לקראת תוכנית ה'מימון מחדש' של הבנק המרכזי האירופי; הציפיות מוגזמות?
פעולה משמעותית שצפויה להתרחש בשבוע הבא, ושתהיה לה השפעה גם אחריו, היא מה שמתעצבת להיות 'התוכנית למימון מחדש לטווח ארוך' השנייה במספר שמוציא הבנק המרכזי האירופי, אשר ידועה גם במינוחה המקצועי ( LOTR-LONG TERM REFINANCING OPERATION).
נראה כי הרבה תלוי בתוכנית של שבוע הבא. המשקיעים יבחנו את ההלוואות הזולות של הבנק המרכזי לבנקים הנאבקים של היבשת, אל מול היציבות היחסית בשוק האג"ח הפריפריאלי של אירופה מוכת החובות.
אמנם הבנק המרכזי הקל את המדיניות המוניטרית שלו, מה שמשפיע פחות על האירו שמתייצב על הביקושים עבורו, אך המטבע יכול לחוות לחצים רבים בשבוע הבא, כתלוי בגודל הביקושים לתוכנית המימון מחדש.
התוכנית הראשונה לטווח ארוך של 3 שנים, שהוצעה בדצמבר, חוותה ביקושים של 489 מיליארד אירו, אשר גרמו לנזילות עודפת רבה בשווקים. סקר של RBS שנערך בין 160 משקיעי אג"ח מצא כי הציפיות לביקושים ינועו בין 201 מיליארד אירו ל1.437 טריליון אירו. השאלה הגדולה כעת היא כמה בדיוק הבנקים ילוו מהבנק המרכזי, בהזדמנות האחרונה לשלוש השנים הבאות לקחת הלוואות מה-ECB?
טיעונים לסכום נמוך
חשש מהידבקות בסטיגמות הבנק המרכזי האירופי, יכול להביא לביקושים נמוכים להלוואות טווח ארוך. כפי שאמר מנכ"ל הדויטשה בנק, יוזף אקרמן: "העובדה שמעולם לא לקחנו אירו אחד מהממשלה, עשה אותנו, מנקודת מבט של מונטין, כל כך אטרקטיביים, עם לקוחות רבים בכל העולם, שאנו פשוט לא יכולים לוותר על מוניטין זה". יו"ר הבנק המרכזי, מאריו דרוגי, יצא חוצץ נגד החשש שהלוואות כספים מהבנק המרכזי ידביק את המלווה בסטיגמות כאלה או אחרות, ואמר כי "זהו כלי לשימוש הבנקים, אין שום סיבה שמי שישתמש בו ידבק בו רבב".
גלגול מחדש של הלוואות טווח ארוך שמסתיימות בקרוב אפשרי, אך ההלוואות הנגמרות הן בסכומים נמוכים יחסית של 39 מיליארד אירו, ו-166 מיליארד אירו. זאת ועוד, במערכת ישנה כבר רמה גבוהה של נזילות עודפת (בסביבות 480 מיליארד אירו).
טיעונים לסכום גבוה
למרות שיש נזילות גבוהה מאוד במערכת, היא אינה זמינה בקלות לבנקים בעלי רייטינג נמוך. זאת ועוד, יש עסקאות טובות מאוד לכמה צדדים בעלי יכולות, בהן לבנקים שמוכנים לקחת 'סיכון' ולקנות אגרות חוב קצרות מועד ספרדיות או איטלקיות, יש אפשרות לעשות רווחים מהירים.
חששות מהעתיד לבוא הן נחלת הבנקים באירופה, בעיקר כאשר סוכנות מודי'ס שמה 114 בנקים אירופאים על הכוונת שלה, מועמדים לביקורת, רק בשבוע שעבר. זה קטליזטור ל'התארגנות מחדש' של כספים והלוואות בידי הבנקים האירופאים, בנקים שעומדים בפני הסכנה להורדת דירוג, עלולים להחליט שעדיף להיות 'עם' מאשר להרגיש 'בלי'.
חוקים שהועברו להפחתת בטחונות, אשר כוללים בתוכם גם הלוואות בנקאיות מצדדים בטיעון לגיוס סכום גבוה. הפחתת הבטחונות נועדו בעיקר עבור בנקים בסדר גודל בינוני וקטן, אשר עד להעברת החוקים לא עמדו בקריטריונים לקבלת הלוואות מהבנק המרכזי האירופי. כמו כן, העברת חוקים אלו נעשתה עבור כל הבנקים, לכן, גם בנקים גדולים יכולים כעת ללוות סכומים גדולים יותר, מה שנותן את הפוטנציאל לתוכנית מימון מחדש גדולה מן הצפוי.
יצרני מכוניות לעיתים קרובות מחזיקים בנק אשר מממן את רכישות המכוניות בעבור לקוחותיהם. חלק מהבנקים האלה, ביניהם בנק פולקסווגן GMBH, כבר ציינו כי הם מתכננים להשתמש בתיק הבטחונות שלהם על מנת להיעזר בדרכי המימון של הבנק המרכזי האירופי. גם מהלך זה יכול להגדיל מאוד את תוכנית המימון הקרבה ובאה, ויותר מכך, יכול להיות ערוץ ישיר להלוואות שיעברו לכלכלה האמיתית, ולא לכלכלת הבנקים.
באשר להשפעת התוכנית על השוק? בואו נראה מה יש למומחי בנק ברקליס לומר:
- 4.צריך לשחרר כמה הורדות דירוג שכולם ירגעו עם הנזילות (ל"ת)ריאלי ולא נומינלי 25/02/2012 00:38הגב לתגובה זו
- 3.אביעד 25/02/2012 00:37הגב לתגובה זוחחח נראה לי לא קשור אלינו פה לישראל..... אלא אם מישהו פה בכלל מחזיק באירורים?
- 2.חובבן מטח 24/02/2012 22:59הגב לתגובה זואני מבין שהבנקים האירופים יזרימו נזילות והכל, אבל זה כאילו מעלה את היצע היורו? מאיזה כסף הם מנפיקים הלואות?
- 1.בא לי לשיר מתחת לחלון של דרוגי שיבוא לסניף שלי (ל"ת)הבנק ההיברידי 24/02/2012 22:46הגב לתגובה זו
וורן באפט. קרדיט: רשתות חברתיותשיעור חינם מוורן באפט - מתי קונים מניה?
"אל תקנה מניות אם אתה לא מסוגל לספוג הפסד של 50%"; וההשקעה האחרונה שהתחילה בהפסד ועברה מהר לרווח של מעל 20%; איך לתפוס הזדמנויות?
וורן באפט שוב נגד השוק. בחודשים האחרונים הוא אסף מניות של מניה מוכה, לוזרית שנפלה כמו אבן. הוא העריך שהצרות בצרורות הן עניין של זמן. הוא התחיל לאסוף בשקט והפסיד. אסף עוד והפסיד, רכש עוד הרבה ועבר לרווח על כל ההשקעה.
זה ניצול הזדמנות, זה ניצול של סנטימנט שלילי עמוק למניה מסוימת, למרות שיש לה ערך גדול, וזה מגובה בפונדמנטלס טובים - בסיס איתן לרווחים ורווחיות טובה. וכל זה בהבנה שההשקעה יכולה להסב הפסד, אפילו כבד בטווח הקרוב, אך לטווח הארוך היא השקעה טובה.
בפועל, תוך חודשים ספורים באפט הרוויח על ההשקעה 20%. חלקכם כבר מזהה - מדובר ביונייטד הלת', חברת הביטוח הרפואי שנכנסה לסערה מושלמת של נסיבות שליליות שהפילו את המניה "הכבדה". באפט חיכה לנפילה ואסף.
באפט הגדיל בהדרגה את אחזקתו בחברת הביטוח הרפואי הגדולה בעולם במהלך 2024, בשיא המשבר והחקירות. מאז, המניה זינקה בכ-20% - וההשקעה עומדת כבר על רווח נאה של מאות מיליוני דולרים.
- וורן באפט קונה את חטיבת הכימיקלים של אוקסידנטל ב־9.7 מיליארד דולר
- ברקשייר האת'וויי קרובה לרכישת היחידה הפטרוכימית של אוקסידנטל ב-10 מיליארד ד'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העסקה הזו היא שיעור חשוב עם מספר תובנות. באפט ממשיך להוכיח שכשהשוק "רועד" זה הזמן לקנות. הכלל הבסיסי בהשקעות והוא קצת נשכח בשנים האחרונות הוא שמניה הופכת לאטרקטיבית יותר כשהיא יורדת. היא הופכת זולה וזה הזמן לבדוק ואולי לקנות. בשנים האחרונות הכלל שעובד הוא "המגמה היא החבר" שזה בעצם לקנות בעליות. זה עובד, אבל זה עובד מסיבות פסיכולוגיות יותר מאשר כלכליות. חשוב שתקראו: למה משקיעים מתנהגים כמו עדר - והמחיר שאנו משלמים על כך. אתם כנראה חלק מהעדר ודווקא בגלל זה, כדאי שתקראו על המחקר שנעשה במספר מקומות בעולם ותפנימו שהעדר בסוף "מתרסק".
וול סטריט השוק האמריקאיAMD טסה ב-23%, טסלה קפצה 5.5%; הנאסד״ק עלה ב-0.7%
המדדים בוול סטריט ננעלו במגמה מעורבות, בהובלת מניות הטכנולוגיה והשבבים; מניית AMD זינקה לאחר הסכם אסטרטגי עם OpenAI שיכלול אספקת שבבים בהיקף עצום; פיירפליי התרחבה אל הסקטור הביטחוני בעקבות רכישה וזינקה 8% ואילו מניות הקריפטו רשמו עליות לאחר שהביטקוין שבר שיא וחצה את גבול ה-125 אלף דולר
וול סטריט השווקים בארה״ב ננעלו במגמה מעורבת, כאשר הדאו ירד ב-0.1% בעוד הנאסד״ק וה-S&P שברו שיא, ועלו 0.8% ו-0.4% בהתאמה, בהובלת מניות הטכנולוגיה והחברות בתחום השבבים. מניית AMD זינקה בכ-24% לאחר שהחברה הודיעה על הסכם אסטרטגי עם OpenAI, במסגרתו תספק שבבים לתשתיות בינה מלאכותית בהיקף עצום. העסקה, שנועדה להרחיב את יכולות החישוב של OpenAI, הובילה להתלהבות מחודשת סביב תחום הבינה המלאכותית והזרימה דחיפה נוספת לשוק המניות כולו. מנגד, מניית אנבידיה מאבדת גובה, אך מדד השבבים הכללי עולה בכ-3%, וה-S&P 500 רושם יום שביעי רצוף של עליות, הרצף הארוך ביותר מאז מאי.
ההסכם בין AMD ל-OpenAI מצטרף לשורה של עסקאות ענק שנחתמו בחודשים האחרונים בעולם תשתיות הבינה המלאכותית. רק בחודש שעבר הודיעה אנבידיה על תוכנית להשקעה של עד 100 מיליארד דולר ב-OpenAI
ובמרכזי נתונים חדשים, מה שמעיד על הביקוש ההולך וגדל לכוח חישוב עבור יישומים כמו ChatGPT. בשוק ההון מתייחסים לעסקה החדשה של AMD כאל נקודת מפנה אפשרית, לא רק עבור החברה עצמה, אלא גם עבור מאזן הכוחות בתעשיית השבבים.
ברקע
העליות במניות, שוק האג"ח רשם ירידות, בעיקר באגרות החוב הארוכות של ממשלת ארצות הברית, כאשר החששות מגירעונות ממשלתיים גוברים. גם באירופה ובאסיה נרשמה מגמה דומה. במקביל, הדולר התחזק, הזהב נסק לשיא היסטורי חדש, קרוב לרמה של 4,000 דולר לאונקיה, והביטקוין טיפס גם
הוא לשיא כל הזמנים. מחירי הנפט עלו לאחר ש-OPEC+ הודיעה על הגדלה מתונה בלבד של התפוקה.
עם זאת, לצד האופוריה, גוברים הקולות המזהירים מהתפתחות בועת בינה מלאכותית, בדומה
לבועת הדוט-קום של סוף שנות ה־90. אף שהשוק חווה תנודתיות לאחרונה בעקבות שחרור מודל ה־AI המתחרה של החברה הסינית DeepSeek, ההתלהבות חזרה במהרה. חברות הטכנולוגיה הגדולות ממשיכות להגדיל השקעות, והמשקיעים מצביעים ברגליים. לדברי אד ירדני, מייסד Yardeni Research,
“כשב־1999 התנפחה בועת הטכנולוגיה, לא שמענו כל כך הרבה דיבור על בועה כמו היום. מנקודת מבט הפוכה – ייתכן שזה דווקא סימן מרגיע.”
- לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול-סטריט: מה צופים האנליסטים?
- נעילה מעורבת בוול-סטריט; פלנטיר צנחה ב-7%, שופיפיי קפצה ב-6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה שטסה
70% לאור השקעה אפשרית של ממשל טראמפ - לאחר שבעבר הביע נשיא ארה"ב בגרינלד, הממשל האמריקאי הביע עניין ברכישת נתח מחברת קריטיקל מטאלס, המחזיקה במכרה היסודות הנדירים הגדול בגרינלנד; זהו נדבך נוסף בשאיפתו של הנשיא טראמפ לחזק את שליטת ארה״ב במקורות קריטיים לאספקת
מתכות נדירות ולצמצם את התלות בסין, שהוגדרה בעבר כ-"איום ביטחוני"
