נתייחס היום ל-4 אגרות חוב מעניינות ששווה לכם להכיר.

דה לסר אג"ח ח : 

חברת נדל"ן אמריקאים הפועלת בניו יורק בעיקר במשרדים עם תמהיל שוכרים יציב, חלק מהנכסים מושכר לרשויות ומוסדות אמריקאים שונים, לרוב בחוזים ארוכי טווח. עיקר הנכסים עם שיעורי תפוסה יציבים לאורך זמן. 

עיקר החוב של החברה בריבית קבועה והחברה פחות נפגעה מעליית הריבית כמו כן התחזקות הדולר מועילה לחברה שכן חלק גדול מחובותיה הם למחזיקי האג"ח בארץ הם בשקלים ולא צמודים למדד המחירים כך שהעלייה בשכירות (חוזי השכירות של החברה צמודים למדד) והתחזקות הדולר שיפרו את מצבה הפיננסי של החברה. 

סדרה ח היא סדרה עם שיעבודים על נכסים באיכות גבוהה שהחברה שיעבדה בשיעבוד ראשון לטובת מחזיקי האג"ח, הסדרה נסחרת בתשואה של כ-7.5% במח"מ לשלוש שנים ומציעה השקעה אטרקטיבית עם 2 כריות ביטחון של חברה יציבה יחד עם שיעבוד ספציפי. 

סדרה ז שללא שיעבוד היא קצת יותר מסוכנת שכן אין שיעבוד והיא מציעה תשואה של 10.85% במח"מ קצר יותר של 2.6, האיכות של החברה יחד עם השיפור הפיננסי כפי שהזכרתי קודם יחד עם מימושי נכסים שהחברה יכולה לעשות בהמשך יכולה בסדרה הזאת להביא לרווחי הון גבוהים בשנה הקרובה עם התקרבות הסדרה לפידיון. 

• הורייזון השיקה מערכת לסחר בקריפטו
• אלטשולר: יציבות בהכנסות הליבה, רווח מהשקעות נדל"ן הקפיץ את השורה התחתונה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מידאס אגח ד :  

מדובר בחברה קטנה, לא מדורגת, כמובן שבדרך כלל חברות שמנפיקות חובות בהיקפים קטנים אינם משלמות כסף לחברות הדירוג ולא מדובר בהכרח בחברות מסוכנות. 

עיקר פעילותה של החברה בישראל וההחזקה העיקרית שלה זו קרקע לבנייה עתידית בטיילת הרברט סמואל בתל אביב , קרקע במיקום אולי הטוב במדינת ישראל, יחד עם זאת לחברה החזקות בשרונה בתל אביב , במרכז מסחרי בנתניה, קריית ענבים ליד ירושלים וכן השקיעה בשנה האחרונה במרלו"גים בארה"ב. 

האגרת חוב נסחרת במח"מ של כשנתיים ב-10% צמוד מדד שזו תשואה פנטסטית יחסית לחברה עם נכסים באיכות גבוה מאוד, ככה שיחס הון למאזן של החברה 29% מספק להערכתנו במיוחד שלעתי הנכסים שווים הרבה יותר ממה שהם רשומים בספרים מספקת כרית ביטחון יציבה בהתבסס על כך שעיקר הנכסים הם קרקע איכותית בתל אביב ומרכזים מסחרים במיקומים איכותיים ומרלוג"ים.   

עוד דבר שניתן לראות בדיווחים האחרונים שבעלי השליטה רוכשים מניות של החברה וכן הם תמכו לאחרונה בחברה בהכנסת הלוואת בעלים לטובת הנזילות של החברה. 

גלעד מאי אגח ב : 

אג"ח שקלי במח"מ 2.5 שנסחר בתשואה אטרקטיבית של כ-10%  

הסיפור פה מאוד פשוט, שיעבוד על עודפי פרויקט AVENUE MY במודיעין 123 יח"ד + כ1,250- מ"ר מסחר היתר מלא התקבל 12/22 הסתיימו עבודות החפירה והדיפון. 

סך עודפים צפויים- 130.6 מיליון שקל כנגד חוב של 90 מיליון , שיעור מכירות- 65% כמות מכירות- 80 דירות מתוך 123 בסה"כ נכון לסוף מרץ כנראה עכשיו מכרו עוד דירות ובאופן כללי הסיכון פה הוא נמוך יחסית עם תשואה גבוה. 

• תשואות האג"ח הארוכות מטפסות - למה זה קורה עכשיו ומה המשמעויות
• מגייסים כי אפשר: רבוע נדלן ביקשה 500 מיליון ותיקח 1.1 מיליארד
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המבחן של בריטניה: תשואות האג"ח בבריטניה מזנקות לשיא מאז 1998

לוי אגח ח : 

נסחר במח"מ 2.4 עם תשואה של כ-10% 

שוב מדובר בסיפור פשוט שיעבוד על 3 נכסים: 

קרקע בעומרית בדרום, נכס מול מרכז חורב על רכס הכרמל שצפוי להיהרס ולהבנות בניין מגורים גבוה עם נוף פתוח לים והדובדבן שבקצפת בית פדני בתל אביב ברחוב הירקון. 

היחס בין החוב לבטוחות פה הוא כ-70% על הנתונים היבשים אך בהתבסס על הערכה שלנו של הנכסים והזכויות הפער הוא הרבה יותר גדול בין החוב לבטוחה, נניח שביום פקודה החברה לא תהיה תזרימית לשלם את החוב , הבטוחות פה בהתבסס על הערכה זהירה של שווים יוכלו בקלות במימוש לשלם את החוב 

הכותב הוא מייסד ומנכ"ל הורייזן בית השקעות