קוינבייס משנה את חוקי המשחק עם USDC

בעולם שבו ביטקוין עדיין נתפס כהימור ספקולטיבי, קוינבייס Coinbase 16.32%  בוחרת לשחק משחק חכם יותר. במקום להתמקד בתנודתיות הפרועה של המטבעות הדיגיטליים, החברה מהמרת על הסטייבלקוין USDC – נכס דיגיטלי שנועד לשמור על יציבות מול הדולר. השבוע ההימור הזה התברר כנכון, כשמניית החברה זינקה ב-17% בעקבות ההכרזות האחרונות.

הצעד הראשון והמשמעותי ביותר הוא הסכם שיאפשר לראשונה שימוש ב-USDC כבטחון במסחר בחוזים עתידיים מוסדרים בארה"ב. קוינבייס שיתפה פעולה עם בית הסליקה Nodal Clear כדי לפתח מסגרת רגולטורית שתכשיר את הקרקע למהלך.

בד בבד, החברה מרחיבה את שירותי התשלומים שלה בצורה אגרסיבית, כשהמטרה היא להפוך את USDC לכלי תשלום נגיש ויעיל לעסקים. אם לא יכולים לנצח את התנודתיות של הקריפטו, בואו נתמקד בנכס יציב שמציע את היתרונות הטכנולוגיים ללא הסיכונים הקיצוניים. השבוע, פלטפורמת אתרי הקניות שופיפיי הודיעה על שילוב USDC במערכת התשלומים שלה – סימן נוסף לכך שהמיינסטרים מתחילים לאמץ את הטכנולוגיה.

התזמון של ההכרזות של קוינבייס לא מקרי. ביום שלישי האחרון אישר הסנאט האמריקני הצעת חוק להסדרת סטייבלקוינים, צעד שלפי הערכות יוכל לעבור לחוק תוך שבועות ספורים. החקיקה הזו תוכל לפתוח את הדלת בפני מוסדות פיננסיים גדולים להשתמש בסטייבלקוינים, דבר שעד כה היה מוגבל בשל אי-ודאות רגולטורית.

• קוינבייס תצטרף למדד S&P 500 – המניה מזנקת ב-8%
• קוינבייס רוכשת את Deribit ב-2.9 מיליארד דולר ומתרחבת לשוק הנגזרים

אבל מעבר לרגולציה, יש כאן סיפור כלכלי מעניין. עם שווי שוק של 61.5 מיליארד דולר, USDC הפך למטבע הדיגיטלי השני בגודלו מסוגו. זה לא רק מטבע – זה גשר בין שני עולמות: העולם הדיגיטלי המבוסס בלוקצ'יין לבין המערכת הפיננסית המסורתית. הסטייבלקוין מאפשר לסוחרים להיכנס ולצאת מהשוק הקריפטו בזמני תנודתיות מבלי לחזור למערכת הבנקאית המסורתית.

הצעד הבא

הצעד הבא הוא כניסה לשוק הנגזרים הפיננסיים - כלי השקעה מתקדמים שמאפשרים לסוחרים לגדר סיכונים או להגדיל חשיפה למגוון נכסים. קוינבייס משקיעה בתחום הזה כבר כמה שנים: ב-2022 רכשה את בורסת החוזים העתידיים FairX, ובשנה שעברה קיבלה אישור למכור נגזרי קריפטו לקהל הרחב בארה"ב. עכשיו, כשהיא מציעה שימוש בסטייבלקוין כבטחון למסחר בחוזים עתידיים, היא למעשה יוצרת מערכת זולה ויעילה יותר מהבטחונות המסורתיים שדורשים תהליכי בנקאות מורכבים.

במקביל, תופעה מעניינת מתרחשת בעולם המימון המבוזר - פלטפורמות דיגיטליות שמאפשרות לקחת הלוואות, ללוות ולהשקיע בלי שום בנק באמצע. סטייבלקוינים כמו USDC הפכו לדלק של המערכות האלה, בעיקר כי הם מציעים יציבות של הדולר עם מהירות והגמישות של הטכנולוגיה הדיגיטלית. אפילו הרגולטור האמריקני מתחיל לקלוט את המגמה: השנה הרשות לרגולציה על סחורות עתידיות (CFTC) המליצה להרחיב את השימוש בבטחונות דיגיטליים במקום מזומן מסורתי.

• אינטל מפטרת עובדי ייצור ומגייסת בכירים בעלות של פי עשרות; המטרה להרים את פעילות שבבי ה-AI
• מוריש הון עצום ל-100 ילדיו; המיליארדר מאחורי טלגרם
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

אוון לאו, אנליסט בית ההשקעות אופנהיימר, מסכם: "זה מוכיח שסטייבלקוינים יכולים לא רק לשרת צרכנים בתשלומים יומיומיים, אלא גם לחדור ולשבש את שוקי ההון המוסדיים". המילים שלו מתארות תמונה גדולה יותר - טכנולוגיה שהתחילה כניסוי של חובבי קריפטו מתפתחת לכוח שיכול לאתגר את הבנקים הגדולים, בתי ההשקעות וחברות הביטוח על השליטה במערכת הפיננסית העולמית.

הדוחות האחרונים

קוינבייס פרסמה תוצאות מעורבות לרבעון ראשון. החברה דיווחה על צמיחה של 24% בהכנסות לרמה של 2 מיליארד דולר, אך פספסה מעט את ציפיות האנליסטים שצפו הכנסות של 2.1 מיליארד דולר. הרווח המתוקן הגיע ל-65.6 מיליון דולר, או 1.94 דולר למניה - ביצועים שהיו כמעט זהים לתחזיות שעמדו על 1.93 דולר למניה.

החברה הכריזה אז על רכישת בורסת האופציות הקריפטו Deribit תמורת 2.9 מיליארד דולר. העסקה נועדה לחזק את עסק הנגזרים של החברה ולהרחיב את נתח השוק שלה בתחום המסחר המוסדי. אניל גופטה, סמנכ"ל יחסי משקיעים, הסביר שהעסקה תסייע לקוינבייס להשיג נתח שוק גדול יותר בעסק הנגזרים הקריפטו, תחום שחווה צמיחה חדה.

הנושא הבולט ביותר בתוצאות היה הצמיחה החזקה בהכנסות מסטייבלקוינים ושירותים נוספים. מגזר המנויים והשירותים צמח ב-9% לרמה של 698 מיליון דולר, כשהצמיחה הונעה בעיקר מהכנסות סטייבלקוין. זוהי אות חיובי לאסטרטגיה של החברה לגוון את מקורות ההכנסה מעבר למסחר הישיר במטבעות דיגיטליים, כולל שירותי Staking שמאפשרים למשקיעים להרוויח תמורות על נעילת מטבעות דיגיטליים.

קוינבייס נסחרת כעת לפי שווי של 75.2 מיליארד דולר, לאחר שמנייתה עלתה ב-19% מתחילת השנה וב-25% ב-12 החודשים האחרונים.