אבי ג'וזף כהן: "ארה"ב תימנע ממיתון למרות ההאטה בצמיחה הכלכלית"
פורסם לראשונה ב-20:41 30.04.2012
"ארה"ב תימנע ממיתון למרות ההאטה בצמיחה הכלכלית", כך אומרת הערב (ב') בראיון ברשת CNBC אבי ג'וזף כהן, אסטרטגית ההשקעות הבכירה של גולדמן זאקס, הידועה בגישתה האופטימית. גישה שגרמה לה לשגות ובגדול בימי המשבר הפיננסי העולמי ב-2008. "כל מה שצריך זה להאמין שנצליח להימנע מכניסה מחודשת למצב של מיתון בשנתיים הבאות, ואכן זוהי התחזית שלנו, למרות שראינו שהצמיחה הכלכלית האטה במידת מה". נציין כי דבריה אלה נאמרים ביום בו ספרד, אחת הכלכלות הגדולות באירופה נכנסה באופן רשמי למיתון.
לדבריה, רמת הריבית הנוכחית (0%-0.25%) הנמוכה במונחים היסטוריים הובילה לכך שכדאי יותר להשקיע במניות על פני השקעה באגרות חוב, אשר כעת יש בהן סיכון לאחר דורות בהן נחשבה השקעה בהן לשמרנית ובטוחה. קשה לנו לראות כיצד תוכל השקעה באג"ח לייצר את אותו סוג של החזר כפי שהינו רגילים במשך 30 שנה. לעומת זאת נראה כי המניות מתומחרות באופן מאוד אטרקטיבי".
גוזף כהן אמרה גם כי היא מסכימה עם התחזית שפירסם הכלכלן הראשי של גולדמן זאקס,Jan Hatzius שלפיה במחצית השניה של השנה תהיה "קשה" יותר מהמחצית הראשונה, "ראינו נסיגה מסויימת בפעילות הכלכלית לאחר שהחורף המתון שהיה בארה"ב ככל הנראה הוביל לכך שנתוני הצמיחה 'התנפחו' ברבעון הראשון". אם זאת מציינת ג'וזף כהן כי "צמיחה איטית היא עדיין צמיחה, והמגמה ארוכת הטווח היא עדיין מגמה עולה".
נציין כי האופטימיות שהפגינה ג'וזף כהן בראיון זה לא דבקה בכלכלן הראשי של בית ההשקעות המוערך, שפירסם היום תחזית מופחתת ביחס לנתוני דוח התעסוקה החודשי שיפורסמו ביום שישי הקרוב. לפי התחזית של יאן האציוס, מספר המשרות הצפויות להתווסף לשוק העבודה האמריקני יסתכם ב-125,000 באפריל, זאת לעומת הצפי בשוק על פי נתוני רויטרס שעומד על 170 אלף משרות חדשות, מספר שגם הוא נמוך יותר ממספר המשרות הממוצע שהתווספו למשק האמריקני בין ינואר למארס 2012 שעמד על 177,250 משרות.
- 4.מגן הציבור 01/05/2012 01:28הגב לתגובה זווול סטריט מקור הרוע והחטא! לא יאומן שעוד מקשיבים לאחת כמוה ונותנים לה במה! לא יאומן כמה לאדם אין בושה להמשיך להשמיע את אמירותיו המעוותות מאינטרסים של בונוסים ותאוות בצע! אך אל דאגה אפשר לעבוד על כולם חלק מהזמן אבל אי אפשר לעבוד על כולם כל הזמן. והגרעון בינתיים הולך ותופח...
- 3.מנסה להכניס פראיירים לשוק,אדי דלק אחרונים!@! (ל"ת)TT 30/04/2012 23:38הגב לתגובה זו
- 2.יוני 30/04/2012 21:27הגב לתגובה זואבי כהן לפני המפולת ב 2001 אמרה שהנסד"ק יגיע ל 10,000 וגם הגברת כהן היתה גם אופטימית לפני המפולת של 2008 .
- 1.אבי 30/04/2012 21:20הגב לתגובה זושרק יעלה ויעלה ויעלה ושאמריקנים יושבים על הר של מזומנים
סיפורה של חברה: אמזון חוגגת השבוע 25 שנים להיווסדה
החברה הונפקה לראשונה ב-1997, ובאופן מפתיע, הרוכשים הראשונים סבלו מתשואות נמוכות במיוחד, כאשר התפוצצות בועת הדוט.קום זמן קצר לאחר מכן העיבה על הסנטימנט סביב חברות האינטרנט. המשבר הכלכלי של 2008-2009 וה"כסף הזול" שמציף את השווקים מאז, שינו את המשוואה עבור אמזון. ב-5 השנים האחרונות זינקה החברה ביותר מ-460%. 
וורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיותוורן באפט יוצא לפנסיה - מה יהיה עם ברקשייר? ועצות ממשקיע העל
באפט, האיש שעומד מאחורי אחת מהחברות המצליחות בעולם, ברקשייר האת'וויי, יסיים מחר את תפקידו כמנכ"ל החברה. אחרי 60 שנים של הובלה, הוא מוסר את המושכות לגרג אבל. עם זאת, באפט יישאר יושב ראש החברה ובעל המניות הגדול ביותר, כך שהשפעתו אמורה להישאר משמעותית
וורן באפט וורן באפט, בן 95, מסיים את תפקידו כמנכ"ל ברקשייר האת'וויי לאחר 60 שנה של ניהול. גרג אבל, בן 63, שכבר מכהן כמנהל תחום העסקים הלא-ביטוחיים מאז 2018, יעמוד בראש הניהול היומיומי החל מינואר 2026. אבל, יליד קנדה עם רקע בהנדסה והתמחות באנרגיה, הצטרף לחברה דרך רכישת מידאמריקן אנרג'י ב-1999, והוביל אותה להכנסות של כ-30 מיליארד דולר בשנה.
באפט ימשיך להחזיק כמעט 14% מהחברה, שוויים מוערך בכ-147 מיליארד דולר, ובשליטה של 30% בזכות מניות מסוג A עם זכויות הצבעה מוגברות. לצד זאת, באפט תורם כ-5% מהחזקותיו לצדקה מדי שנה, כפי שעשה בנובמבר 2025 עם תרומה של 2.7 מיליון מניות מסוג B בשווי כ-1.5 מיליארד דולר לארבע קרנות משפחתיות, אך אין בכוונתו למכור מניה בודדת כל עוד הוא חי.
החלטות מהותיות כמו חלוקת דיבידנד, רכישות מחדש של מניות והשקעות מכספי המזומנים של החברה, הנאמדים בכ-382 מיליארד דולר נכון לסוף הרבעון השלישי של 2025, עשויות להישאר בלתי פתורות עד לאחר פרישתו המלאה של באפט. ברקשייר לא חילקה דיבידנד מאז 1967, ומעדיפה להשקיע מחדש ברווחים כדי להגדיל את הערך הפנימי, כפי שהדגים באפט במכתבו האחרון למשקיעים בנובמבר 2025, שבו ציין כי המזומנים הגבוהים משקפים זהירות בשוק יקר. החברה לא ביצעה רכישות חוזרות מאז מאי 2024, אך השקיעה כ-9.7 מיליארד דולר באוקסידנטל פטרוליום ברבעון השלישי של 2025, כולל אופציות לרכישת 83.9 מיליון מניות נוספות. המזומנים עלו מ-277 מיליארד דולר בסוף 2024, בעקבות רווחי תפעול של כ-11 מיליארד דולר ברבעון האחרון, בעיקר מביטוח ואנרגיה.
תשואת חסר בשנה האחרונה - תשואה פנומנלית על פני עשרות שנים
ביצועי המניה ותיק ההשקעות המסתורי מושכים תשומת לב רבה. בשנה שעברה, התשואה של מניות ברקשייר עמדה על כ-10%, נמוך מתשואת מדד ה-S&P 500 שהגיעה לכ-19%. ב-2025 כולה, עד סוף נובמבר, המניה עלתה בכ-9.7%, בעוד המדד עלה בכ-22%, מה שמשקף פיגור של 11 נקודות אחוז. המניה נסחרת בשווי של כ-1.5 פעמים שווי ספרים מוערך לאמצע 2025, נמוך מהממוצע ההיסטורי של 1.6, אך גבוה מה-1.2 ב-2020. למרות שהתשואה השנתית הממוצעת ב-20 השנים האחרונות עולה על זו של השוק הכללי בכ-2%, בעשור האחרון ברקשייר הובילה מעט מאחורי המדד, עם תשואה ממוצעת שנתית של 14.1% לעומת 14.9% ב-S&P. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.1 טריליון דולר, עם כ-2.2 מיליארד מניות מסוג B במחזור.
- וורן באפט בשבוע האחרון כמנכ"ל: איך הטעות הכי גרועה שלו יצרה אימפריה של טריליון דולר
- בדרך לעידן שאחרי באפט: טוד קומבס עוזב, מבנה הניהול נבנה מחדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עזיבתו של טוד קומבס, אחד ממנהלי ההשקעות שעמד גם בראש אגף ביטוח הרכב גייקו מאז 2020, מותירה תעלומה סביב ניהול תיק ההשקעות של ברקשייר, בשווי של כ-300 מיליארד דולר. קומבס, שהצטרף ב-2010 והיה אחראי על השקעות כמו אפל ואמזון, עוזב בדצמבר 2025 כדי להוביל קרן השקעות אסטרטגית של 10 מיליארד דולר בג'יי.פי מורגן, לאחר ששיפר את רווחי גייקו מ-1.5 מיליארד דולר ב-2019 לכ-3 מיליארד דולר ב-2024. השאלה המרכזית היא האם טד וושלר, שניהל חלק מהתיק בעבר והוביל השקעות כמו דייקין תעשיות, ייקח על עצמו את ניהול התיק כולו או שגרג אבל יתמקד בכך, תוך שמירה על גישה שמרנית שמעדיפה חברות איכותיות כמו קוקה-קולה, שבה מחזיקה ברקשייר 400 מיליון מניות בשווי 28 מיליארד דולר.
