מחקר חדש: תכלית דולר עולמי עדיפה על המתחרות בשוק

תעודת הסל "תכלית דולר עולמי" היא התעודה העדיפה בשוק תעודות הסל הצמודות לדולר, כך עולה ממחקר שפרסם פרופ' חיים לוי, העוסק בתחום המימון והמכשירים הפיננסיים המתקדמים.

פרופ' לוי בחן את 3 תעודות הסל הצמודות לדולר שנסחרות בבורסת תל-אביב: "תכלית דולר עולמי", "הדס א" ו"פסגות תאלי דולר", שלושתן תעודות סל המבטיחות ריבית המבוססת על רמת הליבור השבועית בשווקים הבינלאומיים, שלושתן נהנות מדירוג גבוה של מעלות (AAA לתכלית ולהדס, דירוג AA+ לפסגות תאלי), ושלושתן ניתנות להמרה למט"ח על בסיס יומי.

פרופ' לוי בחן במחקרו 3 קריטריונים עיקריים בנוגע ל-3 התעודות הנ"ל: א. גובה הריבית שמבטיחות התעודות ב. גובה המרווח הממוצע בין מחיר הקניה למחיר המכירה של התעודות (מרווח BID-ASK) ג. סטיית התקן של המרווח בין מחיר הקניה לבין מחיר המכירה.

המסקנות שעולות מהמחקר של פרופ' לוי הן, כי הריבית הגבוהה ביותר מוענקת על ידי "תכלית דולר עולמי" (2.71%), ולאחריה הדס ופסגות תאלי דולר עם ריבית דומה לשתיהן (2.66%). יש לציין, כי בעקבות העליה בריבית הדולרית התעדכנו הריביות בתעודות השונות. נכון להיום עומדת הריבית שמעניקה ה"תכלית" על 2.74%, בעוד שהריבית של ה"הדס" ושל "פסגות תאלי דולר" עומדת על 2.69%.

יודגש, כי בכל רמה של ריבית ליבור ישנה עדיפות ל"תכלית דולר עולמי" מאחר והיא מבטיחה את ריבית הליבור השבועית בניכוי 0.35% לעומת ניכוי של 0.40% בשתי התעודות האחרות. בסוגיית המרווח (SPREAD) בין מחיר הקניה למחיר המכירה המסקנה היא שהמרווח ב"הדס" וב"תכלית דולר עולמי" כמעט זהה (0.054% ו 0.055% בהתאמה), כשלעומתן "פסגות תאלי דולר" היא בעלת מרווח ממוצע גבוה בהרבה (0.128%).

כמו כן, סטיית התקן של המרווח של ה"הדס" היא גבוהה יותר בהשוואה ל"תכלית דולר עולמי" (0.04% לעומת 0.02% לתכלית).

שיקלול 3 הפרמטרים מביא את פרופ' לוי למסקנה, כי עבור משקיעים עם אופק השקעה של למעלה מ-10 ימים: (דפוס ההשקעה המאפיין את מרבית המשקיעים בדולר) - ה"תכלית" היא התעודה העדיפה בבירור על פני 2 האחרות.

תעודות הסל של תכלית מנוהלות במשותף על ידי קבוצת מייקל דיוויס וחברת תכלית, מקבוצת בנק דיסקונט. עד כה הנפיקה תכלית 3 תעודות סל (תכלית ת"א 25, תכלית ת"א 100 ותכלית דולר), בשלושתן מנוהלים כיום נכסים בהיקף של למעלה מ-850 מיליון שקל.