אתמול, ביום שלאחר פרסום הדוחות של ענקית התשלומים  PAYPAL (סימול: PYPL) חוותה החברה את אחד מהימים הגרועים ביותר שלה מאז היום בו עשתה ספין אוף מתוך ענקית המסחר המקוון EBAY (סימול: EBAY) בשנת 2015 לאחר שפרסמה את דוחותיה הרבעוניים בלילה שבין שלישי לרביעי ולאחר נעילת יום המסחר בוול-סטריט. 

פייפאל נפלה 18% באפטר מארקט בצל תוצאות ותחזית מאכזבות. חברת התשלומים דיווחה על רווח של 1.11 דולר למניה ברבעון הרביעי של 2021 בעוד האנליסטים ציפו ל-1.12 דולר. בהכנסות אמנם קלעה, עם צמיחה של 13% בשנה לרמה של 6.9 מיליארד דולר. ואולם, תחזית הרווח ל-2022, טווח של 4.6-4.75 דולר למניה, הייתה נמוכה ב-10% מהצפי בשוק.

ביום המסחר שהתנהל אתמול, הספיקה החברה למחוק 25% משוויה, ונצעלה במחיר של 132.57 דולר למניה לאחר שביום שלישי מחיר הסגירה של החברה עמד על 175.8 דולר למניה. היום יורדת המניה בכ-5% והיא נסחרת כעת לפי שווי שוק של 147 מיליארד דולר, לאחר שזה עמד על 207.6 טרם פרסום הדוחות.

קיימות כמה סיבות הגיוניות למחיקת הערך הזו, הראשונה היא כמובן שהדחף הגדול לו זכתה המניה כתוצאה מהגידול בסחר המקוון במהלך מגפת הקורונה נמצא כעת בדעיכה. החברה בעצמה גם לא תרמה במיוחד להרגעת המשקיעים, לאחר שזאת חתכה את התחזיות לכל שנת 2021 במועד פרסום הדוחות הרבעוניים הקודמים. 

• פייפאל בתחזית שנתית טובה, המנכ"ל פורש - המניה מזנקת באפטר ב-6%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ביצועיי המניה ב-12 החודשים האחרונים

החברה הכניסה לעצמה גול עצמי נוסף לאחר שדחתה שמועות בדבר מיזוג אפשרי עם הרשת החברתית  PINTEREST (סימול: PINS), דבר שבעיקר פגע בתחזיות הצמיחה של החברה. הדוחות לרבעון הרביעי היו נקודת המפנה. החברה דיווחה כי לא תעמוד במטרותיה שלהגיע לכ-750 מיליון (שלושה רבעי מיליארד) משתמשים עד שנת 2025, תחזית אותה העלתה רק לפני שלושה חודשים, וכמו כן חתכה את תחזיות הצמיחה בהכנסות לשנת 2022 אף עוד. 

החברה דיווחה, כי תוסיף בשנה הקרובה 15 עד 20 מיליון משתמשים חדשים, פחות מחצי מ-48.9 מיליון המשתמשים שהוסיפה בשנת 2021. החברה כן דיווחה כי תראה צמיחה של לפחות 20% בהכנסותיה ברבעון הרביעי של 2022 בהשוואה לרבעון המקביל, אם כי תתחיל את השנה בצורה איטית יותר ממה שצפתה בעבר ולכן צופה תחזיות שמרניות יותר לשנה זו. החברה צופה כעת רווח של 0.87 דולר למניה, 30% פחות מכמה שהכניסה בתקופה המקבילה. 

• טורקיה מתכננת העלאת מס במטרה לרסן את האינפלציה
• עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

בהתייחסותו לדוחות אמר מנכ"ל החברה דן שולמן כי פייפאל צפויה לחזור למספרי גידול המשתמשים שהיה לה לפני משבר הקורונה, סדר גודל של כ-30-40 מיליון משתמשים חדשים כל שנה. "יש לנו ביטחון גדול בתחזיות הטווח הבינוני שלנו ואין הדבר אומר שלא נביא עשרות מיליוני משתמשים חדשים כל רבעון", אמר המנכ"ל.

הדברים אמנם נשמעים סבירים, כשהמנכ"ל אומר אותם, אבל זה בדיוק תפקידו - על זה החברה משלמת לו. איך שלא נבחר להסתכל על הנתונים, לא מדובר בתחזיות הצמיחה המואצת שהיו לחברה ברבעון הקודם, כשצפתה צמיחה שנתית של 20% וצמיחה של 22% ברווחים כל הדרך עד לשנת 2025.

אנליסטים בוול-סטריט הגיבו כמו השוק - ביצעו הערכות מחדש וחתכו את התחזיות לחברה. מאז פרסום הדוחות, קרוב ל-30 אנליסטים שונים שינו את מחיר היעד שלהם עבור פייפאל, והורידו את הממוצע שלו מ-276 דולר לקרוב ל-202 דולר, ירידה של כמעט 27%.

"החברה משנה את המודל שלה בנוגע לגידול במשתמשים החדשים", אומרת האנליסטית ליסה אליס ומוסיפה כי "פייפאל מתחילה להראות יותר כמו AMERICAN EXPRESS(סימול: AXP) בהיבט הזה ופחות כמו שירותי ה-Pay של  APPLE (סימול: AAPL)." לדבריה היא אינה מתנגדת לשינוי, אך מציינת שזו לא אותה פייפאל. 

אליס עצמה משמרת את דירוג הקנייה שלה למניה, אך משנה את מחיר היעד שלה עבור החברה לכ-190 דולר לאחר שזה עמד על כ-275 דולר למניה (הורדה של 30%). כמו כן משנה האנליסטית את תחזית הרווח שלה עבור פייפאל ל-4.69 דולר למניה לאחר שזה עמד עד כה על 5.31 דולר עבור שנת 2022, ולכ-5.75 דולר למניה עבור שנת 2023, לאחר שזה עמד עד כה על 6.87 דולר למניה.

האנליסט מארק פאלמר לעומתה שינה את דירוג המניה מקנייה לניטראלי בטענה שחובת ההוכחה מוטלת כעת על פייפאל עצמה, וכי יחזיר את דירוג הקנייה שלו למניה במידה ותראה כי היא מסוגלת לעמוד בתחזיות של עצמה ולעקוף את התחזיות של השוק. האנליסט טרבור וויליאמס - ביחד עם שורה של אנליסטים נוספים -  שינה גם כן את דירוג הקנייה שלו להחזק, וקבע למניה מחיר יעד של 145 דולר.

נתון מטעם חברת האנליטיקה הפיננסית  FACTSET RESEARCH SYSTEMS (סימול: FDS) הראה כי הרוב המוחלט של האנליסטים בוול-סטריט תמכו בפייפאל טרם מועד פרסום הדוחות, כאשר כל דירוגיה עמדו על החזק או על קנייה. אחד מהאנליסטים היחידים שנתן לפייפאל המלצת מכירה לפני הדוחות היה אנדרו באוץ', שנתן לה את הדירוג ביחד עם מחיר היעד 160 דולר לאחר פרסום הדוחות הקודמים. כמו כן השווה האנליסט את פייפאל לענקית הטכנולוגיה האמריקאית  INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES (סימול: IBM), שצפתה גם היא תחזיות צמיחה טובות ולבסוף התבדתה.

באוץ' אמר אז כי כפי שהוא רואה את הדברים, פייפאל אינה עומדת בקצב הצמיחה הכללי בענף הסחר המקוון (זאת טרם תחילת הדעיכה), וטען כי החברה תאלץ לצבור כוח שוק נוסף באיזורים חדשים כמו נקודות תשלום פיזיות או לחילופין להפוך את האפליקציה לסוג של בנק מקוון.