גולדמן זאקס נגד הזרם: "קנו את מדד המניות בסין" - מה האפסייד?

בנק ההשקעות האמריקני, גולדמן זאקס, ממליץ לקנות את שוק המניות הסיני שהינו השוק שהציג בשנה החולפת את התשואה הגרועה מבין המדדים המובילים בעולם. בבנק אומרים כי הערכות השווי למניות הסיניות צנחו לרמה הנמוכה ביותר מזה עשור. מדד שנחאי ירד מתחילת 2014 ב-5.5% ומדד ההאנג סנג שבהונג קונג איבד 4.5%.

אסטרטג גולדמן זאקס, קינגר לאו, אמר כי "בהתחשב בתיקון שנעשה במחירי המניות ובהתחשב בתימחור שלהן כעת, בראייה של סיכון-סיכוי, אנחנו עדיין חושבים שניתן להשיג תשואות חיוביות מהמניות הסיניות." קינגר מאמין שמדד Hang Seng China Enterprises Index שסגר הבוקר ברמה של 9,520 נק' יטפס במהלך 12 החודשים הקרובים לרמה של 12 אלף נקודות - אפסייד של 26%, זאת לעומת תחזית הברוקראז' של גולדמן סאקס שחזתה שהמדד יגיע לרמה של 13,600 נק' עד סוף 2014.

מדד ההאנג סנג נסחר כעת במכפיל הון נמוך של 1.1 בלבד, הדיסקאונט הגדול ביותר מול מדד MSCI העולמי מאז ספטמבר 2003, שנסחר במכפיל 2.

צריך להזכיר שנתוני הייצור האחרונים שיצאו מסין (כולל אתמול) איכזבו מאוד והצביעו על האטה ברורה של הכלכלה, כשגוברים החששות מפני אי עמידה של מפעלים בהחזר החוב שלהם. בשבוע שעבר זה היה התאגיד Shanghai Chaori Solar Energy Science & Technology שהודיע על פשיטת רגל עקב אי יכולתו לעמוד בפירעון אגרות החוב שלו. יחד עם זאת, הממשלה מנסה לעשות צעדים שיתמכו בצמיחה כדי לרסן את התפתחות בנקאות הצללים במדינה ולהקטין את החוב הממשלתי.

מדד שחנאי מאז שנת 2008: