בטוחים בשוק המקומי? זמן לחשוב על זה

פעמים רבות שואלים אותי, וגם כאן בתגובות, למה אני לא מנתח את השוק הישראלי. התשובה היא שהשוק האמריקאי וניירות הערך הנסחרים בו (לרבות קרנות סל של מדינות, קריפטו, סחורות, מטבעות וכו׳) הוא מרכז ההשקעות העולמי וכך גם חלק גדול מהחברות הישראליות המעניינות הונפקו שם או שעשו אקזיט אל תוך חברות אמריקאיות מובילות. נוסיף לכך את הצורך בפיזור סיכונים (שכן מרבית הרכוש הפיסי והפיננסי של ישראלים מושקע בישראל) והתשובה לשאלה נעשית ברורה יותר.

היום אחרוג מההחלטה הזו בשל רצון להסב את תשומת ליבכם לגבי סיכון השאננות שבהשקעה בשוק הישראלי. אני אוסיף גם גרף אבל הגרף הוא לא כל הסיפור. הסיפור לדעתי הוא ״אפקט בת היענה״. כמובן שיש לו הקשרים פוליטיים. הכוונה שלי היא לתת תמרור אזהרה ביחס להשקעות. מי שחושב שהממשלה ומהלכיה מובילים אותנו למקום טוב משלה את עצמו לדעתי אבל זה לא המקום להתווכח. אני סבור שצריך לקחת בחשבון את הסיכון הביטחוני והפוליטי והוא לא מגולם במחירים. אנשים רבים חושבים שאחרי שחרור החטופים (במהרה בימינו), בחירות, ובעזרת טראמפ תהיה פה פריחה כלכלית של מזרח תיכון חדש. אני סקפטי.

הדימוי שעולה לי כרגע הוא של ילד עם מלא בעיות התנהגותיות וגופניות שהולך ברחוב יד ביד עם הבריון השכונתי ובחסות הבריון נותן כאפות לילדים סביבו. ברגע שהבריון יסיר את חסותו  תחשבו מה יקרה לילד הקטן. את ההסתייגויות שלי מטראמפ אני מביע כאן תדיר ושוב, מי שהן לא מסתדרות לו - הלוואי והוא צודק. עכשיו השאלה מה עם והשוק הישראלי.

שני דברים אומר ואז נלך לגרף (וכאמור אין בשגרת העבודה שלי ניתוח כולל של השוק לרבות אג״ח ותשואות כך שלא אוכל להעמיק אתכם כמו עם השוק האמריקאי אבל לדעתי יש בדברים שאני כותב היום די בכדי להדליק לכם נורה אדומה):

• דירוג האשראי של ישראל צריך לעלות
• ירדה 5% ועלתה חזרה: מה קורה במניית ארגו?

1.   הכסף בעולם מהמר נגד ארצות הברית. אל העובדה הזו נמשיך להעמיק בניתוח מטבעות, סחורות, מדינות וכו׳. ההנחה היא שאנחנו יכולים להיות גם הילד הקטן שאוחז בידו של טראמפ וגם שוק שלכאורה מהווה אלטרנטיבה להשקעה בארה״ב היא בעייתית לדעתי.

2.   ישראל נמצאת במצב בעייתי בכל היבט שלא תסתכלו. מה שלדעתי מחזיק את השוק המקומי הוא כאמור תקוות היום שאחרי (והתבצרות בחוסנו המדומה מול חולשת השוק האמריקאי): הנחה שאחרי שיוסר האיום האיראני, אחרי שנחזיר חטופים, אחרי שלום עם סעודיה, אחרי חיסול החמאס וכמובן אחרי הבחירות יהיה פה מדהים. יש שתי נקודות תורפה בתזה הזו ומי שרוצה להסתכל לסיכון בעיניים כדאי שיבחן אותן: א. לא בטוח שכל כך מהר שאנחנו הולכים להיות בשוויץ של המזרח התיכון. ב. לא בטוח, שהשלטון יתחלף אחרי הבחירות. לקואליציה יש תוכנית סדורה לביסוס שלטונה והאופוזיציה רפה (אלא אם נסתרים מהלכיה הגאוניים שיתגלו ביום קריאה).

תחשבו שהמאמר הזה נכתב עבור אחת מחברות הדרוג העולמיות או חברות ההשקעה העולמיות. האם הנ״ל זו לא אפשרות שאסטרטגית צריך לקחת בחשבון? להערכתי, הסיכון של אי החלפת השלטון והשבר הגדול שיבוא במקרה כזה (בנוסף לכל הסיכונים הביטחוניים והכלכליים שישראל מתמודדת אתם) צריך להילקח בחשבון דווקא ככל שאנחנו מתקרבים לבחירות.

• מה קורה במניות האד טק הישראליות והאם הן מעניינות?
• מה בלם את השוק ואיך תרוויחו גם בירידות?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

עכשיו לגרף. האתר StockCharts איתו אני עובד לא מכסה את השוק הישראלי אבל נותן גרף שערי סגירה של ת״א 125. זה מספיק לעניינו. הגרף מעודכן ליום חמישי.

נתחיל בגרף ארוך הטווח של תל אביב 125. תראו שמ -2010 הוא היה חלש כמגמה כללית בהשוואה ל - S&P500. מאמצע 2024 הוא קפץ ולאור הירידות בארה״ב הפגין עוצמה. נזכרתי עכשיו במשפט של אריך איינשטיין במערכון חידון התנ״ך: ״מה הוא קופץ?״

מכל מקום, כמו עבור כל גרף שנסתכל עליו במצב הזה הקפיצה מעוררת מחשבות על בלימה ותיקון למטה.

נעבור לגרף לטווח הקצר. אתם רואים את תהליך הבלימה. פסגה משולשת ושלוש רמות שיא יורדות. מהלך מתחת ל-2500 יאשר את התפנית למטה עם יעד אפשרי סביב 2250. מעל 2550 נצטרך לבחון שוב את הגרף. כרגע, גם מבחינת הגרף, רב הסיכון על הסיכוי. זה המשפט שאפיין את ההתייחסות שלי ל-S&P500 ברמות השיא ולחשוב שבדיליי הוא מתגלגל אלינו זו לא מחשבה מופרכת.

מבחן תמיכה קריטי ל-S&P500

ה-S&P500 ממשיך בתוך התבנית הטכנית של התפתחות הגל היורד וסיים את שבוע המסחר מעל נקודת מבחן חשובה שמשלבת שתי רמות פיבונאצ׳י. תוך כדי כך אפשר לראות בתרשים המקלות שהוא סגר למטה את פער המחיר העולה ושהממוצע ל-50 יום חצה כלפי מטה את הממוצע ל-200 יום.

ההסתברות הגבוהה היא להמשך מהלך הירידה ומהלך מתחת ל-5220 ואז מתחת ל-5150 יתקף את ההסתברות הזו עם סיכוי לשפל נמוך מהשפל האחרון. מהלך מעל 5400 ואז מעל 5500 יסדוק את התרחיש הדובי אבל כאמור זהו מהלך פחות סביר.

הזהב הוא המצפן. לחזור גם לקריפטו?

 בעיני הזהב הוא כרגע המצפן למה שקורה בעולם. הוא גם סחורה וגם נחשב עדיין כמקלט לשימור ההון שלנו. ככל שהוא עולה אנחנו צריכים להיות מודאגים וכמובן להמשיך לחשוב על להמשיך להחזיק אותו. לטווח הארוך נראה שמגמת העליה תמשך משום פריצת הקו המחזיר העולה. לטווח הקצר אפשרי תיקון של GLD לכיוון 294.

במקביל נראה שגם הביטקוין והאיתריום מתחילים להרים ראש. יהיה מעניין לעקוב שכן עדיין הביטקוין חלש מהזהב כך שהוא עוד לא נתפס כמגן ההון. אבל, כפי שדברים אחרים מתחילים להתארגן אחרי הירידות האחרונות יכול להיות שגם התפיסה של מטבעות הקריפטו המובילים כאמצעי לצלוח את הסערה העולמית תתחזק קצת.

טכנית, הביטקוין בונה מגמת עליה מתמיכת פיבונאצ׳י. המגמה עדיין לא מובהקת אבל אפשרית כל עוד הביטקוין מעל 82700. הסימן חיובי הבא יהיה מעל 86500.

האיתריום מתגבש מעל התמיכה ב – 1540. מהלך מעל 1610 יהיה סימן להתפתחות גל עולה. רמת התמיכה 1540 מהותית מאד.