מדד המחירים בבריטניה עלה הפתיע לרעה - מחר צפויה העלאת ריבית נוספת
בעוד שהריבית בישראל עלתה 10 פעמים ברציפות לרמה של 4.75% (ריבית הפריים היא 6.25%), הבנק המרכזי בסין הודיע אתמול כי החליט להוריד את ריבית הפריים על ההלוואות ב-0.1% לרמה של 3.55%. מחר צפויה החלטת ריבית בבריטניה, ועל פי הערכות הכלכלנים - צפויה העלאה נוספת. הסיבה לכך היא שמדד המחירים עלה במאי ב-0.7%, והאינפלציה עדיין בקצב שנתי של 8.7% - זאת בניגוד לתחזיות. אלה צפו האטה נמוכה יותר, סביב 8.4%-8.3%. לכן, נראה כי בנק אנגליה לא יוכל להאט את קצב העלאות הריבית והוא יעלה אותה מחר בעוד 0.25%. אחרי העלאת הריבית מחר הריבית תעמוד על 4.75%. גם בלומברד אודייר סבורים שכלכלת בריטניה מתחזקת אך עדיין נתונה ללחצי האינפלציה – ולכן יש צפי להמשך עליית ריבית. אפשר להבין למה. האינפלציה הגבוהה בבריטניה (8.7% בחישוב שנתי נכון לחודש שעבר) גורמת לבנק המרכזי של בריטניה להעלות ריבית. נתוני המדד יתפרסמו השבוע ואם יהיו גבוהים מהציפיות, ייתכן והריבית תעלה אפילו מעבר למה שחזוי כעת בשוק - 5.8%. רק בשבוע שעבר כתב הגרדיאן כי "זה יהיה יום רביעי החשוב ביותר השנה. ספק אם היה נתון שמצפים לו יותר בפרלמנט הנוכחי". "כלכלת בריטניה מראה חוסן וסיכויי צמיחה משופרים עקב עלויות אנרגיה נמוכות יותר, מדיניות פיסקלית יציבה ושיפור היחסים עם שותפי הסחר של האיחוד האירופי. עם זאת, רמות האינפלציה נותרו גבוהות, מה שמניע את עליות השכר ומאותת כי הבנק המרכזי של אנגליה עשוי להמשיך להעלות את הריבית לפחות עד אמצע 2024", סבור ביל פאפאדסיק, אסטרטג מאקרו בכיר של הבנק השוויצרי לומברד אודייר. "הציפיות לצמיחה הכלכלית של בריטניה השתפרו, כאשר קרן המטבע הבינלאומית תיקנה את תחזיתה לצמיחה שנתית חיובית במקצת. עם זאת, אינפלציית הליבה, ללא אנרגיה ומזון, עדיין עולה, מה שמצביע על כך שהבנק המרכזי של אנגליה צריך לעבוד על ייצוב המחירים. נגיד הבנק הבריטי הזהיר כי לאינפלציה לוקח יותר זמן לרדת מהצפוי, וההשפעות של עליית הריבית עדיין פועלות בכלכלה. "כתוצאה מכך, אנו צופים כי הבנק ימשיך להעלות את הריבית, שתגיע לשיא של 5.5% בהמשך השנה, עם סיכויי הקלה מוגבלים עד אמצע 2024. המדיניות המוניטרית המתהדקת משפיעה על שוק המשכנתאות, שכן משכנתאות רבות מוחזרות בהתאם לריבית משתנה, ומחירי הדירות חוו ירידה ראשונה משנה לשנה מאז 2012. למרות שהשכר בבריטניה עולה, השכר הריאלי יורד בעקבות האינפלציה. שוק העבודה ההדוק והאינפלציה הגבוהה מעוררים דאגות עבור הבנק המרכזי מכיוון שהם עלולים להוביל ללחצי מחיר מתמשכים יותר. כמה סימנים להתרופפות בשוק העבודה הופיעו, אך התמתנות בגידול השכר הכרחית להפסקה בהידוק המוניטרי. ההגירה החיובית נטו לבריטניה צפויה להקל על חוסר האיזון בשוק העבודה, עם מספר רב של מהגרים שהגיעו בשנים האחרונות. הממשלה פעלה להחזרת האמון ולשיפור היחסים עם האיחוד האירופי באמצעות הסכמים כמו 'מסגרת וינדזור' לעמדת הסחר של צפון אירלנד". עוד הוסיף, כי "בשווקים הפיננסיים, ציפיות האינפלציה משפיעות על תשואות האג"ח הממשלתיות, מה שמשקף את המאבק של הבנק במרכזי באנגליה באינפלציה הגבוהה. ציפיות השוק כעת הן כי מחזור הריבית של בריטניה יגיע לשיא סביב 5.8%. הליש"ט צפוי לספק ביצועים טובים בטווח הקצר בגלל ריבית גבוהה יותר וחוסן כלכלי, אך הוא עשוי להיחלש ככל שהשפעות מחזור ההידוק של הבנק המרכזי באנגליה ישפיעו עוד יותר על הכלכלה.
"שוק הדיור הוא גורם מכריע עבור המטבע של בריטניה, שכן עליית שיעורי המשכנתאות ושוק דיור חלש יותר עלולים להשפיע על ציפיות המטבע. שער החליפין של האירו-סטרלינג צפוי להיסחר בטווח הנוכחי בשלושת החודשים הבאים לפני העלייה בעוד שנה. שער החליפין של דולר סטרלינג צפוי להישאר בטווח הנוכחי במהלך שלושת החודשים הקרובים ולעלות מעט בעוד שנה. "יכולת הרווחים של תאגידים בבריטניה נראית איתנה, כאשר שוקי הסחורות העולמיים תומכים במחירים. מגזרי האנרגיה והמתכות התעשייתיות היוו חלק ניכר מצמיחת הרווחים של מדד FTSE 100 מגזרים אחרים, כמו בריאות ופיננסים, נהנים גם הם מגורמים חיוביים. עם זאת, יש לעקוב מקרוב אחר סיכונים כמו טעויות מדיניות מוניטרית, אינפלציה גבוהה, היחלשות שוק הדיור ואי ודאויות פוליטיות, שיובילו להשקפה ניטרלית על המניות בבריטניה".
מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל. קרדיט: רשתות חברתיות"פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס לא ישרדו במתכונת הנוכחית עד סוף העשור"
מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל, טוען כי פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס-בנץ לא ישרדו במתכונתן הנוכחית עד סוף העשור; לדבריו, גרמניה תקועה בדיון “מופנה אחורה” במקום להשקיע בדור הבא של התחבורה: הרכב החשמלי והאוטונומי, ואומר כי “העתיד הוא נהיגה אוטונומית, לא נוסטלגיה”
הסערה האחרונה בתעשיית הרכב הגרמנית התפרצה בעקבות ראיון טלוויזיוני שבו הזהיר פרופ’ מוריץ שולאריק, נשיא מכון הכלכלה העולמית בקיל ואחד מהקולות המשפיעים בכלכלה האירופית, כי ייתכן ששלושת יצרניות הרכב הגדולות בגרמניה, פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס-בנץ, לא ישרדו במתכונתן הנוכחית עד סוף העשור. "אני לא רואה סיכוי ממשי לכך שבשנת 2030 הן ייראו כפי שהן נראות היום", אמר שולאריק. "אם התעשייה הזו לא תשנה כיוון, היא תחדל להתקיים במבנה הנוכחי".
לדבריו, ייתכן שגרמניה תצטרך לאמץ "פתרון בסגנון וולוו", כלומר, כניסת משקיע אסטרטגי זר, אולי סיני, שיביא עמו טכנולוגיה, הון ושווקים חדשים. שולאריק הזכיר כי וולוו השוודית שייכת מאז 2010 לקבוצת ג'ילי הסינית, מהלך שהציל את החברה ממשבר והחזיר אותה לקדמת הבמה העולמית.
הדיון מסתכל אחורה
הביקורת של שולאריק אינה כלפי החברות בלבד, אלא גם כלפי השיח הציבורי והפוליטי בגרמניה. לדבריו, המדינה עסוקה בויכוחים מיושנים על תעשיית הדיזל והאנרגיה במקום להתמודד עם האתגר הבא: הרכב האוטונומי. "יש לי חשש אמיתי שאנחנו שוכחים את המהפכה הבאה", אמר. "בזמן שאנחנו מתווכחים על מה שהיה, סין וארה”ב כבר משקיעות הון עתק במערכות נהיגה אוטונומיות ובינה מלאכותית לרכב".
שולאריק טען כי אם גרמניה לא תבצע שינוי מיקוד טכנולוגי אמיתי, היא תמצא עצמה מאחור בעידן שאחרי המנוע החשמלי, עידן הנהיגה החכמה.
תגובות נגד: “תחזית מנותקת מהמציאות”
יו״ר התאחדות תעשיית הרכב הגרמנית (VDA) דחתה את תחזיתו של שולאריק וכינתה אותה “אבסורדית”. לדבריה, היצרניות הגרמניות הן עדיין “חברות מצליחות ובעלות עתיד,” אך הן סובלות ממדיניות אנרגיה לא עקבית, עלויות ייצור גבוהות ומיסוי מכביד. פוליטיקאי בכיר מהמפלגה הירוקה, שהינו המועמד לתפקיד ראש ממשלת באדן-וירטמברג, לב תעשיית הרכב, הביע אופטימיות זהירה: “דיימלר לא תהיה בידיים סיניות כל עוד נעשה את העבודה שלנו,” אמר. “אם כולנו, החל בממשלה וכלה במהנדסים, ניקח אחריות, נוכל לשמור על המובילות של גרמניה בתחום התחבורה.”
- שינוי חד בחוקי ההגירה וההתאזרחות בגרמניה
- גרמניה חותמת על הסכם הגנה נגד רחפנים עם סטארט-אפ מקומי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשבר בתעשיית הרכב הגרמנית
הפסדי עתק וירידות חדות ברווחיות מציבים את תעשיית הרכב הגרמנית בנקודת מפנה. פולקסווגן ופורשה דיווחו על הפסדים של מיליארדי יורו, ומרצדס-בנץ רשמה ירידה של 50% ברווח הנקי ברבעון האחרון. במקביל, הייצור הסיני הזול של רכבים חשמליים, לצד מכסים אמריקניים גבוהים ומדיניות אירופית מסורבלת, חונקים את כושר התחרות של היצרניות האירופיות.
בנוסף, שערוריית הדיזל-גייט ממשיכה לפגוע באמון הצרכנים ובמיתוג “Made in Germany”.
מחשוב קוונטי גטי תמונותמניות הקוונטים טסו באלפי אחוזים - הרווחים עדיין רחוקים
ריגטי קומפיוטינג ו־D-Wave הפכו לכוכבות החדשות של וול סטריט, עם שווי של מיליארדים והכנסות זעומות. המשקיעים מהמרים על העתיד, האנליסטים מזהירים מבועה
מחשוב קוונטי ריגטי קומפיוטינג Rigetti Computing -1.72% ו־D-Wave D-Wave Quantum 3.91% הן השמות החדשים שמסעירים את וול סטריט. שתי החברות שוות כיום יותר מיצרנית המרקים הוותיקה קמפבל'ס, אף שההכנסות שלהן מהוות פחות מאחוז מהכנסותיה. כך נראית בורסה שמונעת מציפייה לפריצה המדעית הגדולה הבאה.
הדרך למוצר מסחרי עוד ארוכה
תחום המחשוב הקוונטי נחשב כיום לאחד המסקרנים והמסוכנים בשוק ההון, כאשר החברות פועלות לפיתוח מחשבים בעלי עוצמת חישוב חסרת תקדים, שיכולים לפתור בעיות שלמחשבים רגילים יידרשו להן מיליוני שנים. גוגל הדגימה לאחרונה יכולת כזו, כאשר שבב קוונטי שפתחה פתר בעיה בתוך דקות - משימה שלמחשב־על רגיל הייתה אורכת עידנים. אלא שיש פער גדול בין היתכנות מדעית לבין מוצר מסחרי שמייצר הכנסות. מנכ"ל אנבידיה, ג’נסן הואנג, העריך כי עשויות לחלוף עשרות שנים עד שהטכנולוגיה תניב תוצאות מעשיות. בשוק ההון, לעומת זאת, המשקיעים נוטים להתעלם מהזהרות ולהתרכז בפוטנציאל.
התופעה מזכירה במידה מה את מניות הביוטכנולוגיה, גם שם משקיעים מוכנים להמתין שנים לתוצאות, מתוך אמונה שההשקעות יניבו בסוף תרופה או טכנולוגיה מהפכנית. במקרה של הקוונטום, הכול עדיין תיאורטי: המשקיעים רוכשים מניות על סמך חזון, לא על בסיס נתונים כספיים.
- חברות המחשוב הקוונטי מדווחות - ההכנסות מזנקות, ההפסדים עצומים
- קוונטינום חושפת את הליוס - בדרך למחשב קוונטי מסחרי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נשיא ארה״ב טראמפ הציב את המחשוב הקוונטי בעדיפות לאומית, וחברת ההשקעות פידליטי השתתפה לאחרונה בגיוס הון של חברת קוונטיניום, שנערך לפי שווי של עשרה מיליארד דולר. גם ענקיות טכנולוגיה נהנות מהגל: דיווח על פריצת דרך בשבב של אלפאבית הוסיף לשוויה עשרות מיליארדי דולרים בתוך דקות. עם זאת, יש מי שמזהירים מפני בועה. האנליסט טרוי ג’נסן מקנטור פיצג'רלד הסביר כי אם הטכנולוגיה תצליח, זה עשוי לשנות את העולם; אם לא, המניות עלולות להתרסק.
