הציבור מסתער: איזו קרן נאמנות גייסה מעל מיליארד שקלים השנה? צפו בטבלה
קרנות נאמנות כסף גדול זורם לקרנות הנאמנות. הציבור מחפש להגדיל סיכון ברקע לתנודתיות הנמוכה בבורסות והריבית האפסית בפיקדונות ועושה זאת בעיקר קרנות הנאמנות, בדגש על קטגוריית קרנות אג"ח כללי שמשלבות אג"ח ומניות (בסגנון 90-10 או 80-20). אז מי הן קרנות הנאמנות שרואות את הגיוסים הגדולים ביותר השנה? את המקום הראשון תופסת הקרן 'אנליסט 20-80' שמתחילת השנה ועד סוף מאי רשמה גיוס מרשים מאוד של 1.06 מיליארד שקלים וגם במאי המשיכה לגייס בקצב גבוה. מתחילת השנה רשמה הקרן של אנליסט תשואה של 3.93% וזאת לאחר תשואה של 11.65% בשנת 2016. באיזה ניירות מחזיקה אנליסט 20-80? לעמוד הקרן לחץ כאן
את המקום השני תופסת הקרן 'ילין לפידות 20-80 צמיחה' שראתה מתחילת השנה גיוסים של 836 מיליון שקלים וגם במאי המשיכה לגייס בקצב מואץ. הקרן של ילין לפידות רשמה מתחילת השנה תשואה של 2.96% וזאת אחר תשואה של 7% בשנת 2016. באיזה ניירות מחזיקה ילין לפידות 20-80 צמיחה? לעמוד הקרן לחץ כאן
את המקום השלישי תופסת הקרן מור 90-10 שגייסה 771 מיליון שקלים מתחילת השנה וקרובה כעת להיקף נכסים של 2 מיליארד שקלים (בענף הקרנות יש כיום רק 6 קרנות שמנהלות מעל 2 מיליארד שקלים וזאת מתוך כמעט 1,350 קרנות נאמנות). מתחילת השנה רשמה הקרן שהינה סולידית יותר בהגדרתה מהשתיים הראשונות תשואה של 2.44%. באיזה ניירות מחזיקה מור 90-10? לעמוד הקרן לחץ כאן
נציין כי הקרן שתופסת את המקום הרביעי, מור גמישה, היא שונה בנוסף שכן שאר הקרנות בטבלה הן בקטגוריית אג"ח כללי והיא הקרן הזו היא קרן גמישה ולמעשה קרן מנייתית (מחזיקה בחשיפה של מעל 50% למניות). לעמוד הקרן לחץ כאן
הנה 10 הקרנות שרשמו מתחילת השנה את הגיוסים הגדולים ביותר:
- 1.שקרנים כסף שישב שנתיים בבתי השקעות והתחיל להכנס (ל"ת)עליות 15/06/2017 17:18הגב לתגובה זו
קרנות הנאמנות היקרות בדמי ניהול - חלשות בביצועים
בבדיקה התקופתית של הקרנות היקרות בישראל עולה שוב אותה מסקנה ברורה: לא כדאי להשקיע בקרנות היקרות, הן לא מצליחות להצדיק את דמי הניהול הגבוהים
נושא דמי הניהול של קרנות הנאמנות צריך תמיד לעמוד במרכז הדיון על ההחלטה באיזו קרן להשקיע. זהו לא המדד היחידי, אבל הוא אחד הקריטריונים המרכזיים. דמי הניהול הם מצד אחד חיוניים לתפעול הקרן. ניהול של קרן נאמנות עולה כסף: תשתיות, כוח אדם, עלויות מסחר וכדומה, וכמובן שבית ההשקעות צריך גם להרוויח. מצד שני, דמי ניהול מופרזים נוגסים ישירות בתשואה של החוסכים, ובסופו של דבר מהווים משקולת על החברה בתחרות מול הקרנות האחרות. התשואות המוצגות באתרים השונים הן לאחר ניכוי דמי ניהול. אם החברה לוקחת דמי ניהול גבוהים יותר מהמתחרות היא נותנת להן יתרון התחלתי. אם בסופו של דבר לאחר ניכוי דמי הניהול הקרן מציגה תשואה עודפת, זה אומר שביצועי הקרן מצדיקים את דמי הניהול הגבוהים, ואם היא נגררת מאחור, ניתן להוסיף את דמי הניהול הגבוהים לסיבות לכישלון.
אז מה קורה בפועל? אחת לזמן מסוים אנחנו בודקים בטור זה את ביצועי קרנות הנאמנות היקרות בישראל, כדי לבחון האם העלות הגבוהה מוצדקת בביצועים. התשובה תמיד זהה והחלטית: לא. לדעתי, תפקיד התקשורת הוא לשמור את הנושא בתודעה הציבורית משתי סיבות. הראשונה, לטובת החוסכים והמשקיעים – עלינו לשים לב מה יש לנו בתיקים, לא לעקוב בעיניים עצומות אחרי ההמלצות של יועצי ההשקעות או אחרי פרסומות כאלה ואחרות. חשוב לרדת לפרטים ולשים לב: גם אם באופן מקרי קרן מסוימת מציגה בטווח זמן מסוים תוצאות טובות, לאורך זמן הקרנות היקרות פשוט לא משתלמות, כפי שעולה פעם אחר פעם מהשוואות פשוטות וקלות לביצוע. הסיבה השנייה היא יצירת לחץ על מנהלי הקרנות לאזן את דמי הניהול היקרים מדי. הייתה תופעה מבורכת של ירידה בדמי הניהול הממוצעים בשנים האחרונות, תופעה שמעט נעצרה לאחרונה, אך בעוד שדמי ניהול סבירים והוגנים הם הכרחיים לקיומו של שוק הקרנות האקטיבי, את דמי הניהול היקרים שבקצוות עדיין חייבים לדחוף כלפי מטה.
קרנות הנאמנות השונות מחולקות לקטגוריות, ודמי הניהול בכל קטגוריה משתנים בהתאם לעלויות התפעול ובהתאם לסיכויי הרווח. לכן באופן טבעי קרנות מנייתיות יקרות יותר מקרנות אג"ח, ובקרנות מעורבות ככל שעולה כמות המניות, בדרך כלל דמי הניהול מטפסים אף הם. לכן נבחן את ביצועי הקרנות היקרות ביותר בכמה קטגוריות מרכזיות בשוק הקרנות הישראלי: קרנות מנייתיות, אג"ח ומעורבות. בכל אחת מהקטגוריות הללו נתמקד בתת-הקטגוריות המרכזיות. בטבלאות שנראה בהמשך מופיע שם הקרן היקרה ביותר בכל תת-קטגוריה וכמה דמי ניהול היא גובה, לאחר מכן דמי הניהול החציוניים בכל קטגוריה, כדי להמחיש את הפער ממה שמקובל לגבות באותה תת-קטגוריה, ואז מיקום הקרן מתחילת השנה ובשלוש השנים האחרונות.
קרנות מנייתיות
בקרנות המנייתיות נבחנו ארבע תת-קטגוריות: מניות גדולות ובינוניות, מניות אול קאפ (כל גודל שוק), מניות בארצות הברית חשופות מט"ח, וגמישות. הקרנות הגמישות אינן לגמרי מנייתיות, כיוון שעקרונית מנהל הקרן יכול להשקיע כראות עיניו בכל סוגי הנכסים, אך בדרך כלל הן מתנקזות לאחזקה משמעותית במניות. הנה התוצאות:
- רשות ניירות ערך: כללים חדשים לפרסום קרנות נאמנות ברשתות החברתיות
- זרקור על הקרן: קרן האג"ח שמשקיעה מחוץ לקופסה ומציגה תוצאות מצוינות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במשפט אחד שמסכם את הכל: בארבעה מקרים מתוך שמונה שנבדקו, הקרן היקרה ביותר מציגה את הביצועים הגרועים ביותר בקטגוריה. מנהלי הקרנות לא יכולים לבצע ניסים, ואם הם מתחילים את התחרות אחוז אחד מאחור, הם כנראה לא ידביקו את הפער. ההפרש בין הקרן היקרה לקרן החציונית נע בין 0.8% ליותר מאחוז. יש לציין שדמי הניהול החציוניים בקרנות המנייתיות, שנעים סביב אחוז וחצי או מעט יותר, הם סבירים ביותר ומאפשרים ניהול קרנות עם שולי רווח הגיוניים. לגבות מעל 2.5% בשנה על ניהול קרן נאמנות נראה כמו תאוות בצע שפשוט לא משתלמת למשקיעים, ובסופו של דבר גם לא תשתלם למנהלי הקרנות.
