מפלס הפחד באמפל מזנק: מחיר האג"ח צונח והתשואה מטפסת ל-25% - צפו בגרף
התשואה לפדיון על אגרות החוב של אמפל אמריקן זינקה בשבוע החולף בצורה משמעותית בעקבות פיצוץ נוסף במסוף הגז בסיני וכן ברקע להערכות פסימיות בנוגע לחידוש אספקת הגז ממצרים. איגרות החוב של החברה נסחרות כעת בתשואה לפדיון של 25% - רמה של אג"ח זבל. המשמעות: המשקיעים חושבים כי ישנו חשש משמעותי להחזר החוב.
סיבה נוספת לדאגת המשקיעים היא התחזית הקודרת מצד חברת החשמל לפיה מחירי החשמל ימשיכו לעלות בעקבות הצפי כי הגז הטבעי ממצרים ישוב לזרום לישראל רק בסוף אוגוסט, ובשיעור ממוצע של 25% מנפח ההזרמה החוזי. עם זאת, חברת הגז המצרית הודיעה בסוף השבוע כי עבודות תיקון צינור הגז לישראל יושלמו בתוך שבעה עד עשרה ימים.
עוד נציין כי דאגת המשקיעים נעוצה בהערכות כי הממשל החדש במצרים ירצה לשנות את תנאי החוזה למכירת הגז לישראל ולהשוות את המחיר למחיר השוק.
לחברת אמפל ישנן שלוש סדרות אג"ח בהיקף כולל כמיליארד שקל - אמפל אמרי אגח א, אמפל אמרי אגח ב, אמפל אמרי אגח ג. נכון לסוף הרבען הראשון קופת המזומנים של החברה כללה כ-460 מיליון שקל (בניכוי 22 מיליון דולר הלוואה המירה לפרויקט בקולומביה) בעוד שהתחחייבויות לבעלי האג"ח והבנקים הסתכמה בכ-1.12 מיליארד שקל.
בחודש פברואר כאשר החלו רק המהומות במצרים ובטרם הופסקה זרימת הגז נסחרו איגרות החוב של אמפל מסדרה בתשואה של 3%. אלא שמאז זינקו התשואות בסדרות ב' ו-ג' לרמה של כ-25% ואילו אגרות החוב מסדרה ג' נסחרות כעת בתשואה של 16%, בעוד שבשבוע שעבר נסחרו אגרות החוב בתשואה של 15% בלבד.
מפלס הפחד עולה והתשואות מזנקות - צפו בגרפים
- 9.על בטוח 18/07/2011 17:57הגב לתגובה זוגם אם יתקנו את הצינור הזרמת הגז תהיה ב- 20% מהכמות החוזית ותמיד יהיה סיכון של פיגוע נוסף. הרי אם המצרים היו מעונינים יכלו לשמור על הצינור ושום בדואי או חמסניק עם מטען לא היה מתקרב.
- לקנות כסף על הריצפה 19/07/2011 08:39הגב לתגובה זותוך זמן קצר הגז ישוב לזרום והאג,ח יקפוץ חוץ מזה יש כסף בקופה לשלם את התשלומים הראשונים וחוץ מזה אמפל עושה כסף ברכישה חוזרת של האג" חים מה שמוסיף ערך למניה עצמה.
- 8.אליק 18/07/2011 16:40הגב לתגובה זוהתשואה עולה,כי רוב הסיכויים שהוא לא יוכל לשלם.
- סווטלנה 18/07/2011 17:00הגב לתגובה זוהרי המניה יורדת אז למה התשואה עולה?
- אביב 18/07/2011 17:13סווטלנה, עקרונית, אין קשר בין המניה לאג" ח. בואי לרגע נעשה הפרדה. הקשר הוא בין התשואה לבין מחיר האג" ח, זאת מכיוון שבפקיעה הסופית (התאריך האחרון בו קיים האג" ח) הוא יהיה שווה בדיוק 100 נקודות. אם את קונה אותו ב-95 נקודות, את בעצם מבטיחה לעצמך בפקיעה הסופית שלו (בהנחה שמשלמים את האג" ח ושאין איזה בעיה של פשיטת רגל) תשואה של קצת יותר מ-5%. אם מחיר האג" ח יורד, המרחק מ-100 גדל, כלומר התשואה על האג" ח גדלה. הבעיה היא שככל שהתשואה עולה, כנראה שיש פה איזהשהי בעיה שהמשקיעים לא סומכים על החברה שתוכל לשלם את האג" ח בזמן (למשל האג" חים של דלק נדלן שמתנדנדים כל הזמן מעלה ומטה). בנוגע למניה, בד" כ מניות לא מזיזות אג" חים, אלא אם במקרים מאוד קיצוניים - בדיוק כמו בדלק נדל" ן שיש חשש לחדלות פרעון (פשיטת רגל) כלומר שהם לא יוכלו לשלם. בהצלחה, אביב
- סווטלנה 18/07/2011 17:10הרי המניה יורדת אז למה התשואה עולה? ותודה רבה
- 7.שאלה מסווטלנה 18/07/2011 16:19הגב לתגובה זותודה רבה מראש, אשמח לקבל הסבר. רב תודות לכם חברים יקרים מפז...............
- 6.משקיע תוהה 18/07/2011 15:50הגב לתגובה זולמה הוא לא שם עוד 100 מליון ש" :ח בקניית אג" ח, הרי זה רווח נקי עבורו? בחיים הוא לא ירוויח מגז כמה שהוא יכול להרוויח מקניית אג" ח של עצמו בזול
- 5.soon ---a haircut (ל"ת)benny 18/07/2011 15:45הגב לתגובה זו
- 4.אוףףףףףףףףףףףףףף 18/07/2011 15:37הגב לתגובה זולהראות את הפרצוף תחת הזה. סתם נוכל שלא יחזיר שקל.
- 3.מגיע להם- גנבים מושחתים (ל"ת)דנה 18/07/2011 15:29הגב לתגובה זו
- 2.אותו סיפור כמו של אלביט לא? (ל"ת)רובין הוד 18/07/2011 15:29הגב לתגובה זו
- 1.הלך על דלק נדלן? 18/07/2011 15:24הגב לתגובה זואו ההיפך
