הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
נאסדק
צילום: נאסדק

נשק יום הדין בפעולה: חברות הענק מוציאות 430 מיליארד דולר על רכישה עצמית של מניות. סימן שהתחתית קרובה?

כשחברות הענק רוכשות את המניות של עצמן - זה סימן שהשוק כבר מתקרב לתחתית, וגם בבנק ג'יי פי מורגן סבורים כך: "מדובר על רכישות חוזרות בהיקפים של פי 3-4 מתקופה רגילה"
נתנאל אריאל | (26)
נושאים בכתבה וול סטריט חברות ענק רכישה עצמית

תוכנית הרכישה העצמית (BuyBack) של מניות בידי החברות הגדולות בבורסה האמריקאית נמצאת בעיצומה. בתקופה של נפילות בבורסה חברות רוכשות מניות של עצמן כדי לתמוך במחיר המניה, או במילים אחרות - למנוע נפילה חזקה מדי של המניה. הן יגידו כמובן שהסיפור הוא אחר, שהן עושות את זה כי זה הדבר הנכון ביותר עבורן למזומן שיש להן, שהמחיר הוא אטרקטיבי ומהווה הזדמנות, וגם שהן פועלות לטובת בעלי המניות - שכן זה דומה לחלוקת דיבידנד (רק ללא מיסוי) - באמצעות רכישה עצמית של מניות בידי החברה, היא בעצם מפחיתה את מספר המניות בשוק, וממילא כל מניה שאדם מסוים מחזיק שווה כעת יותר. אם למשל היו 100 מניות בשוק, ולאחר הרכישה יש 50 מניות בשוק - הרי שכל בעל מניות מחזיק כעת בפי 2 ממניות החברה, אם לפני כן הוא החזיק ב-1% ממניות החברה הרי שכעת הוא מחזיק ב-2% מהמניות.

אבל הסיפור הזה חוזר על עצמו בזמנים של נפילות בשווקים ולא בכדי. כך למשל, ב-2009 חברות הגדילו משמעותית את הביי-באק שלהן וזה תמך במניות שלהן. בעקבות הביי-באק נתונים שנועדו לבחון את ערך המניה כמו רווח למניה (EPS) מראים שיפור וזאת רק בגלל מתמטיקה: הרווח מתחלק כעת על פחות מניות.

את עוצמת הרכישות העצמיות בשוק כעת ניתן לראות במספרים שהולכים ועולים. אם רק לפני שנה חברות קנו מניות של עצמן ב-267 מיליארד דולר ולפני חודש סכום הרכישות העצמיות הגיע ל-319 מיליארד דולר מתחילת השנה, אז כעת המספר אצל חברות מדד ה-S&P500 עומד כבר על 430 מיליארד דולר - זינוק של 110 מיליארד דולר בחודש אחד, וזה כנראה לא הסוף.

כמובן שגם ענקיות הטק לא טומנות את ידן בצלחת. הן יושבות על הררי מזומן ושולפות את הארנק כדי לצמצם את מספר המניות שלהן בשוק. כך למשל, גוגל  GOOGLE הודיעה על תוכנית רכישה עצמית של 70 מיליארד דולר, אצל מיקרוסופט  MICROSOFT יישארו יותר מ-70 מיליארד דולר לרכישות עצמיות, גם לאחר עסקת רכישת אקטיויזן בסכום דומה. אפל  APPLE יושבת גם היא על יותר מ-60 מיליארד דולר במזומן - וכעל אלה כמובן מייצרות עוד הרבה מאוד מזומנים בכל רבעון, כך שבהחלט המילה האחרונה לא נאמרה. גם עליבאבא  ALIBABA GROUP למשל הרחיבה את תוכנית הביי-באק שלה מ-15 מיליארד ל-25 מיליארד דולר.

בנק ג'יי פי מורגן: "השוק נשאר פעיל"

אם אתם מחפשים את התחתית בירידות בשווקים, ייתכן שהיא קרובה יותר ממה שנדמה לכם. בבנק ג'יי פי מורגן סבורים גם הם שכאשר חברות רבות משתמשות בנשק יום הדין, ומגדילות משמעותית את הביי-באק שלהן, זה אומר שהתחתית מתקרבת. לדברי מרקו קולנוביץ' מנהל משותף של מחלקת המחקר הגלובלי בבנק, "אנחנו מעריכים שבירידות הנוכחיות בשווקים, יש ביצועים של רכישות חוזרות גבוהות פי 3-4 מאשר בתקופה רגילה, מה שמרמז שהשוק נשאר פעיל". הוא מוסיף כי לתאגידים ממשיכים לזרום תזרים מזומנים משמעותי כך שרכישות חוזרות נוספות עשויות להיות בדרך. הוא אגב סבור שלא יהיה מיתון השנה, כלומר שלא יהיו שני רבעונים רצופים של ירידה בתמ"ג בארה"ב.

בינתיים אם אתם מחפשים מניות ספציפיות להשקיע בהן בבנק ממליצים על 2 כאלה: חברת ההטענה לרכבים חשמליים  CHARGEPOINT HOLDINGS , שיש לה 5,000 לקוחות מסחריים ומאז הקמתה סיפקה יותר מ-105 מיליון עמדות הטענה. המניה אגב התרסקה ב-50% מאז חודש מאי הקודם, וזו רשמה בשנת 2021 הכנסות של 242 מיליון דולר, עליה של 65% לעומת השנה שלפניה, תוך הצגת גידול של 90% מטעינה ו-32% במנויים. הם נותנים למניה "תשואת יתר" ומחיר יעד של 18 דולר למניה, לעומת 13.3 בשוק כעת, כלומר אפסייד של 36%.

קיראו עוד ב"גלובל"

החברה השניה עליה ממליצים בבנק היא אנבידיה  NVIDIA COR הענקית. המניה שזינקה בשנה שעברה איבדה מאז נובמבר האחרון 45% מערכה, אבל מדובר בחברה צומחת, היא הכניסה 8.3 מיליארד דולר רק ברבעון הראשון, עליה של 46% משנה שעברה - ושיא רבעוני חדש מבחינתה. ההכנסות ממשחקים עלו לשיא של 3.6 מיליארד דולר, עליה של יותר מ-30%, וההכנסות מדאטה סנטרס שלה זינקו ביותר מ-80% ל-3.75 מיליארד דולר. אז אמנם בבנק הורידו את מחיר היעד ל-285 דולר למניה, אבל גם זה גבוה ב-50% לעומת 188.7 כעת בשוק.

האם אנחנו ב'נפילות בשווקים? לא בדיוק. למרות האווירה, האמת היא שהמדדים עוד לא קרסו

אמנם מתחילת השנה נחתך מדד הנאסד"ק ב-22.5%, אך ה-S&P500 ירד ב-12.5% ואילו הדאו ג'ונס ירד רק ב-8.6%. אז כן, נכון, לפני העליות בשבוע שעבר זה היה נראה מפחיד יותר, אבל בואו ניכנס רגע לפרופורציות: ב-5 השנים האחרונות הנאסד"ק עלה ב-120%, ה-S&P500 עלה ב-72% והדאו עלה ב-58%. אז נכון שהשווקים גם יודעים לרדת, אבל אתם יודעים - זה אפילו סביר.

תגובות לכתבה(26):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 15.
    אוקיי הבנו 07/06/2022 08:04
    הגב לתגובה זו
    פחחח...איזה עולב, אין משקיעים אז החברות מעלות את ערך המניות שלהן באופן פיקטיבי...מעניין כמה זה זה יימשך...איזו בדיחה עצובה, הכל רמאות ואחיזת עיניים בוול סטריט
  • 14.
    אור 02/06/2022 09:05
    הגב לתגובה זו
    וזו הזדמנות שלהן לקנות, ולחלק לעובדים. חברה רואה שהיא עושה רווח נקי של מיליארדים, למה שתהיה בירידה?
  • 13.
    דני54 02/06/2022 04:50
    הגב לתגובה זו
    זו קודם כל אמיתה כלכלית - הרווח מתחלק על פחות מניות ולכן לבעלי המניות הקיימים יש זכות ליותר רווח. שאלה אחרת היא אם זה מהלך נכון. מנהלי חברות שנמדדים על רווח למניה יעשו זאת גם במחיר זריקת מזומנים לשוק.
  • 12.
    לרון 01/06/2022 08:17
    הגב לתגובה זו
    אף פעם אינך מדבר על SHORT SQUEEZE ,אך זו הפררוגטיבה שלך.....
  • ממש אין צורך לדבר או להזכיר זאת. לא מעניין.... (ל"ת)
    ללרון המאיצ 01/06/2022 18:00
    הגב לתגובה זו
  • 11.
    לרון 01/06/2022 08:12
    הגב לתגובה זו
    בבית ספרי "נשק יום הדין" זה משהו אחר לחלוטין
  • 10.
    לרון 01/06/2022 07:58
    הגב לתגובה זו
    לא מוכיח שהמניות זולות,לפחות לא בחו"ל חכו עד נובמבר 22'
  • 9.
    אריק 31/05/2022 22:37
    הגב לתגובה זו
    כל כתבה סוטרת את קודמתה וכן הלאה, מה יהיה בעתיד הקרוב אלוהים יודע.
  • לרון 01/06/2022 08:18
    הגב לתגובה זו
    צריך לדעת להבדיל מוץ מתבן,אחרת אוכלים "קש" בקמץ ולא בצירה
  • 8.
    טוב אתה (ל"ת)
    אבי 31/05/2022 22:28
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    הפוך גוטה 31/05/2022 22:03
    הגב לתגובה זו
    כאחד שקורא הרבה חומר מקצועי האתר הזה הוא מהגרועים שיש, הכתבים כאן מצליחים לראות את השוק בדיוק הפוך .מקרה קלאסי של לעשות הפוך מהחובבנים כאן ..אחרי ש גורביץ הלך הגיע הזמן להשלים את המהפכה...
  • לרון 01/06/2022 08:01
    הגב לתגובה זו
    אינני אינטרסנט מכל סוג שהוא למי שתהה,סתם זמני בידי ומנסה ללמד אחרים
  • לרון 01/06/2022 08:00
    הגב לתגובה זו
    ביזפורטל מאז אבישי עובדיה משתפר ברמות,ולא אין לי שום קשר
  • 6.
    דולר/שקר 31/05/2022 21:47
    הגב לתגובה זו
    רכישות עצמיות של יותר מ 400 מיליארד דולר והשווקים עדיין מקרטעים, רק מוכיח שהתחתית הבאה תהיה עמוקה מאוד, כי החברות בזבזו את הרזרבות והבטחונות שלהם מוקדם מידי כדי לתמוך בשווקים, מה שיביא את חלקן להיחתך ביותר מ 50% מההון העצמי - ראו הוזהרתם!
  • לרון 01/06/2022 08:19
    הגב לתגובה זו
    גם איצ חושב ככה,ואולי זה איצ????
  • לרון 01/06/2022 08:04
    הגב לתגובה זו
    זה קצת הרבה לעת הזו,20-30% אולי 15% סביר ,כאמור עד נובמבר '22
  • 5.
    יוני 31/05/2022 21:29
    הגב לתגובה זו
    וזה הרמאות שלא עשה 30 שנה! וגידל דור שלם אבוד
  • לרון 01/06/2022 08:22
    הגב לתגובה זו
    2022-2008 אינו =30
  • לרון 01/06/2022 08:06
    הגב לתגובה זו
    היצילה ממשבר 1929 נוסף,ברור שהדורות הבאים ישלמו המחיר
  • 4.
    משקיע 31/05/2022 21:24
    הגב לתגובה זו
    המעצמה עם הכלכלה החזקה בעולם , מה שהיה הוא מה שיהיה.
  • לרון 01/06/2022 08:08
    הגב לתגובה זו
    "נגד אמריקה" אך מה בדבר "נגד וול סטריט"? מנגינה שונה
  • 3.
    תרבות הגריד ! אני בשורט ומאמינה שירד עוד (ל"ת)
    אנונימי 31/05/2022 21:07
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    בועה 31/05/2022 20:42
    הגב לתגובה זו
    הסוף המר ידוע כשהריבית תהיה עוד 3 אחוז מהרמה הנוכחית
  • 1.
    פרופ' א קיסוס 31/05/2022 20:38
    הגב לתגובה זו
    החברות זורקות כסף טוב ומשוחרר משהייה בגארבז' חזרה לתוקף הכאוס והארמגדון שהן עומדות למעשה בתוכו.
  • לרון 01/06/2022 08:11
    הגב לתגובה זו
    "אל תזרוק כסף טוב אחרי כסף רע"
  • לרון 01/06/2022 08:09
    הגב לתגובה זו
    איצ,אבל לשחק כל הזמן DR.DOOM?
איש עשיר
צילום: Freepik

מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי?

כמה עשירים יש בעולם? על פערי עושר לא נתפסים בין המאיון לבין היתר בארץ ובעולם וגם - מיהו עשיר באמת?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה עושר

היקף העושר העולמי מגיע ל-600 טריליון דולר, עלייה של 4.6% משנה קודמת, אך הריכוז בידי מיעוט קטן הגיע לרמות גבוהות. לפי דוח World Inequality Report , בשיתוף UNDP, העשירון העליון מחזיק ב-75% מהעושר הפרטי העולמי, בעוד מחצית התחתונה מחזיק ב-2% בלבד. המאיון העליון, כ-55,000 איש, שולט ב-6.1% מהעושר – סכום השווה פי 3.05 לעושר של 3.8 מיליארד איש במחצית התחתונה. העושר הממוצע במאיון זה עומד על 1.1 מיליון דולר, לעומת 7,000 דולר במחצית התחתונה.

על פי הדוח יש בעולם כ-60 מיליון מיליונרים שמחזיקים ב-48.1% מהעושר, כשהשנה התווספו כ-700 אלף מיליונרים חדשים, רובם בצפון אמריקה. העושר הגלובלי צמח פי 6 ביחס להכנסה מאז שנות ה-90, בעיקר מנכסים פיננסיים באסיה ובאמריקה. עם זאת, שוויון העושר ירד ב-0.4% מאז 2000, עם מקדם ג'יני ממוצע של 0.70 במדינות כמו ברזיל ורוסיה, לעומת 0.40 בסלובקיה ובבלגיה. ארגון אוקספם דיווח כי עושר 3,000 המיליארדרים גדל ב-2 טריליון דולר ב-2024, פי 3 מהשנה הקודמת, בעיקר מירושות ומונופולים.

מבחינה אזורית, צפון אמריקה ואירופה מובילות בעושר ממוצע של 595,000 דולר לאדם, לעומת 35,000 דולר באמריקה הלטינית. באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, העשירון העליון אוחז ב-73% מהעושר, ומחצית התחתונה ב-1%. כ-83% ממדינות העולם, המייצגות 90% מהאוכלוסייה, סובלות מאי-שוויון גבוה, עם תחזית להעברת 70 טריליון דולר בירושות עד 2035, מגמה שצפויה להרחיב את הפערים.

לריכוז העושר השלכות סביבתיות משמעותיות: העשירון העליון אחראי ל-77% מהפליטות הפרטיות, בעוד מחצית התחתונה תורמת 3% אך צפויה לספוג 74% מההפסדים עד 2050.

בתחום המגדרי, נשים מרוויחות 20% פחות מגברים בממוצע, עם 32% מההכנסה מעבודה כולל עבודה ביתית לא-מתוגמלת (53 שעות שבועיות לעומת 43 לגברים). באזור המזרח התיכון וצפון אפריקה, נשים אחראיות ל-16% מההכנסה מעבודה, השיעור הנמוך בעולם.


להמשך הכתבה לחץ כאן
אלי גליקמן מנכל צים
צילום: שלומי יוסף
ראיון

"צים שווה יותר מכפליים - העיוות הזה מכוון; אנחנו נשים סוף לשלטון המנהלים"

עו"ד אופיר נאור שמשרדו מייצג כ-8% במבעלי מניות צים נחוש לעצור את שלטון המנהלים בצים "הדירקטוריון היה צריך לרסן ולא עשה זאת", הוא אומר. "כשאין בעל בית, המנהלים 'מתבלבלים'" - הערך האמיתי של צים? "צים שווה יותר מכפליים מהשווי שוק"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה צים אלי גליקמן יאיר סרוסי אופיר נאור

חברת הספנות הישראלית בעיצומה של סערה בשבועות האחרונים. ZIM Integrated Shipping Services -5.4%   נמצאת במרכזו של אחד המאבקים התאגידיים החריפים שידע השוק בשנים האחרונות. הכל החל בסוף 2024 כשעידן עופר מימש את כל ההחזקות שלו בצים ע"י קנון החזקות שהיוו כ-7.6% מהחברה וככה צים הפכה לחברה ללא בעל שליטה, כתוצאה מזה נוצר "חלל ניהולי" אותו, לטענת חלק מבעלי המניות, הדירקטוריון וההנהלה מנצלים כדי לקדם מהלכים שאינם עומדים בקו אחד עם האינטרסים של כלל בעלי המניות. השיא הגיע כשנחשף שהמנכ״ל אלי גליקמן הגיש, יחד עם רמי אונגר, יבואן קיה לישראל, הצעה לרכישת מלוא המניות של החברה ומחיקתה מבורסת ניו יורק וזאת מבלי שהמידע דווח למשקיעים בזמן, ומבלי שהדירקטוריון גם דאג להפריד בין התפקיד של גליקמן כמנכ״ל-כמנהל לבין האינטרס שלו כרוכש פוטנציאלי.

הדברים האלה מובילים להגשת מסמך עמדה חריף (המאבק בצים מחריף: בעלי מניות דורשים לפטר את המנכ"ל ולשנות את הדירקטוריון) שנוסח על ידי עורכי הדין אופיר נאור, עדי גרנות ויעקב שנהב בשם קבוצת בעלי מניות המחזיקים כ-8% בצים. במסמך נטען לשורה של כשלי ממשל תאגידי: הסתרת מידע מהותי מהמשקיעים, ניגוד עניינים של ההנהלה, מינויים חפוזים לדירקטוריון שהגיעו בעקבות התפטרות של שני דירקטורים ותיקים, שימוש במשאבי החברה לניהול מאבק מול בעלי מניותיה, והיעדר הליך מכירה תחרותי ושקוף. הקבוצה דורשת את ההשעייה של המנכ״ל והסמנכ״לים המעורבים בהצעה, ומציעה למנות שלושה דירקטורים בלתי-תלויים כדי לחזור להתנהלות שתשרת את כלל בעלי המניות.

על הרקע הזה פנינו לעו״ד אופיר נאור ממגישי מכתב העמדה, מעורכי הדין המוערכים בארץ בתחום הסדרי חוב ומאבקי שליטה, שגם הספיק ללוות בשנים האחרונות מהלכים אקטיביסטיים בשוק ההון. נאור מכיר מקרוב מצבים שבהם חברה ללא גרעין שליטה נקלעת למשבר אמון בין הנהלה למשקיעים וביקשנו להבין איתו איך צים התגלגלה למצב הזה שבו המנכ״ל מבקש לרכוש את החברה שהוא עצמו מנהל, למה הדירקטוריון לא ניסה לבלום את התהליך בזמן אבל חוץ מהסתכלות אחורה - מה הוא חושב שיקרה בצים קדימה - מה נדרש כדי שהחברה תצליח לצאת מהכאוס הניהולי הזה, מה הערך האמיתי של צים ואיך אפשר להציף אותו והאם באמת חייבים לשקול כאן רכישה?

אחרי שעידן עופר יצא מהתמונה נוצרה שרשרת אירועים שהובילה למתיחות בין ההנהלה לבין המשקיעים. איך, בעיניך, צים הגיעה למצב הזה? מה היה השלב שבו הדברים התחילו לסטות מהמסלול?

"יש פה תהליך שקרה בלא מעט חברות ישראליות, שבמסגרתו חברה עוברת משליטה של בעל בית לחברה ללא גרעין שליטה. ראינו את זה בבנקים, בבנק הפועלים, בחברות נוספות כמו כלל אחרי IDB. הרבה חברות גדולות במשק מגיעות למצב שאין בהן בעל שליטה. ואז השאלה היא מה קורה: האם תרבות הניהול נשארת כזו שפועלת לטובת בעלי המניות, או שהמנהלים 'מתבלבלים' ומחליטים לנצל את העובדה שאין בעל בית כדי להעשיר את כיסם על חשבון בעלי המניות.

להמשך הכתבה לחץ כאן