הלקח מפרשת DeepSeek: עוד יבואו סערות בשווקים
שרודרס: "השיבוש שיצרה DeepSeek מחייב הערכה מחדש של מערך הסיכונים - ומדגיש את הצורך בבניית תמהיל השקעות עמיד לסערות שעוד יבואו"
DeepSeek חשפה את חולשתן של חברות הטכנולוגיה המובילות להתפתחויות, תחרותיות ואירועים בלתי-צפויים. זוהי צפירה צורמת למשקיעים לבצע הערכה מחודשת של מערך הסיכונים בשוק, להימנע ממדדי שוק ריכוזיים ולבנות תמהיל השקעות עמיד בפני סערות, תוך איתור המפסידות והמרוויחות מההתפתחות הטכנולוגית "החדשה".
הטענה של DeepSeek לגבי פיתוח והכשרת מודל בינה מלאכותית בשבריר מהזמן והעלות שדיווחו מקבילותיה העולמיות בתחום, שמטה במידה מסוימת את הקרקע תחת התפיסה לפיה נדרשת תשתית מחשוב, מעבדים גרפיים ושבבי מיקרו מתקדמים על-מנת לייצר מערכת AI מתקדמת ויעילה. החדשות מציפות שאלות חשובות, שעליהן ראוי להתעכב, עבור קהל המשקיעים לגבי ההשלכות וההשפעות על מגזר הטכנולוגיה, בהתחשב בכך שהבינה המלאכותית תפקדה כמנוע מרכזי שהניע את שוק המניות בשנים האחרונות. התפתחויות ואירועים בלתי-צפויים מסוג זה, גם אם אינם מאומתים, מחזקים את הצורך באימוץ גישה אקטיבית של בניית תמהיל השקעות עמיד בפני זעזועים.
הפרדוקס של ג'בונס
הופעתה
של DeepSeek, האחראית על פיתוח מודל בינה מלאכותית סיני חדש, שעל-פי דיווחים נחשב למוביל שוק בשורה של פרמטרים ביחס למערכות AI מתחרות, אותת על דרישה מופחתת בצורה ניכרת של משאבים ומערכים חישוביים (שבבים, מעבדים, כוח מחשוב וכו') לטובת יצירת מודל המציג ביצועים מרשימים
– וחשף את חברות הטכנולוגיה להתפתחויות וסיכונים חדשים. עם זאת, סוגיה זו עדיין תלויה באוויר שכן בשלב זה אין לדעת האם נתוני העלויות שסיפקה מאומתים. ועדיין, הדיווח גרר ירידות חדות במדדי השוק המובילים, בפרט בקרב חברות טכנולוגיה אמריקאיות, בראשן אנבידיה שבנקודת
השפל במסחר איבדה כ-600 מיליארד שקל משוויה. לצד זאת, יעילות מוגברת בכוח המחשוב אינה מתורגמת בהכרח לביקוש מופחת לשבבים. הפרדוקס של ג'בונס - תפיסה כלכלית מבוססת - מציע ששיפורים ביעילות המשאבים מניעים לעתים קרובות צריכה רבה יותר של המשאב. בהקשר זה, יעילות מחשוב
גבוהה יותר עשויה לדרבן אימוץ והרחבה נוספת של AI בקרב מעגלים עסקיים רחבים יותר, תוך קיזוז אפשרי של ההפחתה הפוטנציאלית בביקוש לשבבים.
המפסידות – והמנצחות
אם יעילות מחשוב מוגברת תוביל לתהליך של הפחתת הביקוש
לציוד שבבים מספקי תשתיות מחשוב, השחקניות בענף עלולות להתמודד עם רוח נגדית חזקה. עם זאת, תוצאה זו רחוקה מלהיות בטוחה, במיוחד בהתחשב בפרדוקס של ג'בונס, כפי שהוזכר לעיל. מצד שני, התפתחות זו עשויה להתגלות לטובה בייחוד עבור חברות תוכנה. עלויות נמוכות יותר של רכיבי
AI עשויות להפוך את הטכנולוגיות הללו לנגישות, ובהתאם לייצר בסיס רחב יותר של לקוחות שנרתעו בעבר מהטכנולוגיה על רקע עלויות הקמה ותחזוקה גבוהות במיוחד. עבור ספקי תוכנה המטמיעים יכולות AI במוצרים שלהם, זה יכול לחזק את האימוץ תוך שמירה על שולי הרווחיות. בנוסף, גם
תאגידי ענק בקנה מידה כמו Microsoft, Meta, ו- Google עשויים להנות מההתפתחות. החששות בקרב אותן חברות גברו סביב התשואה הפוטנציאלית על ההשקעות המשמעותיות שהקדישו לבינה מלאכותית. אם מצב זה יגרום להפחתת דרישות ההוצאה עבור חברות אלו, זה עלול להפחית את צרכי הוצאות
ההון שלהן ולהביא לגידול משמעותי ביצירת תזרים מזומנים חופשי.
- האם דיפסיק מתבססת או שזה עוד 15 דקות של תהילה?
- "פריצת דרך נוספת מסין" - עליבאבא משיקה את המודל Qwen3
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מה הלאה?
יש עדיין הרבה אי-ודאויות שמרחפת ונדרשת להגיע לפתרון, כמו הבהרת מבנה העלויות של DeepSeek והאם תשתית זולה יותר באמת תוביל לפחות הוצאות במירוץ
העולמי לפיתוח ושכלול מודלי ה-AI. אי-הוודאות הזו אמנם יוצרת סיכון, אבל בו בזמן המהלכים הללו עשויים ליצור גם היצע של הזדמנויות למשקיעים פעילים, במיוחד בטכנולוגיה ובתעשייה שיאתרו את החברות המנצחות. מכאן, ניתן להניח שתהיה התמקדות מוגברת בנושא זה בימים ובשבועות
הבאים. זה יהיה רלוונטי במיוחד מכיוון שכמה חברות טכנולוגיה גדולות אמורות לדווח על דוחותיהן הכספיים ועשויות לספק בהירות נוספת או לאותת על שינויים בסנטימנט.
הלם בשוק מעצים את הצורך בבניית תמהיל השקעות עמיד לסערות
אוסף סכנות נערמים בשווקי מניות מרוכזים מאוד. רמת ריכוז המדדים עולה כיום בהרבה על זו של סוף שנות ה-90. מנקודת מבט של בניית תיק השקעות, חשיפה לקומץ חברות בלבד היא צעד לא זהיר שחושף את המשקיע לזעזועים והתפתחויות בלתי-צפויות. בשל כך, נדרשת בנייה אקטיבית של
מבנה השקעות עמיד וחסין, המשלב רב-גוניות עמוקה בין חברות, סקטורים ושווקים שונים.
- "הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
מכאן, שכדי לייצר מבנה השקעות עמיד וחסין בפני התפתחויות בלתי-צפויות, צריך להבין את מעגל ההשלכות המלאות של התפתחות הטכנולוגיה של DeepSeek – אבל זו גם איתות המדגיש את העובדה כי השווקים חשופים לתחרותיות גוברת שתציב את החברות הגדולות בארה"ב
בפני משוכות רבות. מכאן, חשוב לזכור שמדדי המניות הגדולים אינם מציעים עוד את הגיוון כפי שהציעו בעבר. סקטור הטכנולוגיה נוגס בנתח משמעותי מהמדדים ומשקיעים שרוצים לבנות תיקים עמידים יותר יידרשו לנקוט בגישה אקטיבית, לבחון גיאוגרפיות ומגזרים נוספים ולהבטיח את יישום
העקרון הבסיס בעולם ההשקעות – גיוון ופיזור.
- 1.ידיים רופפות 30/01/2025 18:28הגב לתגובה זוהיא טיפשות שמנוצלת עי ותיקי הבורסה לאסוף סחורה בזול

הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.

"הכלכלה האמריקאית - עד כה טובה, הפד חייב להישאר עצמאי"
ג’יימי דיימון נפגש עם סנאטורים רפובליקנים וסיפק תובנות - "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך"
ג’יימי דיימון, מנכ"ל הבנק הגדול בארצות הברית ג'יי.פי מורגן צ’ייס, הגיע ביקור מפתיע בקפיטול היל, שם נפגש עם קבוצת סנאטורים רפובליקנים ודן עמם בצמיחה הכלכלית ובמדיניות הפדרל ריזרב.
דיימון, אחד הקולות המשפיעים ביותר בוול סטריט ובמערכת הבנקאות האמריקאית, אמר לכתבים לאחר הפגישה כי אינו מודאג בנוגע לעצמאות הפד. לדבריו, “הפד צריך להיות עצמאי. שמעתי גם את הנשיא טראמפ אומר שהפד צריך להיות עצמאי, ולכן איני מודאג מכך”. דבריו נאמרו על רקע ביקורת מתמשכת מצד הנשיא טראמפ כלפי יו"ר הפד וצוותו, ובזמן שבו רגישות השווקים לנושאי מדיניות מוניטרית נמצאת בשיא.
בנוסף, דיימון תיאר את מצב הכלכלה האמריקאית כ”עד כה, טוב”. לדבריו, "ישנם סימנים להאטה, אך התמונה הכוללת עדיין יציבה, אך צריך לפעול כדי שתישאר כך". מנהיג הרוב בסנאט, ג’ון טון, אמר לאחר הפגישה כי תמיד חשוב לקבל את הערכתו של דיימון לגבי התמונה המאקרו־כלכלית: “זה מוסיף נקודת מבט מהשטח של המערכת הפיננסית”.
עם זאת, ברקע הנתונים הכלכליים שהתפרסמו השבוע מצביעים על חולשה מתמשכת. התחלות הבנייה ירדו לרמה הנמוכה מאז מאי, על רקע עודפי מלאי בשוק הדיור שמאט את קצב העבודה של הקבלנים. בנוסף, סנטימנט הצרכנים ירד בספטמבר לשפל מאז מאי, בעוד הציפיות לאינפלציה לטווח ארוך טיפסו חודש שני ברציפות. המשמעות היא שהציבור האמריקאי פחות אופטימי, בעיקר בשל חששות לגבי שוק העבודה והמשך העליות במחירים.
- ג'יי פי מורגן מציג רבעון חזק ומעלה תחזיות - אך מזהיר מסיכונים בשווקים
- דיימון מזהיר: השוק מתעלם מהשלכות המכסים; האם מדובר בגל עליות הנובע מפחד לפספס?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דיימון התייחס גם לסוגיה רגישה נוספת, קשרי עבר של ג’יי.פי מורגן עם הפיננסייר המורשע ג’פרי אפשטיין. לדבריו, החברה “מצרה על כל קשר שהיה בעבר” ותשתף פעולה עם כל דרישה של הקונגרס בנושא.