הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
ניר צוק פאלו אלטו
צילום: פאלו אלטו

אופנהיימר בהמלצת קניה על פאלו אלטו - אפסייד של 13%

רוי שיינמן |
נושאים בכתבה אופנהיימר פאלו אלטו

פאלו אלטו  פאלו אלטו אומנם עקפה את הצפי בדוחות שלה, אבל התחזית שהיא סיפקה מאכזבת. ככל הנראה פטנציאל הצמיחה בשוק הסייבר לא גדול ערגע כמו שחושבים, וגם החברה מכירה בכך. 

לצד זאת, באופנהיימר עדיין אופטימיים לגבי החברה, וחושבים שהירידה האחרונה היא הזדמנות להגדיל פוזיציה בחברה, כפי שהם מציגים בסקירה שלהם על החברה: "מובילת הסייבר פאלו אלטו נטוורקס (PANW) פרסמה אתמול בלילה תוצאות מעל הצפי, עם צמיחה של 19% בסך ההכנסות, צמיחה של 16% ב billings וצמיחה גבוהה של 50% בפעילות הענן הטהור. יחד עם זאת, התחזית להמשך שנת 2024 הפיסקלית היתה נמוכה מהצפוי, עם האטה ב billings וזאת עקב מעבר החברה לעסקאות גדולות במסגרת פלטפורמה כוללת, תהליך שמעריך את מח"מ העסקאות", כותבים באופנהיימר.

"פספוס בתחזית ההזמנות לאחר עליה חדה במניה לאחרונה הוביל למימוש אגרסיבי במניה בשיעור של כ-20%. אנו משמרים את המלצת Outperform עם מחיר יעד של 305 דולר על המניה הנמנית על רשימת המומלצות "ישראליסט" וממליצים לנצל את החולשה בהגדלת אחזקות במניה", כותבים באופנהיימר.

"ברבעון השני הפיסקלי של 2024 (שהסתיים בינואר) הציגה פאלו אלטו הכנסות של 1.98 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 19%, עם רווח נקי non-GAAP  של 1.46 דולר למניה, מעל תחזיות הקונצנזוס של 1.97 מיליארד דולר ו-1.30 דולר למניה", מוסיפים באופנהיימר. "שיעור הרווח הגולמי עמד על 78%, עליה שנתית של 250 נ"ב, ואילו שיעור הרווח התפעולי עלה ל 28.6%, עליה שנתית של 580 נ"ב. יחד עם זאת, הזמנות חדשות billings היו נמוכות במעט מהצפי, והסתכמו ב- 2.35 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 16%, נמוך במעט מהקונצנזוס של 2.36 מיליארד דולר. צבר ההזמנות RPO גדל ל-10.8 מיליארד דולר, כולל 5.2 מיליארד דולר לשנה הקרובה".

"פעילות הענן Next-Gen-Security הגיעה ל-ARR  של של 3.49 מיליארד דולר, צמיחה גבוהה של 50%, לאור מומנטום חזק בעסקאות במסגרת פלטפורמת הסייבר הכוללת את פתרונות אבטחת רשתות כגון NGFW, SD-WAN, SASE, את פתרונות אבטחת הענן ופתרונות לאבטחת נקודות קצה XDR ומתקפות AI שעלולים לאיים על אבטחת הארגונים", מוסיפים באופנהיימר "החברה צירפה הרבעון 368 לקוחות חדשים בעלי ARR מעל מיליון דולר, כולל עשרה לקוחות מעל 10 מיליון דולר, ונהנתה מביקושים גבוהים למוצרי הסייבר בענן. יחד עם זאת, עסקאות גדולות במסגרת הפלטפורמה הכוללת מובילות להתארכות מחזורי מכירה והכרה בהכנסות, ובכך משפיעות על קצב הצמיחה בהזמנות חדשות".

באופנהיימר גם מתייחסים לתחזית שהחברה נתנה: "בהתאם לכך, הורידה הנהלת פאלו אלטו את תחזית ההכנסות וה-billings לשנת 2024 הפיסקלית, עם צפי להכנסות בטווח של 7.95-8.00 מיליארד דולר (בהשוואה לתחזית הקודמת של 8.15-8.20 מיליארד דולר), צמיחה שנתית של 16% לפי אמצע הטווח, לצד העלאה קלה של תחזית רווח נקי non-GAAP לטווח של 5.55-5.45 דולר למניה, לעומת  הקונצנזוס של 8.19 מיליארד דולר ו-5.52 דולר למניה. החברה הורידה פעם נוספת את התחזית לגבי ה-billings לטווח של 10.1-10.2 מיליארד דולר, צמיחה של 10%-11%, לעומת הצפי הקודם לצמיחה של 16%. פאלו אלטו צפויה להמשיך ביצירת תזרים מזומנים חזק, עם תחזית FCF של 38%-39% מסך ההכנסות, כ-1% מעל התחזית הקודמת, ובכך עומדת בכלל Rule of 40 המחזק את תיזת ההשקעה במניית החברה", כותבים באופנהיימר.

"אנו סבורים כי חולשה ממושכת ב billings משקפת התקדמות פאלו אלטו לשלב הבא באסטרטגיית הצמיחה, הכולל קונסולידציה של רכישות לקוחותיה על פני כל קשת פתרונות הסייבר והחלפת פתרונות מתחרים של חברות נישה", כותבים באופנהיימר. "אסטרטגיה זו אמורה להמשיך להוביל את הצמיחה של פאלו אלטו בקצב דו-ספרתי, תוך שיפור ברווחיות ובתזרים מזומנים, וחיזוק מעמדה התחרותי של פאלו אלטו בשוק הסייבר.

קיראו עוד ב"גלובל"

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
ביטקוין ירידות
צילום: רוי שיינמן

איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו

המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה ביטקוין קריפטו מיקרוסטרטג'י

ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -2.84%  , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.


הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.


נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ. 


 כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר

מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.


מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.


להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

מאנדיי צונחת 20%, טאואר מזנקת 14%; אנבידיה וטסלה מטפסות - הנאסד"ק מזנק 2%

התקדמות לקראת סיום ההשבתה הממשלתית מעודדת גם את וול סטריט; אנבידיה מזנקת, הישראליות גונבות את הפוקוס כשמאנדיי צונחת 20% ואילו פאגאיה מזנקת בשיעור דומה ברקע התוצאות הרבעוניות; טאואר מזנקת ב-14% על רקע תחזית טובה להמשך, קמטק עם תחזית חלשה והמניה מאבדת גובה

צוות גלובל |
נושאים בכתבה וול סטריט חוזים עתידיים

וול סטריט פותחת את שבוע המסחר בזינוקים. טאואר היא אחת ממניות היום עם זינוק של 14% על רקע דוחות טובים -  טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית. גם פאגאיה הישראלית טסה, מנגד מאנדיי בנפילה וקמטק מתממשת עם תחזית חלשה (ראו הרחבה בהמשך)  

הגורם המרכזי לאופטימיות בשוק  היא ההתקדמות המשמעותית בסנאט, שאישר הלילה הצעת ביניים ברוב של 60 מול 40 קולות לקראת הסכם דו-מפלגתי שיאפשר את פתיחת הממשל מחדש. שמונה סנאטורים דמוקרטים הצטרפו להצבעה בעד, אבל התהליך עוד לא הושלם ויגיע לאישור סופי בסנאט ובבית הנבחרים. לפי הערכות, ההסכם שנרקם יאפשר תקצוב ממשלתי עד לינואר הקרוב, וגם יבטל חלק מצעדי הפיטורים האחרונים בשירות הציבורי. גורמים המעורים בנושא מציינים שלמרות שהפשרה הנוכחית אינה כוללת את דרישת הדמוקרטים המרכזית להמשך סבסוד ביטוח הבריאות, היא עשויה לסלול את הדרך לפתרון רחב יותר כבר בימים הקרובים.

השווקים מקבלים את המהלך הזה באופטימיות גם בגלל שסיום ההשבתה עשוי להחזיר את פרסום הנתונים הכלכליים, שנעצר בשבועות האחרונים. השבוע צפויים להתפרסם נתוני האינפלציה והאבטלה לחודש אוקטובר, ובהמשך גם נתוני המכירות הקמעונאיות ומדד המחירים ליצרן. המשקיעים מחפשים אינדיקציות שיסייעו להעריך את הכיוון הבא של מדיניות הריבית של הפד'. במקביל, תשואת האג"ח הממשלתיות ל-10 שנים מטפסת קלות ל-4.15%, אחרי עלייה מתונה בסוף השבוע.

לצד ההתפתחויות הפוליטיות, השוק מתמקד גם בדוחות של החברות שיתפרסמו השבוע, ובהם של דיסני, סיסקו, אפלייד וחברות טכנולוגיה נוספות. זה לאחר שבוע קשה במיוחד למניות ה-AI בו היה נראה שהמשקיעים שוקלים מחדש את התמחורים של המניות בתחום ובראשם פלנטיר, ביתניים נראה שהשוק מנסה לפתוח את השבוע בטון יותר חיובי.

מאקרו

הכסף האמריקאי עובר לטוקיו: מדד הניקיי מכה את מדדי וול סטריט עם תשואה של 30% מתחילת השנה משקיעים אמריקאים נוהרים לבורסה היפנית בקצב שלא נראה מזה עשור - הין מתחזק, הממשלה מזרימה תמריצים, ומניות יפניות הופכות לטרנד חם


להמשך הכתבה לחץ כאן