מניית ג'ונסון אנד ג'ונסון – עומדת בציפיות כמיטב המסורת, ואכן יציבה להפליא
לפי כחודש, כשהכיוון השלילי בשווקים היה די ברור אבל עוד לפני המלחמה באוקראינה, כתבנו כאן על מניית ג'ונסון אנד ג'ונסון JOHNSON & JOHNSON (סימול: JNJ). התזה שלנו הייתה פשוטה מאוד: לכל מי שמחפש, ובצדק רב, מניות ערך דפנסיביות אמיתיות (מכפיל רווח נקי נמוך, תשואת דיבידנד משמעותית ויציבה) בעתות משבר ומצוקה כמו התקופה הנוכחית – מדוע לא ללכת כבר על הכי גדול והכי כבד בעולם ההשקעות הדפנסיביות, קרי מניית JNJ?
עם שווי שוק אימתני של 450 מיליארד דולר, וכ-275 חברות בנות תפעוליות הפזורות על פני 60 מדינות, מדובר בטופ של הטופ של כל עולם ה-healthcare בכללותו, במותג וותיק מאוד המוכר בכמעט כל משק בית בעולם המערבי, ובמפלצת עסקית אמיתית הפרוסה בתחומים של פארמה (55% מסך פעילות החברה), מכשור רפואי / דיאגנוסטיקה (30%), ומוצרי צריכה רפואיים - consumer healthcare (15%). לצד שלוש חברות נוספות בלבד בכל העולם, ג'ונסון אנד ג'ונסון היא בעלת דירוג חוב מושלם של AAA (החברה האמריקנית הנוספת היא מיקרוסופט). מן הסתם, דירוג החוב המושלם מעניק ל-JNJ גמישות אדירה בניהול החוב שלה ומרחב תמרון ענקי במדיניות M&A (מיזוגים ורכישות) בכל מצב שוק נתון.
מנייה יציבה לעומת המדדים שירדו ביותר מ-10%
ואכן, לעומת הירידות החדות של מדדי המניות המרכזיים בארה"ב ב-2022 (מינוס 12% למדד ה-S&P 500, מינוס 10% למדד הדאו, ומינוס 18% ל-NASDAQ), מניית JNJ, כמנייה דפנסיבית אמיתית, אכן ממלאת את ייעודה ומספקת את הסחורה – המנייה יציבה להפליא מתחילת השנה (0.67%+). כמו כן, עובדה מעניינת היא כי JNJ, שהיא בעלת המשקל השני בגודלו, כ-9%, בתעודת ה-XLV HEALTH CARE SELECT SECTOR SPDR FUND (תעודת הסל המאגדת את כלל מגזרי ה-healthcare בארה"ב, וככזו היא תעודת הסל הגדולה ביותר והסחירה ביותר בתחום), מצליחה להכות באופן מהותי את ה-XLV בכללותו אשר מציג גם הוא חולשה גדולה, כמו המדדים בארה"ב, עם תשואה שלילית של כ-8% מתחילת השנה.
כפי שכתבנו לאחר פרסום התוצאות הכספיות לרבעון הרביעי ושנת 2021 בכללותה, תמונת המצב העולה מן המגמות העסקיות בכל תחומי הפעילות של JNJ, הינה חיובית ומעודדת, בייחוד בתחום הפארמה (כאמור יותר ממחצית מכלל פעילותה של JNJ). במהלך השנים האחרונות השכילה ג'ונסון אנד ג'ונסון לבנות פייפליין של מוצרים אינובטיביים חזקים בתחום האונקולוגי ובתחום האימונולוגי, כשלכך יש להוסיף את הרכישה האסטרטגית מאוד של חברת הביוטכנולוגיה מומנטה (מי שהשיקה גרסאות גנריות לקופקסון של טבע ולמדלל הדם Lovenox של סאנופי).
- מניית פייזר – דפנסיבית אבל מעניינת, עדיין
- ג'ונסון אנד ג'ונסון – מניית ערך לעתות משבר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תחת שרביטו של המנכ"ל החדש חואקין דואטו, המסרים העולים הם כי JNJ הולכת להיות חברה אגרסיבית יותר בהקשר של מיזוגים ורכישות (M&A), בייחוד בתחום המכשור הרפואי, תוך התמקדות בעסקאות קטנות ובינוניות.
כלומר, מעבר לאלמנטים של השקעה דפנסיבית, ניתן לצפות גם לאלמנטים של צמיחה בהקשר של JNJ, הן אורגנית והן בלתי אורגנית.
כמו כן, נזכיר כי הפיצול המתוכנן של חטיבת מוצרי הצריכה הרפואיים (consumer healthcare), והנפקתה כחברה נפרדת ועצמאית בבורסת ניו-יורק, צפויים להיות מושלמים בשנת 2023, ועל כן ימשיכו להיות קטליזטור פוטנציאלי להצפת ערך במניית JNJ (בינתיים, עד לאמצע השנה הנוכחית צפויים מינויי בכירים לחברה החדשה, בחירת שם לחברה ומיקום למטה החדש).
מה בכל זאת הסיכון?
הסיכון הבולט ביותר לג'ונסון אנד ג'ונסון כיום הינו הפוטנציאל לחבויות משפטיות גבוהות וחריגות כתוצאה מהתביעות המתמשכות והמרובות בהקשרים של אבקת הטאלק של JNJ, ושל מגפת האופיואידים בארה"ב. אז גם ביחס לסיכון הנ"ל נראה בשלב זה כי העניינים בשליטה: לגבי הטאלק (יותר מ-38,000 תביעות משפטיות בארה"ב על כך שהשימוש בטאלק מסרטן, JNJ כבר הסכימה לפשרה אשתקד לפיה תשלם פיצויים בגובה של 100 מיליון דולר), ג'ונסון אנד ג'ונסון ככל הנראה הצליחה לבודד עצמה ולמזער את ההשלכות (JNJ למעשה איגדה את כל התחייבויותיה בנושא הטאלק במסגרת חברת בת נפרדת; חברת הבת הזו הגישה בקשה לפשיטת רגל בארה"ב). ולגבי האופיואידים, נראה כי JNJ מתקדמת, יחד עם שלוש מפיצות התרופות הגדולות בארה"ב, לקראת חתימה סופית על הסכם המסגרת של יישוב כ-3,000 תביעות משפטיות ברחבי ארה"ב, תמורת תשלום פיצויים כולל של 26 מיליארד דולר.
- איך תיראה נטפליקס עוד כשנתיים?
- HSBC רוצה למחוק את האנג סנג מהבורסה - מניית הבנק מזנקת ב-27%
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- בואינג מתקדמת ל-797 - המטוס שצפוי להחליף את ה-737 ולשנות את...
בשורה התחתונה, עם מדיניות דיבידנד עקבית ורציפה מזה 59 שנים (!), תשואת דיבידנד צפויה של 2.6%-2.7% בשנתיים הקרובות (ברמת ביטחון גבוהה למדי), ומכפיל רווח נקי (P/E) ברמה של 16 ביחס לתוצאות הכספיות החזויות לשנתיים הקרובות, נראה כי מניית JNJ נותנת פתרון מאוד טוב למי שמחפש עוגן השקעות דפניסיבי אמיתי כחלק מהתמודדות עם מצב השווקים הכל כך מאתגר היום.
- 3.PG 10/03/2022 21:13הגב לתגובה זולדעתי אותו דבר רק פחות תרופות.
- 2.רק למי שמוכן להרוויח בממוצע 5%בשנה לאורך זמן (ל"ת)דוד הגנן 10/03/2022 19:58הגב לתגובה זו
- 1.לילי 10/03/2022 15:49הגב לתגובה זוהצעת בחום ופעמיים באותו חודש את dvax.אז עלתה לכמה זמן ל 21 דולר והיום מדשדשת על ה 11 דולר ופחות. אז מה עשינו?
.jpeg "קריפטו")
S&P משיקה מדד חדש שמשלב קריפטו ומניות
ענקית המידע הפיננסי S&P Global תשיק מדד שישלב 35 מניות ו-15 מטבעות דיגיטליים במדד אחד, במטרה להציע חשיפה מפוזרת ומבוקרת לתחום הקריפטו, גם למשקיעים מוסדיים
מדד חדש בשם S&P Digital Markets 50 הושק השבוע על ידי S&P Dow Jones Indices, זרוע המדדים של ענקית המידע הפיננסי S&P Global. המדד נועד להציע למשקיעים חשיפה מגוונת לתחום הקריפטו, לא רק דרך מטבעות דיגיטליים, אלא גם באמצעות מניות של חברות הפעילות בענף. בפועל, מדובר במוצר שמאחד 15 מטבעות קריפטו מרכזיים עם 35 מניות של חברות הקשורות לתחום, בהן בורסות, חברות בלוקצ’יין, ספקיות ארנקים דיגיטליים, שירותי סליקה ועוד.
המדד פותח בשיתוף עם חברת Dinari והוא נועד לספק למשקיעים מדד מאוזן ושקוף שמייצג בצורה רחבה את שוק הנכסים הדיגיטליים. תנאי הסף הברורים שפורסמו מוודאים שהמדד כולל רק נכסים בעלי שווי שוק משמעותי: מטבע דיגיטלי חייב להיות בעל שווי שוק של לפחות 300 מיליון דולר כדי להכנס למדד, ואילו בהקשרי מניות, על החברה להציג שווי שוק של לפחות 100 מיליון דולר. בנוסף, לא יותר מ-5% ממשקל המדד יינתן לנכס בודד
המדד לא ייסחר בבורסה המסורתית אלא יהיה נגיש כטוקן ניתן להשקעה, שיונפק על ידי Dinari וייקרא dShare. הטוקן יהיה זמין בפלטפורמת Dinari עד סוף השנה, ויספק למשקיעים חשיפה ישירה למדד מבלי לרכוש את הנכסים עצמם. הרעיון הוא לאפשר למשקיעים, פרטיים ומוסדיים, להיחשף לשוק הקריפטו מבלי לבחור מטבע או מניה בודדת, ובכך להפחית סיכון וליהנות מהפיזור שמספק מדד מקצועי. לאור המגבלה שאף נכס לא יעלה על 5% מהמדד, אין חשש מדומיננטיות של ביטקוין או את’ריום בלבד.
זהירות, תנודתיות לפניך?
המהלך של S&P לא מגיע בחלל ריק. מדובר בתקופה שבה ממשל טראמפ נוקט קו רגולטורי מקל יחסית כלפי מטבעות דיגיטליים, והשווקים מגיבים בהתאם. בשנת 2025, מניית קוינבייס Coinbase 3.06% זינקה בכ-55%, סטרטג'י MicroStrategy Inc שהפכה להיות מעין "קופת ביטקוין" רווחית עלתה בכ-24%, וחברת סירקל Circle Internet 1.17% , שעוסקת במטבעות היציבים נחשבת לאחת ההנפקות הציבוריות החזקות של השנה. גם הביטקוין עצמו שבר במהלך סוף השבוע שיאים חדשים וחצה לראשונה את קו ה-125 אלף דולר.
- המניה של האחים וינקלבוס צונחת מתחת למחיר ההנפקה
- בורסת ניו יורק תשקיע 2 מיליארד דולר בפולימרקט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על הרקע הזה, ההשקה של מדד שמאגד את כל התחום נראית כמו מהלך שנועד לקרב את המשקיעים המוסדיים והכסף החכם עוד צעד לעבר אימוץ הקריפטו. באמצעות כלי מדד קלאסיים, S&P לוקחת שוק תנודתי מאוד והופכת אותו לנגיש יותר דרך מסגרת מדדית,
הנשענת על כללים ברורים ומנגנון איזון רבעוני. קמרון דרינקווטר, מנהל המוצר הראשי של S&P DJI, הסביר שהמדד מציע "כלים עקביים, מבוססי־כללים, כדי להעריך ולהיחשף לתחום". לדבריו, "הקריפטו והנכסים הדיגיטליים כבר לא בשוליים, אלא במרכז הכלכלה הגלובלית".
איך תיראה נטפליקס עוד כשנתיים?
נסחרת בשווי של 520 מיליארד דולר ומכפיל רווח של קרוב ל-40, ומעריכה - העתיד הוא שילוב של סרטים ומשחקים; על העתיד של נטפליקס
נטפליקס נטפליקס היא מובילת שוק דומיננטית. למרות התחרות היא ייצרה את המוצר המנצח והיא צומחת משמעותית מדי שנה ומגדילה רווחים. מתחילת השנה המניה זינקה ב-36% למחיר של 1,214 דולר - שווי של 520 מיליארד דולר. ההכנסות השנה צפויות להיות 45 מיליארד דולר ושנה הבאה 50.8 מיליארד. הרווח למניה השנה - 26.5 דולר, שנה הבאה קצת מעל 32 דולר. מכפיל רווח של קרוב ל-40. אבסולוטית זה יקר, גם יחסית לעבר זה יקר.
יחסית למה שקורה בוול סטריט ובהינתן הצמיחה, יש כאלו שיחשבו שזה סביר. הכל תלוי בצמיחה. מכפיל 40 היום אם צמיחה של 20% ברווחים יורד ל-32 אחרי שנה ומשם ל-25 אחרי שנה נוספת. עוד שנה וזה כבר באזור 20. משקיעים מתייחסים לצמיחה יותר מאשר למכפיל נוכחי וכך מגיע התמחור הנוכחי למספרים שלא ידענו בעבר. ה-S&P 500 נסחר במכפיל רווח עתידי של בערך 28, בעוד שהיסטורית הוא היה מתחת ל-20.
נטפליקס במכפיל 40, אבל היא משדרת פוטנציאל צמיחה משמעותי להמשך.
במהלך דרמטי שמבשר על עידן חדש בבידור הביתי: משחקי וידאו זורמים ישירות למסך הטלוויזיה, והסמארטפון הופך לשלט אישי. זו הצהרה אסטרטגית על כוונה להפוך את נטפליקס ממלכת הסטרימינג למרכז הבידור המשפחתי המלא, כולל משחקים חברתיים, סדרות וסרטים.
המנכ"ל השותף גרג פיטרס הכריז על כך בכנס Screentime של בלומברג בלוס אנג'לס: "אחד התחומים בגיימינג שאנחנו מכוונים אליו הוא חוויות משחק חברתיות שמתאימות למסך הטלוויזיה". בעוד שנתיים, עד 2027, נטפליקס עשויה להיות פלטפורמה היברידית שבה צפייה בסדרה כמו "דברים מוזרים" (Stranger Things) מובילה באופן טבעי למשחק קבוצתי בהשראתה, עם אינטגרציה של בינה מלאכותית שמתאימה תוכן אישי. אבל האם זה יצליח?
- למרות המתקפה של מאסק: האנליסטים צופים אפסייד של 19% לנטפליקס
- אילון מאסק מפיל את מניית נטפליקס
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההשקה: קפיצה למסך הגדול
השקת משחקי הטלוויזיה היא נדבך חשוב באסטרטגיה של נטפליקס. עד כה, מאז כניסתה לתחום ב-2021 עם משחקים לניידים בלבד, נטפליקס התמקדה בחוויות קצרות וחינמיות למנויים. כעת, בפעם הראשונה, משחקים זמינים על טלוויזיות חכמות וסטרימרים כמו Roku או Apple TV. התהליך פשוט: סריקת קוד QR מהמסך מחברת את הטלפון כשלט, ומאפשרת משחק קבוצתי ללא צורך בבקרים ייעודיים.
