לאחר דוח טוב, אקסון מובייל מחפשת צמיחה על בסיס ערך, לא גודל

אקסון מוביל  Exxon Mobil Corp. -1.79%  ממשיכה להציג ביצועים טובים גם בתנאי שוק פחות נוחים. ברבעון השני של 2025 דיווחה החברה על רווח מתואם של 1.64 דולר למניה, והכתה את התחזיות שעמדה על כ-1.52 דולר למניה. בנוסף, החברה דיווחה על הכנסות של 81.5 מיליארד דולר, מול תחזית של 80.7 מיליארד. 

התוצאות מגיעות למרות ירידה של כ־23% ברווחים לעומת הרבעון המקביל אשתקד, על רקע ירידת מחירי הנפט. תפוקת הנפט הכוללת של החברה עלתה ל־4.63 מיליון חביות ביום, והדבר הוא שיא רבעוני מאז איחוד החברות אקסון ומובייל ב-1999. החברה חילקה לבעלי המניות 9.2 מיליארד דולר, מתוכם 4.3 מיליארד כדיבידנד וכ־5 מיליארד ברכישת מניות חוזרת. מאז רכישת פיוניר בשנה שעברה, החברה כבר רכשה כ-40% מהמניות שהנפיקה במסגרת העסקה, והיא צפויה להשלים תוכנית רכישה כוללת של 20 מיליארד דולר במהלך 2025.

עסקה של 60 מיליארד דולר: אקסון מוביל לקראת רכישת פיוניר נפט

לצד הדוחות, מנכ"ל החברה, דארן וודס, רמז כי אקסון בוחנת עסקאות נוספות במגזר, אך הדגיש כי כל מהלך ייבחן לפי תרומתו לערך לבעלי המניות. "אנחנו לא רוכשים חברות רק כדי לגדול", הבהיר, "אלא רק אם מתקבל שילוב שיש בו סינרגיה אמיתית". גישה זו מחדדת את ההבדל מול עסקאות מסוג "רכישות נפח" שנפוצות במגזר האנרגיה לאחרונה, כמו זו של שברון CChevron Corp. -0.16%   מול Hess.

• אקסון מוביל עולה ב-2% למרות אזהרת רווח
• הודעת אופ"ק הפילה את מניות הנפט בעולם
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במקביל, וודס התייחס בחריפות לרגולציה חדשה של האיחוד האירופי – ה־Corporate Sustainability Due Diligence Directive, שתיכנס לתוקף ב-2027, ותחייב חברות גדולות לפקח על כך ששרשראות האספקה שלהן אינן פוגעות בזכויות אדם או בסביבה. המדינות באיחוד יוכלו להטיל קנסות של עד 5% מהמחזור הגלובלי של חברה שתפר את ההוראות.

לדבריו, מדובר באיום רגולטורי שמסכן את התחרותיות של חברות אמריקאיות. "התקנות האלו עומדות בסתירה למגמת הפחתת הרגולציה של ממשל טראמפ, ומעמיסות בירוקרטיה דרקונית על חברות שפועלות באירופה", אמר. וודס קרא לממשל האמריקאי לכלול את ההתנגדות לרגולציה במסגרת שיחות הסחר מול בריסל: "יש כאן עיוות שדורש תיקון במסגרת המשא ומתן הכלכלי".

גם באירופה עצמה נשמעים קולות של הסתייגות מצד גורמים כמו נשיא צרפת עמנואל מקרון והקנצלר הגרמני פרידריך מרץ, החוששים מהשפעה שלילית על התחרותיות של חברות מקומיות. בתגובה, הנציבות האירופית כבר הציעה להחיל את ההנחיות רק על החברות הגדולות ביותר. עם זאת, קואליציית חברות ואיגודים עסקיים, בהם איקאה, נוקיה ו־EDF, קראה שלא לוותר על התקנות, שלדבריהם חיוניות ליעדי האיחוד בתחומי קיימות וצמיחה.

• סין משחררת "יתושי ענק" כדי לבלום את מגפת הצ'יקונגוניה
• קימברלי-קלארק עולה בכ-4% בעקבות צמיחה אורגנית חדה ברבעון השני ותחזית מעודכנת כלפי מעלה
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"
• "השווקים מתקרבים לבועה מסוכנת"

אקסון מובייל ירוקה ונקייה? 

אקסון, מצידה, לא רק פועלת להגנה על פעילותה הקיימת אלא גם בונה אסטרטגיה לצמיחה ארוכת טווח. החברה צפויה להשקיע עד כ-30 מיליארד דולר עד סוף העשור בפרויקטים של אנרגיה דלת פחמן, כולל מימן, תפיסת פחמן וליתיום. מיזם הדגל בתחום המימן בבייטאון צפוי להפוך לגדול מסוגו בעולם. החברה שואפת להגדיל את התפוקה הכוללת ל־5.4 מיליון חביות ביום עד 2030, לצד חיסכון של כ־18 מיליארד דולר בעלויות תפעוליות. כך מנסה אקסון להבטיח את מקומה לא רק כמובילה בתחום האנרגיה המסורתית, אלא גם בשוק של אנרגיה נקייה.

אקסון בונה בשנים האחרונות תשתית רחבה לפעילות משמעותית בתחום האנרגיה דלת הפחמן, מתוך הבנה שהמעבר לייצור נקי הוא לא רק דרישה רגולטורית אלא גם הזדמנות תחרותית. חטיבת Low Carbon Solutions שלה ריכזה בשנים האחרונות השקעות ויוזמות בהיקף של עשרות מיליארדי דולרים, כשהמטרה היא לבסס מנועי צמיחה חדשים לקראת העשור הבא. במרכז המאמצים הללו עומדים שלושה תחומים עיקריים: הפקת מימן "כחול", פרויקטים של תפיסת והטמעת פחמן (CCS), ופיתוח של שרשרת אספקה לליתיום, שהוא משאב קריטי לסוללות רכבים חשמליים. 

המתקן בבייטאון שבטקסס, למשל, צפוי לייצר מעל מיליארד רגל מעוקב של מימן ליום ולהפחית כ-98% מהפחמן שנפלט בתהליך, מה שהופך אותו לפרויקט הגדול מסוגו בעולם בתחום זה. גם בתחום הליתיום, אקסון כבר החלה בקידוחים ראשונים בארה"ב, עם יעד להגיע להפקה בהיקף שיאפשר להניע ייצור סוללות עבור כמיליון רכבים חשמליים בשנה עד סוף העשור. המודל של החברה מתבסס על שילוב בין ידע גיאולוגי רחב שצברה בתחום חיפושי הנפט, לבין טכנולוגיות חדשניות להפקה נקייה של ליתיום. 

תפיסה ואחסון פחמן, תחום שנחשב עד לא מזמן לשולי, מקבל באקסון משקל אסטרטגי. החברה מפעילה כבר מספר מתקנים פעילים בארה"ב, ועובדת בשיתוף עם שורת שותפים תעשייתיים ואזוריים להרחבת הקיבולת לאחסון והזרקה של פחמן דו חמצני אל שכבות קרקע עמוקות. מדובר בטכנולוגיה שתשמש בעתיד גם לקיזוז פליטות ממפעלים כבדים, וגם כעוגן לפרויקטים אזוריים של נטרול פחמן. 

כל התחומים הללו לא נועדו רק כדי לייצר תדמית סביבתית אלא כדי להבטיח זרם הכנסות יציב ומבוסס חוזים, עם פרופיל סיכון נמוך יחסית. כך מקווה אקסון לשמר את מעמדה כמובילה בתעשייה, גם בעידן שבו נפט וגז לבדם כבר לא יבטיחו יתרון תחרותי. שווי השוק של אקסון מובייל הוא כ-481 מיליארד דולר. מתחילת 2025 המנייה עלתה בכ-1.8% ואילו ב-12 החודשים האחרונים ירדה בכ-6.3%.