הנפט תנודתי מאוד אבל ב-UBS צופים שיעלה עד סוף השנה
שוק הנפט העולמי מתאושש מהנפילה לתחום השלילי של מינוס 38 דולר על החוזים על הזהב השחור בחודש אפריל. כך בשנה האחרונה מחיר החוזה העתידי לחבית נפט גולמי (WTI) עלה מ-43.4 דולר ל-67.7 דולר לחוזה, עלייה של 56%. הנפט מסוג ברנט עלה מ-45.6 ל-70.6 דולר לחוזה, עלייה של כמעט 55%.
הסיבה לעלייה בשנה האחרונה היא הקיצוצים שהנהיגו חברות קרטל הנפט אופ"ק וארגון המדינות שאינן חברות, אופ"ק פלוס, בשל העובדה כי ירידת המחירים נבעה תחילה ממלחמת המחירים בין סעודיה לרוסיה והיסגרותן של הכלכלות בעולם וירידה בביקושים שהשיתה עלינו הקורונה.
המחיר הנוכחי של הנפט הגולמי קרוב מאוד למחיר החציוני של חצי השנה האחרונה (67.84 דולר לחוזה), אבל את חצי השנה הזו החל במחיר של קצת יותר מ-63 דולר, בתוך פחות מחודש ירד ל-57.6 דולר, טיפס באיטיות עד לשיא של 76.7 דולר, ירד עד פחות מ-62 דולר בסוף השבוע האחרון וזינק השבוע ביותר מ-9%. הנפט מסוג ברנט לא היה פחות תנודתי, כשמתחילת החודש הברנט נמצא בתשואה שלילית של יותר מ-6%.
לפי הבנק הפרטי השוויצרי UBS, הסיבה לעליות השבוע, היא יומיים רצופים בהן סין לא דיווחה על מאומתים חדשים מאז יולי, מה שמייצר אופטימיות שאמצעי הסגר שהושתו לאחרונה יוסרו ויגבירו את הביקושים לנפט שם. אבל מעבר לכך, בבנק אופטימיים בשל העובדה שסוכנות האנרגיה הבינ"ל (IEA), העריכה כי בחודש יוני הביקוש לנפט עלה ב-3.8 מיליון חביות ביום, פי 3 מהנורמה העונתית בשל הפתיחה המחודשת של אירופה וארה"ב.
- 10,000 עובדים עשויים לאבד את עבודתם ב-UBS עד 2027
- UBS: העליות במניות הטכנולוגיה לא נגמרו, ה-AI רק בהתחלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"החדשות החיוביות על על ההדבקות בסין, שפוגעות רק בכמה אזורים ולא בערים שלמות, מחזק את הביטחון שלנו שההגבלות יוסרו וכך הן יהיו בעלות השפעה כלכלית מוגבלת. אנחנו צופים שהביקוש לנפט יתחיל להתאושש בספטמבר", כתבו ב-UBS.
במקביל, הבחירות באיראן שדחו את הדיונים של המעצמות על הסכם הגרעין למועד בלתי ידוע והובילו להמשך השתת הסנקציות על סקטור הנפט. "אם לא ייחתם הסכם בקרוב, לא סביר שנראה חזרה של נפט איראני לשוק השנה, מאחר וייקח כמה חודשים עד שיוסרו הסקנציות רק לאחר תקופה של בחינת ההסכם לאחר החתימה", כתבו.
גם הגמישות של אופ"ק ואופ"ק+ בשינויי התפוקה של המדינות החברות מעודד את הבנק, כשגם חוסר יכולתן של חלק מהמדינות לעמוד ביכולת שינויי התפוקה מוגבל, כשלפי הדוח של ה-IEA, אנגולה וניגריה צריכות להגביר את התפוקה ביותר מ-200% כדי לעמוד ביעדים שהציבה אופ"ק.
- השותפות במאגר אפרודיטה יוצאות ל-FEED בהיקף של 106 מיליון דולר, לקראת FID ב-2027
- דוח BDO: לישראל יש עתודות גז עד שנת 2062 לפחות
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מי שולט בשוק הגז העולמי - קטאר פותחת פער מול ארה"ב
- 1.ורק פה דלקד במכפיל 4. (ל"ת)חמיד 26/08/2021 01:00הגב לתגובה זו
מניית הנפט והגז ש-UBS ממליצים עליה
כשמחירי הנפט יורדים, חשוב להסתכל על עלות ההפקה - החברות עם עלות הפקה נמוכה, ייפגעו פחות וירוויחו יותר; על החברה שפועלת בארץ והעתיד שלה הוא בגיאנה
מחיר הנפט מסוג ברנט צנח מכ-73 דולר לפני שנה לרמה של כ-63 דולר - ירידה של כ-14%. זו ירידה שאמורה להיות מכה קשה למניות הנפט. עם זאת, שברון הצליחה להפיק השנה תשואה חיובית קטנה, עובדה המעידה על אופן שונה שבו השוק מתמחר את נכסיה ואת יכולתה לייצר תזרים גם בסביבה מאתגרת. שברון פועלת גם בישראל עם החזקות במאגרי הגז, אבל נראה שהעתיד שלה מצא בגיאנה
ב-UBS מתארים את שברון כמובילה בתחום האפסטרים (חיפוש והפקה). האנליסטים מסבירים שהשוק מתמחר לא רק את מחיר החבית, אלא גם את מלאי הרזרבות, עלויות ההפקה וקצב יצירת המזומנים לטווח ארוך. הם ממליצים על המניה כמועדפת בסקטור וסבורים שהיא צריכה להיסחר בפרמיה על הסקטור מכיוון שהיא עם נכסים איכותיים שמייצרים תזרים חופשי יציב גם בסביבת מחירים נמוכה.
למה ירידת מחירי הנפט לא שוברת את שברון
ירידת מחירי הנפט פוגעת בכל היצרנים, אך בעוצמות שונות. פרמטרים כמו איכות מאגרי ההפקה ועלות הפקה לחבית קובעים את גובה הפגיעה. ככל שהנכסים זולים יותר להפקה (ככל שעלות ההפקה לחבית נפט נמוכה יותר), כך החברה יכולה להמשיך להרוויח, או לפחות לשמור על תזרים חיובי, גם כשהברנט יורד לאזור ה-60 דולר.
שברון נתפסת כחברה שמצליחה לאזן בין מחזוריות הנפט לבין ניהול הון ממושמע, תוך שמירה על תזרים לבעלי המניות גם בתקופות קשות. מניות נפט לא נעות אחד לאחד מול מחיר החבית – יש השפעה של ציפיות עתידיות, החלטות השקעה בפרויקטים, רכישות ומכירות נכסים, ותמחור סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים. החלטות ההשקעה של שברון בגיאנה משפיעות באופן משמעותי על תפיסת המשקיעים.
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- לידיעת המשקיעים בשותפויות הגז - שברון צופה ירידת מחירים לקראת סוף העשור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רכישת הס והמאגר בגיאנה: הקלף המנצח
נקודת המפנה בסיפור שברון היא רכישת הס, מהלך שהביא חשיפה לרזרבות נפט משמעותיות בגיאנה. אזור זה הפך בשנים האחרונות לאחד ממוקדי ההפקה המעניינים בעולם הודות לשילוב של מאגרים גדולים ועלויות הפקה תחרותיות.
מניית הנפט והגז ש-UBS ממליצים עליה
כשמחירי הנפט יורדים, חשוב להסתכל על עלות ההפקה - החברות עם עלות הפקה נמוכה, ייפגעו פחות וירוויחו יותר; על החברה שפועלת בארץ והעתיד שלה הוא בגיאנה
מחיר הנפט מסוג ברנט צנח מכ-73 דולר לפני שנה לרמה של כ-63 דולר - ירידה של כ-14%. זו ירידה שאמורה להיות מכה קשה למניות הנפט. עם זאת, שברון הצליחה להפיק השנה תשואה חיובית קטנה, עובדה המעידה על אופן שונה שבו השוק מתמחר את נכסיה ואת יכולתה לייצר תזרים גם בסביבה מאתגרת. שברון פועלת גם בישראל עם החזקות במאגרי הגז, אבל נראה שהעתיד שלה מצא בגיאנה
ב-UBS מתארים את שברון כמובילה בתחום האפסטרים (חיפוש והפקה). האנליסטים מסבירים שהשוק מתמחר לא רק את מחיר החבית, אלא גם את מלאי הרזרבות, עלויות ההפקה וקצב יצירת המזומנים לטווח ארוך. הם ממליצים על המניה כמועדפת בסקטור וסבורים שהיא צריכה להיסחר בפרמיה על הסקטור מכיוון שהיא עם נכסים איכותיים שמייצרים תזרים חופשי יציב גם בסביבת מחירים נמוכה.
למה ירידת מחירי הנפט לא שוברת את שברון
ירידת מחירי הנפט פוגעת בכל היצרנים, אך בעוצמות שונות. פרמטרים כמו איכות מאגרי ההפקה ועלות הפקה לחבית קובעים את גובה הפגיעה. ככל שהנכסים זולים יותר להפקה (ככל שעלות ההפקה לחבית נפט נמוכה יותר), כך החברה יכולה להמשיך להרוויח, או לפחות לשמור על תזרים חיובי, גם כשהברנט יורד לאזור ה-60 דולר.
שברון נתפסת כחברה שמצליחה לאזן בין מחזוריות הנפט לבין ניהול הון ממושמע, תוך שמירה על תזרים לבעלי המניות גם בתקופות קשות. מניות נפט לא נעות אחד לאחד מול מחיר החבית – יש השפעה של ציפיות עתידיות, החלטות השקעה בפרויקטים, רכישות ומכירות נכסים, ותמחור סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים. החלטות ההשקעה של שברון בגיאנה משפיעות באופן משמעותי על תפיסת המשקיעים.
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- לידיעת המשקיעים בשותפויות הגז - שברון צופה ירידת מחירים לקראת סוף העשור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רכישת הס והמאגר בגיאנה: הקלף המנצח
נקודת המפנה בסיפור שברון היא רכישת הס, מהלך שהביא חשיפה לרזרבות נפט משמעותיות בגיאנה. אזור זה הפך בשנים האחרונות לאחד ממוקדי ההפקה המעניינים בעולם הודות לשילוב של מאגרים גדולים ועלויות הפקה תחרותיות.
