הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

קוינבייס משנה את חוקי המשחק עם USDC

החברה מהמרת על יציבות במקום על ספקולציה של ביטקוין, וחותמת על הסכם שיאפשר שימוש בסטייבלקוין כבטחון בחוזים עתידיים מוסדרים. מניית החברה זינקה 17% לאחר ההכרזות, כשהאנליסטים צופים שהמהלך יכול לשבש את שוקי ההון המוסדיים ולהוביל לאימוץ רחב יותר של טכנולוגיות פיננסיות מבוססות בלוקצ'יין

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה קוינבייס בלוקצ'יין


בעולם שבו ביטקוין עדיין נתפס כהימור ספקולטיבי, קוינבייס Coinbase 1.79%  בוחרת לשחק משחק חכם יותר. במקום להתמקד בתנודתיות הפרועה של המטבעות הדיגיטליים, החברה מהמרת על הסטייבלקוין USDC – נכס דיגיטלי שנועד לשמור על יציבות מול הדולר. השבוע ההימור הזה התברר כנכון, כשמניית החברה זינקה ב-17% בעקבות ההכרזות האחרונות.


הצעד הראשון והמשמעותי ביותר הוא הסכם שיאפשר לראשונה שימוש ב-USDC כבטחון במסחר בחוזים עתידיים מוסדרים בארה"ב. קוינבייס שיתפה פעולה עם בית הסליקה Nodal Clear כדי לפתח מסגרת רגולטורית שתכשיר את הקרקע למהלך.


בד בבד, החברה מרחיבה את שירותי התשלומים שלה בצורה אגרסיבית, כשהמטרה היא להפוך את USDC לכלי תשלום נגיש ויעיל לעסקים. אם לא יכולים לנצח את התנודתיות של הקריפטו, בואו נתמקד בנכס יציב שמציע את היתרונות הטכנולוגיים ללא הסיכונים הקיצוניים. השבוע, פלטפורמת אתרי הקניות שופיפיי הודיעה על שילוב USDC במערכת התשלומים שלה – סימן נוסף לכך שהמיינסטרים מתחילים לאמץ את הטכנולוגיה.


התזמון של ההכרזות של קוינבייס לא מקרי. ביום שלישי האחרון אישר הסנאט האמריקני הצעת חוק להסדרת סטייבלקוינים, צעד שלפי הערכות יוכל לעבור לחוק תוך שבועות ספורים. החקיקה הזו תוכל לפתוח את הדלת בפני מוסדות פיננסיים גדולים להשתמש בסטייבלקוינים, דבר שעד כה היה מוגבל בשל אי-ודאות רגולטורית.


אבל מעבר לרגולציה, יש כאן סיפור כלכלי מעניין. עם שווי שוק של 61.5 מיליארד דולר, USDC הפך למטבע הדיגיטלי השני בגודלו מסוגו. זה לא רק מטבע – זה גשר בין שני עולמות: העולם הדיגיטלי המבוסס בלוקצ'יין לבין המערכת הפיננסית המסורתית. הסטייבלקוין מאפשר לסוחרים להיכנס ולצאת מהשוק הקריפטו בזמני תנודתיות מבלי לחזור למערכת הבנקאית המסורתית.


הצעד הבא

הצעד הבא הוא כניסה לשוק הנגזרים הפיננסיים - כלי השקעה מתקדמים שמאפשרים לסוחרים לגדר סיכונים או להגדיל חשיפה למגוון נכסים. קוינבייס משקיעה בתחום הזה כבר כמה שנים: ב-2022 רכשה את בורסת החוזים העתידיים FairX, ובשנה שעברה קיבלה אישור למכור נגזרי קריפטו לקהל הרחב בארה"ב. עכשיו, כשהיא מציעה שימוש בסטייבלקוין כבטחון למסחר בחוזים עתידיים, היא למעשה יוצרת מערכת זולה ויעילה יותר מהבטחונות המסורתיים שדורשים תהליכי בנקאות מורכבים.


במקביל, תופעה מעניינת מתרחשת בעולם המימון המבוזר - פלטפורמות דיגיטליות שמאפשרות לקחת הלוואות, ללוות ולהשקיע בלי שום בנק באמצע. סטייבלקוינים כמו USDC הפכו לדלק של המערכות האלה, בעיקר כי הם מציעים יציבות של הדולר עם מהירות והגמישות של הטכנולוגיה הדיגיטלית. אפילו הרגולטור האמריקני מתחיל לקלוט את המגמה: השנה הרשות לרגולציה על סחורות עתידיות (CFTC) המליצה להרחיב את השימוש בבטחונות דיגיטליים במקום מזומן מסורתי.

קיראו עוד ב"גלובל"


אוון לאו, אנליסט בית ההשקעות אופנהיימר, מסכם: "זה מוכיח שסטייבלקוינים יכולים לא רק לשרת צרכנים בתשלומים יומיומיים, אלא גם לחדור ולשבש את שוקי ההון המוסדיים". המילים שלו מתארות תמונה גדולה יותר - טכנולוגיה שהתחילה כניסוי של חובבי קריפטו מתפתחת לכוח שיכול לאתגר את הבנקים הגדולים, בתי ההשקעות וחברות הביטוח על השליטה במערכת הפיננסית העולמית.


הדוחות האחרונים

קוינבייס פרסמה תוצאות מעורבות לרבעון ראשון. החברה דיווחה על צמיחה של 24% בהכנסות לרמה של 2 מיליארד דולר, אך פספסה מעט את ציפיות האנליסטים שצפו הכנסות של 2.1 מיליארד דולר. הרווח המתוקן הגיע ל-65.6 מיליון דולר, או 1.94 דולר למניה - ביצועים שהיו כמעט זהים לתחזיות שעמדו על 1.93 דולר למניה.


החברה הכריזה אז על רכישת בורסת האופציות הקריפטו Deribit תמורת 2.9 מיליארד דולר. העסקה נועדה לחזק את עסק הנגזרים של החברה ולהרחיב את נתח השוק שלה בתחום המסחר המוסדי. אניל גופטה, סמנכ"ל יחסי משקיעים, הסביר שהעסקה תסייע לקוינבייס להשיג נתח שוק גדול יותר בעסק הנגזרים הקריפטו, תחום שחווה צמיחה חדה.


הנושא הבולט ביותר בתוצאות היה הצמיחה החזקה בהכנסות מסטייבלקוינים ושירותים נוספים. מגזר המנויים והשירותים צמח ב-9% לרמה של 698 מיליון דולר, כשהצמיחה הונעה בעיקר מהכנסות סטייבלקוין. זוהי אות חיובי לאסטרטגיה של החברה לגוון את מקורות ההכנסה מעבר למסחר הישיר במטבעות דיגיטליים, כולל שירותי Staking שמאפשרים למשקיעים להרוויח תמורות על נעילת מטבעות דיגיטליים.


קוינבייס נסחרת כעת לפי שווי של 75.2 מיליארד דולר, לאחר שמנייתה עלתה ב-19% מתחילת השנה וב-25% ב-12 החודשים האחרונים.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
שווקים מסחר (AI)שווקים מסחר (AI)

"שער הדולר יירד, רמת התמחור של המניות היא בשיא היסטורי ברוב המבחנים"

בבנק אוף אמריקה חוששים בעיקר מחולשה בשער הדולר. סבורים שהמניות בשיא, אך לא משוכנעים לגבי הכיוון העתידי בשל זרימת כספים מסיבית לשווקים ובשל האינטרס של הממשל בארה"ב בבום ושגשוג של השווקים הפיננסים

רן קידר |
נושאים בכתבה שער הדולר

בבנק אוף אמריקה אומרים - זה הזמן להיות זהירים. "התשואות מתחילת השנה מרשימות - ביטקוין 27.5%, זהב 27.2%, מניות 14.7%, אג"ח קונצרני עד 8.2%, אג"ח ממשלתיות 7%". אלא שהדולר איבד קרוב ל-10%, לצד הנפט שירד ב-12.6%" מפרט בתחילת הדוח, מייקל הארטנט, האסטרטג הראשי של בנק אוף אמריקה שסבור ששער הדולר ימשיך לרדת. 

"אני רק מקווה שהשוק יעלה יותר מאשר המטבע ירד" הוא מוסיף ומעריך שהדולר לפני ירדית מדרגה נוספת. 

מדד S&P 500 בשיא 

מדד S&P 500, הגיע ליחס מחיר לערך בספרים (Price-to-Book) של 5.3x - שיא היסטורי. "יחס השווי לספרים של S&P 500 בשיא שמונע על ידי הקצאת 'הכל חוץ מאג"ח' ובום הבינה המלאכותית", מציין הארטנט. להשוואה, בשיא בועת הדוט-קום במרץ 2000, היחס עמד על 5.1x. בפברואר 2009, בשפל המשבר הפיננסי, היחס היה 1.6x בלבד.

"מדד S&P 500 נסחר ב-P/E קדימה של 22.5x - אחוזון 95 מאז 1988, P/E נגרר לעשור של 27.4x - אחוזון 98 מאז 1900, MSCI ללא ארה"ב ב-P/E קדימה של 14.7x - אחוזון 92 מאז 2006.

" מרווחי אג"ח השקעה אמריקאיות A+ ב-64 נקודות בסיס - אחוזון 98 ב-30 השנים האחרונות. במילים פשוטות, כמעט כל מדד הערכה שווי נמצא ברמות שיא קיצוניות היסטוריות, מה שמעלה את השאלה האם אכן 'הפעם זה שונה' כפי שנוהגים לומר בוול סטריט".


אינדיקטור Bull & Bear: אות ניטרלי ב-6.1 אך עם סימני אזהרה

אינדיקטור ה-Bull & Bear של בנק אוף אמריקה נשאר ברמה של 6.1, מה שמסמן עמדה ניטרלית. האינדיקטור, הנע בסקאלה מ-0 (פסימיות קיצונית) עד 10 (אופטימיות קיצונית), משלב מגוון רחב של אינדיקטורים כולל פוזיציות של קרנות גידור, טכניים של שוק האשראי, רוחב שוק המניות, זרימות למניות ואג"ח, ופוזיציות של משקיעים מוסדיים.

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט מסחר בורסה
צילום: רוי שיינמן
סקירה

נובו קופצת ב-6%, תאת עם 9%, פורסייט נופלת ב-15%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה וול סטריט וורן באפט

וול סטריט פתחה את השבוע ברגיעה יחסית, כשעיני המשקיעים נשואות אל הפדרל ריזרב. מדד S&P 500, שזינק לשיאים היסטוריים בשבועות האחרונים, דשדש בפתיחת המסחר, על רקע המתנה לנאום יו״ר הפד ג׳רום פאוול בסימפוזיון ג׳קסון הול. במקביל, תשואת אג״ח ממשלת ארה״ב ל־10 שנים עולה ל־4.33%, והדולר מתחזק בכ־0.2%. גם באירופה נרשמו תנודות, כאשר תשואות האג״ח הצמודות־אינפלציה בבריטניה הגיעו לרמות שלא נראו מאז 1998.

המשקיעים מתמקדים בסוגיית הורדת הריבית הצפויה בספטמבר. לאחר דו״ח תעסוקה חלש מהצפוי ביולי ותיקונים כלפי מטה לנתוני חודשים קודמים, השוק מתמחר הסתברות של כ־80% להורדה של רבע נקודת אחוז בהחלטת הריבית הקרובה. הירידה בתשואות האג״ח לשנתיים משקפת את ההערכה שהפד יעדיף לתמוך בשוק העבודה גם על חשבון סיכון אינפלציוני.


ג׳קסון הול הופך למוקד העניין המרכזי של השבוע. הכנס השנתי של הפד בקנזס סיטי משמש מסורתית זירה להצהרות מדיניות חשובות, ופאוול צפוי להציג ביום שישי את המסגרת האסטרטגית החדשה של הבנק המרכזי. אנליסטים מעריכים כי ייתכן וירמוז גם על היקף ועיתוי הצעדים העתידיים, ובמיוחד על הקצב שבו הפד מתכוון להפחית את הריבית.


לצד הציפיות למדיניות מוניטרית, גם זירת החברות ממשיכה לעורר עניין. השבוע ידווחו קמעונאיות הענק וולמארט ו־Target על תוצאותיהן הכספיות, מה שיספק הצצה להשפעת המכסים של ממשל טראמפ על הצרכן האמריקאי. בנוסף, מתפרסמות ידיעות על אפשרות שהממשל ירכוש כ־10% מחברת אינטל – צעד שעשוי להשפיע על תעשיית השבבים. המשקיעים עוקבים בדריכות, כשברקע מתקיים גם ממד גיאו־פוליטי עם ניסיונות לקדם הסכם שלום אפשרי בין אוקראינה לרוסיה בתיווך דונלד טראמפ.


ממשלת ארה"ב רוצה 10% מאינטל Intel Corp  - ממשל טראמפ שוקל להמיר מענקים בשווי 10.5 מיליארד דולר למניות אינטל ולהפוך לבעל המניות הגדול בחברת השבבים, במסגרת מעבר לשותפות עסקית במקום מתן תמיכה חד-פעמית.


להמשך הכתבה לחץ כאן