מאמינות בנדל"ן בארה"ב: הראל ואלקו רוכשות במאות מיליוני ד' נדל"ן להשכרה
שוק הנדל"ן בארה"ב מסרב להתאושש, אולם יש מי שחושב שדווקא עכשיו זה הזמן הנכון להשקיע בתקווה שהמצב ישתנה בעתיד.
הראל השקעות ואלקו החזקות בשיתוף משקיע זר (Brookfield Asset) רכשו נדל"ן בארה"ב בתמורה ל-340 מליון דולר. מדובר בפורטפוליו הכולל 5,659 יחידות דיור ב-18 מקבצי דיור הפזורים בדרום מזרח ארה"ב.
גדי בן חיים, מנהל תחום השקעות נדל"ן בקבוצת הראל אמר: "עסקה זו הינה תוספת משמעותית לפורטפוליו המגורים להשכרה בארה"ב של הראל ומהווה המשך ישיר לעסקאות קודמות שביצענו באיזור ניו יורק וניו ג'רזי. מדובר בפורטפוליו איכותי ומיוצב, המעניק להראל הזדמנות ייחודית להחזיק במקבץ נכסים משמעותי בעל פוטנציאל השבחה עתידי".
הרכישה של הראל השקעות מבוצעת באמצעות 7 חברות בנות: הראל חברה לביטוח, דקלה, אי.אם.איי עזר, הראל גמל, הראל פנסיה, מנוף ניהול קרנות פנסיה, הראל גמל וקרן החיסכון לצבא קבע. היקף ההשקעה הצפוי של ה חברות הבנות עומד על 45 מיליון דולר, שתקנה לה החזקה של 39%. אלקו החזקות, באמצעות חברת הבת ELR תנהל את הפרויקט ותחזיק בכ-22% ממנו. המשקיע הזר יחזיק ב-39% הנותרים.
העסקה מבוצעת בשלושה שלבים: השלב הראשון שהושלם לפני ארבעה ימים כלל רכישה של 1,726 יחידות דיור, הכוללים 6 מקבצי דיור בתמורה ל-106 מיליון דולר. לגבי שתי הפעימות הנוספות לא דיווחו החברות כיצד ומתי יבוצעו.
היקף ההון העצמי אותו תשקיע השותפות בעסקה לרכישת 6 מקבצי הדיור עומד על כ- 35 מיליון דולר, מתוכו ישקיעו הראל ו- Brookfield כ- 14 מיליון דולר כל אחת ואלקו תשקיע כ-7.8 מליון דולר. יתר הסכום ימומן באמצעות מימון בנקאי. הנכסים מצויים בתפוסה של כ-93%.
עומר הנדסה (תשקיף חברה)עומר הנדסה מתקרבת לבורסה - התמחור סביר
למרות שחיקה ברווחיות התפעולית, גירעון בהון החוזר ומכירת מניות של הבעלים, התמחור נראה על פניו נוח - שווי לפני ההנפקה של 1.1 מיליארד ורווח מייצג של כ-85 מיליון - מכפיל רווח של כ-13
חברת עומר הנדסה, נערכת ל-IPO בבורסה המקומית. החברה היא קבלן ויזם ומסתבר שהיא גדולה יחסית, למרות שהנוכחות התקשורתית שלה נמוכה. היא צפויה להיות אחת ההנפקות הגדולות בנדל"ן השנה. ההנפקה כוללת גיוס של כ-300 מיליון שקל לפי שווי חברה של 1.4 מיליארד שקל (אחרי הכסף), כאשר כ-120 מיליון שקל יזרמו לכיסם של בעלי השליטה באמצעות הצעת מכר. יתרת הסכום, כ-180 מיליון שקל, תשמש את החברה למימון פרויקטים חדשים והרחבת פעילותה. זה אקזיט משמעותי לבעלי השליטה ולרוב זה תמרור אזהרה. הנפקות זה מצב של א-סימטריה במידע. המוכרים- מנפיקים יודעים הרבה יותר מהקונים.
הבעיה שהקונים - גופים מוסדיים, עמוסים במזומנים ואין להם מה לעשות בכסף. הם מחפשים השקעות חדשות ומקדמים את שוק ההנפקות. עומר, היא שחקנית בשוק התשתיות והייזום ועל פניו מונפקת בתמחור סביר. הדוח רווח והפסד שלה אומנם מציג שחיקה ברווחיות אך הצבר גדל והרווחיות עדיין טובה. הרווח המייצג 85-90 מיליון שקל בשנה ושווי של 1.1 מיליארד שקל (לפני הכסף) מבטא מכפיל רווח סביר של 13.
אם החברה תמשיך לממש את הצבר ולצמוח, ובמקביל הרווחים יעלו, זו יכולה להיות השקעה שמתאימה למוסדיים ולמשקיעים בכלל, אבל צריך לזכור ששוק הקבלנות והיזמות חלש עכשיו, שלחברה יש גירעון בהון החוזר, אם כי זה לא נורא כאשר אתה יודע לקבל מקורות של מזומנים או כאשר ההון החוזר השלילי במאזן (נכסים שוטפים פחות התחייבויות שוטפות) הן לאורך זמן שליליים, כלומר מתגלגלים במאזן ואין צורך לשלם באמת את ההתחייבויות השוטפות.
חלק גדול מאוד מהקבלנים וחברות התשתיות נמצאות במצב כזה, הוא לא בהכרח מעיד על קשיים או בעיות פיננסיות. בכל מקרה, עומר הוקמה ב-1997 על ידי עומר רוזנבלט, שמשמש כיום כיו"ר. בעלי השליטה כוללים גם את ברוך חדד וזאב סלנט, המכהנים כמנכ"לים משותפים ומחזיקים יחד בכ-82% מהמניות, בחלוקה שווה ביניהם. ארבעה עובדים בכירים מחזיקים ביתרת המניות.
עומר הנדסה מתמקדת בביצוע מיזמי בנייה בתחומי התעשייה, המלונאות, המסחר והמגורים, לצד ייזום נדל"ן למגורים והשקעה. מאז הקמתה, ביצעה החברה למעלה מ-170 פרויקטים בהיקף של כ-2.4 מיליון מ"ר, כולל מבנים מורכבים כמו מגדל ART של הפניקס בבני ברק, מגדלי בסר ברמת גן, קניון רמות בירושלים, בסר סיטי בפתח תקווה ומגדל צ'מפיון בבני ברק.
