פי.סי.בי: גידול של 22% בהכנסות ל-42 מיליון דולר. זינוק ברווח הגולמי
ההכנסות של חברת פי.סי.בי טכנולוגיות פיסיבי טכנ -1.71% ברבעון השלישי של השנה עלו ב-22% והסתכמו ב-42.6 מיליון דולר, לעומת 34.8 מיליון דולר אשתקד. החברה רשמה גם גידול מרשים ברווח הגולמי וזינוק של מעל 100% ב-EBITDA - כך עולה מהדוחות.
הרווח הגולמי של החברה (שבשליטת פימי) ברבעון השלישי של 2024 הסתכם בכ-7.6 מיליון דולר (17.8% מההכנסות), גידול של כ-76% בהשוואה לכ-4.3 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד (12.4% מההכנסות). הגידול ברווח הגולמי נבע בעיקר משיפור בתמהיל הלקוחות וביעילות התפעולית.
ה-EBITDA ברבעון השלישי של 2024 גדל ב-105% והסתכם בכ-5.1 מיליון דולר, בהשוואה לכ-2.5 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד (ה-EBITDA של החברה בתשעת החודשים הראשונים של 2024 מסתכם ב-12.6 מיליון דולר, בהשוואה לכ-5.3 מיליון דולר אשתקד).
הרווח הנקי גדל והסתכם ברבעון השלישי של 2024 ב-2.5 מיליון דולר, בהשוואה לרווח של 400 אלף דולר ברבעון המקביל. ההון העצמי הסתכם, נכון לסוף הרבעון השלישי בכ-79 מיליון דולר, עם יחס הון למאזן של 58%.
- נובה נופלת - תחזית פושרת לרבעון הבא; רבעון שלישי חזק
- גב-ים: עלייה של 11.5% ב-NOI ו-6.5% ב-FFO - שיעור התפוסה על 97%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סיכום ההכנסות לפי קטגוריות: תחום המעגלים המודפסים והמצעים לרבעון השלישי גדלו בכ-23.4% והסתכמו בכ-19.5 מיליון דולר, לעומת 15.8 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הגולמי של החברה מפעילות מגזר מעגלים מודפסים גדל לכ-5.3 מיליון דולר בתקופה בהשוואה לכ-3 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד ברווחיות של 27.2% לעומת 19% בתקופה המקבילה אשתקד. הגידול ברווחיות תחום המעגלים המודפסים נבע בעיקר מגידול במכירות ומשיפור בתמהיל הלקוחות וביעילות התפעולית במגזר זה.
בתחום זיווד אלקטרוניקה, הכנסות החברה ברבעון השלישי של 2024 גדלו בכ-23.5% והסתכמו ברבעון השלישי של 2024 בכ-24 מיליון דולר בהשוואה לכ-19.4 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. בד בבד, הרווח הגולמי של החברה מפעילות מגזר זיווד ואלקטרוניקה גדל לכ-1.9 מיליון דולר ברבעון השלישי של שנת 2024 בהשוואה לכ-1 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הרווחיות הגולמית גדלה ל-8% מסך ההכנסות בהשוואה לכ-5.2% מסך ההכנסות ברבעון המקביל. הגידול בפעילות מגזר זיווד אלקטרוניקה ברבעון השלישי נבע גם מהיקף פעילות מוגדל של לקוח של החברה במהלך הרבעון, והגידול ברווח הגולמי במגזר נבע בעיקרו משיפור ביעילות התפעולית במגזר ומשיפור בתמהיל הלקוחות.
בתחום מזעור מערכות אלקטרוניות, מנוע צמיחה נוסף של החברה, רשמה פי.סי.בי ברבעון השלישי של 2024 הכנסות של כ-1.2 מיליון דולר, גידול של כ-100% בהשוואה להכנסות של כ-600 אלף דולר בתחום זה ברבעון המקביל אשתקד. הרווחיות הגולמית במגזר זה גדלה ברבעון השלישי של 2024 ל-33% מסך המכירות. הגידול בהכנסות תחום מזעור מערכות אלקטרוניות נובע מביקוש גובר למוצרי החברה בתחום זה בקרב לקוחות צבאיים.
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
הוצאות המחקר והפיתוח של החברה גדלו והסתכמו בכ-700 אלף דולר בהשוואה להוצאות מחקר ופיתוח של כ-350 אלף דולר ברבעון המקביל אשתקד. זאת כתוצאה מהמשך השקעה מוגדלת בפיתוח טכנולוגיות מתקדמות.
עוד מהפסרים שועלים מהדוח: צבר הזמנות והסכמי מסגרת בסך של כ-186 מיליון דולר סמוך למועד פרסום הדוח; גידול חד בביקוש למוצרי החברה בפרויקטים ביטחוניים אסטרטגיים; פי.סי.בי ממשיכה להגדיל נתחי שוק בארץ ובחו"ל במגזרי הפעילות והחלה בפרויקט הרחבה שיתמוך בגידול של כ-40% עד כ-60% בכושר הייצור במגזר המעגלים המודפסים ומצעים; החברה ייצרה מזומנים מתחילת השנה מפעילות שוטפת בסך של כ-9 מיליון דולר וחילקה דיבידנד בסך 10 מיליון דולר בחודשים ינואר ואוגוסט.
עובד שפירא מנכ"ל פי.סי.בי טכנולוגיות: "אנחנו משקיעים מאמצים רבים בהגדלת המכירות ושיפור הריווחיות ונהנים מביקושים חזקים למוצרינו. כחלק מיישום התכנית האסטרטגית, אנחנו ממשיכים בביצוע מהלכים פנימיים למיקוד עסקי ביתרון הטכנולוגי של מגזר המעגלים המודפסים וייעול מערכי הייצור. החברה מדווחת ברבעון השלישי של 2024 על שיא במכירות וברווחיות, ושומרת על צבר הזמנות גבוה בסך 186 מיליון דולר, המהווה אופק עסקי להמשך צמיחה.
- 1.יהודה 17/11/2024 10:37הגב לתגובה זוהאם יש לחברה מכירות ללקוחות בחו"ל והאם יש לה חברה בת בחו"ל?
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה אפילו עוד וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני כשנה, מנהל הכספים הראשי של חברת התרופות, אלי כליף, ראה את המניה באיזורי ה-22 והיה בטוח בכיוון שאליו צועדת טבע וראה אפסייד משמעותי מרמות המחירים האלה. אבל מאז המניה נחתכה קרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה אפילו טובה יותר. בחודשים האחרונים המניה מטפסת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בגדול עם דוח מצוין והזינוק בעקבותיו לא איחר להגיע. היא כבר ב-24 דולר. הלקח מכל זה הוא שמשקיעים צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא גם לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו השאלה יותר קשה, מכפיל רווח של כ-9, זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
