החוב של ארה"ב: גרעון של 316 מיליארד דולר רק במאי
ההכנסות עלו הודות לזינוק מההכנסות ממכסים, אך הוצאות הריבית עדיין מכבידות על הגירעון בארה"ב
אחרי שבחודש אפריל רשמה ממשלת ארה"ב עודף זמני בעקבות דוחות המס השנתיים, במאי חזרה המציאות התקציבית המורכבת לתת את אותותיה. משרד האוצר האמריקאי דיווח אמנם על גירעון של 316 מיליארד דולר במאזן התקציבי לחודש מאי, מעט מעל צפי של 314 מיליארד, אך נתון זה מהווה ירידה של 17% לעומת הגירעון של מאי אשתקד, לאחר התאמות למועדי לוח שנה. למרות זאת, סך הגירעון המצטבר לשנת הכספים הנוכחית (מאוקטובר 2024) זינק ל-1.36 טריליון דולר, עלייה של 14% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
העלייה בגירעון
המצטבר מונעת לא על ידי ירידה בהכנסות, אלא דווקא על ידי הזינוק החד בהוצאות הריבית. תשלומי הריבית על חוב של כ-36.2 טריליון דולר חצו במאי את רף ה-92 מיליארד דולר. זהו נתון חודשי משמעותי מאוד, שהופך את הריבית לסעיף ההוצאה השלישי בגודלו, אחרי ביטוח הבריאות הפדרלי
(Medicare) והביטוח הלאומי (Social Security). יש לציין כי בחודש מאי עצמו, עלויות שירות החוב דווקא ירדו קלות, בזכות תשלומים קטנים יותר על איגרות חוב צמודות אינפלציה והפחתה בניכיון של אגרות חוב לטווח קצר. ועדיין, ב-8 החודשים הראשונים של שנת הכספים, הריבית לבדה
הסתכמה ב-776 מיליארד דולר, והקצב הנוכחי מצביע על תשלום ריבית שנתי שיחצה את רף טריליון הדולרים.
ההכנסות ממכס מזנקות
בצד ההכנסות נרשמה תמונה חיובית במיוחד. ההכנסות ממסים עלו ב-15% במאי, ועלייה של 6% נרשמה לעומת השנה שעברה. אך הדובדבן שבקצפת
הוא הגבייה הדרמטית ממכס, שקפצה בחדות בעקבות המדיניות החדשה של ממשל טראמפ. ארה"ב הכניסה 23 מיליארד דולר במאי לבדו ממכסים, זינוק של 270% לעומת 6 מיליארד דולר במאי 2024. מדובר בזינוק שנתי של 59% בגביית המכסים המצטברת מתחילת שנת הכספים, לכ-86 מיליארד דולר. הכנסות
המכס ההיסטוריות הן אלו שסייעו לצמצם את הגירעון החודשי של מאי ביחס לשנה שעברה.
עם זאת, המשך יציבות הכנסות המכס מוטל בספק, שכן ממשל טראמפ מנהל משא ומתן עם שותפות סחר ומתמודד עם אתגרים משפטיים בנוגע למכסים. חשוב לציין כי המכסים על סין החלו לרדת באמצע
מאי בעקבות עסקה מקדמית, וכי היום נחתם הסכם מסגרת בין ארה"ב לסין, אם כי עדיין צריך לאשר אותו באופן סופי.
- "כיבוש עזה אינו רק אתגר ביטחוני אלא איום כלכלי חמור על ישראל"
- הגירעון ממשיך להצטמצם: 4.7% מהתוצר באוגוסט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מבט קדימה
על אף הציפיות בשוק להורדת הריבית על ידי הפד, תשואות האג"ח האמריקאיות נותרו גבוהות, עם תשואת האג"ח ל-10 שנים העומדת כעת על
4.4%, בדומה לרמה שלה לפני שנה למרות שהריבית ירדה מאז ביותר מ-1%.
בשבועות האחרונים הזהירו בכירי וול סטריט, ביניהם ג'יימי דיימון (JPM), לארי פינק (BlackRock) וריי דליו (Bridgewater), מפני ההשלכות האפשריות של גירעון כה גבוה. דאגות אלו קיבלו חיזוק
נוסף מדבריו של שר האוצר האמריקאי, סקוט בסנט, שהזהיר השבוע כי ארה"ב עומדת בפני גירעון ענק נוסף לשנה הנוכחית, בשיעור של 6.5% עד 6.7% מהתוצר המקומי הגולמי, שנה שלישית ברציפות שבה השיעור עולה על 6%. בסנט הציב יעד לצמצם את הגירעון לרמה של 3%. על פי הערכות עדכניות,
הגירעון הנוכחי שווה ערך ליותר מ-6% מהתוצר האמריקאי, שיעור גבוה בכל קנה מידה, במיוחד בתקופות שאינן מלחמה או משבר. הוצאות הולכות וגדלות על Social Security ותוכניות בריאות ממשיכות לדחוף את ההוצאות הכלליות של ארה"ב כלפי מעלה.
- 1.קצב של 4 טריליון $ לשנה אינפלציה וירידת שער $ (ל"ת)עושה חשבון 12/06/2025 08:05הגב לתגובה זו
מקרון צרפתהבנק המרכזי של צרפת מוריד תחזיות
צרפת מתמודדת עם האטה כלכלית וחוסר יציבות פוליטית: הבנק המרכזי מוריד תחזיות צמיחה, פיץ' מפחיתה דירוג אשראי והשווקים דורשים תשואה גבוהה יותר על החוב הממשלתי
הבנק המרכזי של צרפת הודיע על הפחתת תחזיות הצמיחה לשנים 2026 ו-2027 ב־0.1 נקודת אחוז, בעקבות חוסר הוודאות הפוליטי שנוצר לאחר נפילת הממשלה השנייה בתוך פחות משנה. הבנק מזהיר כי צרפת עלולה להישאר מאחור ביחס לשאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות.
המצב הכלכלי בצרפת מסתבך. ראש הממשלה החדש, סבסטיאן לקורנו, מנסה לגבש תקציב ל־2026 תוך ניהול משא ומתן עם מפלגות האופוזיציה. אך מפלגות מהשמאל והימין הקיצוניים דורשות בחירות חדשות במקום לסייע בגיבוש הסכמות, מה שמקשה על תהליך קבלת ההחלטות. המפלגה הסוציאליסטית, שעל תמיכתה תלויה יציבות הממשלה, דורשת להעלות מסים על עסקים ולהאט את תהליך צמצום הגירעון – הגדול ביותר באיחוד האירופי. קו זה מנוגד לרצון השווקים, והדבר מתבטא בעליית תשואות האג"ח הממשלתיות הצרפתיות ביחס למדינות שכנות.
פיץ' הורידה דירוג
חברת הדירוג פיץ' הורידה ביום שישי את דירוג האשראי של צרפת מ-AA- ל-A+, בשל חששות מיכולת הממשלה לעמוד ביעדי התקציב ולהגיב למצבי חירום כלכליים. המהלך משקף הערכה גוברת של המשקיעים כי צרפת נעשית פחות יציבה מבחינה פיסקלית.
הבנק המרכזי הצרפתי מזהיר מפני המשך מדיניות כזו. הכלכלן הראשי אוליביה גארנייה אמר כי אם לא יתקדמו בצמצום הגירעון, "אי הוודאות הפיסקלית תתרחב, והחלטות השקעה ותעסוקה של עסקים ומשקי בית יישארו מהוססות". נגיד הבנק, פרנסואה וילרואה דה גלהאו, הוסיף כי הממשלה הבאה חייבת להישאר מחויבת ליעד של גירעון של 3% מהתמ"ג עד 2029. לדבריו, "אם נכשלים בתחילת הדרך, קשה לשכנע שהיעד יושג בזמן".
- פיץ' מורידה את דירוג האשראי של צרפת: אי יציבות פוליטית וחוב ציבורי גבוה מעיבים על התחזית הכלכלית
- בפעם החמישית: מקרון מינה ראש ממשלה חדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התחזיות החדשות
התחזית המעודכנת מצביעה על האטה בצמיחה לעומת שאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות. הבנק צופה צמיחה מתונה ב-2026 וב-2027, ומדגיש כי עסקים ומשקי בית נוטים לעכב השקעות עד שתהיה בהירות בנוגע למדיניות התקציב.
משקיעים עובדים AIהדאו יורד 0.4%, אורקל מזנקת 3%, וורנר ברוס צונחת 8%
צ'ק פוינט רכשה חברת אבטחת מידע ל-AI ב-300 מיליון דולר; עסקת טיקטוק, שתיסגר תוך 30 עד 45 יום, מזניקה את אורקל; האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
וול סטריט באווירה חיובית אחרי רצף של שיאים במדדים המרכזיים. הפתיחה היתה בעליות, השוק כעת מדשדש, כשה-S&P-500 יורד 0.1%, הדאו יורד 0.4% והדאו ללא שינוי.
העיניים של המשקיעים נשואות עכשיו לעבר ישיבת הפד, הישיבה נפתחת כבר היום וצפויה להסתיים מחר עם החלטת ריבית מתוקשרת. שוק הנגזרים מסמן ברמה קרובה לוודאית שהבנק יוריד את הריבית ברבע אחוז הפחתה ראשונה מאז דצמבר האחרון. אבל ההקלה עצמה היא כבר ׳אולד ניוז׳ ואפשר לומר שהיא סוג-של מתומחרת כבר בשוק, מה שמעניין את המשקיעים זו מסיבת העיתונאים שתתרחש חצי שעה אחרי ההחלטה. כולם יעקבו בדריכות מה יו"ר הפד ג'רום פאוול יגיד במסיבת העיתונאים וינסו לדלות ממנו רמזים להמשך הדרך האם הבנק יוריד עוד ריבית? באיזה קצב ובאיזה רמות? יש גם רקע פוליטי אחרי שהסנאט אישר את המועמדות של סטיבן מירן, שנבחר על ידי הנשיא טראמפ, לשמש חבר חדש במועצת הנגידים של הבנק המרכזי. להרחבה חשובה - האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
במהלך היום יתפרסמו שורת נתוני מאקרו, בהם מכירות קמעונאיות, מחירי יבוא, נתוני שוק הדיור ומלאי העסקים.
המניות הבולטות בוול סטריט
טסלה (Tesla 1.82% ) טסלה פותחת את יום המסחר על רקע של רוח גבית מצד אחד המהלכים האישיים הבולטים של המנכ"ל, אילון מאסק. לאחר תקופה ארוכה שבה נמנע מרכישות בשוק הפתוח, חזר מאסק ורכש כמות משמעותית של מניות החברה, במהלך שנתפס כאיתות של אמון מצדו בפוטנציאל העתידי של טסלה. הרכישה, שהתבצעה לראשונה מאז תחילת 2020, מגיעה בשעה שהחברה מתמודדת עם תחרות גוברת בשוק הרכב החשמלי, רגולציה הדוקה יותר בארה"ב וסין, והאטה בקצב הצמיחה של מגזרי האנרגיה והאוטונומיה. למרות כל אלו, השוק מקבל את המהלך באור חיובי, והמשקיעים מגיבים בהתאם עם עליות במסחר המוקדם.
- האם הורדת הריבית תוביל לירידות בשווקים?
- הנאסדק עלה 0.4% וסגר בשיא חדש; טסלה עלתה 7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גוגל (Alphabet -0.24% ) אלפבית ממשיכה לבלוט במסחר, כשהיא שומרת על המומנטום החיובי שנצבר סביב פעילות הבינה המלאכותית של החברה. השקת צ'אטבוט Gemini זוכה לבאזז מרשים בארה"ב לאחר שכבש את פסגת דירוג האפליקציות באפסטור, ובכך מבסס את מעמדו כאחד המוצרים הטכנולוגיים המרכזיים של החברה בתקופה האחרונה. העלייה במחיר המניה מתרחשת גם לאחר התפתחות משפטית משמעותית, שבמסגרתה קיבלה גוגל סט מצומצם של סנקציות מגוף שיפוטי שבחן את מעמדה בתחום החיפוש. בשוק רואים בכך הקלה רגולטורית שעשויה לאפשר לחברה להמשיך ולחזק את שליטתה בתחום הפרסום הדיגיטלי, ויחד עם שווי השוק שחצה אבן דרך היסטורית, נראה כי המשקיעים מצביעים ברגליים.
