אי פריצת רמות ההתנגדות תביא להחרפת הירידות
אי הוודאות לגבי הצמיחה העולמית אשר מלווה בפרסום נתוני צמיחה נמוכים (ארה"ב) והמשך הורדת תחזיות הצמיחה לעתיד (אירופה) ממשיכים להשפיע לרעה על שווקי העולם. השבוע התנתקו היורו והיין מהקשר ביניהם ולראשונה מזה זמן רב נסחרו בכיוונים שונים כשהיורו נחלש כנגד הדולר ואילו היין המשיך להתחזק כנגד הדולר. הנפט המשיך להיחלש השבוע לרמה של 49.72, ירידה של למעלה מ-10%.
יפן - המגמה השלילית נמשכה גם השבוע כשמדד הניקיי רושם ירידה של 0.34% לרמה של 11,008.9 נקודות. בשלושת השבועות האחרונים ירד מדד הניקיי ב-7.3% כשהאווירה השלילית בשווקי ארה"ב ונתוני מאקרו מאכזבים ביפן עומדים במרכז הבמה. למרות הירידות בבורסות יפן היין המשיך להתחזק כנגד הדולר לרמה של 104.77 כשמדובר בהתחזקות של 3.3% בשלושה שבועות. התחזקות היין באה על רקע ידיעות כי ממשלת סין עשויה לבטל את קיבוע היואן לדולר ובכך להביא לתיסוף חד ביואן שיביא לחולשה בקרב היצואניות הסיניות ולהגדלת הצריכה של תוצרת יפנית ובכך להתחזקות היין.
בצד נתוני המאקרו דווח השבוע כי שיעור האבטלה בחודש מרץ ירד לרמה של 4.5% לעומת צפי לרמה של 4.6% ואילו התפוקה התעשייתית בחודש מרץ רשמה ירידה של 0.3% לעומת חודש קודם ובניגוד לצפי לעלייה של 0.2%.
השבוע היה עמוס בדיווחים כספיים של חברות מובילות כשניכר כי התחרות העזה בקרב חברות האלקטרוניקה מביאה לירידת מחירים חדה ברוב מוצרי האלקטרונים. אדוונטסט וטוקיו אלקטרון יצרניות ציוד לבדיקת שבבים רשמו ירידות שערים חדות לאור דוחות חלשים של אדוונטסט שסבלה מירידה בהזמנות למכונות חדשות לבדיקת שבבים, מנגד קיוסרה, יצרנית רכיבים אלקטרוניים בלטה בעלייה של 5.2% לאחר העלאת המלצה של גולדמן זאקס ולאחר שדיווחה כי היא צופה עלייה של 5% במכירות ושל 76% ברווח בשנה הקרובה.
סוני דיווחה על ירידה חדה ברווחים בעקבות ירידת מחירי הטלוויזיות השטוחות והמצלמות הדיגיטליות. סוני שלאחרונה מינתה מנכ"ל חדש צריכה להתייעל על מנת להתחרות במצושיטה (פאנאסוניק) שדיווחה על עלייה של 39% ברווחיות השנה לאור עלייה במכירות של טלוויזיות בעלות מסך פלזמה ולמרות ירידת מחירים. החברה אף העלתה את תחזיותיה לרווחיות בעתיד והודיעה כי היא מתכננת הנפקת מניות חדשות לבעלי המניות הקיימים על מנת למנוע השתלטויות עוינות.
NEC המשיכה במגמה השלילית כשירדה ב-2.86% לאחר שדיווחה על חולשה במכירות טלפונים ניידים, שוק הסלולר היפני רווי והתחרות בו מביאה לירידת מחירים חדה. קנון דיווחה על עלייה במכירות וברווחים לאור עלייה במכירות מדפסות לייזר והשקת דגמי מצלמות חדשים. KDDI, חברת הטלפון השנייה בגדולה ביפן דיווחה על מעבר לרווח ברבעון הרביעי לאור חתימת מנויים חדשים לשירותי אינטרנט מהיר אך דיווחה כי היא צופה ירידה ברווחיות לאור התחרות הגוברת והשקעה בתשתיות חדשות.
ניפון פלדה, יצרנית הפלדה השלישית בגדולה בעולם דיווחה על עלייה חדה ברווחיות ובמכירות לאור הגידול בביקוש לפלדה הן ע"י יצרניות הרכב והן מסין. גם עליית מחירי הפלדה תרמה לרווחיות. הונדה דיווחה על עלייה של 27% ברווחים ברבעון האחרון לאור השקת דגמים חדשים ואילו ניסן על ירידה מפתיעה ברווח לאור עליית מחירי חומרי הגלם.
שבוע המסחר הקרוב יהיה מקוצר עקב מספר חגים, כשימי המסחר הבודדים יהיו שני ושישי.
עונת הדוחות הכספיים הגיעה השבוע לשיאה כשכ-40% מחברות ה-500S&P פרסמו דוחות כספיים, מסיכום ביניים של החברות שפרסמו עד כה (כ-70% מחברות ה-500S&P) עולה שיפור של 12%-13% ברווחיות החברות לעומת כ-20% ב-2004 ולעומת 8% בלבד שנצפה לפני פרסום הדוחות.
החברה הבולטת ביותר שדיווחה השבוע הייתה ענקית התוכנה מיקרוסופט שדיווחה על גידול של 5% בהכנסות ו-160% ברווח כתוצאה מירידה חדה בהוצאות המשפטיות לאחר יישוב התביעות כנגד החברה. תוצאות החברה היו נמוכות מתחזיות האנליסטים, אך התחזיות לעתיד מצביעות על צמיחה במכירות וברווחים בקצב מהיר מהחזוי. מניות החברה עלו השבוע ב-1.28%.
חברת הנפט הנסחרת הגדולה בעולם, אקסון מובייל, דיווחה על רווחי שיא לרבעון ראשון עם רווח של 7.9 מיליארד דולר כתוצאה ממחירי הנפט הגבוהים, עם זאת, פספסה החברה כמו גם שברון טקסאקו את תחזיות האנליסטים לרבעון, מניות החברות ירדו ב-4.02% ו-3.47% בהתאמה, גם על רקע ירידה חדה של 10.24% במחירי הנפט.
מניות ענקית התקשורת וריזון עלו ב-5.11%, העלייה החדה ביותר בדאו ג'ונס, בעקבות דוחות טובים שפרסמה.
השבוע פורסמו מספר נתוני מקרו מאכזבים ובהם נתוני הזמנות מוצרים בני קיימא שירדו במפתיע ב-2.8% וב-1% בנטרול תחבורה, לעומת צפי לגידול בהזמנות. אומדן התמ"ג לרבעון הראשון מצביע על צמיחה של 3.1% לעומת צפי לצמיחה בקצב של 3.5%. מדד אמון הצרכנים של אונ' מישיגן ירד לרמה של 87.7 לעומת צפי ל-88.8 נק'.
ההאטה בקצב הצמיחה והירידה החדה במחירי הנפט שמורידה את הלחצים האינפלציוניים השפיעו על שוק אגרות החוב שהתאפיין במסחר תנודתי סביב רמות של 4.25%-4.15%. התשואה על אג"ח ל-10 שנים ירדה בסיכום שבועי לרמה של 4.20%, באג"ח לשנתיים עלתה התשואה לרמה של 3.64%, הפער בין האג"ח ל-10 שנים לשנתיים הצטמצם ל-0.56%.
בסיכום שבועי עלה מדד הדאו ג'ונס ב-0.34%, מדד ה-500S&P עלה ב-0.41%, מדד הנאסד"ק 100 ירד ב-0.03%.
שוקי המניות ימשיכו בשבוע הקרוב לעקוב אחר מחירי הנפט והדוחות כספיים. השבוע יתפרסמו מספר נתוני מקרו חשובים ובהם מדדי מנהלי הרכש, הזמנות מפעלים ובעיקר החלטת הריבית ביום שלישי ודוח התעסוקה של חודש אפריל ביום שישי, שירכז כרגיל עניין.
אירופה – שבוע שלישי של ירידות שערים המסכמות את החודש הגרוע ביותר מאז מרץ 2003 במדד הדאו ג'ונס סטוקס 50. הנתונים הכלכליים באירופה ובארה"ב בשילוב עם מחירי הנפט והסחורות הגבוהים (למרות שצנחו השבוע), מאותתים כי הכלכלות בעולם מאיטות בקצב הצמיחה, ולראיה הורדת תחזיות בחברות השונות.
באירופה הודיעו סימנס וSTM אלקטרוניקס כי הן מנמיכות ציפיות לעתיד ונתוני המאקרו המשיכו לאכזב. מדד אמון העסקים באירופה ירד לרמתו הנמוכה מזה 19 חודשים באפריל ל-9, כאשר מדד אמון הצרכנים עומד על 13 כלומר העסקים וגם הצרכנים פסימיים וממשיכים להיות כאלה. שיעור האבטלה בצרפת זינק לרמתו הגבוהה ביותר מזה 5 שנים 10.2% כאשר ציפו ל-10.1% בלבד, ולכל אלה נוספה הנמכת תחזית הצמיחה של ממשלת גרמניה. נתוני המאקרו העיקריים ממשיכים לאכזב בכלל ובאירופה בפרט.
מגזר התרופות בלט השבוע לטובה באירופה שבראש המגזר מככבת מנית גלקסו סמית קליין בעלייה שבועית של 7.28% בעקבות דוחות מצוינים ומפתיעים לרבעון הראשון עם צפי חיובי לרבעונים הקרובים, חברת רושה הולדינגס המשיכה לעלות בזכות התרופה לסרטן השד והתוצאות והשבוע ב-2.64% נוספים, חברות נוספות עלו השבוע בניגוד למגמה הכללית: אסטרה זנקה ב-0.88% ונוברטיס ב-0.52%.
חברת ההנדסה סימנס דווחה על כך שחטיבת הסלולר מכבידה על תוצאות החברה שאכזבו ואף תמשיך לגרור את התוצאות מטה, מניות החברה ירדו השבוע ב-3.28%. תחום הטלקום בכלל בלט השבוע לרעה במדד הדאו ג'ונס סטוקס 50 ומניות דויטשה טלקום ואריקסון ירדו ב-5.91% וב-3.24% בהתאמה.
נתוני המאקרו המפתיעים לרעה שהגיעו מצרפת, שנחשבה עד עתה ככלכלה המבטיחה של גוש האירו, גרמו לכך שמניות צרפתיות קיבלו ייצוג גדול יותר בקרב הבולטות בירידה שכמובן הקמעונאית קרפור בראשם בירידה שבועית של 4.12% כאשר AXA ו-BNP פריבס מצטרפות בירידה שבועית של 3.6% ו 3.42% בהתאמה.
בסיכום שבועי ירד מדד הדאו ג'ונס סטוקס 50 ב-0.36%, מדד הדקס ירד ב-0.9%, מדד הפוטסי ירד ב-0.98%, מדד הקאק ירד ב-1.72% והאירו ירד ב-1.16% לרמה של 1.2904 דולר לאירו.
תחזית לשבוע הקרוב: שווקי ההון ניסו לפרוץ את רמות ההתנגדות אותם ציינו אולם עד כה ללא הצלחה, דבר שהחליש אותם עוד יותר. שווקי ההון יתקשו לעלות כל עוד לא יפרצו את רמות ההתנגדות המצוינים כגבולות העליונים בתחזית שלנו. ניסיון כושל נוסף לפרוץ את רמות ההתנגדות שציינו יכול לגרום להחרפת הירידות.
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?
הטיסות, השכר, הסיכויים להפחתת ריבית אצלנו, והסיכויים להפחתת ריבית השבוע בארה"ב
ביום שני יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט. למדד המחירים יש משמעות גדולה עלינו כצרכנים, כמשקיעים וכלווים. כשהמדד עולה המשמעות היא שהמחירים עולים, כשהמדד עולה ההשקעות שלנו שצמודות למדד עולות, אבל גם ההלוואות ומסלולי המשכנתא שלנו במסלול הצמוד, מתייקרים. למדד יש גם השפעה גדולה על קובעי המדיניות בבנק ישראל, כאשר מדד נמוך יחזק את ההערכה להפחתת ריבית קרובה. מדד מאכזב עלול להביא לדחייה של הורדת הריבית, אם כי, הפעם סיכוי גבוה שהריבית תרד במפגש הבא בסוף החודש וזאת מכיוון שהפד בישיבתו ביום רביעי הקרוב צפוי להוריד את הריבית.
בנק ישראל ירגיש הרבה יותר בטוח להוריד ריבית אחרי שהקולגה ג'רום פאוול יוריד ראשון. אבל בעוד שההימורים בארה"ב הם מעל 95% להורדת ריבית, אצלנו יש שאלה גדולה בקשר למלחמה. הנגיד כבר התבטא בעבר על אי הוודאות שנגרמת כתוצאה מהמלחמה ולמרות שמבחינת הנתונים הכלכליים אין שום סיבה שלא להוריד ריבית. אפילו הגירעון בשיעור של 4.7% יחסית טוב, הנגיד מתלבט.
הריבית הגבוהה היא בראש וראשונה כדי לרסן את האינפלציה. האינפלציה אומנם עלתה בהדרגה לקצב שנתי סביב 3.1%-3.2%, אבל כשמסתכלים קדימה היא באזור 2.1%-2.2% ויש כלכלנים שצופים אפילו פחות מכך, מבינים שהאינפלציה חוזרת לתוואי של בנק ישראל ואם כך, אז למה לא להוריד ריבית?
מדד המחירים באוגוסט - עלייה של 0.7%-0.5%
יונתן כץ, כלכלן המאקרו של לידר סבור שהמדד באוגוסט עלה ב-0.7% - "מחירי הדלקים עלו ב- 1.2% תחילת ספטמבר, אך מחירי הנפט בעולם ירדו ב- 3% בשל הציפייה לגידול בתפוקת הנפט על ידי קרטל הנפט ואינדיקטורים חלשים לגבי הפעילות בארה"ב.
- ה-CPI של אוגוסט: הקריאה השנתית תואמת לצפי, אבל הקצב החודשי מפתיע ללמעלה
- בנק ישראל מדבר על ירידה משמעותית בריבית, אבל יש נתון שעשוי לקלקל את התחזית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"השקל התייצב יחסית אחרי התחזקות במהלך החודש. לא צפויה העלאת מחירים במגזר החינוך על רקע הקפאת השכר. מסתמנת האצת מסוימת בשכר בסקטור העסקי בחודש יולי . מספר היוצאים לחו"ל באוגוסט חזר לרמה של חודש מאי. ריבוי הטיסות צפוי לתרום לירידות מחירים בחודש ספטמבר לאחר עלייה עונתיות חדה באוגוסט. תחזית האינפלציה שלנו עומדת על 0.7% באוגוסט, -0.3% בספטמבר, 0.5% באוקטובר ו- 2.1% שנה קדימה".
בנק ישראל: פחות מעשירית מהכסף השוכב בעו"ש מקבל ריבית
הממוצעים שפרסם בנק ישראל משקפים פערים חדים בין הריביות שהציבור מקבל לבין אלה שהוא משלם: 1.1% על עו"ש בזכות מול 12.1% על חובה, פערים גדולים בין הריבית על הפיקדונות והריבית על ההלוואות, ובנוסף גם פערים של עשרות אחוזים בריביות אשראי בין גופים שונים
הצרכן הישראלי מחכה בכליון עיניים להורדת הריבית, שלא ירדה מינואר 2024, ובנתיים, עד ההודעה הבאה של הנגיד, בנק ישראל פירסם את נתוני הריביות במשק, שמראים בבירור כיצד רוב הציבור מאבד את כספו לאור שיעורי הריבית הגבוהים.
נתחיל בעובר ושב, שבו סך יתרת משקי הבית היא 232 מיליארד שקל. מתוך הסכום הזה 8.4% בלבד נושא ריבית, וגם זו נמוכה, היות והממוצע עומד על 1.1% בלבד. אם נשווה את הריבית לעובר ושב בחובה, נראה תמונה הפוכה עם ריבית ממוצעת של 12.1%. זהו הפרש של יותר מפי 10. מבחינת הריבית שתקבלו על יתרת עו"ש, בנק מסד מוביל עם 3.2%, לאומי ויהב עם 2% ואילו בבנק הפועלים יתנו לכם 0.2% בלבד על יתרת העו"ש. אם נסתכל על הריבית על עו"ש בחובה, לקוחות בנק לאומי ישלמו את שיעור הריבית הגבוה ביותר, 13.6%, ואחריהם גם לקוחות של בנק הפועלים ישלמו שיעור גבוה של 12.9%, דיסקונט עם 11.3% ומזרחי עם 10.1%. הבנק הזול ביותר בתחום הוא יהב, עם 9.10% בלבד.
הריבית גבוהה, אבל לא בפיקדונות
מבט על נתוני הריבית בהלוואות מראה פער עצום בין הממוצעים, היות והלוואה חוץ בנקאית אצל כאל תגבה מכם ריבית ממוצעת של כ-11.3%, בעוד שאם תעשו זאת בבנק הדיגיטלי, וואן זירו, תיגבה מכם את הריבית הממוצעת הנמוכה ביותר, 6.9%, אך היקף ההלוואות שלו נמוך במיוחד. בבנקים הקטנים יותר תקבלו הלוואות בתנאים טובים ביותר, כשבנק מסד ויהב עם כ-7.9% ו-8.1%, בהתאמה. מבין הבנקים הגדולים, ממוצע ההלוואות של דיסקונט הוא הנמוך ביותר, עם 8.4% ואילו מזרחי עם הממוצע הגבוה ביותר, כ-9.5%, כך שגם בקרב הבנקים הגדולים ישנו הפרש לא קטן בכלל. מבחינת הלוואות אצל גופים חוץ בנקאיים, אצל מקס וישראכרט ההלוואה תהיה בריבית גבוהה של 10% וכ-10.7%, בהתאמה. במילים אחרות, הפערים מראים כי לקוח עלול לשלם פי 2 ריבית, בהתאם לבחירתו בגוף הפיננסי. ממוצע הריבית על ההלוואות עומד על כ-9.2%. סך ההלוואות שניתנו באוגוסט הוא 4.97 מיליארד שקל.
אם נסתכל על פיזור הריביות להלוואות נראה נתון בולט נוסף, שמראה פערים גדולים בין לקוחות אותו הגוף. בכאל, למשל, הריבית הממוצעת היא 11.3%, אך לקוחות מסוימים חווים ריביות של עד 16.7%. במרכנתיל, הטווח נע בין 6.4% ל־15.5%, ובהפועלים מ־6.6% ועד 14.7%. וכך, במקרים פרטניים שבהם הלקוחות הם בעלי פרופיל סיכון גבוה הריבית תהיה גבוהה דרמטית מלקוחות "טובים".
- בנק ישראל פרסם תכנית כוללת להקלות כלכליות לחיילי חובה
- סמוטריץ' נגד בנק ישראל: "אם הנגיד לא יוריד את הריבית אני אוריד מיסים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סך הפיקדונות של משקי הבית עמד על כ-39.6 מיליארד ש"ח, והחריג הוא הבנק הדיגיטלי One Zero, שמציע ריבית קבועה של 5% בפיקדון לשנה, בעוד שהממוצע על הריבית הקבועה בפקדונות לשנה עומד על 4.2% והבנקים הגדולים ברובם נותנים תשואות נמוכות יותר, כשלאומי הוא היחיד מהבנקים הגדולים שנמצא מעל הממוצע, עם ריבית קבועה של כ-4.3%. את הריבית הקבועה הנמוכה ביותר מבין הבנקים הגדולים תקבלו בבנק הפועלים, עם 4.08% בלבד, ואילו בבנקים הקטנים המצב אף פחות טוב, כשבבנק מסד תקבלו 3.69% בלבד. וכך, גם כשמדובר בפיקדון שנתי, אנחנו רואים שרובה המוחלט של המערכת נותנת שיעור נמוך יותר מריבית הבסיס של בנק ישראל.
