סוחר מעו"ף: "מפתיחת המסחר נראה שמישהו פשוט לא נותן לשוק לרדת"
מדד המעו"ף פתח את יום המסחר בעליות ואף נסחר בעלייה של 0.3% לפני שעבר לצד האדום וסגר לבסוף בעלייה חדה. טרם פתיחת המסחר הערכות בשוק היו לירידות שערים בתל אביב, זאת על רקע ירידה של 4.5% במדד ה-S&P 500 האמריקני. העובדה שמניית טבע, בעלת משקל של 9.5, הגיעה מוול סטריט עם פער ארביטראז' חיובי של 5% (בהמשך לפרסום הדוחות אתמול) ללא ספק תמכה במעו"ף אך מנגד מניית כיל, שהינה בעלת משקל זהה במעו"ף, הגיעה עם לחץ של מכירות.
Bizportal שוחח עם מספר מנהלי מסחר בארץ שביקשו להישאר בעילום שם ולבסוף קיבל התייחסות לנושא גם מזיו פניני, מנהל חדר המסחר של מגדל שוקי הון.
סוחר מעו"ף גדול: "נכון שמתחילת השנה אנחנו רואים את המדדים בארץ עולים ואת המדדים בחו"ל יורדים אבל היו לכך נסיבות, היום זה שונה. השוק היה צריך לפתוח בירידה של 1.5%-2% והוא פתח בעליות. אין לי ספק שיש כאן גוף שפשוט מחזיק את השוק. יש פה הרגשה חזקה של ויסות."
סוחר נוסף, אמר בשיחה עם Bizportal כי "הגעתי בבוקר והייתי מוכן לפתיחה בירידות שערים, אין ספק שמאוד הופתעתי מההתנהגות של מדד המעו"ף וקשה לי להסביר אותה כרגע". עם זאת, נציין כי בשוק יש סברה בימים האחרונים, לפיה פועלת פה קרן גידור זרה שמבצעת רכישות. סוחר אחר איתו שוחחנו אמר, כי "צריך לשים לב גם לעובדה שבאסיה לא ראינו ירידות חדות ולכן לא היה מקום לפאניקה הבוקר. באופן כללי, ירידות דרסטיות בוול סטריט לא בהכרח מצדיקות ירידות בשיעור דומה במקומות אחרים. אני שומע על יותר ויותר אנשים שעושים לונג על הניקיי ושורט אל הנאסד"ק".
זיו פניני: 3 קבוצות נותנות כרגע את הטון
פניני רואה את הדברים קצת אחרת, לדעתו מי שנותן את הטון בימים אלו הם 3 קבוצות: השחקנים הזרים, המשקיעים הגדולים המקומיים והספקונלטים. "הזרים מסתכלים על השוק הישראלי במונחים דולרים כך שמבחינתם מדד המעו"ף לא רק שלא עלה מתחילת השנה אלא אפילו ירד".
הדולר עלה מתחילת השנה בכ-10%, זה בזמן שהמעו"ף הוסיף לערכו 3.5%, כלומר בחישוב מהיר הזרים האמריקנים מופסדים כ-6%-7%.
בעניין המשקיעים הגדולים המקומיים, אומר פניני, כי "הם הורידו חשיפה עד סוף 2008 וכעת הם מעוניינים להגדיל מעת לעת את החשיפה דבר הנותן רוח גבית". בנוגע לקבוצת הספקולנטים, פניני גורס שהקבוצה ראתה כי השוק לא יורד בהתאם למגמה העולמית ולכן הלכה וביצעה פעולות ממונפות קצרות טווח (שורטים) וכעת היא "מקבלת את הירידות בברכה", דבר שלא יוצר לחץ כלפי מטה על המדדים.
"החור השחור" שקיים כעת בשוקי הכסף בארה"ב
ותנחשו מה? זה בדיוק מה שקורה בחודשים האחרונים, כאשר הבנקים הזרים הגדילו ביותר מ-120 מיליארד דולר את העסקאות עם הפד', דבר שמוריד בפועל את בסיס הדולרים בשוק. כאשר עקומת האג"ח האמריקנית התהפכה לפני כשבועיים לראשונה, טענו כי "מדובר בגורם שמייצר את המיתון, ולא רק אינדיקטור" וזאת כיוון הבנקים מקטינים את כמות האשראי לשוק (לכתבה המלאה). הירידה החדה בכמות הכסף בעקבות הרצון של הבנקים לשים את הכסף בחשבון הפד' היא גורם נוסף שצפוי להעיב באופן משמעותי על הצמיחה בשוק בחודשים הקרובים.
התהליך הנ"ל משפיע כמובן גם על הביקוש לאגרות החוב של ארה"ב, כפי שבא ליידי ביטוי באזהרה שפרסם ג'יי פי מורגן בשבוע שעבר (לכתבה המלאה).
אם זה לא מספיק, כפי שציינו מוקדם יותר החודש, תקנות באזל האחרונות למעשה גורמות לתשואות האג"חים לרדת בצורה חדה ומהירה יותר, מה שמגביר את הרצון של הבנקים לבצע עסקאות עם הפד' ולא לשחרר כסף לשוק.
"לולאת הבלהות" שמתרחשת בשוק האג"ח כעת
איך הפד' יכול פתור בעיה זו? הדרך הראשונה היא להגביל את הסכום שהבנקים יכולים להעניק לו. הדרך השנייה היא חיתוך מהיר של הריביות בארה"ב, חיתוך שיגרום לריבית שהפד' מהעניק לבנקים להיות שוב מתחת לריבית שמעניקות אגרות החוב הממשלתיות. אך יש לציין כי חיתוך כזה עשוי לייצר בעיה נוספת לפד', והפעם בשוק האג"ח מגובה משכנתאות (MBS).
ולסיכום, כל עוד הפד' לא משנה את עקומת האג"ח האמריקנית, כמות הכסף בשוק צפויה לרדת בעקבות מבנה העקומת האג"ח האמריקנית. מדובר כעת ב"חור שחור" ששואב עוד ועוד דולרים מהשוק, ווזאת עוד לפני הצפי לגיוסי הענק של הממשל החל מיום שני הקרוב (לכתבה המלאה). הפד' כמובן שמבין זאת, אך משום מה ממשיך להתעכב בפעולותיו. הדברים החריגים שטען אמש נשיא הפד' לשעבר בניו יורק מסבירים חלקית את ההתמהמהות של הבנק בתגובה לסיטואציה בשוק (לכתבה המלאה). 
