שילר מזהיר: "השוק בארה"ב נמצא באחת הרמות היקרות בכל הזמנים"

חתן פרס נובל לכלכלה: "ההסבר למחירים הגבוהים נמצא יותר בתחום הסוציולוגיה או הפסיכולוגיה".S&P 500 עלה 6% מתחילת השנה
אבי שאולי | (3)
נושאים בכתבה רוברט שילר

פרופ' רוברט שילר, חתן פרס נובל לכלכלה, מזהיר ב"ניו-יורק טיימס" במאמר שפרסם ב-16 באוגוסט כי "השוק בארה"ב נמצא באחת הרמות היקרות בכל הזמנים".

מתחילת השנה מדד הדאו-ג'ונס עלה ב-0.5%, מדד ה-S&P 500 התחזק ב-6% והנאסד"ק הוסיף 7%. עליות שהתווספו לזינוק חד של יותר מ-150% בשלושת המדדים המובילים האלה מאז שיא המשבר בסוף שנת 2008 עם קריסת בנק להמן ברדרס.

רוברט שילר: "מדד מחירי המניות שפיתחתי מרחף ברמה מדהיגה - מעל 25 נקודות. השוק היה שם רק שלוש פעמים משנת 1881: בשנים 1929, 1999 ו-2007 שלאחריהן היו נפילות גדולות".

נבואת הזעם של רוברט שילר היום היא צעד נוסף בהמשך למגמה שציין בתחילת השנה. בחודש ינואר אמר רוברט שילר בראיון ל-CNBC כי "אני עדיין משקיע בשוק המניות, למרות החששות מהיווצרות תנאי בועה".

השיטה של שילר למדידה ארוכת טווח של שווי שוק המניות מבוססת על השוואה בין מחיר המניה היום ביחס לרווחים מתואמי אינפלציה ב-10 השנים הקודמות. רוברט שילר ושותפו, פרופ' קארל קייס, המציאו גם את מדד הנדל"ן האמריקני, קייס-שילר.

האם יש צידוק למחירי המניות או האג"ח הגבוהים?

שילר, מרצה באוניברסיטת Yale שבקונטיקט, מעלה מספר תיאוריות למחירי המניות והאג"ח מדינה הגבוהים בארה"ב, אך לא מצליח למצוא תשובה אמיתית.

רוברט שילר מסכם: "אני חושש שהתשובה האמיתית נמצאת יותר בתחום הסוציולוגיה או הפסיכולוגיה - תופעה שנקראת אי-רציונליות".

במצב כזה של התנהגות לא רציונלית מעריך שילר שיש רק דבר אחד שיכול להפיל את השוק - שינוי במצב הרוח של המשקיעים.

הכותרת של המאמר: "The Mystery of Lofty Stock Market Elevations".

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    שוקי 18/08/2014 14:25
    הגב לתגובה זו
    הדפסת הכסף והגדלת הנזילות המטורפת לא גררה אינפלציה, אבל יצרה אינפלציה של נכסים. לכן לא בטוח שהמדדים שבודקים את הקשר בין רמות האינפלציה למחירים תקפים עכשיו... באופן מופשט, יש כפול כסף בעולם - הנכסים שווים כפול (נומינלית). זה הגיוני ולא בהכרח מעיד על בועה
  • 2.
    17 יום מחזור 00 רווח 00 מה יהיה? (ל"ת)
    יופיטר שוקי הון 18/08/2014 12:47
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    הם לא מאפשרים להרוויח פה!!!!!מה יהיה? (ל"ת)
    יופיטר שוקי הון 18/08/2014 12:45
    הגב לתגובה זו

סגירה צורמת בארה"ב: גלי ההדף מאירופה הכו בעוצמה - הנאסד"ק צלל 4.1%

ה-Brexit הכה בוול סטריט כאשר לקראת הסיום הלחץ גבר. ותראו את ההתרסקות במניות הבנקים 
איתן יונסי |
נושאים בכתבה וול סטריט
גלי ההדף ללא ספק הכו בוול סטריט. הבורסות בארה"ב סגרו בנפילה ואם בתחילת המסחר עוד נראה היה שהסוחרים בניו יורק פחות מתרגשים מה'ברקזיט' וה-S&P500 מסתפק בירידות של 1.9%, אז עד לסיום המגמה השלילית החריפה והמדד סגר במינוס 3.6% כאשר הנאסדא"ק סגר במינוס 4.1%.צריך להגיד שהנפילות באו אחרי ימי של עליות שערים כאשר המשקיעים העריכו שאזרחי בריטניה יבחרו להישאר באיחוד, ההערכות הללו התברר כמוטעות - ולכן התגובה הייתה קשה. בהסתכלות שבועית, הנאסד"ק איבד כמעט 2% (וממשיך להציג את תשואת החסר אל מול שני המדדים האחרים מתחילת השנה). ה-S&P 500 איבד 1.7% והדאו ג'ונס איבד 1.5%. מדדי וול סטריט דאו ג'ונס 0.16% S&P 500 0.13% נאסד"ק -0.21% את הירידות הובילו מניות הבנקים בארה"ב ספגו אש לאחר משאל העם כאשר ג'י פי מורגן איבדה 7%, בנק אוף אמריקה צללה 7%, גולדמן זאקס איבדה 7%, סיטי במינוס 9.3%. מוקדם יותר התבטא יו"ר הבנק המרכזי לשעבר אלן גרינספן באומרו כי התקופה הנוכחית היא הגרועה ביותר הזכורה לו בתקופת שירותו הציבורית. לדבריו התקופה הנוכחית אף גרועה יותר מהירידות בשווקים שחלו באוקטובר 1987. דאז הדאו ג'ונס קרס בשיעור של 23%.  המרוויחים הגדולים נכון לכרגע הם מדד הפחד שטס כמעט 40% וניתן להניח שחלק מהמשקיעים שהיו סקפטים לקראת משאל העם הצטיידו במדד זה. גם הזהב אשר מהווה השקעה אלטרנטיבית למניות, מזנק בשעה זו ביותר מ-5% למחיר של 1,327.5 לאונקיה.  נזכיר כי בשבוע שעבר, נגידת הפדרל ריזרב האמריקני, ג'נט יילן, אמרה כי ליציאה אפשרית של בריטניה מהאיחוד האירופי עלולות להיות השלכות משמעותיות, בין היתר גם על כלכלת ארה"ב. בהחלטת הריבית האחרונה, שכאמור יילן הותירה את הריבית ללא שינוי, ציינה כי אחת מהסיבות להשארת הריבית על כנה הינה חוסר הוודאות העולה ממשאל העם בבריטניה. מתוך כך, עולה האפשרות כי הפד' מתכונן להעלאת ריבית בודדת במהלך השנה. בשעה 20:00 פורסם סקר בייקר יו שהצביע על סגירה מחודשת של אסדות נפט מפיקות בארה"ב. הכמות השבועית חזרה לרדת לאחר שלושה שבועות רצופים של עלייה במספר האסדות המפיקות האמריקניות. מחיר הנפט ירד כמעט 5% למחיר של 47.8 דולר.