אירופה מתכננת להשאיר את הריבית נמוכה גם בהמשך
"השוק יתמקד באסיפת העיתונאים, בדבריו של טרישה בנוגע ליוון" כותבים אנליסטים של דויטשה בנק "הריבית לא תהיה הנושא המרכזי עד המחצית השנייה של השנה".
קרן המטבע העולמי מתכננת לשלוח משלחת לאתונה השבוע, כדי לנסות לעזור ליוון למצוא דרכים להתגבר על המשבר הפיננסי, בגלל הדאגה שהמשבר הפיננסי ביוון או במדיניות אחרות ישפיע על כל האיחוד האירופאי.
התכווצות גדולה בתמ"ג של בריטניה מאז שנת 1921
המכון הלאומי למחקר כלכלי וחברתי פרסם אתמול את הערכות שלו לגבי נתון התמ"ג השנתי. הערכה של המכון לגביי נתון התמ"ג אומרת שהתפוקה גדלה ב- 0.3% בשלושת החודשים האחרונים של שנת 2009 לאחר גדילה של 0.2% בשלושת החודשים שהסתיימו בנובמבר. נתונים אלו מביאים למסקנה שהתמ"ג נפל ב- 4.8% בשנת 2009. מדובר בנפילה גדולה יותר מאשר בכל השנים של המיתון הגדול, וזאת ההתכווצות הגדולה ביותר בבריטניה מאז שנת 2009.
על פי התמונה הגדולה של המיתון הנוכחי, התפוקה נפלה באופן חד ב- 12 חודשים עד לחודש מרץ, אבל מאז היא לא השתנתה, למרות העדויות שההתאוששות מתחילה.
כלכלת גרמניה התכווצה לשיעור הכי גבוה מאז תום מלחמת העולם השנייה
מדובר בהתכווצות של 5% שהיא גדולה יותר מההתכווצות שקרתה לאחר משבר הנפט הגדול בשנת 1975, במשבר הזה ההתכווצות בכלכלת גרמניה, הייתה בערך של 0.9% בלבד.
הסיבה העיקרית להתכווצות הגדולה היא, ככל הנראה, הירידה התלולה בשיעור הייצוא ובהשקעות. הייצוא של גרמניה ירד ב- 14.7% ובנוסף היקף ההשקעות בענפי הייצוא המרכזיים של גרמניה ירד ב- 20%.
נתון מאכזב זה לסוף שנת 2009, היה נמוך גם מהערכות של המומחים של סוכנות רוטירס אשר צפו שהכלכלה התכווצה בשיעור של 4.8%.
הפאונד עלה לאחר שעיתון הגרדיאן פרסם ציטוט של אנדו סנטנס
הפאונד התחזק מול הדולר והאירו לאחר שעיתון הגרדיאן ציטט את אנדרו סנטנס, אחד מקובעי המדיניות בבנק של אנגליה, שאמר שנעשה מספיק כדי לעודד את הכלכלה ועכשיו צריך לשקול להעלות את הריבית עוד בשנת 2010, מכיוון שהמדינה מתחילה להתאושש מהמיתון.
כלכלת ארה"ב ניצבת בפניי עתיד עגום, אם מצב הגרעון בתקציב לא יטופל
כלכלת ארה"ב צועדת במורד השביל לרמת חיים נמוכה יותר וביטחון צרכנים נמוך, ללא פעולה מצד הממשל כדי לנסות לבלום את הגירעון הענק בתקציב, כך טוענת קבוצה בולטת של חוקרים.
פאנל החוקרים אמר שבפניי המדינה ניצבות בחירות קשות בנוגע להגדלת המס ולקיצוץ בהוצאות וזאת במטרה להשיג איזון כלכלי טוב יותר "הממשל היום מוציא הרבה יותר ממה שהוא גובה מהכנסות ונראה שהוא ימשיך לעשות זאת גם בעתיד הקרוב" כך נאמר בדו"ח המועצה הלאומית למחקר והאקדמיה הלאומית של המנהל הציבורי. עוד אומר המחקר שזה לא נראה סביר ששיעור הצמיחה הכלכלית כיום, יוכל להתגבר על הגירעון בתקציב.
הנתונים חשובים שצפויים להיום:
בשעה 15:30 באירופה הכרזת הריבית
בשעה 15:30 בארה"ב מדד המכירות הקמעונאיות
בשעה 15:30 בארה"ב דורשי דמי אבטלה חדשים
הנתונים המרכזיים שיתפרסמו בימים הקרובים:
פאונד/דולר
צמד הפאונד/דולר המשיך גם אתמול במהלך העליות שלו, הפעם מהלך העליות היה בעל מומנטום חזק יותר והצמד עלה מתחילת יום המסחר בכ- 150 פיפס וזאת הודות לשמועות בנוגע להעלאת ריבית קרובה בבריטניה.
צמד הפאונד/דולר הצליח גם לחצות את ההתנגדות החשובה, שהיא שילוב של ממוצע 200 פשוט בגרף 4 שעות, ביחד עם ההתנגדות באזור מחיר 1.6240.
באזור ההתנגדות במחיר 1.6290 ולפניי חצייה המחיר העגול ב- 1.6300 הצמד נכנס לדשדוש. בשעות הלילה ובזמן המסחר באסיה הצמד לא ביצע שינוי משמעותי.
רצועות בולינגר בגרף שעה מכווצות והמחיר נמצא בחלק העליון שלהן, אינדיקאטור ה- RSI במצב של קנייה. המגמה כרגע בגרף שעה הינה שורית אבל הדשדוש הצמוד ליד המחיר 1.6300 יכול להוביל למהלך בכיוון הנגדי.
ההמלצה שלנו; חיפוש הזדמנות קנייה אם המחיר סוגר מעל 1.6310.
תרחיש חלופי, חיפוש הזדמנות מכירה אם המחיר סוגר מתחת 1.61422
תמיכה 3: 1.6074
תמיכה 2: 1.6178
תמיכה 1: 1.6241
התנגדות 1: 1.6307
התנגדות 2: 1.6400
התנגדות 3: 1.6488
אירו/דולר
אתמול צמד האירו/דולר ביצע מהלך מטעה, לאחר רצף עליות שנראה חזק ומבטיח וסגירה מעל הגבוה של יום שני, הצמד נעצר בהתנגדות במחיר הגבוה של 1.4578 ומשם הוא ביצע ריבאונד חזק וכמעט חזר למחיר הפתיחה שלו.
במהלך המסחר באסיה ובשעות הבוקר המוקדמות המחיר התחזק מעט והגיע לאזור 1.4542.
רצועות בולינגר בגרף שעה בינוניות כשהמחיר נמצא בחלק העליון שלהן, אינדיקאטור ה- RSI במצב קניה.
המגמה כרגע היא שורית עם סיכוי להמשך עליות במומנטום נמוך.
ההמלצה שלנו, חיפוש אפשרות קנייה אם המחיר סוגר מעל ל- 1.4600
תרחיש חלופי, חיפוש אפשרות מכירה אם המחיר סוגר מתחת ל- 1.4400.
תמיכה 3: 1.4327
תמיכה 2: 1.4400
תמיכה 1: 1.4464
התנגדות 1: 1.4578
התנגדות 2: 1.4664
התנגדות 3: 1.4747
דולר/שקל
צמד הדולר שקל פרץ את הדשדוש של אתמול באזור מחיר 3.6847, כלפיי מעלה, אבל פריצה זו הייתה פריצת שווא והצמד ביצע ריבאונד והגיע עד לנמוך במחיר 3.6595.
רצועות בולינגר בגרף שעה צמודות מאוד כשהמחיר יצא מהקו התחתון שלהן, אינדיקאטור ה- RSI עבר למצב של מכירה.
המגמה כרגע היא דובית, אבל ישנו סיכוי טוב שהצמד ייכנס לדשדוש נוסף לפניי המהלך הבא.
התרחיש שלנו, חיפוש אפשרות מכירה אם המחיר סוגר מתחת ל- 3.6600.
תרחיש חלופי, חיפוש אפשרות קנייה זהירה מעל אזור 3.7050.
תמיכה 3: 3.6400
תמיכה 2: 3.6500
תמיכה1: 3.6600
התנגדות 1: 3.7000
התנגדות 2: 3.7150
התנגדות 3: 3.7800

ניהול סיכונים כושל של בנק ישראל
בנק ישראל מחזיק ברזרבות מט"ח של 235 מיליארד דולר - מה התשואה שהוא משיג על הסכום הזה ולמה הפיזור מסוכן?
קרוב ל-80% מרזרבות המט"ח של ישראל חשופות לנעשה בבורסות זרות. כלומר, במקרה של קריסת הבורסות הללו וזה יכול להיות מסיבות שונות ומגוונות כמו פלישת סין לטאיוואן או רוסיה למזרח אירופה, רזרבות המט"ח של ישראל תפגענה באופן חמור ביותר שעלול לייצר למדינת ישראל הפסד של עשרות של מיליארדי דולרים, שווה ערך למחיר של מלחמה.
ניתן לגדר את הסיכון הזה ע"י העברת השקעות מהבורסות לפקדונות בבנקים מרכזיים וע"י רכישת זהב ומתכות אחרות, אך עד כה דבר לא נעשה.
צריך לזכור שזה הכסף של כולנו וזה מעורר חשש לניהול סיכונים כושל של בנק ישראל. עוד לא הזכרנו את התשואה הנמוכה אותה השיג הבנק על רזרבות המט"ח האלו ב-5 השנים האחרונות.
לבנק ישראל שלושה תפקידים מרכזיים: שמירה על אינפלציה נמוכה, פיקוח על מערכת הבנקאות וניהול רזרבות המט"ח של המדינה. את החלק הראשון הוא עושה ע"י החזקת הריבית גבוהה מדי לזמן ארוך מדי, זאת לפחות ע"פ רוב הכלכלנים ואנשי שוק ההון - ואת החשבון משלמים לוקחי האשראי במשק. את החלק השני הוא עושה היטב ע"י הבטחה שמערכת הבנקאות הישראלית היא אמנם אולי הכי יציבה פיננסית בעולם, אך זאת במחיר של רווחיות גבוהה מאד על חשבון הציבור. בכל הנוגע לחלק השלישי הבנק המרכזי מחזיק ומנהל יתרות מט"ח אדירות בהיקף 230 מיליארדי דולרים, שהם 735 מיליארדי ש"ח. יתרות אלו הן השלישיות בגובהן בעולם ביחס לתוצר והן אחד מהפקטורים המרכזיים שמשקיעים זרים בוחנים בהחלטות ההשקעה שלהם. היקפי מט"ח אלו מבטיחים שישראל היא מדינה מאד יציבה פיננסית. אלו הן היתרות הכספיות במט"ח של מדינת ישראל ולכן למעשה של כולנו.
- אפקט העושר: תיק הנכסים של הציבור בשיא של 6.9 טריליון שקל
- גליה מאור, חדוה בר ורוני חזקיהו- מה משותף להם?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תשואה נמוכה על תיק רזרבות המט"ח
בנק ישראל כשלוח שלנו לא עשה בשנים האחרונות עבודה מדהימה בכל הקשור לתשואה על הכסף הזה. ביצועי העבר של התיק המנוהל הזה שמושקע בעיקר באג"ח ובמניות היו נמוכים - תשואה שנתית ממוצעת של 3.1% ב-5 השנים שבין 2020 ל-2024 (התשואה היא במונחי סל מטבעות). גם במונחים שקליים המצב רחוק מלהיות מזהיר: 3.3% בלבד, בממוצע שנתי, בחמש השנים הללו.

"השוק המקומי כבר מתומחר גבוה; השקל יגיע ל-3-3.12 בסוף 2026"
דיסקונט ברוקראז' עם סקירה סלקטיבית ל-2026: רוב הסקטורים מקבלים "תשואת שוק" - אפסייד של 26% בנייס, אלביט עם מחיר יעד של 1850 שקל
אחרי שנת 2025 חריגה בכל קנה מידה, עם זינוק של כ-50% בת"א 125 וזרימה של כספי משקיעים זרים לבורסה המקומית, דיסקונט ברוקראז' מנסים לשרטט את השוק של 2026. מצד אחד, הכלכלה הריאלית בישראל הולכת להנות משנה של התאוששות משמעותית, אבל מצד שני, שוק המניות כבר
לא זול, וקשה יהיה לשחזר (ועל זה יסכימו רבים) את מה שראינו בשנה האחרונה.
נקודת המוצא זה שלא נכנס להחמרה ביטחונית משמעותית. אם נניח ככה, בדיסקונט מעריכים ש-2026 תהיה שנה שבה הכלכלה הישראלית תצמח בקצב גבוה מהעולם ואפילו מרוב מדינות המערב. תחזית הצמיחה
של הכלכלה המקומית עומדת על 4.5% עד 5.5%, לעומת כ-3% בלבד בעולם (לפי קונצנזוס בלומברג). המנועים המרכזיים יהיו השקעות, בעיקר למגורים, חזרה של הצריכה הפרטית, וחלק מענפי היצוא.
במקביל, בדיסקונט מצביעים על המשך התמתנות באינפלציה. אחרי שהאינפלציה השנתית
כבר ירדה לתוך היעד, הצפי של מחלקת המחקר הוא לירידה נוספת עד כ-1.6% בסוף 2026. לכך תורמים, בין היתר, חוזק השקל, התמתנות באינפלציה הגלובלית, שחרור מגבלות היצע, והעובדה שבשונה מ-2025, לא צפויה העלאת מע"מ.
הסביבה הזאת תאפשר לבנק ישראל להמשיך ולהפחית
ריבית. בדיסקונט מעריכים לפחות שלוש הפחתות ריבית במהלך 2026, לרמה של 3% עד 3.5% בסוף השנה. הריבית הריאלית בישראל עדיין גבוהה יחסית, גם היסטורית וגם בהשוואה לעולם, והפער הזה, יחד עם האטה באינפלציה ורגיעה בפרמיית הסיכון,
יתמוך בהמשך מהלך ההפחתות שכבר התחיל.
- אלומה מוכרת 38% מאסקו לפי שווי של 160 מיליון שקל: דיסקונט קפיטל נכנסת כשותפה
- "הארנק הירוק" של דיסקונט - מה הוא נותן לכם?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אג"ח ומט"ח: השקל ימשיך להתחזק, ירידת תשואות בטווח הקצר
בשוק האג"ח, בדיסקונט ברוקראז' מעריכים כי התנאים המאקרו-כלכליים תומכים בירידת תשואות, בעיקר בחלק הקצר של עקום התשואות,
לפחות בחודשים הראשונים של 2026. המשך התמתנות האינפלציה, לצד צפי להפחתות ריבית והנחה ליציבות יחסית בפרמיית הסיכון, יוצרים סביבה נוחה יותר לאג"ח הממשלתי. עם זאת, הם מדגישים כי במבט של שנה קדימה חוסר הוודאות גובר, בעיקר בשל השאלה כיצד יתפתחו התשואות בארה"ב, ובתרחיש
הבסיס הם מצפים לתשואת החזקה חיובית באג"ח הממשלתי בישראל לאורך העקום, אך ללא אחידות בין הטווחים.
