רפי גוזלן: "עלתה ההסתברות להורדת ריבית" - מה הארועים העיקריים השבוע?
בנק ישראל יפרסם מחר בשעה 17:30 את החלטת הריבית לחודש מרץ. ההערכות הכלכלנים בשוק הן כי הוועדה המוניטרית תשאיר את הריבית על כנה, לפחות בחודש הקרוב. הכלכלן הראשי של בית ההשקעות IBI, רפי גוזלן, התייחס להחלטה הצפויה "להערכתינו הריבית תישאר ללא שינוי על 1%, עם זאת, הועדה תתקשה להתעלם לאורך זמן מהירידה בסביבת האינפלציה, כך שאנו מעריכים כי ההסתברות להפחתת ריבית נוספת ל-0.75% במהלך החודשים הקרובים עלתה מדרגה."
בסקירתו, מתייחס גוזלן למצב הכלכלה הגלובאלית "בשבוע האחרון המשיכו נתוני המאקרו מהמדינות המובילות להצביע על היחלשות במומנטום של הכלכלה העולמית, כאשר בארה"ב תולים את הסיבות לחולשה במזג האויר הקשה, גם אם על המידה."
בשבוע החולף מספר נתוני מאקרו בארה"ב איכזבו, בניהם, סקר הפעילות התעשייתית בניו יורק ומדד הפעילות באיזור פילדלפיה שהפתיע אף הוא לרעה.
למרות הנתונים הללו מציין גוזלן "פרוטוקול החלטת הריבית בארה"ב מהדיון שהתקיים בסוף ינואר סיפק המחשה נוספת לכך שהרף לשינוי המדיניות הנוכחית של הפד גבוה למדיי, כך שמדיניות צמצום הרכישות תימשך כל עוד לא חל שינוי משמעותי בתחזיות הפד'."
באשר למצב השוק המקומי מציין גוזלן "השיפור ביצוא בחודשים האחרונים תאם את הערכתנו אם כי האינדיקטורים האחרונים מהעולם ובפרט החולשה בנתוני המאקרו בארה"ב מציבים את תחזית הצמיחה שלנו לשנה הקרובה (3% וכ-2.5% ללא תרומת הגז) עם סיכון כלפי מטה בשלב זה."
- קצביאן: "הדולר ימשיך לרדת השנה בכפוף לרגיעה ביטחונית"
- למה ישראל לא מצטיינת בפריון עבודה ואיך זה ישפיע על רמת החיים כאן?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לוח האירועים המרכזיים לשבוע הקרוב:
מחר ב-17:30: החלטת הריבית של בנק ישראל.
יום שלישי
ב-9:00: נתוני התמ"ג לרבעון ה-4 בגרמניה. הצפי הוא לעלייה של 0.4% ברבעון.
ב-16:00: מדד קייס שילר - מחירי הבתים ב-20 מחוזות בארה"ב.
ב-17:00: מדד אמון הצרכנים בארה"ב לחודש פברואר. הצפי הוא לירידה קלה לעומת חודש ינואר.
יום רביעי
ב-17:00 - מכירות בתים חדשים בארה"ב. הצפי הוא לירידה ל-400 יחידות דיור שנמכרו בחודש ינואר לעומת 414 בדצמבר 2013.
יום חמישי
15:30 הזמנות מוצרים ברי קיימא בארה"ב. הצפי הוא לירידה של 0.3% לעומת החודש המקביל אשתקד.
17:00 נאום ג'נט ילן בסנאט.
יום שישי
12:00 - שיעור האבטלה בגוש האירו. הצפי הוא כי לא יחול שינוי והאבטלה תעמוד על 12%.
- 6.הריבית הנמוכה 23/02/2014 20:51הגב לתגובה זולדורות
- 5.שער הדולר מכביד באופן בלתי סביל יותר על היצוא (ל"ת)יצואן 23/02/2014 20:25הגב לתגובה זו
- 4.מהיר ועצבני 23/02/2014 20:02הגב לתגובה זושבע שנים ריבית נמוכה לא עזר לכל המיגזרים בכל המדינות
- 3.הורדת ריבית תעלה את שוק המניות (ל"ת)מוטי 23/02/2014 15:50הגב לתגובה זו
- 2.בזבוז זמן אני עובר בנק (ל"ת)אנונימי 23/02/2014 15:47הגב לתגובה זו
- 1.א 23/02/2014 15:14הגב לתגובה זוחבל על המשכורת שמשלמים לו
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
