איתוראן מעוררת התפעלותו של אמיר אביבי מהראל

התאוששותה של איתוראן מהמשבר של 2000-2001 מעוררת התפעלות בקרב האנליסט אמיר אביבי מבית ההשקעות הראל. הוא מציין את כך שנקטה באסטרטגיה של מיקוד במספר קטן של תחומים אטרקטיביים, תוך מיקוד במספר קטן של תחומים אטרקטיביים, תוך "חיתוך וגיזום ענפים שלא הצליחו כמצופה".

ניכר, בעיני אביב, שאכן הצליחה החברה במהלכי ההבראה שלה ועלתה על דרך המלך. שנת 2003, הוא מספר, סימנה את שנת המפנה בחברה, שחזרה להרוויח והחלה להחזיר את חובותיה, תוך שיפור ניכר בפרמטרים התפעוליים שלה - גידול בהכנסות ושיפור הרווחיות (אתמול, נזכיר, הציגה החברה דו"חות מרשימים במיוחד עם רווח רבעוני של 13.8 מיליון שקל - גידול של קרוב ל-9% והכנסות של 96.8 מיליון שקל - גידול של 8%).

האנליסט של הראל מפנה את תשומת הלב לכך, שאיתוראן ממקדת כעת את תשומת לבה בשני ענפים עיקריים: שוק האיתור ושוק המשיבים האלחוטיים. האחרון, הוא מספר, החל כענף משני, אך צובר תאוצה ונחשב למנוע הצמיחה של החברה בעתיד, כשהמוצרים העיקריים צפויים להיות בראייתו מוני מים, משיבים לכבישי אגרה ומשיבים לצרכי בטחון. אביבי סבור, כי גם בתחום העיסוק הבסיסי של החברה (מכשירי האיתוראן). למשנתו, החברה אינה קופאת על שמריה וממשיכה לצמוח בחו"ל, בעיקר בברזיל ובארגנטינה וכן מאתרת הזדמנויות עסקיות בעולם.

בהראל תולים תקוות בחוזה של איתוראן בסין ובהסכם בקוריאה, שיניעו, בראייתם, את החברה בעתיד. הם סבורים, כי איתוראן נשענת על פעילות המבטיחה לה יציבות תזרימית בשנים הבאות - רשתות איתוראן בישראל, ברזיל וארגנטינה ובנוסף מציינים, כי היא מפתחת גם פעילות בעלת פוטנציאל צמיחה גבוה מאוד, בעיקר בתחום המשיבים האלחוטיים על נגזרותיו.

אמיר אביבי מצביע על כך, שגם האיתנות הפיננסית של החברה שהיתה בעייתית בעבר - שופרה מאוד. הוא מפרט, כי רמת החוב ירדה, כך שהסיכון הפיננסי בחברה קטן יחסית לשנים קודמות. הוא מציין, כי החברה מציגה בשנה האחרונה מדול משופר, רזה ויעיל בצורה טובה ושונה מזה שהיה בתחילת שנות האלפיים.

דברו במספרים. בהראל חוזים לאיתוראן רווח של 60 מיליון שקל בשנה הקרובה על הכנסות של 415 מיליון שקל. הרווחיות הגולמית, הם צופים, תגיע ל-51% והרווחיות התפעולית תגיע לשיעור של 27.4%.