הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
אלכסנדר כץ וצבי סטפק
צילום: ביזפורטל
ראיוןTV

צבי סטפק: השקל ימשיך להתחזק בטווח הארוך, אבל אם הירידות בשווקים ימשכו - הדולר ירוץ גם ל-4 שקל

יו"ר ומייסד מיטב בית השקעות, מזהיר כי פתרון שמרני כמו אג"ח ממשלתי יוביל להפסד של 2%, מצביע על בעייתיות עם מניות הנדל"ן, ודווקא רואה אופציה עם סיכון במניות טכנולוגיה. צפו בראיוןTV

אלכסנדר כץ | (20)
נושאים בכתבה מט"ח מיטב צבי סטפק שער הדולר

"הכלכלה הישראלית מאד חזקה, הצמיחה מאד גבוהה, במאזן השוטף יש עודף במטבע החוץ. כל הסיבות הבסיסיות מצביעות על התחזקות השקל, זה לא קרה הפעם מכיוון שנושא הירידות בשווקים, יוצר בעיה בנושא של דולר שקל", אומר צבי סטפק, יו"ר ומייסד של מיטב בית השקעות. "אם אני משקיע מוסדי, והמניות ירדו, ואני רוצה שתהיה לי הגנה על שער הדולר. ברגע שהמניות יורדות, החשיפה הדולרית שלי יורדת, ואם הייתי בחשיפה של 20% והחשיפה שלי יורדת ל-17%, אני צריך לקנות 3%", הוא אומר. לדבריו, "בנק ישראל אמר שהוא לא מתכוון להציל את המוסדיות אם הדולר ימשיך להתחזק. בנק ישראל שומר על עמימות. אם הירידות יתחזקו, אין ספק בעיניי שהדולר ירוץ לכיוון ארבעה שקלים".

דולר שקל רציף -0.11%

דולר ארה"ב > לשער הדולר היציג לחצו כאן

 

-יש אלטרנטיבה לכסף שלנו?

"על איגרות חוב של ממשלת ישראל שצמודות למדד המחירים לצרכן לחמש שנים, אנחנו יודעים מראש שהתשואה שלנו תהיה שלילית. אם האינפלציה תהיה 4% כל שנה ואיגרת החוב נסחרת במינוס 2% בשנה, אני אקבל 2% בשנה. זה פתרון שמרני מאד שגורם נזק אבל מביא תועלת חלקית. פתרון יותר אלגנטי הוא לקנות אג"ח של בנקים שנותנות 1.3% יותר מאגרות החוב של ממשלת ישראל. זה פתרון שמרני עדיין אבל יותר טוב מהאג"ח של הממשלה.

 

"מי שרוצה לתת כיסוי לכל האינפלציה צריך לקחת סיכון ולקנות איגרות חוב של פירמות בדירוגים A או A  פלוס, ואז אתה מקבל אינפלציה פלוס משהו, ואז לקחת את הסיכון. מעבר לאיגרות החוב, יש מניות שאתה יכול לקחת שיכולות להנות מהמצב הנוכחי של אינפלציה יותר גבוהה וריבית שתעלה בעקבות האינפלציה היותר גבוהה, והדוגמה הקלאסית לכך היא הבנקים".

 

סטפק מזהיר ממניות של חברות בנייה ממונפות, שבטווח הארוך נמצאות בסיכון. חברות נדל"ן מניב, הוא אומר, הן פחות מסוכנות, אבל גם הן עשויות לעורר סיכון, במידה ושוק ההיי-טק יתקרר וחברות יתחילו להחזיר משרדים לאותן חברות.

 

ואחרי שמניות הטכנולוגיה ירדו בעשרות אחוזים בחודשים האחרונים, ספטק דווקא רואה בחלקן אופציה לא רעה, כאלה שעומד משהו מאחוריהן, עם מכירות וקופת מזומנים, אבל מזהיר - אבל מחברות חלומות, ומחדד: "גם אפיק כזה עשוי להיות ספקולטיבי". צפו בראיוןTV

קיראו עוד ב"שוק ההון"

תגובות לכתבה(20):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 15.
    סטפק זה שם של בנק (ל"ת)
    רון 18/05/2022 16:48
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    יגאל 18/05/2022 11:21
    הגב לתגובה זו
    קרן ההשתלמות שלי אצלם מגמגמת?
  • 13.
    יגאל 18/05/2022 11:19
    הגב לתגובה זו
    אגח ממשלתיות צמודות עם ריבית 4,4.5%.שלווה.
  • 12.
    פוקסי 18/05/2022 10:32
    הגב לתגובה זו
    שטיפת מוח הגזמתם. מתנהגים כאילו אתם רעבים ללחם. עפתי באמצע
  • 11.
    לרון 18/05/2022 10:14
    הגב לתגובה זו
    הוא קודם כל מומחה אג"ח
  • 10.
    מיקליס 18/05/2022 07:23
    הגב לתגובה זו
    דרך נוספת להחלישו היא עי זניחתו כמטבע רזרבי, תראו את רוסיה, יש לה את המטבע עם הביצועים הטובים מתחילת השנה ובטח שיותר טובים מאשר מתחילת הלחימה כי הביקוש לדולר בשוק המקומי ירד לאפס ופעולות מנע של הבנק המרכזי שמנעו את קריסת המטבע, המערב נכשל ובגדול בנסיונו להשמיד את כלכלת רוסיה וכל סנקציה חוזרת נגדו כמו בומרנג פי 2 יותר חזק וזו רק ההתחלה, הם אפילו לא מבינים איך הם הסתבכו ואיך לצאת מזה, מלחמות האזרחים אצלם בפתח
  • טמבל 18/05/2022 09:55
    הגב לתגובה זו
    הלחימה
  • 9.
    נחמן 17/05/2022 19:20
    הגב לתגובה זו
    אתה כל הזמן מקשקש
  • 8.
    עדי 17/05/2022 19:07
    הגב לתגובה זו
    מי 4% והיא תשאר למפר שנים. בנוסף היא בטוח יותר. לדעתי השנה האינפלציה הינה 7%
  • 7.
    לרון 17/05/2022 17:57
    הגב לתגובה זו
    מסמנות 1,מיתון 2,סטגפלציה, 3,DOUBLE DEEP
  • .חידוד 18/05/2022 15:20
    הגב לתגובה זו
    Because the bubble
  • 6.
    כנען 17/05/2022 17:53
    הגב לתגובה זו
    אתה רק לא מציין שלמעשה השקל מתפחת כל הזמם ולמה כי הרי השקלים המונחים בבנקים לא נותנים לבעליהם כלום וערכם הולך ופוחת כי כל המוצרים בארץ מחירהם עולים יום יום ואם קניתם מוצר שעלה 10 שקלים היום עולה 20 שקלים כלומר השקל ירד בערכו בחמישים אחוז ואני בטוח שאתה יודע זאת רק לא אומר למאזינים כי אתה גם פוליטיקאי מנוסה אבל גם אנחנו החכמנו עם הזמן
  • 5.
    לרון 17/05/2022 17:50
    הגב לתגובה זו
    שהדולר יגיע ל 4,וכעת הוא גם יגביה יותר 4.4ש'ח למשל
  • 4.
    הוא שכח את השבבים. (ל"ת)
    ליזי 17/05/2022 17:02
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    משה דמרי 17/05/2022 17:02
    הגב לתגובה זו
    ראיון שעוזר להבהיר את המצב ואת דרכי ההתנהגות בזמן הנוכחי. תודה ראיון זה מצטרף לראיון עם צור שביחד עזרו לי להבין כיצד לנהוג בשוק בימים אלו
  • 2.
    דוד יששכרי 17/05/2022 16:58
    הגב לתגובה זו
    והמבין יבין.
  • 1.
    אורן 17/05/2022 16:36
    הגב לתגובה זו
    הבן אדם בעל אינטרס מובהק למה נותנים לו את הבמה?
  • 30% זה לא הרבה (ל"ת)
    דניאל מהקבוצה שללירן 17/05/2022 21:11
    הגב לתגובה זו
  • כן זה אותו אחד שאמר שהשוק לא מנופח (ל"ת)
    משה 17/05/2022 18:21
    הגב לתגובה זו
  • תקשיב לצבי אולי תילמד משהו טוב במקום לכתוב שטויות (ל"ת)
    לירן 17/05/2022 21:19
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן