המהומות במצרים עשויות להוביל לגל מימושים ארוך בכל רחבי העולם
השבוע שחלף סיכום קצר
המהומות במצרים הגיעו לוול סטריט ביום שישי האחרון והמדדים המובילים הגיבו בצניחה חופשית. הירידות החדות ביום שישי מחקו את הרווחים שנצברו לאורך השבוע וכך נקטע רצף העליות של 8 שבועות. בסיכום יום המסחר הגרוע ביותר מאז חודש נובמבר, מדד הדאו ג'ונס ירד 1.39%, הS&P 500 צנח ב-1.78% ומדד הנסד"ק בלט עם ירידה של 2.48%. מדד הפחד ( VIX) זינק ב-23%. נתון התמ"ג של הרבעון ה-4 בארה"ב הצביע על כך שהכלכלה הגדולה בעולם צמחה בקצב של 3.2% לעומת 2.6% צמיחה ברבעון הקודם. הנתון אכזב מעט את האנליסטים, שציפו לצמיחה של 3.5%. יחד עם זאת, חשוב לזכור כי מדובר בקריאה הראשונה מתוך 3 ויתכנו שינויים קלים לקראת פרסום העדכון הסופי. בסיכום השנתי הכלכלה האמריקנית צמחה בקצב של 2.9%, לעומת הירידה בצמיחה של 2.6% שנרשמה בשנת 2009. על אף הנתונים המעודדים כדאי לזכור כי שוק התעסוקה נותר חלש, דבר אשר עלול לפגוע בצריכה הפרטית. הצרכן האמריקני מהווה כ-70% מסך התמ"ג לכן פגיע בצריכה עשויה להוביל לפגיע בקצב ההתאוששות של המשק.
דולר שקל
תיקון של הסקירה הקודמת שפורסמה ביום חמישי ה-27.1 בשעות הבוקר בנק ישראל אינו מתכוון לשנות את יעדי האינפלציה. נגיד בנק ישראל התנגד למהלך בעבר והגוף היחיד המוסמך לשנות את יעד האינפלציה הוא הממשלה. קרן המטבע הבינ"ל היא זו שהמליצה לפני כשנה לבנק ישראל לשנות את יעדי האינפלציה. שבוע סוער עבר על הצמד, בנק ישראל העלה את הריבית ב-0.25% לרמה של 2.25% ושר האוצר הודיעה כי החליט לפעול לביטול הפטור ממס הניתן למשקיעי חוץ על רווחים מהשקעה במק"מ ובאג"ח ממשלתיות קצרות. צעד זה נועד לעצור את מתקפת הספקולנטים בשוק המט"ח. הדולר התחזק משמעותית וסגר קרוב לרמה של 3.70 שקל לדולר לראשונה מזה 9 שבועות. הצמד עשוי להיות מושפע מהאירועים במצרים. פריצה של רמת ההתנגדות 3.68 עשויה להוביל להמשך מהלך העליות עד אזור קו המגמה היורד בנק 3.71.
רמות משמעותיות
התנגדות 2: 3.7090
התנגדות 1: 3.68
ספוט: 3.67
תמיכה 1: 3.60
תמיכה 2 : 3.56
אסטרטגיה לשבוע זה: סיכוי להמשך מהלך העליות. מכירה בכישלון פריצה של קו מגמה + היווצרות תבנית דובית. יעדים: 3.68, 3.65, 3.60, יעד נוסף פתוח. קניה בפריצה ונעילה מעל 3.68. יעדים: 3.70, 3.75, יעד נוסף פתוח.
אירו דולר
רמות משמעותיות
התנגדות 2: 1.3730
התנגדות 1: 1.3680
ספוט: 1.3610
תמיכה 1: 1.3430
תמיכה 2: 1.3340
אסטרטגיה לשבוע זה: סיכוי להמשך מהלך הירידות בצמד. מכירה (דפנסיבי) המתנה לפולבק לכיוון 1.3680, בכישלון פריצה ניתן יהיה לפתוח שורט. יעדים: 1.3450, 1.3350, 2 יעדים נוספים פתוחים. מכירה (אגרסיבי) כניסה בהוראה עתידית מתחת לנר היומי של יום שישי האחרון. יעדים: זהים לכניסה הדפנסיבית. קניה במידה והצמד ייבלם באזור 1.3430. יעדים: 1.36, 1.3730, 1.40, יעד נוסף פתוח.
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים בנובמבר - צפי לירידה של 0.5%
על מחירי הדירות, הריבית - והאם היא תשתנה בקרוב, ועל האינפלציה הצפויה בשנה הקרובה, עדכון: מדד המחירים בנובמבר ירד ב-0.5%; מחירי הדירות ירדו גם ב-0.5%
מדד המחירים לצרכן עדכון: מדד המחירים בנובמבר ירד ב-0.5%; מחירי הדירות ירדו גם ב-0.5%
מדד המחירים לחודש נובמבר יתפרסם מחר ב-18:30 והכלכלנים צופים מדד שלילי של בין מינוס 0.4% למינוס 0.5%. הסיבה המרכזית לכך היא ירידה במחירי הטיסות. הכלכלנים מצפים לירידת מדרגה במדד ב-12 החודשים הקרובים לאזור 2% עד 2.3%. הציפיות האלו מגולמות בשווקים - במחירי אגרות החוב. למעשה, התחזיות האלו עדיין לא מגולמות בריבית בנק ישראל שעומדת על 4.25% - כ-2% מעל האינפלציה. בנק ישראל שמרן בגישתו ומוריד את הריבית במשורה.
לטענת בנק ישראל - העלות של הטעות אם תהיה גדולה פי כמה וכמה מהתועלת שבהפחתה. הבנק מודע לצורך ולרצון של העסקים והציבור בהפחתה של הריבית על המינוס והופחתה של החזרי המשכנתאות, אבל בנק ישראל חושש מכל דבר לטעות. אם תהיה הפחתה גדולה בריבית ויתברר שהאינפלציה שוב תרים ראש, כי אחרי הכל הריבית היא נשק לריסון האינפלציה, אזי התחמושת תהיה מעטה ויקרה יותר להמשך.
ולכן, למרות מדד שלילי משמעותי ולמרות שגם בדצמבר צפוי מדד שלילי של 0.1%, אל תצפו שבמועד הקרוב על החלטת הריבית - בינואר, הנגיד יוריד את הריבית. צריכים להיות סימנים מאוד חזקים של התמתנות באינפלציה ובמשק כדי להוריד את הריבית בהמשך. בינתיים, שוק העבודה חזק מאוד ומשדר ביקושים גבוהים לעבודה, אבטלה נמוכה, ושוק כזה מבטא בעקיפין גידול בצריכה-צמיחה קדימה.
- מדד המחירים באוקטובר עלה ב-0.5%; מחירי הדירות ממשיכים לרדת
- בכמה יעלה מדד המחירים מחר? והאם מחירי הדירות ימשיכו לרדת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ובכלל - תחזית צמיחה עם עלייה בצריכה היא לא קרקע נוחה להפחתת ריביות. הצריכה והצמיחה מחממות את השוק הריאלי ומעלות לרוב מחירים. ובכלל - צריך לחזור על זה: ריבית בנק ישראל בגובה של 4.25% צפויה לרדת, אבל תשכחו מריבית נמוכה כפי שהיתה לפני גל העליות בריבית. זה לא יהיה בקידומת 1%, גם לא בקידומת 25, בנק ישראל מדבר על 3.75% עוד כשנה. יש גם הערכות ל-3.5%, אבל לא מתחת.
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים בנובמבר ירד ב-0.5%; מחירי הדירות ירדו גם ב-0.5%
הירידה במדד בהתאם להערכות הכלכלנים, מה קרה למחירי הדירות באזורים שונים והאם תהיה למדד השלילי השפעה על הריבית? וגם - למה אנחנו מרגישים שיוקר המחייה מזנק הרבה יותר ממדד המחירים לצרכן?
מדד המחירים לצרכן מדד המחירים לצרכן ירד ב-0.5% בחודש נובמבר, בהשוואה לחודש אוקטובר - בדומה להערכות הכלכלנים. בשנים עשר החודשים האחרונים (נובמבר 2025 לעומת נובמבר 2024), עלה מדד המחירים לצרכן ב-2.4%. ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: ירקות ופירות טריים שירדו ב-4.1%, תרבות ובידור שירד ב-2.5%, תחבורה ותקשורת שירד ב-1.6% וריהוט וציוד לבית שירד ב-1.1%. הירידה החדה במדד נבעה בעיקר מסעיף הטיסות שירד משמעותית. עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיף המזון, שעלה ב-0.4%. מדד מחירי הדירות ירד ב-0.5%.
הנה פרוט הסעיפים שהשפיעו על מדד המחירים - הוצאות על נסיעות לחו"ל גרם לירידה של 0.266%, ירקות ופירות תרמו לירידה של 0.09%:
מחירי הדירות בירידה כבר חודש שמיני ברציפות. הפעם הם ירדו ב-0.5%. בתל אביב נרשמה ירידה של 1.1%, בירושלים עלייה של 1.4%. תל אביב רק נזכיר עמוסה במלאי של 10,700 דירות כשקצב המכירות השנתי עומד על 2,200 דירות בשנה. כלומר יש מלאי שיספיק ל-5 שנים בקצב הזה, וגם אם הקצב יעלה, מדובר במלאי של שנים.
- מדד המחירים בנובמבר - צפי לירידה של 0.5%
- מדד המחירים באוקטובר עלה ב-0.5%; מחירי הדירות ממשיכים לרדת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשכר הדירה עבור השוכרים אשר חידשו חוזה נרשמה עלייה של 2.8% ועבור השוכרים החדשים (דירות במדגם בהן הייתה תחלופת שוכר) נרשמה עלייה של 4.7%.
