צ'ק פוינט: הצמיחה מאטה, התחרות מתגברת - האם העתיד מאיים?
צ'ק פוינט צ'ק פוינט פרסמה אתמול דוח פושר. הוא "רק" עמד בתחזיות וגם התחזית קדימה לרבעון הרביעי פושרת וזה אחרי מחצית טובה שבה התוצאות היו מעל התחזיות. המניה נפלה בכ-15% והשאלה לאן הולכים מכאן - צ'ק פוינט נסחרת במכפיל רווח של כ-20, כ-18 על רווחי השנה הבאה, ואם מנטרלים את המזומנים היא במכפיל רווח של כ-15.
גיל שויד - יעזוב את תפקיד המנכ"ל בעוד כחודש (תמר מצפי)
הורדת המלצה לצ'ק פוינט
בבנק אוף אמריקה מעדכנים את התחזית שלהם ומורידים המלצה - מ"קנייה" ל"נייטרלי". מחיר היעד הופחת מ-205 דולר למניה ל-195 דולר למניה. מחיר המניה עומד על 177.8 דולר. האנליסטים של הבנק מדגישים את נתון הצמיחה החלש בהזמנות (Billings), שעלו ב-5.8% בלבד בהשוואה לשנה שעברה, לעומת תחזיות השוק שעמדו על 8.2%. על אף שהחברה מציגה גידול, הוא נחשב לאיטי מהצפוי, במיוחד כשמדובר בשוק שבו המתחרות מציגות צמיחה דו-ספרתית.
האנליסטים מציינים כי השוק מחפש צמיחה משמעותית יותר במוצרי החברה, כולל Infinity, Harmony ו-Quantum, אשר היוו 15% מההכנסות הרבעוניות. צ'ק פוינט השקיעה רבות בפיתוח קווי מוצרים אלה כדי להדוף את התחרות, אך הביצועים הנוכחיים מעידים על כך שהמוצרים החדשים אינם מצליחים להציג את הצמיחה המהירה שהמשקיעים ציפו לה.
- גיל שויד: "כדי שאנחנו והמדינה נצליח, צריכים להמשיך - To Deliver, למרות הקושי"
- הכלכלה הישראלית בהנמכת ציפיות - איך אפשר לצאת מזה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחד הנושאים המדאיגים באנליזה הוא הצפי לשנת 2025. בעוד שהרחבת הפעילות בשוק הסייבר והצורך בפתרונות אבטחת מידע הולכים וגוברים, האנליסטים סבורים כי יהיה קשה לצ'ק פוינט להציג צמיחה דו-ספרתית. קווי ההכנסה מהשירותים ומתחזוקת התוכנה צפויים לגדול בקצב מתון של 2%-3% בלבד, וגם זה בתלות בפעילות המקיפה של מוצרי Infinity בשוק.
נקודה נוספת שהובילה להפחתת ההמלצה היא העלייה במחיר המניה בשנה האחרונה – עלייה של 37%, אשר הקפיצה את המכפיל של החברה לרמה של 15 על בסיס EV/FCF לשנה הקרובה. כאשר מניה נסחרת במכפיל כזה עם צמיחה נמוכה, האנליסטים סבורים כי פוטנציאל העלייה של המניה מוגבל, ולכן העבירו את ההמלצה ל-"נייטרלי".
האנליסטים גם ציינו את המגמות בשוק האירופי, שמהווה אחד השווקים המרכזיים עבור צ'ק פוינט. הדו"ח ציין חולשה בשוק זה, מה שעלול לפגוע עוד יותר בקצב הצמיחה. יחד עם זאת, חלק מהחוזים שנדחו לרבעון הרביעי עשויים לתרום לשיפור מסוים, אך התמקדות החברה נותרת על צמיחה מתונה לאורך זמן.
- טורקיה מתכננת העלאת מס במטרה לרסן את האינפלציה
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
עדכון תחזיות הרווח
התחזיות לרווח למניה (EPS) עודכנו אף הן: תחזית הרווח לשנת 2024 הועלתה במעט ל-9.09 דולר למניה, אך התחזית לשנת 2026 הופחתה מ-11.17 דולר ל-11.06 דולר. מדובר בציפייה לצמיחה מתונה, שמשקפת את החשש כי המוצרים החדשים של החברה, דוגמת קווי המוצרים Harmony ו-Infinity, אינם מציגים את הצמיחה הגבוהה שהשוק מחפש.
שיחת הוועידה - אופטימיות לגבי העתיד
הכנסותיה של צ'ק פוינט ברבעון השלישי הסתכמו ב-635 מיליון דולר, גידול של 7% בהשוואה לשנה שעברה, מה שמסמן התקדמות יציבה למרות התחרות. הרווח הנקי למניה, על בסיס Non-GAAP, עלה ב-9% והגיע ל-2.25 דולר. אחד התחומים הבולטים בצמיחה היה ההכנסות ממנויים, שהסתכמו ב-277 מיליון דולר, עלייה של 12% בהשוואה לרבעון המקביל. בנוסף, חישוב הבילינג (Calculated Billings), המצביע על הזמנות שבוצעו, רשם צמיחה של 6% ל-562 מיליון דולר - נתון יחסית מאכזב. הפלטפורמה Infinity המשיכה להציג צמיחה דו-ספרתית, המהווה כיום 15% מהכנסות החברה.
צ'ק פוינט הדגישה בשיחת הוועידה את המשך הביקוש לפלטפורמת Infinity, אשר ריכזה עניין מצד לקוחות קיימים וחדשים כאחד. החברה מצפה לסיים את שנת 2023 עם תוצאות העולות על התחזיות המרכזיות שלה בהכנסות וברווח הנקי. במקביל, היא ממשיכה להשקיע בפתרונות חדשים בתחום ה-SASE, אשר מיועדים לספק פתרונות אבטחת ענן ורשת. רכישת Cyberint, חברה המתמחה בניטור איומים מתקדמים, צפויה להעשיר את יכולות ניהול מרכזי האבטחה (SOC) של החברה ולהרחיב את היצע הפתרונות המודרניים בתחום האבטחה.
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
ארדואן טורקיה (X)טורקיה מתכננת העלאת מס במטרה לרסן את האינפלציה
מה האינפלציה בטורקיה ומה הצפי לשנה הבאה?
טורקיה מתכננת להעלות מסים באופן יחסית מתון על מגוון מוצרים ושירותים מרכזיים, כולל דלק, כחלק מהמאמץ הממשלתי לסייע לבנק המרכזי להחזיר את האינפלציה למסלול ירידה. המהלך נועד ליצור עקביות בין המדיניות הפיסקלית למוניטרית -כלומר, בין פעולות הממשלה בתחום המיסוי והמחירים לבין מטרות הבנק המרכזי דרך הריבית וכלים נוספים.
התוכנית היא לעדכן היטלים ומחירים מפוקחים בקצב שמתאים ליעד האינפלציה של הבנק המרכזי לשנה הבאה, העומד על 16%. זוהי גישה חדשה יחסית המתרחקת מהצמדה אוטומטית למדדים מבוססי אינפלציה. אולם זהו גם צעד רגיש מבחינה פוליטית וכלכלית, שכן שינויים במסים עקיפים משפיעים במהירות על מחירים בסופר, בתחבורה ובשרשרת האספקה.
דלק במרכז: השפעה מכרעת על כל המשק
דלק הוא מרכיב קריטי באינפלציה, משום שהוא נוגע כמעט לכל עלות במשק, החל מהובלה ולוגיסטיקה ועד למחירי מוצרים בסיסיים. כל שינוי במסים על בנזין וסולר זוכה לתשומת לב רבה ומשפיע על הציפיות לאינפלציה.
בטורקיה, מסי הצריכה על בנזין וסולר מתעדכנים בדרך כלל פעמיים בשנה לפי אינפלציית היצרן המצטברת בששת החודשים הקודמים. כעת, הכיוון הוא לעדכן את המסים בקצב מתון יותר כדי להפחית את הלחץ המחירי. כבר בתחילת 2025 נרשמה העלאה במסים נמוכה יותר מהנוסחה המקובלת, במטרה לצמצם את הלחץ על המחירים. זה מעיד על כך שמשרד האוצר הטורקי מנסה להציג קו עקבי של ריסון, גם אם בצעדים הדרגתיים.
- המדינה הראשונה שקובעת יעד אינפלציה רשמי ומה קרה היום לפני 24 שנה
- לקראת החלטת ריבית דרמטית כשהפד' מפולג מאי פעם ו"עיוור" ללא נתונים עדכניים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המהלך לא מוגבל רק לדלק; הוא כולל גם התאמות במחירים מפוקחים כמו טבק, אלכוהול, אנרגיה ולעיתים גם שירותים ציבוריים. בטורקיה, שינויים במחירים המפוקחים יכולים להשפיע במהירות על קצב האינפלציה, בין אם בהקפאה או בעדכון חד.
