הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט
דגל ארה"ב
צילום: Frank Brueck

העיוות הגדול: מה מסתתר מאוחרי המספרים בדו"ח התעסוקה האחרון?

עמית טל | (3)
נושאים בכתבה דוח התעסוקה דונלד טראמפ

בעוד שרוב המשקיעים הסתכלו על השורה התחתונה בדו"ח התעסוקה האמריקני לחודש יולי שפורסם ביום שישי האחרון, שהראה על תוספת של  209 אלף משרות, לעומת צפי הכלכלנים לתוספת של 183 אלף משרות בלבד, וכן ירידה באבטלה לרמה של 4.3%, האחוז הנמוך ביותר מאז שנת 2001, בחינה מעמיקה יותר של הדו"ח מראה מציאות הרבה פחות וורדה, וככל הנראה מסבירה איך למרות שלפי הפד' המשק האמריקני קרוב ל'תעסוקה מלאה', האינפלציה בארה"ב לא מצליח להתרומם ליעד של 2% בשנה. המגמה בדו"ח התעסוקה של החודש האחרון לא שונה מהמגמה מתחילת השנה: תחום שירותי המזון והשתייה הוסיף כ-53 אלף משרות (בסה"כ 313 אלף משרות מתחילת 2017) ונתן את הדחיפה העיקרית למספר הגבוה. תחום השירותים המקצועיים והעסקיים הוסיף בחודש יולי כ -49 אלף משרות, בהתאם לעלייה החודשית הממוצעת של העובדים ב-12 החודשים הקודמים. גם תחום הבריאות תרם 39 אלף משרות (בסה"כ 327 אלף משרות מתחילת השנה). המספרים בענפי המשק האחרים, כולל ענפי הבנייה, התעשייה הסיטונאית, המסחר הקמעונאי, התחבורה והמחסנים, הפעילות הפיננסית והממשלה, הראו שינוי קל במהלך החודש. המגמה של עלייה בעבודות בתחומי השירותים ויציבות בתחומי התעשייה האחרים איננה יחודית רק לחודש הנוכחי, אלה מגמה מתגברת בשנים האחרונות (כפי שניתן לראות מהגרף הנ"ל). בהקשר זה נציין כי שירותי המזון משלמים כ-60% מהשכר בהשוואה לסקטור התעשייה, מפתיע כי למרות המספרים הגדולים אין באמת לחצי שכר כלפי מעלה?

מגמה נוספת ולא פחות קריטית היא הגידול במשרות חלקיות על חשבון המשרות המלאות. שימו לב לנתונים הבאים: המשרות החלקיות הוסיפו החודש 393 אלף משרות, בעוד שהמשרות הקבועות צנחו ב-54 אלף. המגמה למעבר למשרות חלקיות התגבר בשנים האחרונות בגלל "אובמה קר" שמחייב מהמעסיק לשלם ביטוח בריאות לעובד במשרה מלאה, מה שלא קורה במשרות חלקיות. נראה כי מגמה זו רק תמשך, חברת אמזון (סימול:amzn), הודיעה השבוע כי בכוונתה להוסיף 50 אלף משרות חלקיות. במילים אחרות דו"ח התעסוקה לא מספר את הסיפור המלא.

הנשיא טראמפ מיהר אחרי פירסום הדו"חות לצייץ ולהתגאות בנתונים "הגבוהים", בחינה מדוקדקת יותר מראה תמונה הרבה פחות ורודה.

 

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    JJ 08/08/2017 09:14
    הגב לתגובה זו
    לא מן הנמנע שהפיטורים מהמשרות המלאות קרו בחלקם הגדול כבר תחת מימשל אובמה והפתרון לקלוט למשרות חלקיות נדלק למעסיקים רק אחרי הפיטורים. בפועל, המון נשים שחלקן מוותרות לחלוטין על עבודה גם בישראל יהיו מאושרות למצוא משרה חלקית.
  • 2.
    שמטוב 08/08/2017 02:04
    הגב לתגובה זו
    השינויים קופצים בטירוף מחודש לחודש. מה שמוכיח שיש "רעש" יותר גבוה מגובה הסיגנל. מי שעושה ניתוחים על סמך דוטחות קישקוש אילו מטכיח על עצמו שהוא קשקשן לכן רצוי להתעלם מכל מה שהוא אומר. אם רוצים שדוחות התעסוקה חהיו פחות שטותיים צריך (לפחות בשלב נסיוני) לעבור לדוחות מצטברים, למשל דוחות של חצי שנה (ולא דוחות חודשיים). מעבר לדוחות חצי שנתיים עשוי לצמצם במידה ניכרת את ה"רעש" לעומת ה"הסיגנל" ובכך להעניק ערך גדול יותר לדוחות.
  • 1.
    טאפ 07/08/2017 18:32
    הגב לתגובה זו
    המצב אצלנו דומה ומצבם של העובדים בישראל בהתאם.

האינפלציה בארה"ב מזנקת לרמה הגבוהה ביותר ב-6 השנים האחרונות

מדד המחירים לצרכן עלה בחישוב שנתי בכ-2.8%, רחוק מיעדי הפד'. גם בניכוי מחירי המזון והאנרגיה האינפלציה מעל היעדים
עמית טל |
נושאים בכתבה אינפלציה הפד וועדת השוק הפתוח
וועדת השוק הפתוח של הפד' צפויה להודיע מחר כי היא מעלה את הריבית הפדראלית לרמה של 1.75%-2%, אך המיקוד צפוי להיות בתחזיות של הבנק לצמיחה ולתוואי הריביות העתידי. כמו כן, סוגיית צמצום מאזן הפד' שמשפיעה על כלכלות רבות בעולם צפויה לעמוד במוקד העניינים. למרות הצהרות יונית בתקופה האחרונה, הערב נראה כי נתוני האינפלציה בארה"ב מחייבים כעת פעולות חדות יותר מצד הפד'. האינפלציה בארה"ב האיצה בחודש מאי לקצב המהיר ביותר ב-6 השנים האחרונות. מדד המחירים לצרכן טיפס בחודש האחרון בכ-0.2% ובחישוב שנתי מדובר על קצב של 2.8%, קצב גבוה בהרבה מהיעד של הפד' שעומד על 2% בלבד. מדד המחירים לצרכן (ליבה), שמוציא מהחישוב את מחירי האנרגיה והמזון, עלה גם הוא בכ-0.2% ובחישוב שנתי מדובר על קצב עליית מחירים של 2.2%, גם מעל היעד הרשמי של הפד'. מדד אינפלציית הליבה בארה"ב הערב: מעל היעד של הפד'   עליית האינפלציה האחרונה שוחקת כעת את השכר הריאלי של העובדים בארה"ב. בחישוב שנתי, השכר הריאלי של האזרחים (מנוכה אינפלציה) לא עלה בשנה האחרונה.