זהירות, בועה לפניך: פרייסליין בדרך ל-1,000 דולר, במהלך אדיר

מניית אתר המסחר האינטרנטי לא עוצרת. מאז 2006 השלימה עלייה של לא פחות מ-4000%, ואנליסטים מצפים להמשך העליות
ידידיה אפק |

האם זו תחילתה של בועת טכנולוגיה חדשה? מניית פרייסליין (סימול: PCLN) המריאה לרמה של 990 דולר בפתיחת יום המסחר האחרון (ו'), וננעלה במחיר של 969.9 דולר למניה, לאחר שפרסמה תוצאות רבעוניות טובות מהמצופה. אבל עם כל האופטימיות, בהאפינגטון פוסט חושבים שמדובר במניה כל כך מנופחת שהיא עלולה להתחיל בועה חדשה.

הקפיצה של פרייסליין לא התחילה השנה. חברת המסחר האינטרנטית שחולשת בין היתר על האתר Booking.com, הנפיקה מניות לראשונה בחודש מרץ 1999, כשכולם חשבו שמניות טכנולוגיה ואינטרנט ימשיכו לעלות ולא ירדו לעולם. תוך חודש מחיר המניה כמעט הכפיל את עצמו לרמת שיא של 974 דולר, אבל אז התפוצצה בועת הדוט קום והמניה צללה למחיר של 10 דולר בסוף שנת 2000. מאז ועד 2006 התקשתה המניה לעבור את רף 30 הדולר, ואז דברים התחילו להשתנות.

מאז ינואר 2006 ועד היום השלימה המניה מהלך של 4124%, כשהמשבר הגדול שפקד את שוק המניות העולמי ב-2008 דגדג אותה מעט אבל לא מנע את המשך העליות. בחמש השנים האחרונות המניה טיפסה 914%, בזמן שה-S&P 500 הוסיף 30.5%.

הנתון המדהים הוא שאף מניה בהיסטוריה של מדד ה-S&P 500, שכולל את מניית פרייסליין, לא עברה את המחיר של 1000 דולר. וזה כולל מניות כמו אפל (סימול: AAPL) וגוגל (סימול: GOOG), שבשיאן עברו במעט את רף ה-900 דולר. לפי נתוני טומסון רויטרס, מחיר היעד הממוצע שנותנים אנליסטים למניה עוד יותר גבוה - 1,105 דולר, כשהמחיר האופטימי ביותר עומד על 1,200 דולר.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

מפחיד: האינדיקטור שחזה את מפולות 2000 ו-2007, שוב מתריע - צפו בגרף

רמת המינוף של המשקיעים בוול סטריט זינקה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר, מה שצריך להדליק נורות אדומות לקראת נפילה אפשרית
ידידיה אפק |
אחד האינדיקטורים המעניינים ביותר מפני מפולת בשוק המניות האמריקני משמיע איתותי אזהרה. אנחנו מדברים על החוב השולי (Margin Debt), סך החוב שלקחו משקיעים על מנת לממן קניית מניות. סכום החוב השולי בשוק המניות בניו יורק עלה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר האחרון, ומאז ירד כבר חודשיים ברצף. שלמה גרינברג, פרשן הבית של Bizportal וסוחר ותיק בוול סטריט, מסביר שה-Margin Debt הוא הסכום אותו חייבים משקיעים לברוקרים כשהם רוכשים מניות. השיטה בארה"ב שונה מאוד משוק ההון הישראלי - משקיע שרוצה לקנות מניית XYZ ישלם רק מחצית מהסכום, והברוקר ישלים לו את החצי השני, וכך נוצר המינוף. כאשר הסיכון בשוק עולה, הברוקרים מצמצמים את רמת המינוף שהם נותנים למשקיעים, וכך רמת החוב יורדת. מה זה אומר? בעבר סימנו פיקים כאלה ב'סך החוב השולי' התראה לפני מפולות בשוק המניות, כפי שניתן לראות בגרף הבא: גרסה דומה של הגרף הזה, בטווח ארוך יותר ובמונחים ריאלים (בניכוי אינפלציה), מופיעה כאן. מהנתונים עולה מספר אחד משמעותי - לאחר עלייה של 150% ב-Margin Debt מאז פברואר 2009 לסכום אסטרונומי של 465 מיליארד דולר, יתכן שהמשקיעים מצמצמים את המינוף - בחודשיים האחרונים ירד סך החוב בכ-6%. המידע שמתפרסם באתר NYSE על החוב השולי יוצא באיחור של מספר שבועות, כך ששינוי דרמטי בשיעור החוב לא ניכר באופן מיידי. עם זאת, כמו שציינו הירידה ברמת החוב מתחילה מספר חודשים לפני שמתחילה הירידה הגדולה בשוק המניות - כך קרה בשנת 2000 וב-2007. לפני כל אחת מהירידות האלו נרשם זינוק משמעותי בסך החוב השולי, זינוק דומה לזה שקרה בין אוגוסט 2013 לפברואר 2014, אז טיפס סך החוב ב-21%. האם זה אומר שהנפילה הגדולה עוד מעט כבר כאן? יתכן, אבל כנראה כדאי להמתין לפחות עוד חודש לפני שמקבלים החלטה, רק כדי לוודא שאכן מדובר בשינוי מגמה בשוק.