הסכנה הגדולה כעת למפולת בבורסות - בדיוק כמו ב-2008
יום המסחר אתמול (יום ג') נפתח רגוע. מדד המעו"ף נסחר בשעה 11:20 בעלייה של 0.4% ואז הוא פתאום התחיל לאבד גובה. בדיוק באותם הרגעים צלצל אצלי הטלפון. על הקו, פעיל בכיר בשוק.
"אתה רואה את שינוי המגמה בארץ ואת האווירה השלילית שפתאום אוחזת באירופה?" שאל אותי הפעיל, "זה בגלל שמועה חזקה מאוד על כך שספרד הולכת לבקש סיוע בהיקף של 300 מיליארד דולר". הודתי לו על המידע ואמרתי שאבדוק.
מייד ניסיתי להצליב את המידע עם פעיל אחר בשוק על מנת לדעת האם השמועה התפשטה. הרמתי טלפון ועוד לפני שהספקתי לשאול את השאלה, הפעיל אליו התקשרתי שאל אותי אם שמעתי את השמועה על בקשת הסיוע הצפויה של ספרד, זאת שגורמת עכשיו לעצבנות בבורסות. הוא דיבר על 280 מיליארד דולר, האמת, כל מספר פוגע, כל מספר מייצר פאניקה. אמרתי ששמעתי משהו.
עכשיו היה ברור לי שהשמועה רצה חזק בקרב הפעילים הבולטים בשוק וזה רק עניין של זמן עד שהבורסות יתחילו לחטוף. הבעיה הייתה שלא הייתה לשמוע הזו אפילו קצה של ביסוס או אפילו התייחסות, בשום מקום בעולם. כאן כמובן נכנסנו במערכת Bizportal לדילמה. לתת כותרת על כך שיש בשוק שמועה עקשנית שמפילה את השווקים? הרי בזאת אנחנו בעצם נהפוך למפיצי שמועות. תוך כמה דקות מצאנו שאותה שמועה, מקורה בבלוג ב"פייננשל טיימס" שעשה משחק ספקולציות שיצא מכלל שליטה (לא ברור אם במתכוון או לא....)
החלטנו לפרסם תחת הכותרת -
לעצם העניין - האם באמת יכול להיות שספרד תפתיע את השווקים ופתאום תבקש סיוע ענק? ממש לא סביר, לפחות לא בימים הקרובים
בתור התחלה, ברור שספרד זה סיפור לגמרי אחר מיוון. מבחינת גודל הכלכלה (מבחינת תוצר), ספרד גדולה מיוון פי 4.4. עכשיו תחשבו שיוון קיבלה סיוע של 110 מיליאר אירו. כמובן שגודל הכלכלה זה לא מה שקובע וגם לא היקף החוב, הרי יכול להיות חוב ענק אבל עיקר הפדיון רק בעוד 10 שנים, אז אין שום בעיה. ובכל זאת, ברור שספרד זה סיפור אחר מבחינת ההיקף.
השאלה היא האם באמת יכול להיות שפתאום מחר או מחרתיים ספרד תפתיע את השווקים ותבקש סיוע? ממש לא סביר. ביוון זה לקח שבועות לא מעטים עד שהממשלה היוונית החליטה שאין ברירה והולכים על סיוע. מצב ה"אין ברירה" ביוון נוצר בעיקר בגלל שכל הדיבורים סביב הבעיות של יוון הקפיצו את התשואה על האג"ח של המדינה לרמות כאלו שלא מאפשרות לה לגייס הון.
התשואה על האג"ח של יוון ל-10 שנים נסחרה מתחילת השנה ברמה של סביב 6.5%. בתחילת אפריל החלו הדיבורים על הבעיות של הכלכלה היוונית לתפוס תאוצה והתשואה על האג"ח בהתאם - החלה לטפס. בתוך חודש טיפסה התשואה מ-6.5% ל-10% וברמות שכאלו - הממשלה היוונית חייבת ללכת לסיוע (שאותו היא מקבלת בריבית של 5%).
התשואה על האג"ח של ספרד ל-10 שנים זה עדיין סיפור אחר. מתחילת השנה נסחרו אגרות החוב של ספרד בתשואה של סביב ה-4% ולפני בערך שבועיים עוד עמדה התשואה על 3.8% (בזמן שהתשואה על אג"ח ל-10 שנים של גרמניה המהוללת עמדה על 3.2%, כלומר לא שונה מהותית). בימים האחרונים התשואה החלה לטפס לאחר שב-S&P הורידו לספרד את הדרוג (ב-28 באפריל). אבל כך אך כך, עם תשואה של 4.1% אף אחד לא רץ לקבל סיוע.
הבעיה הגדולה כעת - השמועות
יותר מאשר למצב הכלכלה, נראה שבספרד, בחברות הדרוג ובגוש האירו מפחדים עכשיו מהשמועות הנוראיות. רק לפני קצת יותר משנה, במשבר הגדול של 2008, היו אלו שמועות על קשיים שהפילו בנקים ענקיים וגררו בורסות שלמות לטירוף מערכות. זה יכול לקרות גם למדינות וההשלכות יהיו חמורות.
בסוכנויות הדרוג מוד'יס ופיץ' מבינים את המצב הנפיץ וניסו אתמול להרגיע את הרוחות כאשר הוציאו הודעה לפיה -
בשורה התחתונה ובלי קשר לשמועה המסוכנת, השווקים לא קיבלו טוב את מהלך הסיוע ליוון ואומנם תשואת האג"ח היווני התמתנה מעט בשבוע האחרון אבל אתמול היא כבר טיפסה ונראה שאומנם הסיוע אמור לתת שקט ל-3 שנים אבל בשוק רואים את יוון הולכת להסדר חוב עוד קודם.
וספרד? צריך לעקוב טוב טוב אחרי תשואת אגרות החוב של הכלכלה המאוד בעייתית הזו. גם ככה מצבה גרוע אבל עוד כמה שמועות כמו היום והיא בדרך הבטוחה לבקש סיוע ולעשות בלגן עצום בשוקי ההון מסביב לעולם.
עוד מילה בעניין שמועות. למפיץ השמועות יש כמובן איטרס ברור. אם הוא בשורט על הנכס הספציפי אז כמובן ששמועה זדונית משרתת את מטרותיו. כך או כך, בחדרי המסחר בעולם וגם בת"א יכולים לחייך. ציבור בפאניקה עושה הרבה מאוד פקודות ופקודות זה עמלות ועמלות זה כסף. בקיצור, תמיד יש מי שמרוויח. נקווה שהשמועה הזו הייתה סיבוב חד פעמי של גוף חסר מצפון, לא יותר.
מאת: יוסי פינק, עורך ראשי - Bizportal
