אדם פורוגי אפלובין (אפלובין)
אדם פורוגי אפלובין (אפלובין)

אפלובין צונחת ב-10% - בוול-סטריט מרגיעים

למרות הירידה חדה במניה, מסיטי מציבים מחיר יעד של 600 דולר - אפסייד של 136%

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה אפלובין

לאחר שהייתה כוכבת הנאסד"ק 100 בשנת 2024, מניית חברת אפלובין AppLovin 1.19%  נופלת ב-10%. למרות זאת, בסידי ממהרים להרגיע ומעודדים את המשקיעים לא להיכנע לפאניקה כשהם צופים אופק חיובי לשנת 2025. "התגובה של השוק מוגזמת," טוען האנליסט ג'ייסון בזינט. לדבריו, המומנטום השלילי בשוק המניות הרחב, בשילוב עם דוחות ביקורתיים שפורסמו לאחרונה, הביאו לירידת ערך חדה ולא מוצדקת.


נכון ליום שני, נסחרה מניית אפלובין בשער של 240.35 דולר, נמוכה ב-11% מיום המסחר הקודם ומסמנת את הרמה הנמוכה ביותר מאז תחילת נובמבר אשתקד. מדובר בנסיגה של למעלה ממחצית מהשיא ההיסטורי של 510.13 דולר שנרשם בפברואר האחרון.


הזרז לירידות החדות היו פרסומים של שתי קרנות גידור המתמחות במכירה בחסר - Fuzzy Panda Research ו-Culper Research. הקרנות האשימו את אפלובין בהפרת תנאי השימוש של חנויות האפליקציות המובילות, טענות שהחברה טרם הגיבה אליהן באופן מפורט.


עם זאת, חשוב לשים את הדברים בפרספקטיבה - למרות הנפילה האחרונה, מניית אפלובין עדיין רושמת עלייה מסחררת של כ-351% בשנה האחרונה. נתון שמעלה שאלות לגבי הסיבות האמיתיות לירידות הנוכחיות. "השוק מתמחר כעת סיכוי של 50% שהון המניות של אפלובין יאבד מערכו לחלוטין," מסביר בזינט. אולם לדעתו, הסיבה לכך אינה קשורה בהכרח לאמינות הטענות של המוכרים בחסר, אלא לחששות הנוגעים למהירות הצמיחה חסרת התקדים של החברה, למודל העסקי המורכב שלה, ולחשדנות המסורתית של משקיעים כלפי חברות בתחום הפרסום הדיגיטלי.


נקודות לאופטימיות

בניגוד למגמה השלילית, בזינט נותר עם המלצת ה"קנייה" שלו, עם מחיר יעד של 600 דולר למניה - יותר מפי שניים ממחירה הנוכחי. האנליסט מבסס את האופטימיות שלו על מספר התפתחויות חיוביות שלדעתו השוק מתעלם מהן.


אחד הגורמים המעוררים תקווה הוא כניסתה של אפלובין לשוק המסחר האלקטרוני. דיווחים חשפו כי תוכנית הפיילוט של החברה בתחום זה הניבה הכנסות של כ-100 מיליון דולר ברבעון האחרון של 2024 בלבד.


"מדובר בהתחלה מבטיחה בשוק ענק שטרם נוצל כראוי," כותב בזינט. "להערכתנו, מגזר זה צפוי להציג צמיחה משמעותית עם התרחבות הפיילוט והשקת כלים בשירות עצמי במהלך השנה הקרובה."

קיראו עוד ב"גלובל"


נקודה חיובית נוספת היא תוכנית רכישת המניות העצמית של החברה. האנליסט מעריך כי אפלובין עשויה להקצות עד 1.2 מיליארד דולר לרכישות חוזרות בשנת 2025. שינויים אחרונים במדיניות החברה מרמזים כי ייתכן ש-100% מתזרים המזומנים החופשי יופנה למטרה זו, מהלך שעשוי לתמוך במחיר המניה.


אף שתחזיות סיטי לגבי הכנסות הפרסום של אפלובין לשנים 2025-2027 שמרניות יותר מאלו של השוק הרחב, בזינט מדגיש: "גם עם ההערכות המתונות שלנו, המניה נראית אטרקטיבית במכפילים הנוכחיים."


האנליסטים אופטימיים

בזינט אינו לבד בגישתו. מתוך 29 אנליסטים המכסים את החברה, 21 ממליצים על "קנייה" או דירוג דומה, שישה ממליצים "החזק", ורק שניים תומכים ב"מכירה". נתונים אלה מצביעים על אמון נרחב יחסית בפוטנציאל החברה חרף האתגרים הנוכחיים.


בשבוע שעבר חווה השוק אכזבה נוספת כאשר אפלובין לא נכללה במדד S&P 500, בניגוד לציפיות רבים. במקומה, נבחרו החברות DoorDash, Williams-Sonoma ו-TKO. אי-הכללתה במדד המוביל מנעה ממנה זרם רכישות פוטנציאלי מצד קרנות המחקות את המדד, אך לדעת בזינט, אין בכך כדי לשנות את התמונה היסודית החיובית.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTמניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPT

המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50

זינוק חד במניית SMX הציף עניין בטכנולוגיית הסימון שפיתחה החברה, אך בעיקר סימני שאלה על שווי מנופח - חברה של 350 מיליון דולר עם ביצועיים אפסיים
אדיר בן עמי |

מניית SMX SMX 135.45%   משכה בימים האחרונים עניין יוצא דופן בשוק האמריקאי. לאחר תקופה ארוכה שבה נסחרה ברמות נמוכות ובמחזורי מסחר מצומצמים, היא רשמה זינוק חד שהעלה את שווי החברה למאות מיליוני דולרים בתוך ימים ספורים. בסוף נובמבר נסחרה המניה בדולרים בודדים, וכעבור כשבוע כבר חצתה את רף 340 הדולרים. ביום המסחר האחרון הגיעה המניה לרמה של כמעט 500 דולר במהלך היום, אך מיד לאחר סגירתו צנחה בכ־23% לרמה של כ־254 דולר.


החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.


בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.


ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.


האתגר הכפול

מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.


תומר וינגרטן סנטינל וואן
צילום: סנטינל וואן

למרות האכזבה מהתחזית - "מניית סנטינל וואן תעלה ב-65%"

בנק ההשקעות אופנהיימר מספק תשואת יתר למניית סנטינל וואן עם מחיר יעד של 24 דולר, בעוד המחיר הנוכחי 14.5 דולר - האם אחרי שנתיים של אכזבות, סנטינל וואן תחזור לעלות

ליאור דנקנר |

סנטינל וואן (SentinelOne -14.44%  ) פרסמה דוחות מעורבים, עם הפתעה חיובית בתוצאות הרבעון השלישי, אך תחזית נמוכה מהצפוי לרבעון הבא - זה הספיק  כדי להפיל את המניה. האם היא הפכה למעניינת? צריך לקחת בחשבון שסמנכ"לית הכספים של החברה עזבה אחרי שנה בלבד - זה לא סימן טוב, זה מגביר את חששות המשקיעים - מנהלים בעמדות כאלו לא עוזבים בפתאומיות. 

ועדיין, החברה לכאורה נסחרת בדיסקאונט של למעלה מ-50% לממוצע הענפי על בסיס מכפיל מכירות וזה מביא את בנק ההשקעות אופנהיימר לתת למניה "תשואת יתר"  מחיר היעד אומנם ירד מ-28 דולר ל-24 דולר, אך זה עדיין פרמיה של 65%.


סנטינל וואן רשמה ברבעון השלישי הכנסות של 259 מיליון דולר, צמיחה שנתית מואצת של 23%, עם רווח נקי non-GAAP של 0.07$ למניה, מעל הקונצנזוס של 257 מיליון דולר ו 0.05$ למניה. שיעור הרווח הגולמי עמד על 78.5% בהתאם לצפי ואילו שיעור הרווח התפעולי עלה ל 6.8%, מעל הצפי של 4%. החברה ייצרה תזרים מזומנים FCF של כ-16 מיליון דולר, שיעור של 6% מסך ההכנסות, ביצעה רכישת מניות עצמית של 49 מיליון דולר, סיימה את הרבעון עם קופת מזומנים של 874 מיליון דולר, לאחר ביצוע הרכישות האחרונות. המזומנים בקופה מהווים כ-2.5 דולר למניה.  

היקף הכנסת חוזרות ברמה שנתית - ARR עלה ל-1.055 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 23%, עם תוספת מהזמנות חדשות (Net New ARR) של 54 מיליון דולר, מעל הצפי של 51 מיליון דולר. החברה ציינה המשך התקדמות במכירות פלטפורמת הבינה המלאכותית PurpleAI המשולבת בכ-40% מהעסקאות החדשות (עליה מ-30% ברבעון הקודם).