"אתם יכולים לא לכנות את התוכנית החדשה QE אם יש צורך"
ההתערבות האגרסיבית של סין בשווקים בימים האחרונים הצליחה להפחית בימים האחרונים את הלחץ של הדולר מהשווקים. האירו ביצע תיקון בשבוע האחרון וקפץ מרמה של 1.13 לרמה של 1.17 דולר לאירו. אך האם הסיטואציה באיחוד האירופאי מצדיקה את הראלי?
תשואות האג"ח של איטליה ממשיכות לזנק ברקע להקטנת התמיכה של הבנק המרכזי בשבועות האחרונים, ונסחרות הערב ברמה של 3.18%. המחלוקות של הממשלה החדשה עם מדיניות האיחוד בנוגע לטיפול בסוגיית הפליטים מוסיפה ללחץ על המדינה.
מהבחינה הטכנית, התנהגות התשואה על אגרות החוב ל-10 שנים מזכירה תבנית שורית, שמרמזת על המשך טיפוס של התשואות.
נזכיר כי קצב בריחת ההון הזר מהמדינה בחודשים האחרונים הוא הגבוה ביותר מאז 1997, כאשר המשקיעים הזרים מכרו אגרות חוב איטלקיות בסכום של 72 מיליארד אירו בחודשים מאי-יוני (לכתבה המלאה).
מלבד הצרות באיטליה, נראה שכדאי לשים לב לתשואות האג"ח של ספרד. תשואות האג"חים של איטליה וספרד קיימו קורלציה כמעט מושלמת לאורך העשורים האחרונים, אך בחודשים האחרונים תשואות האג"ח של איטליה פתחו פער משמעותי כלפי מעלה. מדוע? כי הבנק המרכזי הפחית בחודשים האחרונים בעיקר את הרכישות בשוק האג"ח האיטלקי. ככל שמועד סיום תוכנית הרכישות של הבנק מתקרב, כך הסיכויים להדבקת הפער בין 2 המדינות עולה. התשואה על אגרות החוב של ספרד קפצו בימים האחרונים קרוב לרמה של 1.5%.
תשואות האג"ח של איטליה מול תשואות האג"ח של ספרד לתקופה של שנתיים
ספרד היא המדינה שהרוויחה הכי הרבה מהמדיניות האולטרה מרחיבה של הבנק המרכזי, שכן היחס חובות משקי הבית ביחס להכנסות המשק הוא הגבוה ביותר באיחוד האירופאי. נכון להיום, היחס הוא כמעט כפול מאשר באיטליה. אך חובות משקי הבית הופכים את ספרד לפגיעה במיוחד לעלייה בריביות.
הבנק המרכזי בספרד מודע לסיטואציה הבעייתית. מוקדם יותר השנה פרסם הבנק מחקר על השפעה של עליית התשואות על משקי הבית במדינה. המסקנות היו כי כל עלייה של 100% נק' בסיס מצד הבנק המרכזי באירופה תוביל לירידה של 0.6% מההכנסה הפנויה של אזרחי המדינה.
הרגישות הגדולה של ספרד לריביות היא ההסבר לשמירה על אגרות החוב הספרדיות ברמות נמוכות מאשר המקבילות באיטליה. ככל שמועד סיום תוכנית הרכישות מתקרב, כך הלחץ על השוק הספרדי יתחזק.
החשיפה הגדולה לשווקים המתעוררים, מערכת הבנקאות השברירה, והתלות המוחלטת של השוק בהזרמת הכסף מצד הבנק המרכזי יחייבו את ה-ECB להשיק תוכנית רכישות חדשה. בסיטואציה כזו, האירו יגיב בירידות חדות. עוד רמז למהלך הוא הדיווח בעיתונות האיטלקית הבוקר כי ממשלת איטליה מתכוונת לדרוש מ-ECB להשיק תוכנית חדשה "שיכולה להיקרא בשם שונה מ-QE אם יש צורך".
פערי הריביות בין מדינות הפריפריה לגרמניה הבוקר
- 6.למה מה 29/08/2018 23:14הגב לתגובה זוללא תחתית
- 5.יניב 29/08/2018 22:51הגב לתגובה זולמצוא את השלילי גם שהשווקים רותחים!!! כל הכבוד עמית! אל תתיאש! בכל יום תמצא משהו שלילי לא משנה כמה עמוק צריכים לחפור! אם היה נוחת פה חייזר והיה קורא רק את הכתבות שלך היה בטוח שאנחנו במפולת מתמשכת משנת 2015
- 4.רק למעלה ורק למעלה 29/08/2018 22:39הגב לתגובה זומה כותבים הכול הפוך.תמשיכו
- 3.שמואל ויס 29/08/2018 18:08הגב לתגובה זושלא ניתן יהיה לחדש את תכנית הרכישות של האיחוד האירופי מעבר לאוקטובר שנה זו. כל זאת ללא הסכמה פה אחד של כל חברות האיחוד-הסכמה שלא תתקבל. בחודש האחרון ההסבר בביז התחלף. מהו ההסבר הנכון?
- 2.עוד להדפיס?! (ל"ת)כמה כסף אפשר 29/08/2018 17:36הגב לתגובה זו
- 1.ROSEN 29/08/2018 17:19הגב לתגובה זובשקט ובאופן מתוחכם הנגיד דראגי שהוא איטלקי ויש לו גם שאיפות פוליטיות לעתיד באיטליה - דואג בעדיפות לכלכלה האיטלקית ואין ספק שהוא ישיק תוכנית הרחבה חדשה שתדאג לאיטליה
בבנק אוף אמריקה מזהירים - WIX עלולה להיפגע מה-AI
מי החברות שנפגעות מכניסת הבינה המלאכותית ואיזה ענפים יפגעו באופן המשמעותי ביותר?
"אם אינך יכול להילחם בו תצטרף אליו" - זו הבחירה של מנכ"לים רבים בוול סטריט בקשר לבינה המלאכותית. גם WIX הישראלית בחרה להצטרף ורכשה את BASE44 ב-80 מיליון דולר למרות שמדובר בסטארטאפ של כמה חודשים שהושקעו בו מאות אלפי דולרים מקסימום. BASE44 מאפשרת להקים אתרים במהירות, וכמוה יש עוד הרבה אפליקציות ואתרים מבוססי צ'אטים שמכינים קוד ואם כך - למה צריך את כל המערך בניית אתרים של WIX?
הנהלת WIX נכנסה מאוחר לאירוע, ולא עשתה זאת בבית למרות היכולות והגדול העצום שלה וכך "בזבזה" סכום גדול על עסקת הרכישה, ועדיין - אולי עדיף מוקדם מאשר מאוחר. העסקה ששינתה את WIX ומה התחזית של Base44. אלא שלא בטוח שהעסקה הזו תחלץ את WIX מקיפאון בצמיחה. היא תצטרך להמציא את עצמה מחדש ולספק יכולות נוספות ללקוחות. בבנק אוף אמריקה מסמנים אותה כאחת המניות שעלולות להיפגע מה-AI. למעשה, הזהרנו כבר לפני שנתיים שזה מסכן מספר חברות - פייבר וויקס בראשן - האיום על וויקס ופייבר, אך הנהלת וויקס אמרה לאורך הדרך שהיא דווקא תהנה מכך. למעשה עסקת רכישת BASE44 היא הפעם הראשונה שהחברה הודתה בעקיפים שהיא בפיגור בתחום - וויקס מודה: הבינה המלאכותית מאיימת עלינו
דו"ח חדש של בנק אוף אמריקה מסמן 26 חברות שמוגדרות כ"בקו האש" של ה-AI, כאשר וויקס, שצנחה ב-34% מתחילת השנה היא ברשימה הלא מחמיאה הזו. וויקס, שהפכה לשם נרדף לפתרונות בניית אתרים ידידותיים למשתמש, נמצאת תחת לחץ כבד. כלי AI מתקדמים כבר מסוגלים לייצר אתרים שלמים, כולל עיצוב, תוכן ואופטימיזציה לקידום במנועי חיפוש. הכלים עושים זאת במהירות חסרת תקדים ובעלות מינימלית. תהליכים שבעבר דרשו מנוי חודשי, מעצבים מקצועיים וזמן עבודה ממושך, הופכים כיום לפעולה של "לחיצת כפתור". המשקיעים, שחוששים משחיקה מהירה של היתרון התחרותי של וויקס, מיהרו להצביע ברגליים, והמניה רשמה ירידה חדה. ההנהלה מנסה כאמור לתקן.
לצד וויקס, גם אדובי ו**שוטרסטוק סופגות מכה קשה. אדובי, המובילה בתוכנות לעיצוב גרפי ווידאו, איבדה כ-24% מערך המניה שלה על רקע חששות שמותגים וחברות פרסום יעדיפו כלי AI גנרטיביים שמייצרים תמונות וסרטונים באופן אוטומטי. דוגמה בולטת לכך היא קמפיין של קוקה-קולה, שנוצר כולו באמצעות AI, מה שמעורר שאלות לגבי עתיד התלות בתוכנות כמו פוטושופ ופרימייר. שוטרסטוק, שמספקת מאגרי תמונות ווידאו, נפגעת באופן דומה, עם ירידה של כ-30% במניה, כשכלי AI מציעים תוכן מקורי ומותאם אישית לפי דרישה, ללא צורך במאגרים מסורתיים.
האיום לא פוסח גם על חברות בתחומי שירותים עתירי כוח אדם. מנפאוור גרופ, ענקית כוח האדם, רשמה ירידה של כ-30% במניה, בעוד רוברט האף התרסקה ביותר מ-50% לשפל של חמש שנים. הסיבה המרכזית: תהליכי גיוס, סינון והתאמת עובדים הופכים לאוטומטיים בזכות AI, מה שמפחית את הצורך בשירותי השמה מסורתיים. גם ענף הפרסום סובל, אומניקום איבדה כ-15% מערך המניה, ו-WPP צנחה בכ-50%, על רקע דיווחים שחברות כמו מטא מפתחות פתרונות אוטומטיים מלאים ליצירת קמפיינים פרסומיים.
פלנטיר אלכס קארפפלנטיר שוברת שיאים – והמשקיעים מחפשים תשובות
עליות של כמעט 2,500% מאז ההנפקה ועלייה של 150% השנה הפכו את פלנטיר לחברה עם המכפיל הגבוה ביותר במדד S&P 500, אך ההערכה הנוכחית דורשת ממנה קצב צמיחה כמעט חסר תקדים, בעוד האנליסטים מזהירים מפוטנציאל לירידות חדות אם התוצאות לא יעמדו בציפיות
פלנטיר טכנולוגיות Palantir 2.61% ממשיכה בעליות ורושמת שיאים חדשים באופן קבוע. המניה סגרה את יום שישי בשיא נוסף, וצברה מאז הנפקתה ב-2021 עליות של כמעט 2,500%. השנה עלתה בכ-150%, עלייה הנתמכת על ידי השימוש הגובר של החברה בבינה מלאכותית, הקשרים עם הממשלה האמריקנית, ודוח רבעוני חזק שפורסם לאחרונה.
הזינוק הזה במניה הביא את פלנטיר להערכת שווי גבוהה במיוחד. החברה נסחרת ב-245 פעמים הרווח הצפוי שלה, מה שהופך אותה לחברה עם ההערכה הגבוהה ביותר במדד S&P 500. לשם השוואה, אנבידיה - שגם היא רשמה עליות משמעותיות - נסחרת ב-35 פעמים הרווח הצפוי בלבד.
60 מיליארד דולר הכנסות
אנליסטים מבלומברג חישבו את רמת ההכנסות הנדרשת לפלנטיר כדי להצדיק את המחיר הנוכחי. התוצאה: 60 מיליארד דולר הכנסות בשנה הקרובה. זה פי 15 מההכנסות שווול סטריט צופה שהחברה תגיע אליהן ב-2025 - 4 מיליארד דולר. גם התחזיות ל-2026 מדברות על 5.7 מיליארד דולר הכנסות. זה עדיין נמוך משמעותית מה-60 מיליארד הנדרשים כדי להצדיק את המחיר הנוכחי על פי יחסי השווי של חברות תוכנה דומות.
גיל לוריה מ-DA Davidson מציג ניתוח נוסף. לפי החישובים שלו, פלנטיר צריכה לגדול ב-50% בשנה במשך חמש שנים רצופות ולשמור על רווחיות של 50%, כדי להוריד את יחס המחיר לרווח שלה ל-30 - ברמה של מיקרוסופט או AMD. זה תרחיש מאתגר. הרווח למניה של פלנטיר צפוי לגדול השנה ב-56%, אבל בשנתיים הבאות הצמיחה צפויה להתמתן ל-31% ו-33% בהתאמה. זהו צמיחה חיובית, אך לא בקצב הנדרש להצדקת המחירים הנוכחיים.
- פלנטיר מזנקת ב-7%, פייזר מזנקת, AMD לקראת דוחות - המניות הבולטות היום בוול סטריט
- פלנטיר עקפה את הציפיות וחוצה את רף מיליארד הדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פי שניים יותר אנליסטים נותנים למניה המלצות מכירה או החזקה מאשר קנייה. זה לא מונע מהמניה להמשיך לעלות, אך מעיד על ספקנות בוול-סטריט. דיוויד וגנר מ-Aptus Capital Advisors, שמחזיק במניה, מסביר את הדינמיקה: "יש הרבה משקיעים שלא יכולים להתעלם מזה. הם לא בהכרח מאמינים במניה, אבל הם לא רוצים שהיא תפגע בביצועים היחסיים שלהם".
