לקראת הדוחות: האם מיקרון תכה את התחזיות ותעלה תחזית הכנסות?
מיקרון תפרסם היום את דוחותיה לרבעון הרביעי, כשברקע תחזיות גבוהות מהרגיל מצד וול סטריט והזמנות ענק לשבבי זיכרון למרכזי נתונים; הצפי הוא שהחברה תמקסם את גל ההשקעות ב-AI ותכה את התחזיות
מיקרון מיקרון Micron Technology, Inc 0.92% , יצרנית השבבים האמריקאית, תדווח היום על תוצאות הרבעון הרביעי, וצפי השוק הוא שהחברה תכה את התחזיות, שעודכנו בדוח האחרון ועומדות על הכנסות של כ-11.15 מיליארד דולר ורווח מתואם של 2.86 דולר למניה. מיקרון אכן הכתה כמעט בעקביות את התחזיות בשמונה הדוחות האחרונים, אבל הדבר רק מייצר ציפיות גבוהות וכל צמיחה שאינה אופטימלית עלולה להוביל לירידות.
הסיבה העיקרית לאופטימיות היא הביקוש המתרחב של מרכזי נתונים ("Hyperscalers") לאחסון מבוסס SSD ולשבבי DRAM ונאנד מתקדמים, בייחוד לאור פרויקטי הענק בתחום ה-AI. בין הדוגמאות: מיקרוסופט הודיעה על השקעות של 30 מיליארד דולר בתשתיות AI
בבריטניה, לצד פרויקטים של מיליארדים בוויסקונסין ובנורבגיה; אנבידיה ו-OPENAI הכריזו על עסקה של 100 מיליארד דולר שיושקעו במרכזי נתונים, והרשימה עוד ארוכה. כל פרויקט כזה דורש שבבי זיכרון מתקדמים, וזה בדיוק מה שמיקרון יודעת לספק.
חוסן פיננסי ורצף ביצועים
השוק מאמין במיקרון בעקבות רצף הצלחות מול התחזיות: ברבעון הקודם הציגה הפתעה חיובית של 19.8% ברווח למניה ו־5.4% בהכנסות. החברה גם הגדילה משמעותית את תקציבי המחקר והפיתוח, כשהיא מממנת חדשנות מתמשכת ללא בעיות מאזניות ועם חוב נמוך, יכולת גיוס הון עתידית והיעדר סיכון לדילול גבוה של בעלי מניות. התחזיות קדימה אופטימיות לא פחות: סטיפל העלתה את יעד ההכנסות והצביעה על האצה בצמיחת משלוחי ביט (bit shipments) של NAND בשנת 2026.
במקביל, מיקרון צפויה להעלות השקעות הון (CapEx), אך בקצב נמוך מהצמיחה בהכנסות, כך שיחס CapEx/מכירות ירד, דבר שמשפר את הרווחיות.
למרות זינוק של מעל 80% במחיר המניה מאז מרץ, יחסי השווי של מיקרון נחשבים עדיין נמוכים בהשוואה לסקטור. האנליסטים מציינים כי מכפיל הרווח העתידי לשנת 2027 עשוי לרדת ל-10.5 בלבד, מה שמעיד על פוטנציאל צמיחה משמעותי. מניות החברה נחשבות כעת "יקרות טכנית" (RSI גבוה), אך ההערכה היא שהביקושים המתגברים הופכים את הפרמיה למוצדקת.
- הביטקוין צנח ב-14%, מאנדיי נפלה ב-10%; הנאסד״ק איבד 1.6%
- הנאסד"ק נפל ב-1.4%; אלביט עלתה ב-3%, מאנדיי צנחה ב-10%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, החברה אינה פועלת לבד וסמסונג היא המתחרה הגדולה והדומיננטית ביותר, עם קצב השקעות גבוה וזמינות קיבולת עצומה. בנוסף, קיימות מתחרות נוספות ובהן SK Hynix, טושיבה, Western Digital ו-Kingston Technology. אנליסטים מציינים כי התחרות צפויה להישאר עזה במיוחד בשוק הזיכרון למרכזי נתונים.
דבר נוסף שחשוב לציין היא שבתקופה האחרונה נרשמו מספר מכירות פנימיות מצד מנהלים, אם כי הדבר מוסבר ברובו באמצעות חבילות תגמול מבוססות מניות (SBC) בהיקפים של מעל 200 מיליון דולר לרבעון, ולאו דווקא כאי־אמון עתידי.
בשורה התחתונה, מיקרון מגיעה לדוחות עם רוח גבית כמעט מכל כיוון: שוק הזיכרון נהנה ממחירים חזקים וירידת מלאים, מגזר ה-AI נמצא בצמיחה אקספוננציאלית,
וממשלות וחברות ענק משקיעות מאות מיליארדים בתשתיות שכולן צורכות שבבי DRAM ו-NAND מתקדמים. למרות הנתונים החיוביים, גם בקרב המשקיעים מתחיל לחלחל החשש שהשוק מתמחר תוצאה כמעט מושלמת. כלומר, אחרי עדכון התחזית באוגוסט והעלייה החדה במחיר המניה, כל תוצאה פחות ממצוינת
עלולה להתפרש כשלילית, אפילו אם תעמוד בתחזיות.
