לקראת תוכנית ה'מימון מחדש' של הבנק המרכזי האירופי; הציפיות מוגזמות?
פעולה משמעותית שצפויה להתרחש בשבוע הבא, ושתהיה לה השפעה גם אחריו, היא מה שמתעצבת להיות 'התוכנית למימון מחדש לטווח ארוך' השנייה במספר שמוציא הבנק המרכזי האירופי, אשר ידועה גם במינוחה המקצועי ( LOTR-LONG TERM REFINANCING OPERATION). נראה כי הרבה תלוי בתוכנית של שבוע הבא. המשקיעים יבחנו את ההלוואות הזולות של הבנק המרכזי לבנקים הנאבקים של היבשת, אל מול היציבות היחסית בשוק האג"ח הפריפריאלי של אירופה מוכת החובות. אמנם הבנק המרכזי הקל את המדיניות המוניטרית שלו, מה שמשפיע פחות על האירו שמתייצב על הביקושים עבורו, אך המטבע יכול לחוות לחצים רבים בשבוע הבא, כתלוי בגודל הביקושים לתוכנית המימון מחדש. התוכנית הראשונה לטווח ארוך של 3 שנים, שהוצעה בדצמבר, חוותה ביקושים של 489 מיליארד אירו, אשר גרמו לנזילות עודפת רבה בשווקים. סקר של RBS שנערך בין 160 משקיעי אג"ח מצא כי הציפיות לביקושים ינועו בין 201 מיליארד אירו ל1.437 טריליון אירו. השאלה הגדולה כעת היא כמה בדיוק הבנקים ילוו מהבנק המרכזי, בהזדמנות האחרונה לשלוש השנים הבאות לקחת הלוואות מה-ECB? טיעונים לסכום נמוך חשש מהידבקות בסטיגמות הבנק המרכזי האירופי, יכול להביא לביקושים נמוכים להלוואות טווח ארוך. כפי שאמר מנכ"ל הדויטשה בנק, יוזף אקרמן: "העובדה שמעולם לא לקחנו אירו אחד מהממשלה, עשה אותנו, מנקודת מבט של מונטין, כל כך אטרקטיביים, עם לקוחות רבים בכל העולם, שאנו פשוט לא יכולים לוותר על מוניטין זה". יו"ר הבנק המרכזי, מאריו דרוגי, יצא חוצץ נגד החשש שהלוואות כספים מהבנק המרכזי ידביק את המלווה בסטיגמות כאלה או אחרות, ואמר כי "זהו כלי לשימוש הבנקים, אין שום סיבה שמי שישתמש בו ידבק בו רבב". גלגול מחדש של הלוואות טווח ארוך שמסתיימות בקרוב אפשרי, אך ההלוואות הנגמרות הן בסכומים נמוכים יחסית של 39 מיליארד אירו, ו-166 מיליארד אירו. זאת ועוד, במערכת ישנה כבר רמה גבוהה של נזילות עודפת (בסביבות 480 מיליארד אירו). טיעונים לסכום גבוה למרות שיש נזילות גבוהה מאוד במערכת, היא אינה זמינה בקלות לבנקים בעלי רייטינג נמוך. זאת ועוד, יש עסקאות טובות מאוד לכמה צדדים בעלי יכולות, בהן לבנקים שמוכנים לקחת 'סיכון' ולקנות אגרות חוב קצרות מועד ספרדיות או איטלקיות, יש אפשרות לעשות רווחים מהירים. חששות מהעתיד לבוא הן נחלת הבנקים באירופה, בעיקר כאשר סוכנות מודי'ס שמה 114 בנקים אירופאים על הכוונת שלה, מועמדים לביקורת, רק בשבוע שעבר. זה קטליזטור ל'התארגנות מחדש' של כספים והלוואות בידי הבנקים האירופאים, בנקים שעומדים בפני הסכנה להורדת דירוג, עלולים להחליט שעדיף להיות 'עם' מאשר להרגיש 'בלי'. חוקים שהועברו להפחתת בטחונות, אשר כוללים בתוכם גם הלוואות בנקאיות מצדדים בטיעון לגיוס סכום גבוה. הפחתת הבטחונות נועדו בעיקר עבור בנקים בסדר גודל בינוני וקטן, אשר עד להעברת החוקים לא עמדו בקריטריונים לקבלת הלוואות מהבנק המרכזי האירופי. כמו כן, העברת חוקים אלו נעשתה עבור כל הבנקים, לכן, גם בנקים גדולים יכולים כעת ללוות סכומים גדולים יותר, מה שנותן את הפוטנציאל לתוכנית מימון מחדש גדולה מן הצפוי. יצרני מכוניות לעיתים קרובות מחזיקים בנק אשר מממן את רכישות המכוניות בעבור לקוחותיהם. חלק מהבנקים האלה, ביניהם בנק פולקסווגן GMBH, כבר ציינו כי הם מתכננים להשתמש בתיק הבטחונות שלהם על מנת להיעזר בדרכי המימון של הבנק המרכזי האירופי. גם מהלך זה יכול להגדיל מאוד את תוכנית המימון הקרבה ובאה, ויותר מכך, יכול להיות ערוץ ישיר להלוואות שיעברו לכלכלה האמיתית, ולא לכלכלת הבנקים. באשר להשפעת התוכנית על השוק? בואו נראה מה יש למומחי בנק ברקליס לומר: "כרגע, הקונצנזוס הוא שתוכנית המימון מחדש התלת שנתי יתיישר באותו קו עם תוכנית המימון הקודמת (489 מיליאד דולר). מספר גדול בהרבה יותר יתדלק את הסנטימנט אשר גורם לראלי האחרון בשווקים, מספר קטן בהרבה צפוי לאכזב ולדכא את השוק, אשר יכול אז לגרום להוצאת ההשקעות האחרונות בנכסים 'מסוכנים' יחסית. ברם, נקודת המוצא שלנו הוא שתגובת השוק לכל מספר בין 350 מיליארד ל- 550 מיליארד אירו, תהיה מתונה יחסית".
- 4.צריך לשחרר כמה הורדות דירוג שכולם ירגעו עם הנזילות (ל"ת)ריאלי ולא נומינלי 25/02/2012 00:38הגב לתגובה זו
- 3.אביעד 25/02/2012 00:37הגב לתגובה זוחחח נראה לי לא קשור אלינו פה לישראל..... אלא אם מישהו פה בכלל מחזיק באירורים?
- 2.חובבן מטח 24/02/2012 22:59הגב לתגובה זואני מבין שהבנקים האירופים יזרימו נזילות והכל, אבל זה כאילו מעלה את היצע היורו? מאיזה כסף הם מנפיקים הלואות?
- 1.בא לי לשיר מתחת לחלון של דרוגי שיבוא לסניף שלי (ל"ת)הבנק ההיברידי 24/02/2012 22:46הגב לתגובה זו
הנהלת מרקורי. קרדיט: רשתות חברתיותהביטחונית שמזנקת ויש לה אפסייד של 25%
מרקורי מציגה שיא בצבר ההזמנות של 1.4 מיליארד דולר וזינוק ברווח התפעולי המתואם ל־51 מיליון דולר; המנכ"ל ביל בלהאוס: "אנחנו מתקדמים בביטחון לעבר יעד הרווחיות"
מרקורי סיסטמס מרקורי סיסטמס Mercury Computer Systems, Inc 26.95% , שמספקת רכיבים ותתי־מערכות מתקדמים לתעשיית הביטחון והחלל, מזנקת היום בכ-20% לאחר שדיווחה על רבעון רביעי חזק במיוחד לשנת הכספים 2025. החברה פועלת לפי שנת כספים המקובלת
בסקטור הביטחוני, כך ש-"אמצע 2025" עבורנו הוא סוף השנה עבורה. זהו גם הרבעון בו נמדדים הביצועים השנתיים המלאים.
ברבעון הרביעי רשמה החברה הכנסות של 273 מיליון דולר, עלייה של 9.9% לעומת התקופה המקבילה. הרווח התפעולי המתואם ברבעון הרביעי היה 51 מיליון דולר עם שיעור רווחיות של 18.8%, קפיצה של יותר מ־7% מרבעון קודם. בסיכום השנתי, הרווח התפעולי המתואם עמד על 119 מיליון דולר עם רווחיות של 13.1%. הרווח הנקי GAAP עמד על 16 מיליון דולר, לעומת הפסד של 11 מיליון דולר אשתקד. בכל זאת, החברה סיימה את השנה בהפסד נקי של 38 מיליון דולר. הרווח למניה המתואם עמד על 0.47 דולר ברבעון ו־0.64 דולר בשנה כולה. שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 31%, עלייה של כ-1.6% לעומת השנה הקודמת, ובשנה כולה 27.9%, עלייה של 4.4%.
התזרים החופשי לרבעון הגיע ל-34 מיליון דולר והגיע לשיא שנתי של 119 מיליון דולר. בקופת החברה היו בסוף הרבעון 309 מיליון דולר במזומנים ושווי מזומנים. הוצאות התפעול ירדו ברבעון ב-20 מיליון דולר, התייעלות של 25%, בשנה כולה בכ-70 מיליון דולר, או 20%. החוב נטו ירד ל-282 מיליון דולר, הרמה הנמוכה ביותר מאז הרבעון הראשון של 2022.
בסיכום שנתי, ההכנסות הסתכמו ב-912 מיליון דולר, עלייה של 9.2%. ה־EBITDA המתואם טיפס ל־119 מיליון דולר (שולי רווח של 13.1%) לעומת 9 מיליון דולר בלבד בשנה שעברה. במקביל, צבר ההזמנות קפץ לשיא של 1.4 מיליארד דולר, עם הזמנות רבעוניות חדשות בהיקף 342 מיליון דולר ויחס הזמנות-לאספקה של 1.13.
אספקה מוקדמת, התייעלות וצמיחה
המנכ"ל ביל בולהאוס ציין כי החברה האיצה אספקות בהיקף של כ-30 מיליון דולר מפרויקטים מתוכננים לשנת 2026, מהלך שהיטיב עם
הרווחיות אך יגרע מההכנסות במחצית הראשונה של השנה הבאה. בין ההזמנות הבולטות: חוזים למערכות מכ"ם קרקעיות, מערכות עיבוד אותות למטוסי קרב, פתרונות לוחמה אלקטרונית והסכמים עם קבלני ביטחון אירופיים.
נעילה חיובית בוול-סטריט: הנאסד״ק וה-S&P סיימו בשיאים חדשים
המסחר בוול סטריט התנהל במגמה חיובית לאחר פרסום נתון האינפלציה התואם את תחזיות הכלכלנים, מה שחיזק את ההערכות כי הפדרל ריזרב יוכל להפחית את הריבית כבר בחודש ספטמבר. מדד S&P 500 עלה ב־1.1% לשיא חדש מעל 6,400 נקודות והנאסד״ק עלה ב-1.4% גם הוא לשיא חדש. התשואה על אג"ח לשנתיים, הרגישה יותר לשינויים צפויים במדיניות, ירדה בארבע נקודות בסיס ל־3.73%, והדולר נחלש.
האינפלציה הבסיסית בארה"ב (ללא מזון ואנרגיה) עלתה ביולי ב־0.3% לעומת יוני – הקצב המהיר ביותר מתחילת השנה, אך בהתאם לתחזיות. העלייה המתונה במחירי המוצרים הפחיתה חששות מלחצי מחירים כתוצאה ממכסים חדשים. כלכלנים מציינים כי השילוב בין אינפלציה נשלטת, ציפיות אינפלציה מתמתנות וחולשה בשוק העבודה מעניק לפד בסיס להתחיל בהפחתת ריבית כבר בספטמבר.
העליות היום מצטרפות למומנטום החיובי, המונע מאופטימיות סביב תחום הבינה המלאכותית ודוחות כספיים חזקים. בשוק ההון מעריכים כי נדרשת הפתעה שלילית משמעותית בנתוני האינפלציה, או זעזוע אחר, כדי לבלום את המגמה החיובית. עם זאת, נמשכת חוסר הוודאות לגבי סדר העדיפויות של הפד – האם להתמקד יותר בשליטה על האינפלציה או בתמיכה בשוק העבודה.
בזירה הפוליטית, הנשיא דונלד טראמפ חידש את ביקורתו על יו"ר הפד, ג'רום פאוול, ואף הצהיר כי הוא שוקל לתבוע אותו בשל חריגות תקציב בפרויקט שיפוץ מטה הבנק המרכזי. בנוסף, מועמדו של טראמפ לניהול לשכת הסטטיסטיקה, EJ Antoni, הציע להפסיק זמנית את פרסום דוחות התעסוקה החודשיים ולהסתפק בפרסום רבעוני עד להסדרת תהליכי איסוף הנתונים. במקביל, נשיא הפד של ריצ'מונד, טום בארקין, אמר כי אי־הוודאות לגבי כיוון הכלכלה האמריקאית פוחתת, אך עדיין לא ברור אם על הפד לשים דגש רב יותר על האינפלציה או על התעסוקה.
טראמפ רוצה כורים גרעיניים
תוך שנה - משרד האנרגיה האמריקאי בחר 11 חברות להפעיל כורים ניסיוניים עד יולי 2026, בלוחות זמנים קצרים מהמקובל. הביקוש הגובר מחשמל למרכזי נתונים של בינה מלאכותית והקשרים ההדוקים לממשל דוחפים את מניית Oklo לעליות חדות, למרות שהחברה טרם השלימה כור ראשון.
