קרייזמן: "מה שקורה זה פשוט רעידת אדמה בשוק האשלג, אורלקלי שוברת פה את הכלים" - לקנות כיל לתוך הנפילות?

מניית כיל ומניית בעלת השליטה בה החברה לישראל נסחרות תחת לחץ מכירות כבד ובמחזורי מסחר גבוהים. זאת, לאחר שתאגיד האשלג הרוסי אורלקלי (Uralkali), שהינה יצרנית האשלג הגדולה בעולם, צופה כי מחירי האשלג יירדו מתחת ל-300 דולר לטון וחלקה של אורלקלי עצמה בשוק האשלג יהיה 22%. מחיר האשלג עמד ברבעון האחרון סביב 370 דולר לטון, כלומר מדובר בצפי לירידה דרמטית של כ-20%. יונתן קרייזמן, אנליסט ומנהל המחקר בכלל פיננסים, אמר היום ל-BizportalTV כי "המהלך של אורלקלי זה רעידת אדמה לסקטור האשלג, זה סקטור עם משמעת מחירים מאוד גבוהה - ועכשיו אנחנו רואים את אורלקלי שוברת את הכלים ומעדיפה כמויות על מחירים. ההשפעה היא דרמטית, גם על כיל". על לקנות את המניה או שזו סכין נופלת? צפו בראיון. האנליסט גלעד אלפר מבית ההשקעות אקסלנס ציין בתגובה כי "מדובר בחדשות רעות ודרמטיות לכיל. יש עודף היצע בשוק האשלג, הקרטל הרוסי נשבר ומדברים על ירידה של 50 דולר במחיר האשלג בסין ובמקביל ירידה של 50 דולר במחירי האשלג העולמי. בשנה טובה האשלג מהווה כ-75% מהרווח התפעולי של כיל. מחיר של 350 דולר לטון בסין משקף ירידה חדה ברווחיותה של כיל, שלפי המודל שלנו מוביל לירידה של 5 שקל במחיר היעד ל-38 שקל, מבלי לשקלל את המלצות ועדת ששינסקי". עוד הוסיף אלפר כי "השאלה הגדולה היא מה הולך לקרות עם הקרטל האמריקני שכולל את פוטאש, מוזאיק ואגריום. השאלה היא אם הקרטל האמריקני אכן יחזיק מעמד. אם הוא אכן יחזיק מעמד זו חצי נחמה, תהיה ירידת מחירים ושיווי משקל וזה סביר עבור השוק. אולם, אם הקרטל האמריקני יתפרק מדובר במשחק אחר לגמרי שעשוי להוביל לירידת מחירים מתמשכת בשוק האשלג". בשן: "שוק הדשנים צפוי לעבור טלטלה עזה" האנליסט גיל בשן מבית ההשקעות IBI ציין בתגובה כי "שוק הדשנים צפוי לעבור טלטלה עזה!!! על פי דיווחים אורלקלי מתכוונת לשנות את האסטרטגיה ששלטה בשוק לאורך שנים ארוכות, אסטרטגיה בה המחיר תמיד היה לפני הכמות, וכל היצרנים שיתפו פעולה עם אסטרטגיה זו שהובילה PCSבאמצעות זרוע השיווק שלה Capotex. החברה מדברת על ירידת מחירים חדה על מנת למכור יותר כמות". בשן התייחס לפירוק הקרטל הרוסי. לדבריו, "Uralkali החליטה קודם כל לעזוב את תאגיד השיווק הרוסי BPC, תאגיד שיווק זה בשילוב עם Canpotex שלט על כ 70% מהיצע האשלג בעולם, אסטרטגיה עצמאית של Uralkali שתתחרה בשתי שחקניות האשלג הרוסיות האחרות Belaruskali ו Silvinit שגם כך לא היו כל כך ממושמעות מלחתחילה צפויה להביא למלחמת מחירים בשווקי הבית שלהם, סין ואירופה". עוד הוסיף בשן כי "קשה לדמיין בשוק האשלג חדשות יותר גרועות מזה, אם לפני כמה חודשים חששנו שהחוזה בסין לא יכלול עליית מחיר שהיה צפויה בתחילת השנה, עכשיו Uralkali מאותתת כי 350 דולר לטון הוא היעד מבחינתה וזה עוד עלול להיות יותר גרוע". כיום מחיר מניית כיל מגלם מחיר אשלג של כ 400-420 דולר לטון שזה פחות או יותר המחיר העולמי, כלל אצבע גס הוא שכל 10 דולר במחיר האשלג שקול ל 1 שקל במחיר מניית כיל. תעשו את החשבון לכמה עלולה להגיע הפגיעה במחיר מניית החברה ...". נציין כי לפי כלל האצבע של בשן, מדובר בירידה של 10-12 שקל למנייה, אשר גוזר מחיר יעד של 34-36 שקל למנייה בהשוואה למחיר יעד קודם של 46 שקל למנייה. אלשיך: "אורלקלי מתכננת לשלוח לסין 2.5 מיליון טון אשלג" האנליסטית מיכל אלשיך מבית ההשקעות לידר ציינה בתגובה כי "מדובר בידיעה מאוד שלילית עבור שוק הדשנים ועבור כיל בפרט. זאת, היות והאשלג מהווה כ-60% מהרווח התפעולי ו-30% ממכירותיה. אורלקלי ובלארוסקלי מפרקות את תאגיד הייצוא המשותף BPC. המשמעות היא הרחבת התחרות בשוק הדשנים, וסיכון לנגיסה בפלח השוק של כיל, אשר פועלת בעיקר מול מפיצים בינוניים ופחות מול לקוחות ממשלתיים ויבואנים גדולים". עוד הוסיפה אלשיך כי "אורלקלי בישרה על ירידת מחירים צפויה. לטענתה, היא תמכור אשלג לסין במחירים נמוכים מהחוזה האחרון אשר עמד על כ- 400 דולר לטון ואף בטווח הרחוק היא צופה ירידת מחירים לרמה של כ- 300 דולר לטון ואף נמוך מכך. אורלקלי חשפה כי היא מתכננת לשלוח לסין כ-2.5 מיליון טון אשלג באמצעות רכבות, צעד אשר ידוע כמוסיף לחץ על רמת המחירים". לגבי מחיר היעד, אלשיך מציינת כי במידה ומחירי האשלג יהיו בין 300-320 דולר לטון, "הדבר גוזר לכיל מחיר יעד של 30 שקלים למנייה ואף נמוך מכך".