טילריי קופצת 19%: עקפה את צפי הרווח וקרובה לאיזון; פספסה בהכנסות
חברת הקנאביס הרפואי הקנדית TILRAY INC (TLRY) קופצת במסחר בוול סטריט 19% לאחר שעקפה את תחזיות הרווח של האנליסטים לרבעון הקודם שלה, שהסתיים בסוף נובמבר, ואולם פספסה את תחזיות ההכנסות. ההכנסות הסתכמו ב-155.15 מיליון דולר וההפסד המיוחס לבעלי המניות הסתכם ב-201 אלף דולר (0 סנט למניה). בשוק ציפו כי החברה תכניס 170 מיליון דולר ותפסיד 9 סנט למניה.
בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד מדובר בצמיחה בהכנסות של 20%, שכן אז הסתכמו ב-129.46 מיליון דולר. בשורה התחתונה מדובר בשיפור מהותי מהפסד של כ-100 מיליון דולר אז, למעבר קרוב לאיזון.
שולי הרווחיות הגולמית המתואמים ברבעון עלה ל-29% מ-27% שנה קודם לכן. במקטע ההפצה ירדו מ-13% ל-11%, בתחום הקנאביס הרפואי לעישון ירדו מ-46% ל-43%, במשקאות הקנאביס ירדו מ-60% ל-57% - ואולם מגזר הוולנס (שלפני שנה לא היה קיים בטילריי) הביא לשיפור בנתון הכולל, שכן בו הרווחיות הגולמית המתואמת הייתה 28%.
כך, ה-EBITDA המתואם עלה מ-10.1 מיליון דולר ל-13.7 מיליון. ואולם, החברה רשמה הוצאות על בלאי (אמורטיזציה) בהיקף של 29 מיליון דולר, פי 7 ויותר מ-4 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד, ובשל כך ההפסד התפעולי יותר מהוכפל מ-26 מיליון דולר ל-54 מיליון דולר. מגזר הוולנס אחראי ל-9% מההכנסות, הקנאביס ל-38%, ההפצה ל-44%, המשקאות ל-9% גם כן.
- טילריי על פרשת דרכים: אלכוהול מניע צמיחה, קנאביס בנסיגה
- טילריי מאכזבת בתוצאות ובתחזית - המניה נופלת ב-20%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המנכ"ל ארווין סימון מייחס את השיפור בביצועים הן לביקושים בשוק והן ל"מומחיות החברה בשינויים שביצענו תמחור המוצרים ובשיווקם". על כך אמר "אנו מאמינים ששינויים אלה יעזרו לנו להשתלט מחדש באגרסיביות על נתחי שוק עם הגידול בשוק הקנאביס. גרמניה היא השוק הגדול והרווחי באירופה לקנאביס רפואי, ושם יש לנו נתח מוביל של 20%. מצב זה, בצד התשתית שבנינו יאפשרו לנו לתפוס נתח שוק גם אצל קהל המבוגרים בכל הקשור לקנאביס לעישון פנאי לקראת הלגליזציה המצופה על ידי הממשלה החדשה שם".
מקרון צרפתהבנק המרכזי של צרפת מוריד תחזיות
צרפת מתמודדת עם האטה כלכלית וחוסר יציבות פוליטית: הבנק המרכזי מוריד תחזיות צמיחה, פיץ' מפחיתה דירוג אשראי והשווקים דורשים תשואה גבוהה יותר על החוב הממשלתי
הבנק המרכזי של צרפת הודיע על הפחתת תחזיות הצמיחה לשנים 2026 ו-2027 ב־0.1 נקודת אחוז, בעקבות חוסר הוודאות הפוליטי שנוצר לאחר נפילת הממשלה השנייה בתוך פחות משנה. הבנק מזהיר כי צרפת עלולה להישאר מאחור ביחס לשאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות.
המצב הכלכלי בצרפת מסתבך. ראש הממשלה החדש, סבסטיאן לקורנו, מנסה לגבש תקציב ל־2026 תוך ניהול משא ומתן עם מפלגות האופוזיציה. אך מפלגות מהשמאל והימין הקיצוניים דורשות בחירות חדשות במקום לסייע בגיבוש הסכמות, מה שמקשה על תהליך קבלת ההחלטות. המפלגה הסוציאליסטית, שעל תמיכתה תלויה יציבות הממשלה, דורשת להעלות מסים על עסקים ולהאט את תהליך צמצום הגירעון – הגדול ביותר באיחוד האירופי. קו זה מנוגד לרצון השווקים, והדבר מתבטא בעליית תשואות האג"ח הממשלתיות הצרפתיות ביחס למדינות שכנות.
פיץ' הורידה דירוג
חברת הדירוג פיץ' הורידה ביום שישי את דירוג האשראי של צרפת מ-AA- ל-A+, בשל חששות מיכולת הממשלה לעמוד ביעדי התקציב ולהגיב למצבי חירום כלכליים. המהלך משקף הערכה גוברת של המשקיעים כי צרפת נעשית פחות יציבה מבחינה פיסקלית.
הבנק המרכזי הצרפתי מזהיר מפני המשך מדיניות כזו. הכלכלן הראשי אוליביה גארנייה אמר כי אם לא יתקדמו בצמצום הגירעון, "אי הוודאות הפיסקלית תתרחב, והחלטות השקעה ותעסוקה של עסקים ומשקי בית יישארו מהוססות". נגיד הבנק, פרנסואה וילרואה דה גלהאו, הוסיף כי הממשלה הבאה חייבת להישאר מחויבת ליעד של גירעון של 3% מהתמ"ג עד 2029. לדבריו, "אם נכשלים בתחילת הדרך, קשה לשכנע שהיעד יושג בזמן".
- פיץ' מורידה את דירוג האשראי של צרפת: אי יציבות פוליטית וחוב ציבורי גבוה מעיבים על התחזית הכלכלית
- בפעם החמישית: מקרון מינה ראש ממשלה חדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התחזיות החדשות
התחזית המעודכנת מצביעה על האטה בצמיחה לעומת שאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות. הבנק צופה צמיחה מתונה ב-2026 וב-2027, ומדגיש כי עסקים ומשקי בית נוטים לעכב השקעות עד שתהיה בהירות בנוגע למדיניות התקציב.
דונלד טראמפ; קרדיט: טוויטרטראמפ רוצה לבטל דיווחים רבעוניים - איך זה יכול לפגוע במשקיעים
נשיא ארה״ב דוחף לביטול חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות, מהלך שעשוי לגרום לפגיעה בשקיפות, להעמקת פערי מידע בין משקיעים ולתנודתיות גבוהה יותר בשווקים
דונלד טראמפ נשיא ארה״ב דונלד טראמפ חוזר לרעיון ישן שלו: ביטול החובה על חברות ציבוריות לפרסם דוחות כספיים מדי רבעון והסתפקות בדיווח חצי־שנתי. השבוע טראמפ חזר והעלה את ההצעה ברשתות החברתיות, והפעם ייתכן שיש לו יותר כוח לקדם שינוי רגולטורי. למרות זאת, נראה שהמשקיעים לא מתלהבים. אין לחץ מצד השוק על הרשות לניירות ערך האמריקנית לשנות את דרישות הדיווח, כשהמשמעות של מהלך כזה היא פחות מידע למשקיעים ויותר חוסר־וודאות.
הרבה סיבות למה זה רעיון גרוע
דיווח כספי סדיר ושקוף מפחית לחברות את עלויות הגיוס. ככל שהמידע אמין ונגיש יותר, כך קל וזול לחברה לגייס הון או ליטול אשראי. איש לא רוצה להמתין שלושה חודשים נוספים כדי לגלות התפתחויות שליליות, כמו מעבר של חברה מרווח להפסד. באותה מידה, איש אינו מעוניין להחמיץ שינוי פתאומי לטובה, כפי שקרה באנבידיה. זו גם אחת הסיבות לכך שעלות ההון של חברות אמריקניות נחשבת לאורך שנים לנמוכה יחסית לעולם.
פחות דוחות כספיים עלולים להוביל לתנודתיות גבוהה יותר במניות. מרווחי זמן ארוכים בין פרסומים יוצרים "קפיצות" חדות כאשר סוף־סוף מתפרסם המידע. יתרה מכך, העובדה שמידע אינו מדווח לציבור אינה אומרת שאינו קיים. מנהלים ובעלי תפקידים עדיין מחזיקים בו ועלולים להשתמש בו לפני כולם.
הפחתת תדירות הדיווח תחזק במיוחד את היתרון של משקיעים מוסדיים עם תקציבי מחקר גדולים וגישה ישירה להנהלות, ותפגע במשקיעים פרטיים. דיווח קבוע מסייע לאזן את תנאי השוק. גם מנקודת מבט עסקית רחבה הצעד אינו מתיישב עם המציאות. מחזורי העסקים מתקצרים, לא מתארכים.
- טראמפ נגד הניו יורק טיימס: תביעה של 15 מיליארד דולר בגין לשון הרע; מניית העיתון יורדת
- טראמפ מדבר – והמניות עפות: זינוק במניות יצרניות הרכב המעופף ג'ובי וארצ'ר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק הבינה המלאכותית ממחיש את זה היטב, כאשר לפני שלוש שנים כמעט שלא הוזכר, וכיום הוא משנה ענפים שלמים. המתנה של חצי שנה בין דוחות כספיים עלולה להיחשב נצח בתעשיות דינמיות כאלה.
