הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
תחנת כוח קונסטליישן
צילום: טוויטר

קונסטליישן אנרג'י זכתה לעסקה עם מטא - למה האנליסטים זהירים?

אנליסט סיטי הוריד את דירוג המניה למרות העלאת מחיר היעד ל-318 דולר כשהוא מעריך שהעסקה עם מטא היא רק ההתחלה של מגמה רחבה יותר. עם 70% מהמתקנים של קונסטליישן שצפויים להגיע לסוף תקופת הרישוי עד 2025

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה קונסטליישן אנרג'י מטא


העסקה בין מטא פלטפורמס Meta Platforms 0.39%  לקונסטליישן אנרג'י Constellation Energy Group Inc , שמגדירה מסגרת לאספקת חשמל ממקור גרעיני לטווח ארוך, מייצגת מגמה שעלולה לעצב מחדש את הקשר בין חברות הטכנולוגיה לתעשיית האנרגיה. עם זאת, בוול-סטריט מגלים עמדה זהירה ומעדיפים לבחון את התפתחות המודל הזה לפני שיחליטו על מעורבות רחבה יותר.


האנליסט ריאן לווין מסיטי הוריד את דירוג מניית קונסטליישן מ"קנייה" ל"החזקה", תוך העלאה משמעותית של מחיר היעד ל-318 דולר, כשהוא מדגים את הדילמה של אנליסטים רבים. מצד אחד, הפוטנציאל ארוך הטווח נראה מבטיח, אך מצד שני, התנודתיות והסיכונים הכרוכים בעסקה דורשים זהירות רבה יותר.


השוק עדיין מעכל את הפוטנציאל

התמונה הכללית מצביעה על כך שהשוק עדיין מנסה לעכל את המשמעויות של העסקה ואת הפוטנציאל הכלכלי שלה. למרות התנודתיות הנוכחית, חשוב לציין שמניית קונסטליישן עדיין שומרת על רווח מרשים של כ-40% מתחילת השנה, מה שמעיד על האמון הבסיסי של המשקיעים בכיוון של החברה.


מניית קונסטליישן יורדת ב-3%, בעוד שהמדדים עולים עד 0.3% בהובלת הנאסד"ק. התמונה הכללית מצביעה על כך שהשוק עדיין מנסה לעכל את המשמעויות של העסקה ואת הפוטנציאל הכלכלי שלה. למרות התנודתיות הנוכחית, חשוב לציין שמניית קונסטליישן עדיין שומרת על רווח מרשים של כ-40% מתחילת השנה.


הרציונל העסקי מאחורי העסקה מתמקד סביב תחנת הכוח הגרעינית קלינטון שבאילינוי. התחנה, שעמדה בפני סכנת סגירה עקב פקיעת האישורים הסביבתיים ב-2027, זוכה כעת לחיים חדשים. החל מיוני 2027, המתקן יספק חשמל למטא במסגרת הסכם ארוך טווח, מה שמאפשר לקונסטליישן להגיש בקשה לחידוש הרישיונות הפדרליים ולבצע שדרוגים טכנולוגיים שיגדילו את יכולת הייצור.


המניע העיקרי לעסקה נובע מהביקוש הגובר של חברות הטכנולוגיה לאנרגיה יציבה ובכמויות גדולות. מטא וחברות דומות משקיעות מיליארדים בפיתוח טכנולוגיות בינה מלאכותית, שדורשות עוצמת חישוב אדירה וכמויות חשמל שלא היו מוכרות בעבר. הצורך הזה יוצר הזדמנות עסקית חדשה עבור ספקי אנרגיה כמו קונסטליישן, במיוחד כאשר מדובר באנרגיה נקייה שעונה על הדרישות הסביבתיות של החברות הטכנולוגיות.


הציפיות גבוהות - הסיכונים בהתאם

לווין מעריך שהעסקה עם מטא היא רק ההתחלה של מגמה רחבה יותר. עם 70% מהמתקנים של קונסטליישן שצפויים להגיע לסוף תקופת הרישוי עד 2025, החברה עומדת בפני הזדמנות משמעותית להתקשר בעסקאות נוספות. לפי הערכותיו, החברה יכולה לנצל עד 15.2 גיגה וואט מתוך סך של 22 גיגה וואט של קיבולת קיימת, במחירים שיהיו גבוהים ממחירי השוק הסטנדרטיים. פוטנציאל זה יוצר בסיס איתן לצמיחה עתידית, אך גם מעורר ציפיות גבוהות שהחברה תצטרך לעמוד בהן.

קיראו עוד ב"גלובל"


יחד עם ההזדמנויות, העסקה כוללת בחובה גם סיכונים כלכליים שאי אפשר להתעלם מהם. קונסטליישן נמצאת בחשיפה ישירה לתנודות במחירים של סחורות כגון חשמל, גז טבעי, אורניום ונפט. מוצרים אלה ידועים בתנודתיות הגבוהה שלהם ובקושי לחזות את מגמותיהם לטווח ארוך. בנוסף, החברה מסתמכת במידה ניכרת על זיכויים ותמיכה ממשלתית פדרלית ומדינתית המיועדים לעודד ייצור אנרגיה גרעינית נקייה.


האתגר המשמעותי ביותר נובע מהתלות במדיניות ממשלתית ארוכת טווח. אם מקבלי החלטות יבחרו לשנות את מדיניות התמיכה או לא לחדש תוכניות סבסוד מוקדם מהצפוי, קונסטליישן עלולה למצוא את עצמה בחשיפה כלכלית גבוהה משמעותית. אי הוודאות הזאת מקשה על משקיעים לבנות תחזיות אמינות לטווח ארוך ומסבירה חלק מהזהירות השוררת בשוק כלפי המניה.


קונסטליישן נסחרת כעת לפי שווי של 95 מיליארד דולר, לאחר שמנייתה זינקה ב-35% מתחילת השנה וב-49% ב-12 החודשים האחרונים.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטיוטה. קרדיט: רשתות חברתיות

טויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר

ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה 

רן קידר |
נושאים בכתבה טויוטה

ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.

ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.

הגורם הסיני 

עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1% לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים, כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.

הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות. עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.

מגמה מעורבת בשאר העולם

בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת, מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אסיסי נשיא מצרים
צילום: מצרים

מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה

האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%

משה כסיף |
נושאים בכתבה ריבית מצרים

הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.

המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.

אינפלציה נמוכה מהצפוי

הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.

נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.

המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים

מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.

להמשך הכתבה לחץ כאן