לא מחזיקות מעמד: חברות האחזקה חוטפות בגלל המינוף והריכוזיות

חברות האחזקה בולטות לשלילה במסחר של הימים האחרונים ואף יורדות יותר מחברות הבת במסחר. מה עומד מאחורי ביצועי חברות האחזקות?
רקפת גלילי | (2)

חברות האחזקות נסחרות תחת לחץ מכירות כבד ובולטות לשלילה במסחר כאשר הן מובילות את הירידות. נעם פינקו מפסגות שופך אור על התופעה שנובעת לפיו מהמינוף הגבוה של חברות האחזקה שמחריפה את הירידות של מניות אלו בשוק יורד ומהריכוזיות שמאפיינת אותן שהופכת אותן למטרת תקיפה לאחרונה עם התחזקות המחאה החברתית.

רוב חברות האחזקה הן בעלות מינוף גבוה שתורם לתנודתיות גבוהה במניה. חברות אלו סובלות יותר בשוק יורד הרבה יותר מחברות הבנות שלהן. דוגמא לכך היה ניתן לראות במשבר 2008 בו חברות האחזקות נחתכו בעשרות אחוזים והציגו ביצועים גרועים בהרבה מהשוק.

המחאה החברתית נותנת את אותותיה כאשר הרבה אש הופנתה לטייקונים בטענה כי מעט מאוד אנשים שולטים בהרבה גופים. ייתכן כי השוק מגלם או יגלם את חששות המשקיעים כי וועדת הריכוזיות תנקוט צעדים להחלשת חברות האחזקות.

חברה לישראל של משפחת עופר מחזיקה בין היתר בכיל, בזן, טאואר וצים. היא מחברות האחזקות הפחות ממונפת ובעלת חוסן כלכלי רב. חברת הספנות צים היא החברה שתחטוף אם סוגיית משבר החוב של ארה"ב הולך להעמיק והיום (ב') מודיס נתנה לזה רמז כשאיימה שאף היא תוריד את דירוג ארה"ב אם לא יינקטו צעדים משמעותיים לקיצוץ הגירעון. המניה מושפעת בעיקר מביצועי כיל.

דיסקונט השקעות היא החברה המרכזית בקבוצת IDB של דנקנר שמחזיקה בין היתר במכתשים אגן, כור, סלקום סקיילקס, אלביט, גיוון ,המלט, שופרסל, נטוויזן, נייר חדרה, נכסים ובנין. החברה ממונפת מעל הממוצע. לחברה חשיפה לבנק השוויצרי קרדיט סוויס דרך כור כאשר משבר החובות באירופה מעיב ועדיין מהווה סכנה למניית דסק"ש שאף הגדילה את חשיפתה לקרדיט סוויס באמצעות הלוואה של חצי מיליארד שקלים (חלקה מIDB). הרגעות החששות לגבי קרדיט סוויס והשלמת מכירת מכתשים אגן יורידו לחץ ממניית דסק"ש.

כלל תעשיות שגם בבעלות דנקנר מחזיקה בכלל ביוטכנו נטוויזן, נייר חדרה, נשר, סייפן, די-פארם ופאנדטק. זוהי החברה הפחות ממונפת בקבוצת IDB ובעלת תזרים יציב יחסית מהחברות בנות. לאחרונה דווח בכלי התקשורת כי המדינה תשאף להוריד את נתח השוק של מונופול המלט נשר החולש על 85%, ואף לפתוח את השוק לייבוא. הפרסום היווה טריגר לירידה במניית חברת האם כת"ש. "להבנתנו אין כרגע חסמים על ייבוא מלט. אין לנו דרך להעריך האם יבוצע מהלך כזה ומה תהיה השפעתו אך נראה כי השוק כבר מתמחר פגיעה בנשר ולכן עם הרגעות השווקים הירידות בכת"ש עשויות להוות הזדמנות" אומרים בפסגות.

קרדן אן.וי חברת הבת המרכזית היא GTC פולין, מדינה חזקה יחסית למזרח אירופה. שאר פעילויות החברה הינן בעיקר בסין שם פעילות החברה כרגע נראית טוב. החברה ביצעה סדרת מימושים אשר יצרו לה קופת מזומנים גבוהה אשר תבטיח את החזר החובות בתקופה הקרובה.

אלוני חץ חברת נדל"ן ממונפת לחברה חוסן פיננסי ואחזקה בחברות בעלות תזרים מצויין ופעילות טובה בישראל, שוויץ (החברה מאוד נהנית מהתחזקות הפר"ש) וקנדה. ישנו סיכון הגלום בכך שבעת משבר נראה ירידות גם במניות הבנות, אך באופן יחסי המחיר של החברה כיום הינו נמוך ביחס לשווי הבנות ואמור לספק הגנה מסוימת במידה ונראה ירידות נוספות (עד גבול מסוים) בחברות בנות.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    כתבה מעניינת, למדתי (ל"ת)
    רוחמה 08/08/2011 19:12
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    גבי 08/08/2011 18:19
    הגב לתגובה זו
    מגיע לחמדנים!
בית ספר
צילום: Pixbay

בשורה למורים - כל מורה יקבל בממוצע 14 אלף שקל; על הפשרה בין המדינה לקרנות ההשתלמות של המורים

עודפים שהצטברו בקרן ההשתלמות של המורים ינותבו להשקעה בתשתיות חינוך ובתי ספר ותשלומים למורים העמיתים בקרן (וגם ליורשיהם) 

הדס ברטל |

למי שייך הכסף? בקרנות ההשתלמות של המורים הצטברו סכומי עתק שהיו מעבר להפרשות השוטפות למורים. המורים אמרו "זה שלנו". המדינה אמרה - "זה שלנו". נקבעה פשרה. המורים יקבלו בממוצע כ-14 אלף שקל.  

ההסכם הזה נחתם לאחר הליך משפטי ממושך, והוא נוגע לחלוקת העודף הכספי שנצבר בקרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים. המתווה גובש בשיתוף עם החשב הכללי, הלשכה המשפטית והממונה על השכר במשרד האוצר, פרקליטות המדינה- היחידה לאכיפה אזרחית ופרקליטות מחוז תל-אביב, רשות שוק ההון, הסתדרות המורים והקרנות, והובא לאישור בית הדין האזורי לעבודה בת"א-יפו.

בשנת  2022 הוגשה על ידי פרקליטות המדינה תביעה נגד קרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים במסגרתה נדרשו הקרנות להשיב סך של כ-2 מיליארד שקל לקופה הציבורית. בזמנו האשים משרד האוצר כי קרנות ההשתלמות של המורים "התעשרו שלא כדין על חשבון הציבור." התביעה הזו הגיעה לאחר שהקרנות צברו 3 מיליארד שקלים משנת 1955 שנחשבים עודפים כאשר ההסתדרות תכננה לחלקו ל-165 אלף מורים בסכום של 12 אלף שקלים. כעת הגיעו הצדדים להסדר פשרה שבמסגרתו יועברו למדינה 1.05 מיליארד שקל בגין רכישת זכויות העבר, אשר ישמשו בין היתר לשיקום מערכת החינוך באזורים שנפגעו במלחמת "חרבות ברזל", וכן לקיום הכשרות ופעולות אחרות לצורך שיפור מעמדם של עובדי ההוראה. סכום של כ-2.25 מיליארד שקל יחולק ל-165 אלף עמיתי הקרנות הזכאים וליורשיהם. כמו כן, יחלו הקרנות לרכוש זכויות פנסיה תקציבית לעובדי הוראה היוצאים לשבתון החל משנת הלימודים תשפ״ג (2022-2023) ואילך.


קריאה מעניינת: השכר האמיתי של המורים בישראל: לא נמוך כמו שנדמה לכם

חלוקת הכספים תיעשה באופן ממוכן לחשבונות העמיתים או באמצעי תשלום דיגיטליים, בהתאם לנהלים שאושרו על ידי רשות שוק ההון.  במקביל, הוחלט לשמור על כרית ביטחון אקטוארית של 4% לפחות, לטובת יציבות הקרנות ורווחת העמיתים בעתיד. 

ארנון בר דוד ההסתדרות
צילום: דוברות ההסתדרות

"נראה כי ההסתדרות נוהלה כמו עסק ששייך לאדם פרטי"

"אשר ברצותו ממנה אנשים לתפקידי מפתח, וברצותו מעבירם מתפקידם, וזאת כאשר לעיתים הם נעדרים כישורים מינימליים, והם עצמם לא מבינים מדוע הוצבו בתפקיד" - השופטת דורית סבן-נוי האריכה את מעצרם  של יו"ר ההסתדרות ארנון בר-דוד וסוכן הביטוח עזרא גבאי 

רן קידר |

מעצרם של יו"ר ההסתדרות ארנון בר-דוד וסוכן הביטוח עזרא גבאי הוארך בשלושה ימים, עד יום חמישי. ההחלטה התקבלה לאחר דיון בבית משפט השלום בראשון לציון, שבמסגרתו הציגה המשטרה הקלטות המצביעות, לפי החשד, על העברת כספים במזומן בין השניים.

נציגי המשטרה טענו בדיון כי מדובר בחקירה רחבת היקף, שנמשכת מזה כשנתיים. החקירה כוללת חשדות לעבירות שוחד, מרמה והפרת אמונים במספר מוסדות ציבוריים, גופים עירוניים וממשלתיים. לפי המשטרה, יש חשד לקיומו של מנגנון שיטתי לקידום מינויים בתמורה להעברת כספים או טובות הנאה.

במרכז החקירה עומדת הטענה כי גבאי, הבעלים של סוכנות ביטוח, ניצל קשרים עם ראשי ועדים בהסתדרות למינוי דירקטורים בחברות ממשלתיות, ובתמורה אותם ועדים העבירו עובדים לביטוח דרך סוכנותו. בר-דוד חשוד כי קיבל כספים מגבאי והשתמש בקשריו כדי לסייע לו לקדם מינויים ועסקאות. גבאי מצידו טען כי מדובר בהלוואה, ולא בתשלום בלתי חוקי.

עורכי הדין של שני החשודים הכחישו את החשדות. עו"ד מיכה פטמן, המייצג את בר-דוד, אמר כי מדובר בהלוואה של 30 אלף שקל שהועברה בשלוש פעימות. לטענתו, לא מדובר בעבירה פלילית. פטמן הדגיש כי אין ראיות למעטפות כסף או למעשים פליליים אחרים, וכי לא התקיימו נסיעות משותפות לחו"ל בין בר-דוד לגבאי. נציגת המשטרה טענה כי חקירת ההתכתבויות בין השניים עדיין לא הושלמה, וכי ישנם פערים בין גרסאותיהם.

בנוגע להעסקת בני משפחה של בר-דוד, המשטרה אישרה כי בנו עובד אצל גבאי, וכן כי בתו וכלתו נחקרו. לפי החשד, גבאי העלה את שכר בנו של בר-דוד לאחר שהתבקש לעשות כן, אך עו"ד פטמן טען כי מדובר בתוספת זניחה של 400 שקל. עוד נטען כי אחת מאחייניותיו של בר-דוד קיבלה הצעת עבודה מיבואן בשם דניאל זינגייך, לאחר שהתלוננה בפניו שהיא מחפשת עבודה.