צ'ק פוינט: הצמיחה מאטה, התחרות מתגברת - האם העתיד מאיים?
צ'ק פוינט צ'ק פוינט פרסמה אתמול דוח פושר. הוא "רק" עמד בתחזיות וגם התחזית קדימה לרבעון הרביעי פושרת וזה אחרי מחצית טובה שבה התוצאות היו מעל התחזיות. המניה נפלה בכ-15% והשאלה לאן הולכים מכאן - צ'ק פוינט נסחרת במכפיל רווח של כ-20, כ-18 על רווחי השנה הבאה, ואם מנטרלים את המזומנים היא במכפיל רווח של כ-15.
גיל שויד - יעזוב את תפקיד המנכ"ל בעוד כחודש (תמר מצפי)
הורדת המלצה לצ'ק פוינט
בבנק אוף אמריקה מעדכנים את התחזית שלהם ומורידים המלצה - מ"קנייה" ל"נייטרלי". מחיר היעד הופחת מ-205 דולר למניה ל-195 דולר למניה. מחיר המניה עומד על 177.8 דולר. האנליסטים של הבנק מדגישים את נתון הצמיחה החלש בהזמנות (Billings), שעלו ב-5.8% בלבד בהשוואה לשנה שעברה, לעומת תחזיות השוק שעמדו על 8.2%. על אף שהחברה מציגה גידול, הוא נחשב לאיטי מהצפוי, במיוחד כשמדובר בשוק שבו המתחרות מציגות צמיחה דו-ספרתית.
האנליסטים מציינים כי השוק מחפש צמיחה משמעותית יותר במוצרי החברה, כולל Infinity, Harmony ו-Quantum, אשר היוו 15% מההכנסות הרבעוניות. צ'ק פוינט השקיעה רבות בפיתוח קווי מוצרים אלה כדי להדוף את התחרות, אך הביצועים הנוכחיים מעידים על כך שהמוצרים החדשים אינם מצליחים להציג את הצמיחה המהירה שהמשקיעים ציפו לה.
- גיל שויד: "כדי שאנחנו והמדינה נצליח, צריכים להמשיך - To Deliver, למרות הקושי"
- הכלכלה הישראלית בהנמכת ציפיות - איך אפשר לצאת מזה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחד הנושאים המדאיגים באנליזה הוא הצפי לשנת 2025. בעוד שהרחבת הפעילות בשוק הסייבר והצורך בפתרונות אבטחת מידע הולכים וגוברים, האנליסטים סבורים כי יהיה קשה לצ'ק פוינט להציג צמיחה דו-ספרתית. קווי ההכנסה מהשירותים ומתחזוקת התוכנה צפויים לגדול בקצב מתון של 2%-3% בלבד, וגם זה בתלות בפעילות המקיפה של מוצרי Infinity בשוק.
נקודה נוספת שהובילה להפחתת ההמלצה היא העלייה במחיר המניה בשנה האחרונה – עלייה של 37%, אשר הקפיצה את המכפיל של החברה לרמה של 15 על בסיס EV/FCF לשנה הקרובה. כאשר מניה נסחרת במכפיל כזה עם צמיחה נמוכה, האנליסטים סבורים כי פוטנציאל העלייה של המניה מוגבל, ולכן העבירו את ההמלצה ל-"נייטרלי".
האנליסטים גם ציינו את המגמות בשוק האירופי, שמהווה אחד השווקים המרכזיים עבור צ'ק פוינט. הדו"ח ציין חולשה בשוק זה, מה שעלול לפגוע עוד יותר בקצב הצמיחה. יחד עם זאת, חלק מהחוזים שנדחו לרבעון הרביעי עשויים לתרום לשיפור מסוים, אך התמקדות החברה נותרת על צמיחה מתונה לאורך זמן.
- אפל סוגרת את 2025 בין התאוששות בסין ללחץ משפטי בארה״ב
- עשירי הטכנולוגיה צברו 2.5 טריליון דולר ב-2025: מאסק מוביל ומה קרה לביל גייטס?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
עדכון תחזיות הרווח
התחזיות לרווח למניה (EPS) עודכנו אף הן: תחזית הרווח לשנת 2024 הועלתה במעט ל-9.09 דולר למניה, אך התחזית לשנת 2026 הופחתה מ-11.17 דולר ל-11.06 דולר. מדובר בציפייה לצמיחה מתונה, שמשקפת את החשש כי המוצרים החדשים של החברה, דוגמת קווי המוצרים Harmony ו-Infinity, אינם מציגים את הצמיחה הגבוהה שהשוק מחפש.
שיחת הוועידה - אופטימיות לגבי העתיד
הכנסותיה של צ'ק פוינט ברבעון השלישי הסתכמו ב-635 מיליון דולר, גידול של 7% בהשוואה לשנה שעברה, מה שמסמן התקדמות יציבה למרות התחרות. הרווח הנקי למניה, על בסיס Non-GAAP, עלה ב-9% והגיע ל-2.25 דולר. אחד התחומים הבולטים בצמיחה היה ההכנסות ממנויים, שהסתכמו ב-277 מיליון דולר, עלייה של 12% בהשוואה לרבעון המקביל. בנוסף, חישוב הבילינג (Calculated Billings), המצביע על הזמנות שבוצעו, רשם צמיחה של 6% ל-562 מיליון דולר - נתון יחסית מאכזב. הפלטפורמה Infinity המשיכה להציג צמיחה דו-ספרתית, המהווה כיום 15% מהכנסות החברה.
צ'ק פוינט הדגישה בשיחת הוועידה את המשך הביקוש לפלטפורמת Infinity, אשר ריכזה עניין מצד לקוחות קיימים וחדשים כאחד. החברה מצפה לסיים את שנת 2023 עם תוצאות העולות על התחזיות המרכזיות שלה בהכנסות וברווח הנקי. במקביל, היא ממשיכה להשקיע בפתרונות חדשים בתחום ה-SASE, אשר מיועדים לספק פתרונות אבטחת ענן ורשת. רכישת Cyberint, חברה המתמחה בניטור איומים מתקדמים, צפויה להעשיר את יכולות ניהול מרכזי האבטחה (SOC) של החברה ולהרחיב את היצע הפתרונות המודרניים בתחום האבטחה.
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
וול סטריט שור (גרוק)מניות הקוונטים נופלות, אקספנג קופצת ב-8%; המדדים סביב ה-0
טסלה שלושת המדדים העיקריים פתחו ביציבות, עם חזרת המשקיעים מחופשת חג המולד ליום מסחר יחיד ודליל לפני סוף השבוע. הדאו יורד קלות בעוד ה-S&P 500 והנאסד״ק עולים קלות, כאשר מחזורי המסחר נותרו נמוכים על רקע היעדר טריגרים כלכליים משמעותיים.
המסחר הדליל מגיע לאחר שיום המסחר המקוצר של ערב חג המולד הסתיים בשיאים היסטוריים. מדדי S&P 500 ודאו ג’ונס רשמו רמות שיא חדשות, והשלימו חמישה ימי עליות רצופים. מגמה זו משתלבת ב”ראלי סנטה קלאוס” המסורתי, התקופה שבין סוף דצמבר לתחילת ינואר, הנחשבת לרוב חיובית עבור שוקי המניות.
במבט שנתי, השווקים מציגים ביצועים חזקים במיוחד. מדד S&P 500 עלה בכ-18% מתחילת השנה והוא בדרך לשנה שישית של תשואות דו-ספרתיות מתוך שבע השנים האחרונות. מדד נאסד״ק הוביל את העליות עם זינוק של יותר מ-20% בשנת 2025, זאת למרות תנודתיות חריפה במהלך השנה, כולל כניסה זמנית לטריטוריית שוק דובי לאחר הכרזת מכסי היבוא הרחבים של הנשיא טראמפ באפריל.
במקביל למניות, שוק הסחורות היקרות ממשיך להתחזק. חוזים עתידיים על זהב וכסף טיפסו לשיאים חדשים, על רקע מתיחות גיאופוליטית מתחדשת והיחלשות הדולר האמריקאי. מגמה זו מחזקת את מעמד המתכות היקרות כנכסי מקלט בתקופות של אי-ודאות גלובלית.
- טסלה תחת בדיקה: האם ידיות החירום במודל 3 מסוכנות בשעת משבר?
- אילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות העליות החדות בשווקים, המשקיעים מתמודדים עם ציפיות הולכות ומצטמצמות להפחתות ריבית מצד הפדרל ריזרב בשנה הקרובה. פחות מ-15% מהסוחרים מעריכים כי תתרחש הורדת ריבית כבר בחודש הבא, וההערכות לגבי חודש מרץ נותרות חלוקות. בשלב זה, היעדר נתוני מאקרו ופרסומי דוחות כספיים מסמן סיום שקט יחסית לשבוע המסחר המקוצר של תקופת החגים.
