר"
האח"ב בתקופה רגישה מאוד. אנחנו יוצאים ממלחמה ארוכה שהאטה את המגזר העסקי וגרמה ללחצים אצל לווים בעיקר במגזר הנדל״ן, הריבית עדיין גבוהה וככל שתרד היא עדיין תהיה ברמות גבוהות יחסית לשנים האחרונות מה שמוביל את השוק להסתכל בחשדנות על תיקי האשראי הגדולים
של החברות, רק שצריך לזכור שיש כאן מנעד רחב מאוד, וכל תיק שונה מהותית מרעהו גם מבחינת סוגי הלווים וגם מבחינת אורכי המח״מ, וזה כנראה אחד הסעיפים החשובים ביותר, כי חברה שמתנהלת במח״מ קצר פחות מרותקת לשוק ופחות תלויה ביכולת של לקוחות להחזיק אשראי ארוך בתקופה תנודתית.
הדוח הרבעוני של יעקב פיננסים נופל בדיוק לתוך האווירה הזאת. מצד אחד, המספרים ממשיכים להראות צמיחה. אנחנו רואים זינוק בתיק האשראי של 42%,
הרווח הנקי בקצב שנתי של 80 מיליון שקל, וההון העצמי גם הוא עולה. אבל השוק עצבני, בתגובה לתוצאות המניה יורדת עד 7% כשהשווי של יעקב פיננסים -0.36% נע על 810 מיליון שקל למרות זינוק של 64% מתחילת השנה, שזה נותן לה מכפיל של 10
שגם משקף את החששות של המשקיעים כלפי התחום כשגם המניה של האח דורי נאוי -2.41% נעה סביב המכפיל.
על הרקע הזה שוחחנו עם יו"ר יעקב פיננסים, שאול נאוי, ועם סמנכ״ל האשראי הבכיר דור גורי, כדי להבין איך הם רואים את התקופה האחרונה, מה עומד מאחורי הצמיחה הגדולה בתיק, ואיך הם נשארים רגועים כשהשוק כל כך חושש מתברר שכשעושים "עסקים עם אנשים הגונים" אפשר לנטרל חלק גדול מהסיכון לדברי נאוי.
אנחנו רואים צמיחה ברמת השורה העליונה והתחתונה, עם קצב רבעוני של 20 מיליון שקל בשורה התחתונה, אפשר לצפות להמשך צמיחה כזאת?
- יעקב פיננסים: עלייה של 12% ברווח הנקי וצמיחה של 42% בתיק האשראי
- יעקב פיננסים עם קפיצה של 52% בתיק האשראי ועלייה של 21% ברווח הנקי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אנחנו לא משנים את הגישה ואת העבודה שלנו. הבסיס הוא הלקוחות. למי נותנים כסף. זה תמיד מתחיל מאנשים. מי עומד מאחורי החברה, מה האישיות שלו, האם הוא ישר. אם משהו בהתנהגות או בדברים שנאמרים לא מסתדר לי - אני לא עושה את העסקה. אחרי הבדיקה האישית מגיעה בדיקת החברה: מה היא עושה, מה המאזנים, עם איזה בנקים היא עובדת, מה ההיסטוריה. יש המון פרמטרים. אנחנו כמעט לא מקבלים לקוחות שמגיעים מהאקראי - אנחנו מסמנים חברות שאנחנו רוצים לעבוד איתן ופונים אליהן. זה קשה, אלה חברות טובות עם מערכת בנקאית חזקה. חברה שאין לה בנקים בכלל - אני לא רוצה שתהיה לקוחה שלי. אנחנו משלימים לבנקים, לא מובילים אותם."
אלוני חץ: הפסד של 215 מיליון שקל לבעלי המניות בשל איחוד CARR
האיחוד הראשון של CARR מכביד על התוצאות: לצד הפסד חשבונאי שנובע מהוצאה חד פעמית של כ-396 מיליון שקל פגע בשורה התחתונה
אלוני חץ אלוני חץ -1.75% פרסמה את דוחות הרבעון השלישי של 2025, שבמרכזם איחוד לראשונה של חברת הנדל"ן האמריקאית CARR, לאחר השלמת עסקת רכישת חלקה של JPM (אלוני חץ: רכישת אחזקות ג'יי פי מורגן בקאר - הושלמה). האיחוד מוביל לרישום הוצאה חשבונאית לא תזרימית של כ-396 מיליון שקל בגין קרן הפרשי תרגום, ובעקבותיה החברה מציגה ברבעון הפסד מיוחס לבעלי מניות של כ-215 מיליון שקל, לעומת רווח של כ-43 מיליון שקל ברבעון המקביל. בנטרול ההוצאה החשבונאית, הרווח המיוחס לבעלי מניות ברבעון עומד על כ-182 מיליון שקל, אך הפעילות השוטפת מציגה תמונה פחות חיובית.
הנתונים של CARR מדגישים את המגמה: לפי הדוחות המאוחדים, ה-FFO הרבעוני של החברה ירד מ-14.9 מיליון דולר ל-11.6 מיליון דולר, לצד ירידה בתפוסות ברקע שוק משרדים שעדיין לא התאושש ועלייה בהוצאות המימון. מנגד, ההשקעה של אלוני חץ ב-CARR המשיכה לגדול, ובמהלך השנה הוזרמו כ-417 מיליון שקל לחברה, הכוללים גם השקעה בפרויקט מגורים חדש בוושינגטון DC.
מעבר ל-CARR, יתר החברות המוחזקות מציגות יציבות ואף שיפור מסוים. אמות בדוח יציב יחסית השלימה ברבעון גיוס הון משמעותי בהיקף של כ-505 מיליון שקל נטו, אשר יחזק את מבנה ההון שלה אמות: יציבות בהכנסות וב-FFO, מאשררת את התחזית השנתית. Brockton Everlast ממשיכה לקדם פרויקטים גדולים בלונדון ובקיימברידג', כולל תחילת בניית בניין Dovetail. עוד חוליה חלשה היא אנרג'יקס שעדכנה לוחות זמנים של פרויקטים בארה"ב ובפולין עקב מגבלות תשתית אנרג'יקס יורדת לאחר הדוח: מורידה את יעדי הפרויקטים.
בחברה מציינים כי שיעור המינוף עומד על כ-36%, וכי ברבעון הוכרז דיבידנד של 24 אגורות למניה, בהיקף של כ-52 מיליון שקל, שישולם בדצמבר.
- אלוני חץ חזרה לרווח בזכות שערוכים, אך הפסדי מט"ח הכבידו על הרווח הכולל
- אלוני חץ עם רווח נקי של 67 מיליון שקל לעומת הפסד של 340 מיליון שקל אשתקד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דבר החברה
מר נתן חץ, מנכ"ל אלוני חץ מסר: "אנו מסכמים רבעון נוסף של המשך עשייה רבה בחברות הפורטפוליו. בארה"ב, השלמנו את עסקת פדיון אחזקותיה של JPM ב- Carr. השלמת עסקה זו תאפשר לנו לממש את פוטנציאל הצמיחה של Carr ולהצעידה קדימה בשנים הבאות דרך הרחבת פעילות הייזום בתחומי המשרדים והמגורים להשכרה, לרבות, במתווה של צירוף משקיעים מוסדיים בארה"ב לעסקאות ספציפיות. לאחרונה השלימהCarr רכישת בניין משרדים ריק בוושינגטון DC לצורך הריסתו והקמת בניין מגורים להשכרה בשטח כולל של 220 אלף רגל רבוע, כך שכיום בבעלותה 3 פרויקטים בייזום למגורים להשכרה הכוללים כ-872 יח"ד בתכנון.
